证 公 司 研 券 研 2024 年 09 月 08 日 究 报 | --- | --- | --- | |------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------------------------------------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

华福证券 广州酒家（603043.SH） 省外扩张初见成效，加大投入利润端短期承压 事件：公司发布 2024 年中报，上半年实现营业收入 19.12 亿元，同比+10.29%； 实现归母净利润为 0.58 亿元，同比-26.98%；实现扣非归母净利润为 0.50 亿元， 同比-30.99%。其中公司 2024 单二季度营收为 9.00 亿元，同比+10.57%；单季 度归母净亏损为 0.12 亿元，同比盈转亏；单季度扣非归母净亏损 0.16 亿元， 同比盈转亏。公司收入端稳步增长，各项业务投入加大致使利润端短期承压。 餐饮业务成长显著，淡季月饼业务发展稳健，备战三季度月饼旺季。 公司 2024H1 食品制造业务/餐饮服务业务/其他商品销售业务收入分别为 11.42/7.22/0.28 亿元，同比分别为+8.23%/+14.62%/-9.13%，毛利率分别为 29.17%/18.74%/29.28%；食品制造业务中月饼系列产品/速冻食品/其他产品收 入分别为 0.32/5.40/5.70 亿元，同比分别为+7.14%/-0.51%/+18.12%。上半年公 司持续餐饮拓店，截止 2024H1，公司拥有直营门店 ...

%% %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨广州酒家（603043.SH） [Table_Title] 2024Q2 业绩点评：业务分化，盈利承压 | --- | --- | --- | --- | |----------|-------|-------|-------| | | | | | | 报告要点 | | | | 分析师及联系人 [Table_Author] 赵刚 杨会强 SAC：S0490517020001 SAC：S0490520080013 SFC：BUX176 请阅读最后评级说明和重要声明 广州酒家（603043.SH） cjzqdt11111 2024-09-03 相关研究 04-08 [Table_Title2] 2024Q2 业绩点评：业务分化，盈利承压 公司研究丨点评报告 [Table_Summary2] 事件描述 2024H1，实现收入 19.12 亿元，同比+10.29%，归母净利润 5845 万元，同比-26.98%，扣非 后归母净利润 5044 万元，同比-30.99%。 2024Q2，实现收入 9.00 亿元，同比+10.57%，归母净利润-1233 万元，同比转亏，扣 ...

食品饮料/休闲食品 广州酒家（603043.SH） 2024 年 09 月 03 日 2024H1 餐饮业务增长较快，利润端短期承压 ——公司信息更新报告 投资评级：增持（维持） 张宇光（分析师） 张思敏（联系人） zhangyuguang@kysec.cn 证书编号：S0790520030003 zhangsimin@kysec.cn 证书编号：S0790123070080 2024H1 公司利润端承压，维持"增持"评级 公司 2024H1 收入 19.1 亿元，同比增加 10.3%；归母净利润 0.58 亿元，同比下降 27.0%；2024Q2 单季收入 9.0 亿元，同比增 10.6%；归母净利润-0.12 亿元，2023 年同期为 0.11 亿元。考虑到终端需求压力增大、竞争加剧，公司短期利润端承 压，我们下调 2024-2026 年归母净利为 5.7、6.5、7.4（前值为 6.6、7.9、9.0）亿 元，EPS 为 1.00、1.14、1.30 元，当前股价对应 PE 为 14.4、12.5、11.0 倍。未 来食品、餐饮业务双轮驱动下公司业绩有望稳健增长，维持"增持"评级。 餐饮业务增长较快，公 ...

[ T able_StockInfo] 2024 年 08 月 30 日 证券研究报告•2024 中报点评 买入 （维持） 当前价：14.53 元 广州酒家（603043）食品饮料 目标价：——元（6 个月） 双主业协同发展，期待旺季来临 [Table_Summary 事件：公司发布] 2024年中报，实现营收 19.1亿元，同比+10.3%；归母净利润 0.6亿元，同比-27.0%。Q2单季度实现营收 9.0亿元，同比+10.6%；归母净利 润-0.1亿元，同比-214.1%。公司 Q2单季度归母净利润较一季度出现下滑，拖 累上半年整体业绩表现。 收入稳健增长，费用投放加大致利润承压。分产品看，24H1公司食品业务营收 为 11.4 亿元，同比+8.2%，毛利率为 29.2%；餐饮业务营收为 7.2 亿元，同比 +14.6%，毛利率为 18.7%。上半年"食品+餐饮"双主业收入继续实现增长， 但净利润同比下降；一方面由于公司为促进销售而投入的市场渠道等费用增加， 另一方面新开业餐饮门店支出装修费、开办费等因素亦影响利润指标。 产品结构变化降低毛利率，费用控制有效。24H1 公司毛利率为 25.9%，同比 - ...

