非金融公司|公司点评|中国建筑（601668） 24H1 增长有韧性，估值有优势 证券研究报告 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年09月02日 证券研究报告 |报告要点 公司发布 2024 年半年报，2024H1 收入为 11,446 亿元，yoy+3%；归母净利润为 294 亿元， yoy+2%；扣非归母净利润为 269 亿元，yoy+2%。其中 2024Q2 收入为 5,953 亿元，yoy+1%；归 母净利润为 145 亿元，yoy+2%；扣非归母净利润为 122 亿元，yoy+3%。2024H1 房建收入增长 有韧性、基建延续较快增长，在手订单支撑较好；地产开发收入延续负增态势。2024H1 房建 和基建毛利率同比小幅下降，地产开发业务毛利率企稳回升。公司计提资产减值准备，2024H1 信用减值损失、资产减值损失分别为 54、37 亿元，对净利率形成一定拖累。 |分析师及联系人 武慧东 朱思敏 SAC：S0590523080005 SAC：S0590524050002 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 5 非金融公司|公司点评 glzqdatemark2 2024 ...

费如期稳健提升,基建能源合同高增长 2024年8月 30日 ● 事件:公司发布2024年半年度报告。 ● ● 基建业务收入增速较快。2024H1,公司实现营收 11446.19 亿元,同比增长 2.81%;其中,房建营收 7,493亿元,同比增长 1.7%;实现毛利 521 亿元, 同比下降 0.3%;基建营收 2,695亿元,同比增长 11.7%;实现毛利 275亿元, 同比增长 8.9%;房地产营收 1,164 亿元,同比下降 8.7%;实现毛利 226 亿 元,同比下降2.1%。勘察设计营收 54亿元,同比增长 2.8%;实现毛利9亿 元,同比增长2.2%。公司实现归母净利润294.5 亿元,同比增长 1.65%;实 现扣非净利润 269.5 亿元,同比增长 1.9%。公司实现经营活动现金净流量- 1087.69亿元,同比多流出 982.09 亿元。 期间费用率改善,减值损失有所增加。2024H1公司毛利率为9.44%,同比 下降 0.14pct;净利率为 3.51%,同比降低 0.08pct。期间费用率为 4.21%, 同比下降 0.27pct。销售费用率为 0.31%,同比提高 0.01pct。管理 ...

2024 年 08 月 30 日 公司研究 评级：买入(首次覆盖) 研究所： 证券分析师： 张艺露 S0350523110003 zhangyl01@ghzq.com.cn [Table_Title] 房建基本盘稳固，基建收入增速亮眼 ——中国建筑（601668）2024 年中报点评 最近一年走势 相对沪深 300 表现 2024/08/30 表现 1M 3M 12M 中国建筑 -4.4% 0.4% 0.9% 沪深 300 -1.4% -7.6% -12.3% | --- | --- | |-----------------------|--------------| | 市场数据 | 2024/08/30 | | 当前价格（元） | 5.39 | | 52 周价格区间（元） | 4.54-5.96 | | 总市值（百万） | 224,279.64 | | 流通市值（百万） | 222,716.90 | | 总股本（万股） | 4,161,032.24 | | 流通股本（万股） | 4,132,039.04 | | 日均成交额（百万） | 1,452.27 | | | | 近一月换手（%） 0.40 事件: ...

投资评级:增持(维持) 核心观点 工程持续稳健增长，地产毛利率改善 证券研究报告 ❖ 事件：2024H1 营收 11446 亿元同增 2.8%；归母净利润 294.5 亿元同增 1.6%； 2024Q2 营收 5953 亿元同增 1.2%；归母净利润 145.28 亿元同增 2.1%。 ❖ 工程业务结构持续优化，工建、能源、水务、水利等板块支撑建筑新签 较快增长。收入端来看，房建、基建、房开、勘察设计业务 2024H1 分别实 现收入 7493.4/2694.7/1163.8/54.25 亿元，分别同比 1.7%/11.7%/-8.7%/2.8%； 分别实现毛利率 6.9%/10.2%/19.4%/17%，同比-0.2pct/-0.3pct/1.3pct/-0.1pct。订 单情况来看，公司 2024H1 建筑业实现新签 22882 亿元同增 13.7%。分业务看， 公司房建、基建、勘察设计分别实现新签 15320/7491/72 亿元，分别同比 5.7% /34.9%/-9.2%，房建业务中住宅占比下降，工业厂房、其他（市政配套建筑等） 新签实现快速增长，分别实现新签 3891/2133 亿元分别同增 26 ...

证券研究报告 房建建设 相对收益 -3.4 1.2 4.7 绝对收益 -6.8 -8.1 -8.9 董文静 分析师 2023Q4 业绩增速大幅提升， 经营性现金流大幅改善 2024-04-22 公司快报 2024 年 08 月 30 日 中国建筑(601668.SH) 998345887 营收/业绩稳增体现经营韧性，业务结 构优化工业/基建占比提升 事件：公司发布 2024 年中报，2024H1 实现营收 1.14 万亿元 （yoy+2.81%），实现归母净利润 294.5 亿元（yoy+1.65%）；2024Q2 实现营收 5953.00 亿元（yoy+1.16%），实现归母净利润 145.28 亿 元（yoy+2.11%）。 基建营收和新签占比持续提升，境外业务新签翻倍增长。 2024H1，公司基建业务实现营收 2694.73 亿元（yoy+11.7%），营 收占比达 23.5%（同比+1.9pct），毛利率为 10.2%，高于公司整体 盈利水平（9.4%）；期内，公司建筑业务累计新签合同额 2.29 万 亿元（yoy+13.7%），其中基建工程新签订单增速亮眼，高达 34.9%， 新签订单占比为 32. ...

