Investment Rating - The report maintains an "Accumulate-A" rating for the company [3] Core Views - The company has achieved a revenue of 3.828 billion yuan in 2024, representing a year-on-year growth of 17.28%, and a net profit attributable to shareholders of 471 million yuan, up 20.95% year-on-year [4][5] - The company is expanding into the robotics sector, having established two wholly-owned subsidiaries focused on this area, indicating a strategic shift and growth potential [7][9] Financial Performance - The company’s core business growth significantly outpaced industry averages, with a record-breaking performance since its establishment [5] - The sales volume of machined parts exceeded 350 million units, and the sales volume of core products surpassed 450,000 tons [5] - The precision parts segment generated revenue of 2.872 billion yuan, a year-on-year increase of 23.28%, driven by higher sales of compressor and automotive parts [5] - The gross margin decreased by 2.22 percentage points to 21.72%, while the net margin increased by 0.64 percentage points to 11.80% [6] Strategic Developments - The company has formed a strategic partnership with Huayu Automotive, which is expected to accelerate the growth of its automotive parts business [6] - The company is leveraging its scale advantages to reduce costs and enhance efficiency, aiming for steady market share expansion [6][9] Future Outlook - The company is expected to see continued growth, with projected net profits of 573 million yuan, 723 million yuan, and 887 million yuan for 2025, 2026, and 2027 respectively, reflecting year-on-year growth rates of 21.8%, 26.2%, and 22.6% [9][11] - The company’s earnings per share (EPS) are forecasted to be 1.22 yuan, 1.54 yuan, and 1.88 yuan for the same years, with corresponding price-to-earnings (P/E) ratios of 12.8, 10.2, and 8.3 [9][11]

Summary of Huaxiang Co., Ltd. Conference Call Company Overview - **Company**: Huaxiang Co., Ltd. - **Industry**: Manufacturing, specifically in home appliance and automotive components Key Points 2024 Performance Highlights - **Sales Growth**: Wire sales reached 451,000 tons, a 24% increase year-on-year [1][2] - **High-Value Products**: Machining product volume increased to 350 million pieces, up 29% [1][2] - **Profitability**: Net profit rose to 470 million yuan, a 21% increase, with a net profit margin of 11.8% [1][2] - **Dividend Policy**: Dividend payout ratio increased to 42.8% [1][2] 2025 Development Plans - **Profit Target**: Aiming for a net profit of 600 million yuan in 2025 through capacity utilization and consolidation with Huayu [1][3] - **New Ventures**: Plans to establish an industrial fund to explore strategic emerging sectors [1][4] - **Automotive Component Growth**: Anticipating a threefold increase in automotive component sales to 200,000 tons by 2025 [3][8] Robotics Industry Engagement - **Robotics Subsidiary**: Established a subsidiary focused on humanoid robotics, with plans for strategic investments [1][5] - **Market Potential**: Humanoid robotics is expected to surpass the automotive industry in growth potential [5][9] Financial Health and Capital Expenditure - **Asset Growth**: Non-current assets increased to 2.23 billion yuan by the end of 2024, with fixed assets rising by 260 million yuan [1][6] - **Investment Strategy**: Significant capital expenditures planned for 2025, estimated at 300 million yuan, focusing on compressor and automotive component production [25][26] Market Dynamics - **Home Appliance Market**: Stable growth in the home appliance compressor market, with major clients like Midea and Meizhi planning expansions [1][7] - **Supply Chain Integration**: Ability to produce castings and precision machining components enhances supply chain value [7][8] Strategic Partnerships - **Joint Ventures**: Collaboration with SAIC Huayu to enhance automotive component capabilities and market penetration [3][8] - **Client Expansion**: New significant clients in the automotive sector, including SAIC and other major players [23][24] Regulatory and Trade Considerations - **Tariff Impact**: Minimal impact from U.S. tariffs, with only 1% of total revenue affected [12] - **Export Strategy**: Overseas facilities in Thailand and the U.S. are designed to meet local market needs, mitigating trade war risks [22] Future Outlook - **Growth Potential**: Continued expansion into humanoid robotics and automotive components, with a strong cash reserve of approximately 1.7 billion yuan [28][29] - **Management Excellence**: Strong operational management practices, particularly in the Shanxi factory, provide a competitive edge [29] Conclusion - **Investment Recommendation**: Huaxiang Co., Ltd. is positioned for significant growth across multiple sectors, with a solid financial foundation and strategic initiatives in place to capitalize on emerging market opportunities [29]

