证券研究报告 | 公司动态点评 2024 年 08 月 22 日 韦尔股份（603501.SH） 高端手机&汽车 CIS 新品驱动高增，24Q2 归母净利润环比+45% | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------|--------|--------|--------|--------|--------| | 财务指标 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入（百万元） | 20,078 | 21,021 | 26,936 | 32,046 | 37,948 | | 增长率 yoy（%） | -16.7 | 4.7 | 28.1 | 19.0 | 18.4 | | 归母净利润（百万元） | 990 | 556 | 2,991 | 4,294 | 6,149 | | 增长率 yoy（%） | -77.9 | -43.9 | 438.4 | 43.6 | 43.2 | | ROE（%） | 5.3 | 2.5 | 12.2 | 15.0 | 17.8 | | EPS 最新摊薄（元） ...

证券研究报告 | 公司动态点评 2024 年 08 月 22 日 韦尔股份（603501.SH） 高端手机&汽车 CIS 新品驱动高增，24Q2 归母净利润环比+45% | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------|--------|--------|--------|--------|--------| | 财务指标 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入（百万元） | 20,078 | 21,021 | 26,936 | 32,046 | 37,948 | | 增长率 yoy（%） | -16.7 | 4.7 | 28.1 | 19.0 | 18.4 | | 归母净利润（百万元） | 990 | 556 | 2,991 | 4,294 | 6,149 | | 增长率 yoy（%） | -77.9 | -43.9 | 438.4 | 43.6 | 43.2 | | ROE（%） | 5.3 | 2.5 | 12.2 | 15.0 | 17.8 | | EPS 最新摊薄（元） ...

| 证券代码：603501 | 证券简称：韦尔股份 公告编号：2024-067 | | --- | --- | | 转债代码：113616 | 转债简称：韦尔转债 | 上海韦尔半导体股份有限公司 关于控股股东部分股权质押的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 上海韦尔半导体股份有限公司（以下简称"公司"）控股股东虞仁荣先生 持有公司股份 358,472,250 股，占公司目前总股本的 29.52%；本次质押情况变动 后，虞仁荣先生累计质押股份为 193,121,200 股，占其持股比例的 53.87%。 公司控股股东虞仁荣先生及其一致行动人绍兴市韦豪股权投资基金合伙 企业（有限合伙）（以下简称"绍兴韦豪"）、虞小荣先生共计持有公司股份 433,576,912 股，占公司目前总股本的 35.70%；本次质押情况变动后，虞仁荣先 生及其一致行动人累计质押公司股份 249,577,200 股，占其持有公司股份总数的 57.56%，占公司目前总股本的 20.55%。 | 股东名称 | 是否为控 | 本次 ...

证券研究报告·公司点评报告·半导体 韦尔股份（603501） 2024 年中报业绩点评：单季营收创新高，手 机+汽车驱动业绩持续高增 2024 年 08 月 23 日 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|---------|---------|----------|----------|----------| | | | | | | | | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 20078 | 21021 | 27064 | 33803 | 38769 | | 同比（ % ） | (16.70) | 4.69 | 28.75 | 24.90 | 14.69 | | 归母净利润（百万元） | 990.31 | 555.62 | 3,371.46 | 5,049.89 | 6,446.45 | | 同比（ % ） | (77.88) | (43.89) | 506.79 | 49.7 ...

2024 年 8 月 23 日 招银国际环球市场 | 睿智投资 | 公司更新 韦尔股份 (603501 CH) 1H24 业绩稳健，CIS 业务持续复苏 韦尔股份公布了 2024 年上半年业绩。上半年收入同比增长 36.5%至 120 亿元人 民币，净利润较去年同期的低基数（1.53 亿元人民币）同比增长 790%至 13.7 亿元人民币。按季度来看，公司二季度收入为 64 亿元人民币（同比增长 42.5%，环比增长 14.2%，符合彭博一致预期），创历史新高。二季度净利润为 8.09 亿元人民币，环比增长 45.1%（2023 年二季度为净亏损）。公司二季度毛 利率提升至 30.2%（上季度和去年同期分别为 27.9%、17.3%）。毛利率的改善 表明公司业务正在稳步恢复。同时，得益于成本结构的持续优化，二季度净利润 率上升至 12.6%（上季度和去年同期分别为 9.9%、-1%）。管理层认为，公司 的强劲业绩主要得益于：1）2024 年上半年消费市场的逐步复苏；2）公司产品 在高端智能手机市场（尤其是国内安卓机型）上的份额提升、以及汽车 CIS 销 售的持续增长；3）产品组合优化推动毛利率改善。维持 "买 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for Willsemi, with a target price adjusted to RMB 115.39, based on a 2024E price-to-earnings ratio of 40.7 times [1][2]. Core Insights - Willsemi reported a robust performance in 1H24, with revenue increasing by 36.5% year-on-year to RMB 12 billion and net profit soaring by 790% to RMB 13.7 billion, attributed to improved consumer sentiment and growth in high-end smartphone and automotive CIS markets [1][2]. - The company's CIS sales in mobile, automotive, IoT, and medical sectors showed strong growth, with year-on-year increases of 78.5%, 53.0%, 77.8%, and 41.6% respectively, despite a decline in security and notebook sectors [1][2]. - The report anticipates a 15% growth in CIS sales for the second half of 2024, projecting an annual growth rate of 29% for the year [1]. Financial Summary - Revenue is projected to reach RMB 26.1 billion in FY24, with a year-on-year growth rate of 24.3%. The gross profit margin is expected to be 29.7% [3][9]. - Net profit for FY24 is estimated at RMB 3.37 billion, reflecting a significant year-on-year increase of 507.2% [3][9]. - The report indicates a gradual recovery in the touch/display business, with a forecasted return to growth starting in 2025 due to the introduction of low-power and automotive-grade products [2][3]. Market Performance - Willsemi's sales in the CIS segment for the first half of 2024 continued to show strong momentum, with a 49.8% year-on-year increase in sales to the CIS market [1][2]. - The report highlights the company's leading position in the market and ongoing market share growth, despite a challenging overall market environment [2][3].

