8月27日，汤臣倍健跌2.94%，成交额3.56亿元。两融数据显示，当日汤臣倍健获融资买入额6107.29万 元，融资偿还5458.25万元，融资净买入649.04万元。截至8月27日，汤臣倍健融资融券余额合计8.36亿 元。 截至6月30日，汤臣倍健股东户数7.12万，较上期减少4.96%；人均流通股15869股，较上期增加5.22%。 2025年1月-6月，汤臣倍健实现营业收入35.32亿元，同比减少23.43%；归母净利润7.37亿元，同比减少 17.34%。 分红方面，汤臣倍健A股上市后累计派现83.21亿元。近三年，累计派现24.29亿元。 机构持仓方面，截止2025年6月30日，汤臣倍健十大流通股东中，易方达创业板ETF（159915）位居第 三大流通股东，持股2459.72万股，相比上期减少64.84万股。南方中证500ETF（510500）位居第六大流 通股东，持股1517.20万股，相比上期增加194.44万股。香港中央结算有限公司位居第八大流通股东，持 股1237.42万股，相比上期减少214.89万股。汇添富中证主要消费ETF（159928）退出十大流通股东之 列。 责任编辑：小浪快报 ...

（编辑 王雪儿） 证券日报网讯 民生健康8月27日发布公告，在公司回答调研者提问时表示，公司高度重视投资者回报， 并计划通过持续实施现金分红的方式，积极回报投资者。上市以来公司一直保持持续、稳定的现金分 红，平均每年度的现金分红金额占当年净利润的比例超过40%。公司未来也将继续严格按照监管规定及 公司章程等要求，保持现金分红的合理性和稳定性。 ...

（编辑 王雪儿） 证券日报网讯 民生健康8月27日发布公告，在公司回答调研者提问时表示，从公司内部管理或产品总体 规划的角度来看，毛利率和产品费用率这两项指标需要结合分析。销售费用率的降低，是由于公司在不 同渠道不同销售模式决定的，并非源于公司在推广费、电商服务费等方面的投入减少。下半年度，公司 将有多款重点新品上市，这会涉及一定的费用配比，但预计新品上市对公司总体销售费用率的冲击不会 特别显著。 ...

Group 1: Central-Local Fiscal Relations - The report discusses the historical, current, and future analysis of central-local fiscal relations, indicating that reforms may focus on cultivating local tax sources, moderately centralizing fiscal responsibilities, and promoting fiscal system reforms below the provincial level [5]. - It highlights that the macro tax burden is decreasing and land finance is waning, making it essential to cultivate new tax sources for local governments, with a projected increase in local revenue of approximately 209.3 billion yuan from consumption tax reforms [5]. - The report suggests that the central government may take on more fiscal responsibilities in areas with broader impacts, such as higher education, public health, and social security, to alleviate local fiscal pressures [5]. Group 2: Computer Industry - Cambrian Technology - Cambrian Technology reported a significant revenue increase of 4,348% year-on-year for H1 2025, reaching 28.81 billion yuan, with a net profit of 1.038 billion yuan, reflecting a 296% increase [9][10]. - The company maintained a gross margin of 55.88% in Q2 2025, indicating stable profitability despite rapid revenue growth, with expectations for strong cash flow and inventory recovery in Q3 [10][11]. - The report anticipates that the AI wave will significantly boost demand for computing power, with Cambrian positioned to benefit from increased domestic market share in the face of geopolitical challenges [11][12]. Group 3: Food and Beverage Industry - Nongfu Spring - Nongfu Spring reported a revenue of 25.622 billion yuan for H1 2025, a year-on-year increase of 15.6%, with a net profit of 7.622 billion yuan, up 22.1% [20]. - The company is expected to continue recovering market share in packaged water and is focused on innovation in beverage products, projecting net profits of 14.6 billion yuan by 2027 [20]. Group 4: Environmental Sector - Huahong Technology - Huahong Technology experienced significant profit growth in H1 2025, driven by improved cost control and the recovery of rare earth prices, with expectations for rapid growth as new capacities come online [21]. - The report maintains a "buy" rating, emphasizing the company's strong position in the recycling of rare earths and the anticipated demand from the automotive sector [21]. Group 5: Real Estate Sector - China Overseas Property - China Overseas Property reported a revenue increase of 3.7% in H1 2025, with a net profit of 7.69 billion yuan, reflecting a 4.3% growth [24]. - The company is focusing on optimizing its service structure and expanding its management area, with expectations for continued growth in the property management sector [25].

商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。 分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在1.07亿元，每股收益均值在0.3元。 据证券之星公开数据整理，近期民生健康（301507）发布2025年中报。根据财报显示，民生健康营收净 利润同比双双增长。截至本报告期末，公司营业总收入4.62亿元，同比上升16.37%，归母净利润 8240.51万元，同比上升6.65%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.91亿元，同比上升17.32%，第 二季度归母净利润1970.0万元，同比上升7.08%。 本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率54.35%，同比减10.06%，净利率17.86%，同比 减8.14%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.42亿元，三费占营收比30.78%，同比减5.97%，每股净 资产4.43元，同比增4.18%，每股经营性现金流0.4元，同比增37.89%，每股收益0.23元，同比增4.55% | 项目 | 2024年中报 | 2025年中报 | 同比增幅 | | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(元) | 3.9 ...