广州酒家（603043.SH）2024 年中报点评 [盈利预测与财务指标 Table_Forcast] 24H1 利润短期承压，食品业务渠道和餐饮门店快速拓展 2024 年 09 月 01 日 ➢ 广州酒家发布 2024 年中报。2024H1，公司营业收入 19.12 亿元/同比 +10.27%；归母净利润 0.58 亿元/同比-27.50%，扣非归母净利润 0.50 亿元/同 比-31.51%，毛利率 25.89%/同比-3.23pcts；净利率 3.03%/同比-1.58pcts。 2024Q2，公司营业收入 9.00 亿元/同比+10.57%，归母净利润-0.12 亿元/23 年 同期为 0.11 亿元，扣非归母净利润-0.16 亿元/23 年同期为 0.07 亿元，毛利率 21.42%/同比-3.93pcts，净利率-1.37%/同比-2.70pcts。2024H1 归母净利润同 比减少，我们认为是餐饮服务/食物制造成本增加所致，从公司食品制造分部/餐 饮服务分部情况来看，24H1 食品制造分部/餐饮服务分部收入 11.81 亿元/7.50 亿元，同比+7.31%/+13.88%；对应毛利率 28.9 ...

2024 年 9 月 1 日 公司研究 餐饮业务改善明显，利润短期承压 事件：广州酒家发布 2024 年半年报业绩，24H1 实现营业收入 19.1 亿元，同比 +10.3%；归母净利润 0.6 亿元，同比-27%；扣非归母净利润 0.5 亿元，同比-31%。 其中，24Q2 实现营业收入 9 亿元，同比+10.6%；归母净利润-0.1 亿元，同比 由盈转亏；扣非归母净利润-0.2 亿元，同比由盈转亏。 餐饮业务取得较快增长，省外市场拓展顺利。1）分产品来看：24H1 公司月饼 系列产品/速冻产品/其他产品及商业/餐饮业分别实现收入 0.32/5.40/5.70/7.22 亿元,同比+7.14%/-0.51%/+18.12%/ +14.62%。餐饮收入增长较快，应与其直 营门店扩张有关，上半年公司增设北京广州大厦店等 3 家"广州酒家"自营餐饮 店；陶陶居餐饮店新增 6 家，包括完成收购的 5 家授权餐饮门店及新开设的广 州天河路天河城店。2）分渠道来看：直接销售/经销商分别实现收入 3.41/8.01 亿元，同比+2.96%/+10.64%。截至 2024 年 6 月，公司经销商数量达 1081 家， 较 ...

证券研究报告 非金融公司|公司点评|广州酒家（603043） 市场竞争加剧，公司业绩承压 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年08月30日 证券研究报告 |报告要点 公司发布 2024 年半年度报告。2024H1 公司实现营收 19.1 亿元/同比+10.3%，归母净利润 0.6 亿元/同比-27.0%；扣非归母净利润为 0.5 亿元/同比-31.0%。单二季度看，2024Q2 公司 实现营收 9.0 亿元/同比+10.6%，归母净利润为-0.1 亿元/同比转亏，扣非归母净利润为-0.2 亿 元/同比转亏。 |分析师及联系人 邓文慧 曹晶 SAC：S0590522060001 SAC：S0590523080001 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 5 非金融公司|公司点评 glzqdatemark2 2024年08月30日 广州酒家(603043) 市场竞争加剧，公司业绩承压 | --- | --- | |----------------------------|-------------------| | | | | 行 业： | 食品饮料/休闲食品 | | 投资评级： ...

来源：公司年报、国金证券研究所 广州酒家 (603043.SH) 增持(维持评级) 证券研究报告 事件 2024 年 8 月 29 日公司披露 2024 年半年报，1H24 实现营收 19.12 亿 元/+10.29%,归母净利 5845 万元/-26.98%，扣非归母净利 5044 万元 /-30.99%。2Q24 实现营收 9.0 亿元/+10.57%,归母净利-1233 万元/转 亏，扣非归母净利-1617 万元/转亏。 点评 终端需求压力增大、餐饮新开店仍在爬坡。1H24 公司食品制造业务收 入 11.4 亿元/+8.2%，毛利率 29.0%/-2.2pct，其中月饼/速冻食品/其 他食品分别 同 比 +7.1%/-0.5%/+18.1% ， 毛 利 率 分 别 为 43.7%/29.3%/28.2%，推测毛利率下降与速冻等产品需求端压力增大、 新产能爬坡等相关。1H24 餐饮服务分部收入 7.5 亿元/+14.6%，毛利 率 18.8%/-4.7pct，收入增长受益新店开张（1H24 广州酒家新开 3 家 自营店、已覆盖北上广深四大一线城市，陶陶居新增 6 家，其中包括 对 5 家授权餐饮门店收购及 ...

2024 年半年度报告 公司代码：603043 公司简称：广州酒家 广州酒家集团股份有限公司 2024 年半年度报告 1 / 137 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 本半年度报告未经审计。 四、 公司负责人徐伟兵、主管会计工作负责人卢加及会计机构负责人（会计主管人员）卢加声明： 保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 不适用 六、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告中涉及公司未来计划、发展战略等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺，敬 请投资者注意投资风险。 七、 是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、 是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性 否 十、 重大风险提示 公司已在本报告中详细描述可能存在的风险，相关 ...