山西华翔集团股份有限公司 2025 年第二次临时股东大会会议资料 山西华翔集团股份有限公司 2025 年第二次临时股东大会会议须知 为了维护全体股东的合法权益，确保股东大会的正常秩序和议事效率，保证 本次股东大会的顺利进行，根据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证 券法》、《上市公司股东大会规则》、《山西华翔集团股份有限公司章程》以及《山 西华翔集团股份有限公司股东大会议事规则》等相关规定，特制定本次股东大会 会议须知： 一、经公司审核，符合条件参加本次大会的股东、股东代理人以及其他出席 人员可进入会场，公司有权拒绝不符合条件的人员进入会场。 山西华翔集团股份有限公司 2025 年第二次临时股东大会 会议资料 二零二五年四月 山西华翔集团股份有限公司 2025 年第二次临时股东大会会议资料 参会股东应当按照通知时间准时到场，参会股东或其代理人如果迟到，在表 决开始前出席会议的，可以参加表决；如表决开始后，不得参加表决，但可以列 席会议；迟到股东或其代理人不得对已审议过的议案提出质询、建议和发言要求， 迟到股东或其代理人不得影响股东大会的正常进行，否则公司可采取措施拒绝其 入场。 二、为保证本次大会的严 ...

| 证券代码：603112 | 证券简称：华翔股份 | 公告编号：2025-032 | | --- | --- | --- | | 转债代码：113637 | 转债简称：华翔转债 | | 山西华翔集团股份有限公司 关于"华翔转债"2025 年第一次债券持有人会议 调整投票表决方式的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 2025 年 3 月 31 日，公司召开第三届董事会第二十四次会议，审议通过了 《关于提请召开"华翔转债"2025 年第一次债券持有人会议的议案》，公司定 于 2025 年 4 月 29 日召开"华翔转债"2025 年第一次债券持有人会议审议《关 于部分募投项目调整投资金额、增加实施主体及使用部分募集资金向控股子公 司实缴出资以实施募投项目的议案》。具体内容详见公司 2025 年 4 月 1 日于上 海证券交易所网站（www.sse.com.cn）及指定信息披露媒体披露的《关于召开 "华翔转债"2025 年第一次债券持有人会议的通知》（公告编号：2025-016）。 鉴于实际执行层 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" (maintained) [1] Core Views - The company has shown rapid growth in its automotive and white goods components business, and is actively exploring opportunities in the robotics sector [6] - The company achieved a total revenue of 3.828 billion yuan in 2024, representing a year-on-year growth of 17.28%, and a net profit attributable to shareholders of 471 million yuan, up 20.95% year-on-year [6] - The company plans to establish an industrial fund to invest in related fields and strategic emerging sectors, enhancing its dual-engine growth model of "real economy + capital" [6] Financial Data and Profit Forecast - Total revenue projections for the company are as follows: 3.264 billion yuan in 2023, 3.828 billion yuan in 2024, 5.195 billion yuan in 2025, 6.040 billion yuan in 2026, and 6.712 billion yuan in 2027 [5][8] - The net profit attributable to shareholders is expected to reach 603 million yuan in 2025, 708 million yuan in 2026, and 812 million yuan in 2027, with year-on-year growth rates of 28%, 17%, and 15% respectively [6] - The company maintained a sales gross margin of 21.72% in 2024, with a net profit margin of 11.80%, marking the highest level since 2021 [6]

2025年4月18日，华翔股份(603112.SH)发布2024年年度报告。截至2025年4月17日，共有76个机构投资 者披露持有华翔股份A股股份，合计持股量达3.74亿股，占华翔股份总股本的79.52%。其中，前十大机 构投资者包括山西临汾华翔实业有限公司、山西省交通开发投资集团有限公司、中国建设银行股份有限 公司-中欧价值发现股票型证券投资基金、中国工商银行股份有限公司-中欧潜力价值灵活配置混合型证 券投资基金、中国银行股份有限公司-大成多策略灵活配置混合型证券投资基金(LOF)、中国工商银行股 份有限公司-诺安先锋混合型证券投资基金、中国民生银行股份有限公司-光大保德信信用添益债券型证 券投资基金、中国建设银行股份有限公司-中欧成长优选回报灵活配置混合型发起式证券投资基金、交 银趋势混合A、大成创业板两年定开混合A，前十大机构投资者合计持股比例达78.03%。相较于上一季 度，前十大机构持股比例合计下跌了7.65个百分点。 公募基金方面，本期较上一期持股增加的公募基金共计4个，包括大成多策略混合(LOF)A、中欧价值发 现混合A、大成成长领航一年持有混合A、大成锐见未来混合A，持股增加占比达0.26% ...

