行业周报 | 非银金融 险资股票因子下调，看好券商板块盈利修复 金融行业周报（2025/12/7） 核心结论 金融行业周涨跌幅跟踪：1）本周非银金融（申万）指数涨跌幅为 2.27%，跑 赢沪深 300 指数 0.99pct。本周证券Ⅱ（申万）、保险Ⅱ（申万）、多元金融 指数涨跌幅分别为+1.14%、+5.08%、+0.49%。 2）本周银行（申万）涨跌幅 为-1.18%，跑输沪深 300 指数 2.46pct。其中，国有行、股份行、城商行、 农商行本周涨跌幅分别为-2.67%、-0.50%、-0.86%、+0.41%。 投资观点：保险：本周五保险指数大涨 5.80%，我们认为主要系以下几个因 素形成合力：1）长期股票持仓风险因子调降，虽短期对偿付能力改善有限， 但长期资金入市态度明确，点燃市场做多情绪；2）开门红预计将超预期： 在居民"挪储"需求背景下，分红险优势凸显，成为头部险企主力产品，明 年负债端稳健增长开始被市场交易； 3）12 月美国降息概率提升，全球流动 性改善利好保险等高弹性品种。我们认为，保险将是产业结构转型中金融业 最具成长性的方向，一旦总量政策进一步发力，通胀趋势加强，那么保险的 估值修复 ...

格隆汇12月5日｜方正证券发布关于警惕新三板非法证券活动的风险提示，近期新三板市场新型非法荐 股及股票销售手段频发，形式多样，严重扰乱市场秩序，侵害投资者合法权益。主要表现形式如下：一 是假冒专家，虚假宣传。不法分子伪装成"投资老师""股神""周易专家"等，利用微信群、直播间等渠道 散布"转板上市后股价翻倍""投资高回报"等虚假或误导性信息，诱导投资者集中买入新三板挂牌股票， 造成投资者财产损失。二是操纵市场，诱导交易。部分不法机构或个人以低价从挂牌公司内部人员处获 取股份后，通过编造拟上市、转板等不实信息，配合操控股价等方式，诱导投资者买入，致使投资者造 成损失。三是设计交易，非法销售。有的挂牌公司实际控制人在非法中介操纵下，通过"场外大额银行 转账+场内有限合伙企业市价受让股权"等方式非法销售股票。为切实维护广大投资者的合法权益，方 正证券提醒：请投资者务必选择具备合法资质的证券期货基金经营机构参与投资理财，切勿轻信直播 间、微信群等社交媒体、非法投资平台、炒股教学app等渠道所谓"专家"的投资建议。对"高收益、零风 险"等诱导性宣传要提高警惕，理性判断，谨防受骗。如遇到可疑情况，请妥善保存证据，及时向公 ...

截至发稿，中科三环市值为164亿元。 每经AI快讯，中科三环（SZ 000970，收盘价：13.49元）发布公告称，2025年12月5日，中科三环接受 方正证券等投资者调研，公司田文斌、王依涵参与接待，并回答了投资者提出的问题。 2025年1至6月份，中科三环的营业收入构成为：制造业占比95.18%，其他业务占比4.82%。 每经头条（nbdtoutiao）——秒光、售罄！银行大额存单成稀缺资源，2%以上产品很难抢，有的门槛高 达1000万元！专家：存款利率或长期下行 （记者 曾健辉） ...

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 根据《中华人民共和国证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》和《融通央企精选 混合型证券投资基金基金合同》（以下简称"基金合同"或"《基金合同》"）的有关规定，融通央企精选 混合型证券投资基金（以下简称"本基金"）基金资产净值连续低于5000万元，现将有关事项提示公告如 下： 一、本基金基本信息 ■ 二、相关情形说明 根据基金合同"第五部分 基金备案"之"三、基金存续期内的基金份额持有人数量和资产规模"的约定： 《基金合同》生效后，连续20个工作日出现基金份额持有人数量不满200人或者基金资产净值低于5000 万元情形的，基金管理人应当在定期报告中予以披露；连续50个工作日出现前述情形的，基金管理人应 当按照基金合同的约定程序进行基金财产清算并终止基金合同，不需要召开基金份额持有人大会。 根据基金合同"第十八部分基金的信息披露"之"五、公开披露的基金信息"的"（七）临时报告"第23项的 约定：本基金"连续三十个工作日、四十个工作日、四十五个工作日出现基金份额持有人数量不满二百 人或者基金资产净值低于五千万元情形的",基金管理人应当在2日内编制临时 ...

