方正证券主要观点如下： 2)新趋势：功效多元化、剂型零食化，对供给端的研发能力提出更高的要求。功效方面，当前"悦己经 济"蓬勃发展，消费者对功效的期待变得更加具体且个性化，比如单个产品开发复合功效，这要求供给 端具备市场洞察捕捉各类群体的隐蔽健康痛点，同时也要具备开发循证有效产品的研发能力;剂型方 面，软糖、饮品等新兴剂型兼具适口性与便利性，有利于培养消费者的日常服用习惯，根据灼识咨询， 22-24年软糖/饮品剂型CAGR分别约为40%/30%，剂型增速领先，这要求供给端具有充足的新剂型产能 及出色的研发能力。 方正证券发布研报称，当前中国营养保健食品市场处于重要变革期，新消费驱动下行业呈现渠道多元 化、产品创新化、人群全龄化三大特征。该行重视积极把握新消费变革趋势的头部B端企业，新消费驱 动业绩增长，或有望带来板块的估值切换。建议关注积极布局新消费赛道的头部企业，推荐聚焦高价值 客户拓展的仙乐健康（300791）(300791.SZ)及布局跨境与宠物营养的百合股份（603102） (603102.SH)。该行预计，未来行业将保持中高个位数复合增长，头部企业集中度有望加速提升。 当前中国营养保健食品市场处于重 ...

二、回购股份的进展情况 根据《上市公司股份回购规则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 7 号—回购股份》等相关规定，公司在回购股份期间，应当在每个月的前 3 个交易 日内公告截至上月末的回购进展情况。现将公司截至 2025 年 4 月 30 日的回购股 份进展情况公告如下： 证券代码：603102 证券简称：百合股份 公告编号：2025-018 威海百合生物技术股份有限公司 关于以集中竞价交易方式回购公司股份的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： | 回购方案首次披露日 | 2024/8/9 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 回购方案实施期限 | 年 月 月 2024 8 8 7 | 8 | 日~2025 | 年 | 日 | | 预计回购金额 | 3,000万元~6,000万元 | | | | | | 回购用途 | □减少注册资本 √用于员工持股计划或股权激励 □用于转换公司可转债 | | | | | | | □为维护公 ...

| 证券代 | 证券简 | 今日涨跌幅 | 今日换手率 | 五日均线 | 最新价 | 乖离率 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 码 | 称 | （%） | （%） | （元） | （元） | （%） | | 301509 | 金凯生 科 | 20.02 | 23.43 | 27.84 | 31.48 | 13.09 | | 832419 | 路斯股 份 | 14.74 | 15.79 | 21.64 | 23.51 | 8.64 | | 300858 | 科拓生 物 | 11.58 | 13.57 | 14.77 | 16.00 | 8.31 | | 603226 | 菲林格 尔 | 10.00 | 2.49 | 6.32 | 6.82 | 7.91 | | 831768 | 拾比佰 | 10.35 | 25.37 | 10.18 | 10.98 | 7.84 | | 871694 | 中裕科 技 | 9.59 | 16.07 | 17.37 | 18.63 | 7.24 | | 002793 | 罗欣药 业 | 10.02 | 5.38 | 4. ...