| 证券代码：603112 | 证券简称：华翔股份 | 公告编号：2025-031 | | --- | --- | --- | | 转债代码：113637 | 转债简称：华翔转债 | | 山西华翔集团股份有限公司 关于"华翔转债"预计满足赎回条件的提示性公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 经中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）《关于核准山西华 翔集团股份有限公司公开发行可转换公司债券的批复》（证监许可[2021]3088 号） 核准，公司于 2021 年 12 月 22 日公开发行了 800 万张可转换公司债券，每张面 值 100 元，发行总额 8.00 亿元，票面利率第一年为 0.4%、第二年为 0.6%、第三 年为 1.0%、第四年为 1.5%、第五年为 2.5%、第六年为 3.0%，存续期 6 年。 经上海证券交易所自律监管决定书[2022]15 号文同意，公司本次发行的 8.00 亿元可转换公司债券于 2022 年 1 月 20 日起在上海证券交易所挂牌交易，债券简 称：华翔转债，债券代码 ...

1、经中国证券监督管理委员会《关于核准山西华翔集团股份有限公司公开 发行可转换公司债券的批复》（证监许可[2021]3088 号）核准，公司获准向社 会公众公开发行 8.00 亿元可转换公司债券，扣除承销及保荐费、审计及验资费、 律师费、用于本次发行的信息披露费和发行手续费等与本次发行可转债直接相 关的外部费用等费用合计 13,489,284.90 元（不含税），实际募集资金净额为人 民币 786,510,715.10 元。上述募集资金已于 2021 年 12 月 28 日划至指定账户。 天健会计师事务所(特殊普通合伙)对本次公司发行的可转债募集资金的到位情 况进行了审验，并出具了天健验字(2021)3-81 号《验证报告》。 2、经中国证券监督管理委员会《关于同意山西华翔集团股份有限公司向特 定对象发行股票注册的批复》（证监许可[2024]1028 号），公司本次发行人民 币普通股（A股）26,649,746股，每股面值 1.00元，每股发行价格为人民币 7.88 元，募集资金总额为人民币 209,999,998.48元，扣除与本次发行有关的费用（不 含税）人民币 2,583,631.83 元后，实际募集资 ...

RSM | 容 诚 内部控制审计报告 容诚审字[2025]215Z0407号 山西华翔集团股份有限公司 容诚审字[2025]215Z0407号 容诚 容诚会计师事务所(特殊普通合伙) 中国 · 北京 您可使用手机"扫一扫"或进入"注册会计师行业统一监管平台（http://acc.mof.gov.cn）"进行查测 您可使用手机"扫一扫"或进入"注册会计师行业统一监管平台（http://acc.mof.gov.cn）"进行查测 ， 内部控制审计报告 山西华翔集团股份有限公司全体股东: 按照《企业内部控制审计指引》及中国注册会计师执业准则的相关要求,我 们审计了山西华翔集团股份有限公司（以下简称"华翔股份"）2024 年 12 月 31 日 的财务报告内部控制的有效性。 一、企业对内部控制的责任 按照《企业内部控制基本规范》、《企业内部控制应用指引》、《企业内部 控制评价指引》的规定,建立健全和有效实施内部控制,并评价其有效性是华翔 股份董事会的责任。 二、注册会计师的责任 我们的责任是在实施审计工作的基础上,对财务报告内部控制的有效性发表 审计意见,并对注意到的非财务报告内部控制的重大缺陷进行披露。 三、内部控制 ...

RSM 容诚 审计报告 山西华翔集团股份有限公司 容诚审字[2025]215Z0408号 容诚会计师事务所 (特殊普通合伙) 中国·北京 审计报告 容诚审字[2025]215Z0408号 山西华翔集团股份有限公司全体股东: 一、审计意见 我们审计了山西华翔集团股份有限公司(以下简称华翔股份)财务报表,包括 2024年12月31日的合并及母公司资产负债表,2024年度的合并及母公司利润表、 合并及母公司现金流量表、合并及母公司所有者权益变动表以及相关财务报表附 注。 您可使用手机"扫一扫"或进入"注册会计师行业统一监管平台（http://acc.mof.gov.cn） 进行 报告编码:京259P 目 录 | 序号 | 内 容 | 页码 | | --- | --- | --- | | 1 | 审计报告 | 1 - 7 | | 2 | 合并资产负债表 | 1 | | 3 | 合并利润表 | 2 | | 4 | 合并现金流量表 | 3 | | 5 | 合并所有者权益变动表 | 4 - 5 | | 6 | 母公司资产负债表 | 6 | | 7 | 母公司利润表 | 7 | | 8 | 母公司现金流量表 | 8 | | ...