证券研究报告·公司点评报告·房屋建设Ⅱ 中国建筑（601668） 2024 半年报点评：新兴领域表现亮眼，海外 订单迅速增长 2024 年 08 月 31 日 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|---------|---------|---------|---------|---------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 2055052 | 2265529 | 2462809 | 2626695 | 2773195 | | 同比（ % ） | 8.58 | 10.24 | 8.71 | 6.65 | 5.58 | | 归母净利润（百万元） | 50950 | 54264 | 57503 | 60938 | 65531 | | 同比（ % ） | (1.16) | 6.50 | 5.97 | 5.97 | 7.54 | | EPS- 最新摊薄（元 / 股） | 1. ...

CHINA STATE CONSTRUCTION 2024 拓展幸福空间 （股票代码： Expanding a Happy Living Environment 601668.SH） 2024 半年度报告 INTERIM REPORT 封面图片：重庆广阳岛生态修复项目 中国建筑精神 忠诚担当 使命必达 企业使命 拓展幸福空间 企业愿景 成为最具国际竞争力的投资建设集团 核心价值观 品质保障 价值创造 目 录 | --- | --- | |--------------|-----------------------------------------| | | | | 中报速览 | | | 重要提示 | | | 第一节 释义 | | | | 第二节 公司简介和主要财务指标 | | | 第三节 管理层讨论与分析 | | | 第四节 公司治理 第五节 环境与社会责任 | | | 第六节 重要事项 | | | 第七节 股份变动及股东情况 | | | 第八节 优先股相关情况 | | | 第九节 债券相关情况 | | | | 第十节 财务报告 90 r m t 精 ■語紅飾畫 間 空 湯 率 展 拓 日节 INTERPE ...

[table_Authors] 韩其成(分析师) 郭浩然(分析师) 021-38676162 010-83939793 hanqicheng8@gtjas.com guohaoran025968@gtjas.com 登记编号 S0880516030004 S0880524020002 本报告导读： 市场认为中国建筑地产存货等资产具有风险且建筑业务成长性不足，我们认为公司 资产质量扎实，能够凭借出色的市场驾驭能力优化业务结构确保长期增长。 投资要点： 公 司 深 度 研 究 证 券 研 究 报 告 [投资建议：维持增持。维持预测 Table_Summary] 2024-2026 年 EPS1.40/1.47/1.54 元增 7%/ 5%/5%，维持目标价 7.76 元，对应 2024 年 5.5 倍 PE。(1)中国建筑房建 业务结构改善，医疗、教育、工业厂房等订单持续性强。基建业务发力 重点领域，光伏、风电、核电等能源工程订单预期强劲。地产业务受行 业基本面影响销售规模下降，但行业结构改善利润率预期提升。综上维 持预测 2024-2026 年 EPS1.40/1.47/1.54 元增 7%/5%/5%。(2) ...

同比增长29.2%营业额617.6亿港元同比增长12.1%微股净利润54.7亿港元同比增长12.7%美股盈利108.5杠仙同比增长12.7%半年度派息33杠仙同比增长20%派息比率为30.4%同比提升1.85个百分点 大家非常关心的现金流指标在连续两年经营性现金流金额为正的基础之上今年上半年集团再接再厉巩固成果虽然港澳业务净现金流入由于香港的大型工程集中开工略有下降但内地上半年回购190亿人民币有双位数以上的增长带动了内地的现金流流出加速的缩窄 仍然保持为正从业务的结构来看科技带动业务作为集团发展的重要引擎地位继续夯实集团本期实现新签合约额1251.3亿港元其中科技带动类的项目增速达到21.3%在合约额中维持支柱的地位占比48%营业额中科技带动类业务转化稳定贡献营业额的比重继续超过20% 财务方面,集团继续保持稳健,国际国内信用评级机构的主体评级、债项评级均保持稳定。今年上半年,集团抓住人民币融资的窗口,发行了多笔的人民币债券,其中五年期中期票据、票面利率低至2.3%,创内地五年期融资成本的新低。上半年平均融资成本为3.54%,较上年同期下降0.34个百分点。 人民币在代息负债中的占比达到83%与业务结构融资 ...

[Table_StockNameRptType] 中国建筑（601668） 首次覆盖 全球最大投资建设集团，低估值稳增长首选标的 | --- | --- | |-------------------------------|-----------| | [Table_Rank] | | | 报告日期： | | | [Table_BaseData] 收盘价（元） | 5.51 | | 近 12 个月最高/ | 6.03/4.54 | | 总股本（百万股） | 41,620 | | 流通股本（百万股） | 41,320 | | 流通股比例（%） | 99.28 | | 总市值（亿元） | 2,293 | | 流通市值（亿元） | 2,277 | [公司价格与沪深 Table_Chart] 300 走势比较 -32% -21% -11% 0% 11% 8/23 11/23 2/24 5/24 中国建筑 沪深300 [Table_Author] 分析师：杨光 执业证书号：S0010523030001 电话：13003192992 邮箱：yangg@hazq.com [Table_CompanyReport] 相关报告 ...