4月14日晚，百合股份（603102.SH）发布2024年报。年报显示，百合股份实现营业收入8.01亿元，同比下降8.0%；实现净利润1.39亿元，同比下滑17.6%； 扣非净利润降幅更大，同比降19.3%。 业绩下滑的背后，百合股份将原因归结为"全球宏观经济波动"和"国内消费市场结构性调整"。营养保健食品行业的需求增速放缓，叠加消费分层现象加剧， 使得百合股份传统业务增长乏力。 特别是在2024年第四季度，百合股份业绩恶化趋势更为明显，单季营收同比下降18.3%，净利润同比降幅扩大至43.9%，显示终端市场疲软态势在年末进一 步加剧。尽管整体业绩承压，百合股份仍选择加大研发投入，全年研发支出达3578万元，占营收比重提升至4.47%，显示出百合股份试图通过技术创新寻求 突破的决心。 百合股份2024年经营活动现金流净额为1.28亿元，同比大幅减少34.2%，现金流压力凸显。 展望2025年，百合股份一季度业绩呈现微弱回暖迹象，营收同比增长9.75%，但净利润同比微增1.02%，复苏力度仍待观察。百合股份管理层强调，未来将 继续推进"科技驱动+服务赋能"战略，向智能化、全球化方向转型，但如何在行业调整期平衡研 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" (maintained) [3] Core Views - The report highlights that the acquisition of Oranutrition Limited will enhance the company's overseas expansion strategy, with the target company expected to contribute to the consolidated financials as a subsidiary [3][8] - The company has experienced a temporary pressure on gross profit margins due to changes in product category structure, leading to a slight downward adjustment in net profit forecasts for 2025-2027 [3][8] - The report indicates a recovery in both contract manufacturing and proprietary brand businesses in Q1 2025, with notable growth in certain product forms such as powders and functional drinks [8] Financial Forecasts - Total revenue is projected to decline from 871.25 million RMB in 2023 to 801.40 million RMB in 2024, before rebounding to 1,144.30 million RMB in 2025, representing a year-on-year growth of 42.79% [3][9] - Net profit attributable to the parent company is expected to decrease from 169.07 million RMB in 2023 to 139.31 million RMB in 2024, with a subsequent increase to 174.11 million RMB in 2025, reflecting a growth rate of 24.98% [3][9] - The report provides earnings per share (EPS) estimates of 2.64 RMB for 2023, 2.18 RMB for 2024, and 2.72 RMB for 2025, with a corresponding price-to-earnings (P/E) ratio of 15.78x for 2025 [3][9] Market Data - The closing price of the company's stock is 42.94 RMB, with a market capitalization of approximately 2,748.16 million RMB [6] - The company has a price-to-book (P/B) ratio of 1.68 and a net asset value per share of 25.59 RMB [6][7] Business Operations - The company plans to establish a wholly-owned subsidiary in Hong Kong to facilitate the acquisition of a 56% stake in Oranutrition Limited, which specializes in contract manufacturing of nutritional products [8] - The target company reported revenues of 4.228 million NZD and a net profit of 612.6 thousand NZD in 2024, with a net profit margin of 14.49% [8]

证券研究报告·公司点评报告·食品加工 百合股份（603102） 2024 年年报&25Q1 季报&收并购公告点评： 收购事项落地，海外蓝图已现 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 871.25 | 801.40 | 1,144.30 | 1,289.62 | 1,435.43 | | 同比（%） | 20.12 | (8.02) | 42.79 | 12.70 | 11.31 | | 归母净利润（百万元） | 169.07 | 139.31 | 174.11 | 198.15 | 225.01 | | 同比（%） | 22.65 | (17.60) | 24.98 | 13.81 | 13.55 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 2.64 | 2.18 | 2.72 | 3.10 | 3.52 | | P/E（现价&最新摊薄） | 16.25 | 19.73 | 15.78 | 13.87 | ...

Core Viewpoint - Baihe Co., Ltd. is facing operational challenges with a decline in revenue and profit, prompting the company to adopt a strategy of "internal growth + external expansion" to enhance competitiveness [1][4]. Financial Performance - In 2024, Baihe Co., Ltd. reported revenue of 801 million yuan, a decrease of 8.02% year-on-year, and a net profit of 139 million yuan, down 17.6% [1][2]. - The company's main business gross margin was 36.21%, a decline of 0.89 percentage points compared to the previous year [1][3]. - The revenue from the main nutrition and health food business was 796 million yuan, down 7.95% year-on-year [3]. Product Performance - Sales of key products such as soft capsules and tablets saw declines, with revenues of 319 million yuan and 103 million yuan, down 15.82% and 7.53% respectively [3]. - Functional beverages, however, experienced growth, with revenue reaching 193 million yuan, an increase of 37.32% [3]. R&D and Strategic Initiatives - Baihe Co., Ltd. increased its R&D expenditure to 35.78 million yuan, representing 4.47% of revenue, a 15.63% increase from the previous year [4]. - The company received 424 health food registration certificates in 2024, a significant increase of 188.44% from the previous year [5]. Acquisition Plans - Baihe Co., Ltd. plans to invest 16.24 million New Zealand dollars (approximately 67 million yuan) to acquire 56% of New Zealand-based Ora Nutrition Limited, aiming to expand its overseas market presence [1][5]. - The acquisition is valued at 29 million New Zealand dollars, reflecting a premium of 155.24% over the book value [6]. Market Performance - In 2024, Baihe Co., Ltd. achieved overseas revenue of 69.88 million yuan, a year-on-year increase of 39.23% [6].

