Investment Rating - The report maintains a "stronger than the market" investment rating for the construction and decoration industry [3]. Core Viewpoints - The Central Economic Conference has set the tone for "dual easing," indicating that incremental policies and key projects are expected to advance [12][13]. - There is a significant increase in special bond net financing, with a cumulative net financing of 3.88 trillion yuan as of December 13, 2025, which is higher than the same period in the previous three years [13]. - The macroeconomic focus remains on stable growth, with expectations for further policies to promote infrastructure and real estate demand in the coming year [12]. Summary by Sections 1. Industry Viewpoints and Investment Recommendations - The construction and decoration index fell by 1.59% last week, with specific sectors like landscaping engineering (+1.74%) and municipal engineering (+0.20%) performing better [12]. - The Central Economic Conference emphasized a more proactive fiscal policy and moderately loose monetary policy, suggesting that strategic projects will accelerate [12]. - The report identifies three main investment lines: 1. Recommend state-owned enterprises benefiting from national key projects, such as China Railway Construction and China State Construction [17]. 2. Focus on high-prosperity segments related to major strategic projects, recommending companies like High Hope Explosive and China Railway Industry [17]. 3. Support for companies transitioning to new productive forces like AI and robotics, recommending firms such as Roman Holdings and Hongrun Construction [17]. 2. Market Review - The report notes that the special bond issuance has completed 103% of the annual issuance target, with a total of 4.54 trillion yuan issued [13][16]. - The construction sector's performance is tracked, with specific stocks showing significant gains, such as Yaxiang Integration (+25.2%) and Hexin Instruments (+13.4%) [23]. 3. Key Company Dynamics - The report tracks significant company announcements, including China Chemical's nylon new material project achieving full production capacity and Shanghai Construction's provision of guarantees totaling 63.89 billion yuan [30]. 4. Industry Valuation Status - As of December 12, 2025, the PE ratios for various construction sub-sectors are as follows: housing construction (6.25x), municipal engineering (7.89x), and chemical engineering (10.56x) [31].

Group 1 - The core viewpoint of the article is that China State Construction (SH 601668) held its 28th meeting of the fourth board of directors on December 15, 2025, to discuss the revision of the rules for the audit and risk committee [1] - For the first half of 2025, the revenue composition of China State Construction is as follows: 62.83% from housing construction projects, 24.67% from infrastructure construction and investment, 11.9% from real estate development and investment, 1.78% from other industries, and 0.45% from design and surveying [1] - As of the report date, the market capitalization of China State Construction is 214 billion yuan [1]

中国建筑股份有限公司董事会薪酬与考核委员会议事规则 1 / 4 1.1 为明确中国建筑股份有限公司（以下简称公司）董事会薪酬与考核委员 会的组成和职责，规范工作程序，根据《中华人民共和国公司法》、中 国证券监督管理委员会颁布的《上市公司治理准则》、国务院国资委颁 布的《中央企业合规管理办法》、《中国建筑股份有限公司章程》（以 下简称《公司章程》）等有关规定，特制定本议事规则。 1.2 薪酬与考核委员会是董事会根据管理需要设立的董事会专门委员会，对 董事会负责，依照《公司章程》和董事会授权履行职责，专门委员会的 提案应当提交董事会审议决定。 （2007 年 12 月 25 日第一届董事会第二次会议审议通过， 2013 年 4 月 19 日第一届董事会第五十六次会议修订， 2019 年 12 月 5 日第二届董事会第三十一次会议修订， 2021 年 10 月 26 日第三届董事会第五次会议修订， 2023 年 12 月 7 日第三届董事会第五十次会议修订， 2025 年 12 月 15 日第四届董事会第二十八次会议修订） 1 总则 2 人员组成及工作机构 2.1 薪酬与考核委员会由 3 至 5 名董事组成，全部为 ...

