Investment Rating - The report maintains a rating of "Buy" for the company [4]. Core Insights - The company is a leader in the consumer electrical sector, with a strong management team that emphasizes a three-pronged competitive strategy of product, channel, and brand [4][24]. - The company has a stable cash cow business model complemented by high-growth new business segments, demonstrating resilience in revenue and profit growth even during market downturns [24][25]. - The company has a robust financial outlook, with projected revenues for 2023-2025 of 156.12 billion, 177.38 billion, and 203.99 billion yuan, respectively, reflecting year-on-year growth rates of 10.9%, 13.6%, and 15.0% [4][5]. Summary by Sections 1. Company Overview - The company started with converters and has expanded its product range significantly over the years, adapting to market trends and consumer needs [12][16]. - The ownership structure is highly concentrated, with the founding family holding approximately 84% of the shares, ensuring strategic alignment [16][21]. 2. Competitive Strengths - The company's management capabilities are a core competitive advantage, characterized by strong product development, extensive distribution networks, and effective branding strategies [4][24]. - The product strength is evident in the company's focus on R&D and high-quality production, leading to a competitive edge in pricing and innovation [4][24]. - The distribution network is extensive, with over a million offline points of sale, creating a significant barrier to entry for competitors [4][24]. 3. Traditional Business Performance - The converter business remains a cornerstone, with a market share of approximately 60-70% in a 119 billion yuan industry, indicating strong market leadership [4][24]. - The wall switch segment has a market share of 33% on Tmall, with plans to capture more market share through product innovation and targeted marketing strategies [4][24]. 4. Growth Potential in New Business - The company is expanding into LED lighting and new energy sectors, with significant growth potential driven by market demand and product differentiation [4][24]. - The LED lighting segment is expected to grow through enhanced channel strategies and product offerings, while the new energy segment is projected to double its revenue in 2023 [4][24]. 5. Financial Projections and Valuation - The company is expected to maintain stable growth in core business areas while new ventures contribute increasingly to revenue [4][5]. - The projected net profits for 2023-2025 are 37.65 billion, 41.68 billion, and 47.84 billion yuan, respectively, with corresponding year-on-year growth rates of 18.1%, 10.7%, and 14.8% [4][5].

[Table_Page] 公司深度研究|轻工制造 证券研究报告 [公Table_牛Title] 集团（603195.SH） [公Tab司le_I评nves级t] 增持 当前价格 102.49元 合理价值 111.82元 民用电工龙头，强大渠道持续为产品赋能 前次评级 增持 报告日期 2024-03-28 [Table_Summary] 核心观点： 基[Ta本ble数_B据ase Info]  民用电工龙头，盈利能力强劲。据 wind，公司 23 年 Q1-3 实现营收 116.07亿元，同比+10.8%；毛利率41.95%，同比+4.97pct；归母净利 总股本/流通股本（百万股） 891.54/887.98 总市值/流通市值（百万元） 91472/91106 润28.13亿元，同比+19.1%，持续表现亮眼。 一年内最高/最低（元） 161.66/88.50  产品端：转换器品牌力铸就领先，墙开灵活打法抢占市场。据智研咨询， 30日日均成交量/成交额（百万） 1.07/108.99 2021年我国排插市场达145.7亿元，15-21年CAGR达6.1%，公司安 近3个月/6个月涨跌幅（%） 10.51/ ...

上 市 公 司 轻工制造 2024 年03月 26 日 公牛集团 (603195) 公 司 研 究 ——沐光无主灯新开直播渠道，新业务加速放量！ / 公 司 点 报告原因：强调原有的投资评级 评 买入 投资要点： （维持）  3月下旬以来沐光无主灯试水抖音直播，加大引流，助力新业务放量。抖音直播由公司的 品牌旗舰店专业人员负责，讲解无主灯装修和沐光品牌的相关优势，消费者可以免费预约 证 市场数据： 2024年03月26日 无主灯装修咨询，随后导流到附近的经销商门店具体承接和转化。抖音直播主要起到品类 券 收盘价（元） 102.6 研 一年内最高/最低（元） 164.78/87.78 消费者教育和品牌宣传的功能，考核引流指标，销售成交导向相对较弱，既提供增量流量 究 市净率 6.9 来源，又能平衡好和加盟商的关系，预计成为今年沐光品牌的重要增量。 报 息率（分红/股价） -  无主灯行业仍处于导入期，线上渠道成为家装渠道外的另一重要流量来源。2019 年来， 告 流通A股市值（百万元） 91107 上证指数/深证成指 3031.48/9449.43 抖音、小红书等内容平台涌现出大量无主灯装修案例，动态的视频 ...

证券代码：603195 证券简称：公牛集团 公告编号：2024-013 本次变更后的工商登记基本信息如下： 统一社会信用代码：91330282671205242Y 名称：公牛集团股份有限公司 注册资本：捌亿玖仟壹佰伍拾肆万零捌佰柒拾伍元 类型：其他股份有限公司(上市) 公牛集团股份有限公司 关于完成工商变更登记并换发营业执照的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 公牛集团股份有限公司（以下简称"公司"）分别于 2023 年 12 月 20 日和 2024 年 1 月 5 日召开第二届董事会第二十一次会议和 2024 年第一次临时股东大 会，审议通过了《关于修订<公司章程>的议案》。具体内容详见公司于 2023 年 12 月 21 日在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）及指定信息披露媒体发布 的《公牛集团股份有限公司关于变更注册资本、变更英文名称、修改经营范围及 修订<公司章程>的公告》（公告编号：2023-079）。 近日，公司完成了上述事项的工商变更登记手续，并取得了宁波市市场监督 管理局换发 ...