12月3日，由方正证券（601901）主办、证券时报提供媒体支持的"方华正茂 砺行致远"方正证券私募基 金大会在上海举行，超200家私募参会，大会旨在搭建专业交流平台，促进私募行业生态良性互动，推 动私募机构与资本市场的高效对接。 作为拥有37年历史的大型综合券商，方正证券执行委员会主任、总裁姜志军在致辞时表示，该公司正坚 定向财富管理特色鲜明的大型综合券商转型，聚焦"大财富、大投交、大资管、大机构"四大业务板块。 未来，将重点在资金、交易和研究体系三方面发力私募业务。 作为媒体支持方，证券时报社党委委员、副总编辑汤泳在致辞中表示，今年私募基金行业呈现两大显著 新变化：一是量化私募强势回归，百亿量化私募数量首次超过主观策略；二是随着市场风格平稳，凭借 扎实投研的老牌主观私募业绩回暖。 在主题演讲环节，方正证券首席经济学家燕翔、毕盛投资首席投资官王康宁、蒙玺投资总经理李骧分别 就各自研究领域进行了主题演讲。 此外，大会期间还举办了第三届"方华杯"私募成长计划优秀管理人颁奖仪式，表彰表现卓越的私募机 构。同时，创新推出的"方华好友荟"交流展，为私募管理人与机构投资者搭建了直接交流的平台。 方正证券将三方面发展私募 ...

12月3日，由方正证券主办、证券时报提供媒体支持的"方华正茂・砺行致远"方正证券私募基金大会在上海举行， 超200家私募参会， 大会旨在搭建专业交流平 台，促进私募行业生态良性互动，推动私募机构与资本市场的高效对接。 作为拥有37年历史的大型综合券商，方正证券执行委员会主任、总裁姜志军在致辞时表示，该公司正坚定向财富管理特色鲜明的大型综合券商转型，聚焦"大财富、 大投交、大资管、大机构"四大业务板块。未来，将重点在资金、交易和研究体系三方面发力私募业务。 作为媒体支持方，证券时报社党委委员、副总编辑汤泳在致辞中表示，今年私募基金行业呈现两大显著新变化：一是量化私募强势回归，百亿量化私募数量首次超 过主观策略；二是随着市场风格平稳，凭借扎实投研的老牌主观私募业绩回暖。 在主题演讲环节，方正证券首席经济学家燕翔、毕盛投资首席投资官王康宁、蒙玺投资总经理李骧分别就各自研究领域进行了主题演讲。 此外，大会期间还举办了第三届"方华杯"私募成长计划优秀管理人颁奖仪式，表彰表现卓越的私募机构。同时，创新推出的"方华好友荟"交流展，为私募管理人与 机构投资者搭建了直接交流的平台。 与此同时，姜志军表示，方正证券始终关注私募行 ...

在控制系统、定位导航系统、机械臂等核心领域，国产机器人加速推进自研自产，性能已比肩、甚至超 越进口。国产龙头天智航的天玑机器人基于自主研发的三维影像配准与力学建模算法，术中误差控制在 亚毫米级别，达到国际领先水平，尤其适用于对精度要求极高的脊柱和骨盆区域复杂手术，参数表现上 行业领先。但鉴于我国骨科耗材集采环境下，本土骨科机器人厂家多布局开放式系统、以兼容院端多品 牌假体的实际使用需求，收入来源主要为设备采购和机器人耗材及服务为主，不具备高频的假体业务。 近两年，本土骨科耗材企业纷纷布局机器人平台、打造闭环生态，驱动业绩显著恢复。这也进一步验证 了"设备+耗材+服务"闭环生态的盈利性和可持续性，对于设备为主的企业来说补全假体业务或将是未 来发展的必经之路，不仅可规避第三方假体的适配性不足、甚至缺失，还可形成多元化收入模式、强化 客户粘性，同时考虑到FDA等对"机器人+假体"的系统性高要求，也是进军欧美市场的必要选择。 从全球前沿出发，骨科手术机器人企业加速推进智能化、多元化升级 近年来，各企业重点聚焦智能化、多元化适应症布局机器人产品研发，并跟进配套耗材、3D打印定制 化产品布局，国际巨头在持续推进现有产品体 ...