中国建筑股份有限公司信息披露及重大信息内部报告 管理规定 （2007 年 12 月 25 日公司第一届董事会第二次会议审议通过， 2010 年 4 月 18 日公司第一届董事会第二十三次会议修订， 1.1 目的及依据 为规范中国建筑股份有限公司（以下简称公司、本公司）证券信息披露 行为，加强信息披露事务管理，确保公司依法合规地履行信息披露义 务，切实保护公司、股东、投资者等利益相关方的合法权益，根据《中 华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》（以下简称《证券法》） 《上市公司信息披露管理办法》《上海证券交易所股票上市规则》（以下 简称《上市规则》）、《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 2 号— —信息披露事务管理》等法律法规、规范性文件及《中国建筑股份有限 公司章程》（以下简称《公司章程》）等有关规定，制定本规定。 1.2 适用范围 本规定适用于公司及以下单位和自然人： 1 / 20 1）公司控股股东和持股 5%以上的大股东； 2）公司董事和董事会； 3）公司高级管理人员； 4）公司董事会秘书和董事会办公室（信息披露事务管理部门）； 5）公司总部各部门、各分公司、各子公司及其负责人； 2019 年 ...

中国建筑股份有限公司董事会审计与风险委员会议事规则 2013 年 4 月 19 日第一届董事会第五十六次会议修订， 2019 年 12 月 5 日第二届董事会第三十一次会议修订， （2007 年 12 月 25 日第一届董事会第二次会议审议通过， 2010 年 4 月 18 日第一届董事会第二十三次会议修订， 2021 年 10 月 26 日第三届董事会第五次会议修订， 2022 年 11 月 27 日第三届董事会第二十七次会议修订， 2023 年 12 月 7 日第三届董事会第五十次会议修订， 2025 年 12 月 15 日第四届董事会第二十八次会议修订） 1 总则 2 人员组成、任职要求及履职保障 1 / 8 1.1 为深入贯彻落实习近平新时代中国特色社会主义思想和党的二十大精 神，明确中国建筑股份有限公司（以下简称公司）董事会审计与风险委 员会（以下简称委员会）的组成和职责，规范工作程序，根据《中华人 民共和国公司法》《上市公司治理准则》《上市公司章程指引》《上海 证券交易所股票上市规则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》《上市公司独立董事管理办法》《上市公司审计委 员会工作 ...

中国建筑股份有限公司董事和高级管理人员 所持本公司股份及其变动管理办法 （2011 年 4 月 20 日第一届董事会第三十五次会议审议通过， 2019 年 12 月 30 日第二届董事会第三十三次会议修订， 2022 年 11 月 27 日第三届董事会第二十七次会议修订， 2025 年 12 月 15 日第四届董事会第二十八次会议修订） 1 总则 1.1 目的及依据 为规范中国建筑股份有限公司（以下简称公司）董事和高级管理人员 持有公司股份及买卖公司股票行为，根据《中华人民共和国公司法》（以 下简称《公司法》）、《中华人民共和国证券法》（以下简称《证券法》） 《上市公司董事和高级管理人员所持本公司股份及其变动管理规则》 《上市公司股东减持股份管理暂行办法》《上海证券交易所股票上市规 则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 8 号——股份变动管理》 《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 15 号——股东及董事、高 级管理人员减持股份》等法律、法规、规范性文件以及《中国建筑股 份有限公司章程》（以下简称《公司章程》）《中国建筑股份有限公司信 息披露及重大信息内部报告管理规定》《中国建筑股份有限公司内幕信 息 ...

中国建筑股份有限公司内幕信息知情人登记管理规定 （2011 年 4 月 20 日公司第一届董事会第三十五次会议审议通过， 2019 年 12 月 30 日公司第二届董事会第三十三次会议修订， 2023 年 12 月 27 日公司第三届董事会第五十二次会议修订， 2025 年 12 月 15 日公司第四届董事会第二十八次会议修订） 1 总则 1.1 目的及依据 为规范中国建筑股份有限公司（"公司"）内幕信息管理，加强公司证 券内幕信息保密工作，维护公司信息披露的公平、公开、公正原则， 根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司 信息披露管理办法》《上市公司监管指引第 5 号——上市公司内幕信息 知情人登记管理制度》《上海证券交易所股票上市规则》《上海证券交 易所上市公司自律监管指引第 2 号——信息披露事务管理》等有关法 律法规、规范性文件，以及《中国建筑股份有限公司章程》《中国建筑 股份有限公司信息披露及重大信息内部报告管理规定》的有关规定， 制定本规定。 1.2 适用范围 4）公司发生重大债务和未能清偿到期重大债务的违约情况； 5）公司发生重大亏损或者重大损失； 本规定适用于公司总部部门 ...