公牛集团股份有限公司 章程 二〇二四年三月 | 第一章 | 总则 2 | | | --- | --- | --- | | 第二章 | 经营宗旨和范围 | 3 | | 第三章 | 股份 3 | | | 第一节 | 股份发行 | 3 | | 第二节 | 股份增减和回购 | 4 | | 第三节 | 股份转让 | 5 | | 第四章 | 股东和股东大会 | 6 | | 第一节 | 股东 6 | | | 第二节 | 股东大会的一般规定 | 9 | | 第三节 | 股东大会的召集 | 11 | | 第四节 | 股东大会的提案与通知 | 13 | | 第五节 | 股东大会的召开 | 14 | | 第六节 | 股东大会的表决和决议 | 17 | | 第五章 | 董事会 | 21 | | 第一节 | 董事 21 | | | 第二节 | 董事会 | 24 | | 第六章 | 总经理（总裁）及其他高级管理人员 | 30 | | 第七章 | 监事会 | 32 | | 第一节 | 监事 32 | | | 第二节 | 监事会 | 33 | | 第八章 | 财务会计制度、利润分配和审计 | 34 | | 第一节 | 财务会计制度 | 34 ...

证券研究报告 | 2024年03月12日 公 牛 集 团 （ ） 603195.SH 民 用 电 工 行 业 引 领 者 ， 新 老 业 务 高 效 协 同 公司研究 · 深度报告 轻工制造 · 家居用品 ...

证券代码：603195 证券简称：公牛集团 公告编号：2024-012 公司于 2023 年 2 月 21 日购买的方正证券收益凭证金添利 F23002 号已到期 赎回，具体情况如下： 单位：万元 | 序号 | 受托方名称 | 产品名称 | 认购 | 赎回 | 到期 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 金额 | 金额 | 收益 | | 1 | 方正证券股 | 方正证券收益凭证金添利 | 10,000 | 10,000 | 140.96 | | | 份有限公司 | F23002 号 | | | | 特此公告。 公牛集团股份有限公司 关于使用部分闲置募集资金进行现金管理到期赎回 的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 公牛集团股份有限公司（以下简称"公司"）于 2022 年 12 月 21 日召开公司 第二届董事会第十六次会议、第二届监事会第十六次会议，审议通过《关于继续 使用部分暂时闲置募集资金进行现金管理的议案》，同意继续使用不超过人民币 12 亿元暂 ...

公牛集团股份有限公司 关于使用部分闲置募集资金进行现金管理到期赎回 的公告 证券代码：603195 证券简称：公牛集团 公告编号：2024-011 公司于 2023 年 4 月 17 日购买的西南证券收益凭证汇泓多资产 2023002 期， 于 2023 年 10 月 25 日购买的兴业证券兴动系列单鲨浮动收益凭证第 394 期（宁 波）已到期赎回，具体情况如下： 特此公告。 公牛集团股份有限公司董事会 二〇二四年一月二十七日 单位：万元 序号 受托方名称 产品名称 认购 金额 赎回 金额 到期 收益 1 西南证券股 份有限公司 西南证券收益凭证汇泓多资产 2023002 期 5,000 5,000 7.67 2 兴业证券股 份有限公司 兴业证券兴动系列单鲨浮动收 益凭证第 394 期（宁波） 5,000 5,000 18.29 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 公牛集团股份有限公司（以下简称"公司"）于 2022 年 12 月 21 日召开公司 第二届董事会第十六次会议、第二届监事会第十六次会议，审议通过《关于 ...

证券代码：603195 证券简称：公牛集团 公告编号：2024-010 公牛集团股份有限公司 关于使用部分闲置募集资金进行现金管理到期赎回 的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 公牛集团股份有限公司（以下简称"公司"）于 2022 年 12 月 21 日召开公司 第二届董事会第十六次会议、第二届监事会第十六次会议，审议通过《关于继续 使用部分暂时闲置募集资金进行现金管理的议案》，同意继续使用不超过人民币 12 亿元暂时闲置募集资金进行现金管理，期限自 2023 年 2 月 6 日至 2024 年 2 月 5 日。 公司于 2023 年 10 月 16 日购买的财赢通系列中证 500 指数单鲨看涨 31 号 收益凭证，于 2023 年 10 月 18 日购买的国金证券涨跌宝鲨鱼鳍系列 201 期收益 凭证（中证 500 看涨型）已到期赎回，具体情况如下： 特此公告。 公牛集团股份有限公司董事会 二〇二四年一月十九日 单位：万元 序号 受托方名称 产品名称 认购 金额 赎回 金额 到期 收益 1 财通证券股 份有 ...

国金证券股份有限公司关于公牛集团股份有限公司 继续使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金的核查意见 国金证券股份有限公司（以下简称"国金证券"或"保荐机构"）作为公牛 集团股份有限公司（以下简称"公牛集团"或"公司"）首次公开发行 A 股股票 （以下简称"本次发行"）的保荐机构，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》 《上海证券交易所股票上市规则》《上市公司监管指引第 2 号——上市公司募集 资金管理和使用的监管要求》和《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》等相关法律法规及规范性文件的规定，对公牛集团继续使用部 分闲置募集资金暂时补充流动资金进行了审慎核查，具体情况如下： 截至 2023 年 12 月 31 日，公司累计使用募集资金 276,020.28 万元，含置换 预先投入金额 34,315 万元。公司尚未使用的募集资金余额为 90,493.48 万元（包 括利息收入、理财产品收益等），其中存储于募集资金账户金额为 55,493.48 万 元（包括利息收入），用于现金管理的金额为 35,000 万元，用于暂时补充流动资 金的金额为 0 万元。具体项目投资情况见下表： | 序 | | 项目 ...