据证券之星公开数据整理，近期仙乐健康（300791）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收 入20.42亿元，同比上升2.57%，归母净利润1.61亿元，同比上升4.3%。按单季度数据看，第二季度营业 总收入10.87亿元，同比上升4.66%，第二季度归母净利润9247.66万元，同比上升1.13%。本报告期仙乐 健康公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达229.94%。 本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率33.18%，同比增3.55%，净利率6.67%，同比减 2.26%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.53亿元，三费占营收比22.2%，同比增12.72%，每股净资 产7.65元，同比减15.22%，每股经营性现金流0.52元，同比增7.29%，每股收益0.53元，同比增4.29% 业务评价：公司去年的ROIC为8.65%，资本回报率一般。去年的净利率为6.7%，算上全部成本后，公 司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为12.63%，投资回 报也较好，其中最惨年份2022年的ROIC为6.9%，投资回报一般。公司历史上的 ...

事件：民生健康发布半年报，25H1民生健康实现收入/归母净利润4.62/0.83亿元，同比+16.37%/6.65%； 25Q2收入/归母净利润分别为1.91/0.20亿元，同比+17.32%/7.08%，业绩符合市场预期。 核心品类稳健增长：25H1核心品类维生素与矿物质补充剂实现收入4.26亿元，收入占比92.15%，同比 增长9.84%，增速稳健。 东吴证券股份有限公司苏铖,邓洁近期对民生健康（301507）进行研究并发布了研究报告《2025年中报 点评：业绩符合预期，关注新品上市》，给予民生健康买入评级。 民生健康 投资要点 Q3新品密集上市，打开远期成长空间：公司凭借药房渠道的经营基础，积极开辟治疗型用药新领域。 据公告，酒石酸伐尼克兰片(适用于成人戒烟)、米诺地尔搽剂(治疗脱发，规格：5%&2%)均已顺利获 批、如期进入商业化阶段、预计Q3面世，预计对H2的拉动更为明显。叠加25Q1收购并表中科嘉亿，随 着与中科嘉亿的合作开展，公司益生菌实现原料自供，同时蓝帽子产品(普瑞宝已于25M4上市)、功能 性食品"纤宝"等陆续上市，我们预计全年收入增量明显。 盈利预测与投资评级：渠道基础好，传统维矿增长稳 ...

证券研究报告·公司点评报告·食品饮料 民生健康（301507） 2025 年中报点评：业绩符合预期，关注新品 上市 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 581.73 | 641.25 | 797.38 | 975.35 | 1,163.47 | | 同比（%） | 6.33 | 10.23 | 24.35 | 22.32 | 19.29 | | 归母净利润（百万元） | 85.63 | 91.83 | 106.76 | 128.77 | 149.33 | | 同比（%） | 8.38 | 7.24 | 16.25 | 20.62 | 15.96 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 0.24 | 0.26 | 0.30 | 0.36 | 0.42 | | P/E（现价&最新摊薄） | 63.83 | 59.52 | 51.20 | 42.45 | 36.60 | [Table_Tag] [Table ...

在现代社会快节奏生活背景下，骨骼健康问题逐渐受到广泛关注，科学补钙成为多个年龄群体的普遍需 求。然而，传统钙片存在吞咽困难、易引起肠胃不适等问题，为长期坚持补钙带来一定障碍。 据品牌调研数据显示，服用任我行液体钙后，99%用户从未出现便秘问题，所有调研用户确认未发生任 何肠胃不适。一位曾受补钙便秘困扰的使用者反馈："之前吃钙片总会便秘，改用了任我行液体钙后终 于没有这种困扰了，而且对我这种老胃病也非常友好。" 另一位产后用户也表示"放在床头，睡前一 条，非常方便。不像其他钙片需要一大杯水送服，口感就像喝酸奶一样。" 在症状改善方面，超87%的使用者在服用2周至1个月后腿抽筋症状显著缓解，77%的用户在连续服用1 个月后关节疼痛得到不同程度减轻。一位多次复购的用户分享："原来我妈腿疼不能上下楼，吃了任我 行液体钙后，可以自己慢慢上下楼了，腿无力的状况也明显改善。" 此外，任我行液体钙添加了辅助钙质吸收的协同营养素维生素D和维生素K，还特别添加骨胶原，以促 进关节修复。这种剂型与配方的结合，旨在避免传统钙片可能引发的便秘、卡喉问题，同时提升钙的整 体吸收效率。 洞察到这一痛点，Mom's Garden任我行推出了 ...

事件：公司发布2025 年半年报，25H1 实现营收20.4 亿元，同比+2.6%；实现归母净利润1.6 亿元，同比 +4.3%；实现扣非归母净利润1.6 亿元，同比+3.3%。其中25Q2 实现营收10.9 亿元，同比+4.7%；实现归 母净利润0.9 亿元，同比+1.1%；实现扣非归母净利润0.9 亿元，同比+5.5%。 中国区新消费市场取得亮眼突破，美洲关税压力下稳健增长。25H1 中国/ 美洲/ 欧洲/ 其他地区实现收 入8.2/7.6/3.6/1.0 亿元， 同比-1.6%/+4.3%/+22.0%/-22.9%，其中中国区收入略降，但公司全面拥抱新消 费趋势，新消费客户营收同比增速超过40%，占比提升至50%，取得亮眼突破；中国区大单品战略也取 得成效，落地推广10 个大单品，储备25 个产品，在益生菌和抗衰赛道取得重大突破。25H1 公司美洲区 域在关税扰动下仍取得稳健增长，欧洲市场实现双位数增长，其他地区收入因高基数有所下降。分剂型 来看，25H1 软胶囊/片剂/粉剂/软糖/饮品/硬胶囊/其他剂型收入同比 +6.5%/+33.4%/-36.0%/+6.4%/-20.8%/+11.0%/-17. ...