证券代码：601668 证券简称：中国建筑 公告编号：临 2025-078 第四届董事会第二十八次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 中国建筑股份有限公司（以下简称公司）第四届董事会第二十八次会议（以 下简称会议）于 2025 年 12 月 15 日在北京中建财富国际中心 3908 会议室召开。 董事长郑学选先生主持会议，董事兼总裁文兵先生、董事单广袖女士、独立董事 马王军先生、孙承铭先生、刘汝臣先生、梁维特先生出席会议。公司董事会秘书 等高管列席会议。 本次会议通知于 2025 年 12 月 9 日以邮件方式发出，会议召开符合《中华人 民共和国公司法》《中国建筑股份有限公司章程》及《中国建筑股份有限公司董 事会议事规则》等规定，会议的召开合法有效。公司 7 名董事均参与了投票表决， 并通过决议如下： 一、审议通过《关于修订<中国建筑股份有限公司董事会薪酬与考核委员会 议事规则>的议案》 三、审议通过《关于修订<中国建筑股份有限公司高级管理人员管理规定> 1 的议案》 全体董事审议并一致通过《关于修订 ...

1.1 目的及依据 为规范中国建筑股份有限公司（以下简称公司）信息披露暂缓、豁免 行为，依法合规地履行信息披露义务，根据《中华人民共和国证券法》、 中国证券监督管理委员会《上市公司信息披露管理办法》《上市公司信 息披露暂缓与豁免管理规定》《上海证券交易所股票上市规则》（以下 简称《股票上市规则》）及《中国建筑股份有限公司章程》（以下简称 《公司章程》）、《中国建筑股份有限公司信息披露及重大信息内部报告 管理规定》（以下简称《信息披露管理规定》）等规定，特制定本办法 （以下简称本办法）。 中国建筑股份有限公司信息披露暂缓与豁免管理办法 （2025 年 12 月 15 日公司第四届董事会第二十八次会议审议通过） 1 总则 1.2 适用范围 本办法适用于公司及以下单位和自然人： 1）公司控股股东和持股 5%以上的股东； 2）公司董事和董事会； 3）公司高级管理人员； 4）公司董事会秘书和董事会办公室（信息披露事务管理部门）； 5）公司总部各部门、各分公司、各子公司及其负责人； 6）其他信息披露义务人。 1.3 公司和其他信息披露义务人按照《股票上市规则》等法律法规、规范 性文件规定，暂缓、豁免披露临时报告，或在定期 ...

Core Viewpoint - The Central Enterprise ETF (159959) opened at 1.530 yuan, experiencing a slight decline of 0.33% on December 15 [1] Group 1: ETF Performance - The Central Enterprise ETF's major holdings include companies such as 澜起科技 (Lianqi Technology), 中芯国际 (SMIC), and 海康威视 (Hikvision), with respective opening declines of 2.02%, 1.41%, and 0.71% [1] - The ETF's performance benchmark is the 中证央企结构调整指数 (CSI Central Enterprise Structural Adjustment Index), managed by 银华基金管理股份有限公司 (Yinhua Fund Management) [1] - Since its establishment on October 22, 2018, the ETF has achieved a return of 53.63%, while its return over the past month has been -3.61% [1] Group 2: Individual Stock Movements - Notable stock movements within the ETF include 国电南瑞 (Guodian NARI) increasing by 0.34%, 招商银行 (China Merchants Bank) remaining unchanged, and 宝钢股份 (Baosteel) decreasing by 0.56% [1] - Other stocks such as 中国神华 (China Shenhua) and 中国建筑 (China State Construction) also remained unchanged, while 长安汽车 (Changan Automobile) and 中国电信 (China Telecom) saw declines of 0.77% and 0.15%, respectively [1]