Investment Rating - The report maintains a BUY rating for Willsemi with a target price adjusted to RMB115.39, based on a 40.7x 2024E P/E ratio [2][3]. Core Insights - Willsemi reported solid 1H24 results, with revenue increasing by 36.5% YoY to RMB12 billion and net profit growing 790% YoY to RMB1.37 billion [2]. - The company achieved record quarterly revenue of RMB6.4 billion in 2Q24, reflecting a 42.5% YoY increase and a 14.2% QoQ increase [2]. - The growth in net profit for 2Q24 was RMB809 million, up 45.1% QoQ, indicating a strong recovery from a net loss in 2Q23 [2]. - Gross profit margin (GPM) improved to 30.2% in 2Q24, up from 27.9% in 1Q24 and 17.3% in 2Q23, suggesting a favorable product mix [2]. - Net profit margin (NPM) expanded to 12.6% in 2Q24, compared to 9.9% in 1Q24 and a negative margin in 2Q23, attributed to a better cost structure [2]. Revenue and Profit Forecasts - Revenue is projected to grow from RMB21.021 billion in FY23 to RMB26.119 billion in FY24, representing a 24.3% YoY growth [3][9]. - Net profit is expected to increase significantly from RMB555.6 million in FY23 to RMB3.3738 billion in FY24, reflecting a 507.2% YoY growth [3][9]. - The company anticipates continued growth in CIS sales, projecting a 15% HoH increase in 2H24, leading to a 29% YoY growth in 2024 [2]. Segment Performance - CIS sales showed strong growth, with mobile, auto, IoT, and medical segments growing 78.5%, 53.0%, 77.8%, and 41.6% YoY, respectively [2]. - The touch/display business remains weak, with a 28.6% YoY revenue decline due to inventory digestion and ASP pressure, while the analog segment grew by 24.7% YoY [2]. - The report expects the touch/display segment to recover in 2025, driven by new product introductions [2]. Financial Metrics - The report revises net profit forecasts for 2024 and 2025 by -1% and +3%, respectively, due to higher R&D costs as the company enhances its competitiveness [2]. - The projected P/E ratio for FY24 is 32.5x, which is significantly lower than the previous year's 196.3x, indicating improved valuation [3][9].

%% %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨韦尔股份（603501.SH） [Table_Title] 需求回暖叠加高端放量，盈利能力大幅改善 报告要点 [Table_Summary] 2024 年 8 月 19 日，公司发布 2024 年半年度报告。报告期内公司实现营收 120.91 亿元，同比 增长 36.50%。实现归母净利润 13.67 亿元，同比增长 792.79%，扣非后归母净利润为 13.72 亿元，同比大幅增长。公司单二季度实现营业总收入 64.48 亿元，同比增长 42.55%，环比增 长 14.24%，创下历史新高，公司单二季度实现归母净利润 8.09 亿元，同比大幅改善。 分析师及联系人 [Table_Author] 杨洋 蔡少东 SAC：S0490517070012 SAC：S0490522090001 SFC：BUW100 请阅读最后评级说明和重要声明 韦尔股份（603501.SH） cjzqdt11111 2024-08-22 资料来源：Wind 相关研究 [Table_Title2] 需求回暖叠加高端放量，盈利能力大幅改善公司研究丨点评报告 [Table_Rank]投资评级 ...

证 券 2024 年 08 月 22 日 研 究 报 告 公 司 研 究 手机&汽车双轮驱动，盈利能力显著提升 —韦尔股份（603501.SH）公司事件点评报告 买入(维持) 事件 分析师：毛正 S1050521120001 maozheng@cfsc.com.cn 联系人：张璐 S1050123120019 zhanglu2@cfsc.com.cn | --- | --- | |----------------------|--------------| | 基本数据 | 2024-08-21 | | 当前股价（元） | 92.96 | | 总市值（亿元） | 1129 | | 总股本（百万股） | 1214 | | 流通股本（百万股） | 1214 | | 52 周价格范围（元） | 79.22-112.76 | | 日均成交额（百万元） | 930.42 | 市场表现 -20 -10 0 10 20 30 (%) 韦尔股份 沪深300 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《韦尔股份（603501）：CIS "手机+车载"双驱动,24Q1 营收利 润大幅增长》2024-05-06 2、《韦尔股 ...

C o m p a n y U p d a t e 阿 2024 年 8 月 20 日 朱吉翔 C0044@capitalcom.tw 目标价(元) 110.00 公司基本资讯 | --- | --- | --- | |---------------------|--------|--------------| | 产业别 | | 电子 | | A 股价(2024/8/19) | | 89.70 | | 上证指数(2024/8/19) | | 2893.67 | | 股价 12 个月高/低 | | 115.71/75.82 | | 总发行股数(百万) | | 1214.43 | | A 股数(百万) | | 1214.43 | | A 市值(亿元) | | 1089.34 | | 主要股东 | | 虞仁荣(29.5 | | | | 2%) | | 每股净值(元) | | 17.68 | | 股价/账面净值 | | 5.07 | | | 一个月 | 一年 | | 股价涨跌(%) | | | 近期评等 | --- | --- | --- | |-----------|----------|-------| | 出 ...