日前，广东证监局对方正证券广州锦御二街证券营业部出具警示函。 广东证监局指出，方正证券广州锦御二街证券营业部存在以下问题：向投资者发送知识测评问卷的答案、基金销售业务管理不到位、投顾业务展业不规范、 人员管理不到位、合规管理机制不健全。 根据相关规定，广东证监局决定对方正证券广州锦御二街证券营业部采取出具警示函的行政监管措施。 广东证监局表示，方正证券广州锦御二街证券营业部应高度重视，开展全面自查，认真梳理存在的管理漏洞，采取有效措施切实整改，对内进行严肃问责， 持续强化员工行为管控，全面提升合规管理水平。 ...

Core Viewpoint - The company, Guangdong Dongfang Precision Technology Co., Ltd. (referred to as "Dongfang Precision"), is focusing on domestic technology business and optimizing its industrial structure through a significant asset sale, aligning with the national "new quality productivity" strategy [3][8]. Group 1: Asset Sale and Strategic Focus - The major asset sale, valued at €774 million, is a strategic move to concentrate on domestic technology and new quality productivity, moving away from international management distractions [3][7]. - The company aims to enhance its core business in water propulsion equipment and artificial intelligence + robotics, thereby optimizing resource allocation and strengthening its development foundation [3][4]. Group 2: Water Propulsion Equipment - Dongfang Precision's subsidiary, Baisheng Power, is the first in China to mass-produce 300-horsepower gasoline outboard motors, with a compound annual growth rate of over 20% in revenue and net profit over the past five years [5]. - The company plans to support Baisheng Power in developing a complete product matrix covering gasoline, diesel, and new energy, while expanding its market share both domestically and internationally [5]. Group 3: Artificial Intelligence + Robotics - The company is investing in the artificial intelligence and robotics sector through strategic investments and industrial collaboration, including a joint venture with Leju Intelligent to produce humanoid robots [6]. - Investments have also been made in companies like Ruoyu Technology and Aerospace New Power, with the latter being the only certified supplier for the ITER project's magnet support system [6]. Group 4: Fund Utilization from Asset Sale - The proceeds from the asset sale will be allocated to three main areas: supporting Baisheng Power's R&D and capacity building, focusing on strategic emerging industries, and continuing shareholder returns, with over ¥2.1 billion in dividends and share buybacks since listing [7][8]. - The company emphasizes that this transaction will enhance its financial strength and accelerate industrial structure optimization and technological innovation capabilities [8].

Core Conclusions - The financial industry experienced a weekly increase of +0.68% in the non-bank financial index, underperforming the CSI 300 index by 0.96 percentage points [1] - The banking sector saw a decline of -0.59%, lagging behind the CSI 300 index by 2.23 percentage points, with state-owned banks, joint-stock banks, city commercial banks, and rural commercial banks showing varied performance [1][9] Insurance Sector Insights - The insurance sector's index rose by +0.20%, underperforming the CSI 300 index by 1.44 percentage points, driven by strong demand for dividend insurance products that align with residents' needs for stable returns and value appreciation [2][12] - Major insurance companies are focusing on dividend insurance as a strategic core, with product offerings expanding significantly ahead of the 2026 "opening red" period [2][12] - The growth of new single premiums is expected to be strong in 2026, supported by improved net present value margins (NBVM) and a favorable regulatory environment for dividend insurance [2][17] Brokerage Sector Insights - The brokerage sector index increased by +0.74%, underperforming the CSI 300 index by 0.90 percentage points, with recent developments in refinancing for two brokerages indicating a cautious approach to capital raising [2][18] - The current environment presents a mismatch between profitability and valuation in the brokerage sector, suggesting potential for valuation recovery [2][19] - Recommendations include strong mid-to-large brokerages with low valuations and those involved in mergers or restructuring [2][19] Banking Sector Insights - The banking sector's index decreased by -0.59%, underperforming the CSI 300 index by 2.23 percentage points, with a focus on high dividend strategies remaining viable [3][20] - The average dividend yield for banks is approximately 4.1%, which is attractive compared to other sectors, particularly in the context of a stable earnings outlook [3][21] - Recommendations include state-owned banks and resilient city commercial banks, with specific attention to banks with strong fundamentals and low volatility [3][22]