近期百合股份（603102）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下： 主要财务指标 盈利能力 尽管毛利率和净利率有所下降，但公司整体盈利能力仍然维持在较高水平。 营收与利润 根据百合股份发布的2025年一季报，公司在报告期内实现了营业总收入2.07亿元，同比上升9.75%；归 母净利润达到3520.58万元，同比上升1.02%；扣非净利润为3500.87万元，同比上升0.8%。这些数据显 示公司在2025年一季度保持了稳定的增长态势。 成本控制 公司的销售费用、管理费用、财务费用总计为2365.98万元，三费占营收比为11.43%，同比减少了 12.95%。这表明公司在成本控制方面取得了一定成效。 百合股份2025年一季度的业绩表现稳健，营收和利润均实现同比增长。虽然毛利率和净利率有所下滑， 但公司在成本控制和现金流管理方面表现出色。特别是每股经营性现金流的大幅增长，显示出公司经营 活动的健康性和可持续性。 每股指标 每股经营性现金流的显著增长反映了公司经营活动产生的现金流状况良好。 综合评价 资产状况 公司现金资产非常健康，但有息负债的大幅增加需要关注。 毛利率：36.2%，同比减少9.83%。 净 ...

2025年4月14日，百合股份（603102）发布2024年年报。报告显示，公司全年实现营业总收入8.01亿 元，同比下降8.02%；归属于上市公司股东的净利润为1.39亿元，同比下降17.60%；扣非净利润为1.31 亿元，同比下降19.26%。在全球宏观经济波动加剧及国内消费市场结构性调整的背景下，百合股份面 临需求增速放缓和消费分层深化的双重挑战。尽管如此，公司通过加大研发投入、优化供应链和加速国 际化布局，展现了其在行业中的战略定力。 科技创新：逆势加大研发投入，构建差异化优势 2024年，百合股份在营业收入同比下降的情况下，逆势加大研发投入，全年研发支出达3,578.45万元， 占营业收入的4.47%，较上年增长15.63%。公司聚焦核心技术攻关和产品结构优化，累计获批保健食品 备案凭证达424项，较上年同期的147项增长188.44%。这一数据表明，公司通过技术革新构建了差异化 优势，为后续经营复苏积蓄了创新动能。 尽管如此，公司在国际市场的收入占比仍然较低。报告显示，境外营业收入为1,806万元，仅占总营业 收入的2.25%。这表明公司在国际化布局方面仍有较大提升空间。 供应链优化：全链路赋能服 ...

RSM | 容诚 审计报告 威海百合生物技术股份有限公司 容诚审字|2025|251Z0121 号 容诚会计师事务所(特殊普通合伙) 中国 · 北京 您可使用手机"扫一扫"或进入"注册会计师行业统一监管平台（http://ac.mof.gov.cn）"进行查 您可使用手机"扫一扫"或进入"注册会计师行业统一监管平台（http://ac.mof.gov.cn）"进行查 录 | 序号 | ਬ੍ਰਿ 容 | 页码 | | --- | --- | --- | | 1 | 审计报告 | 1-6 | | 2 | 合并资产负债表 | 1 | | 3 | 合并利润表 | 2 | | 4 | 合并现金流量表 | 3 | | 5 | 合并所有者权益变动表 | 4-ર | | 6 | 母公司资产负债表 | 6 | | 7 | 母公司利润表 | 7 | | 8 | 母公司现金流量表 | 8 | | 9 | 母公司所有者权益变动表 | 9-10 | | 10 | 财务报表附注 | 11-103 | 我们按照中国注册会计师审计准则的规定执行了审计工作。审计报告的"注册 会计师对财务报表审计的责任"部分进一步阐述了我们在这些准则下的责任。 ...