中信证券股份有限公司 经中国证券监督管理委员会《关于核准北京高能时代环境技术股份有限公司 非公开发行股票的批复》（证监许可［2022］1225 号）核准，并经上海证券交 易所同意，公司于 2022 年 8 月 3 日非公开发行人民币普通股 24,625 万股，每股 发行价格为 11.20 元，募集资金总额为 2,758,000,000.00 元，扣除各类发行费用 之后实际募集资金净额 2,752,836,835.93 元。天健会计师事务所（特殊普通合伙） 于 2022 年 8 月 4 日对北京高能时代环境技术股份有限公司非公开发行股票的资 金到位情况进行了审验，并出具了"天健验［2022］2-29 号"验资报告。2022 年 8 月 16 日，公司本次非公开发行股票在上海证券交易所上市。 根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《上海证券交易所上市公司自律监 管指引第 11 号——持续督导》等相关法规和规范性文件的要求，中信证券履行 持续督导职责，自前次提交 2022 年度持续督导报告书至本持续督导报告书出具 日，中信证券对高能环境的持续督导工作情况总结如下： 一、持续督导工作概述 1、保荐人制定了持续督导工作制 ...

本报告由广发证券股份有限公司或其关联机构制作，广发证券股份有限公司及其关联机构以下统称为"广发证券"。本报告的分销依据不同 国家、地区的法律、法规和监管要求由广发证券于该国家或地区的具有相关合法合规经营资质的子公司/经营机构完成。 广发证券股份有限公司具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格，接受中国证监会监管，负责本报告于中国（港澳台地区除外）的分 销。 本报告署名研究人员所持中国证券业协会注册分析师资质信息和香港证监会批复的牌照信息已于署名研究人员姓名处披露。 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 10 / 11 广发证券股份有限公司及其关联机构可能与本报告中提及的公司寻求或正在建立业务关系，因此，投资者应当考虑广发证券股份有限公司 及其关联机构因可能存在的潜在利益冲突而对本报告的独立性产生影响。投资者不应仅依据本报告内容作出任何投资决策。投资者应自主 作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或者口头承诺均为无效。 本报告署名研究人员、联系人（以下均简称"研究人员"）针对本报告中相关公司或证券的研究分析内容，在此声明：（1）本报告的全部 分析结论、研究观 ...

北京高能时代环境技术股份有限公司（以下简称"公司"或"高能环境"） 于2024年5月7日（星期二）下午13:00-14:30在上海证券交易所上证路演中心（网 址http://roadshow.sseinfo.com/），采用视频播放结合网络互动方式召开"2023 年度暨2024年第一季度业绩说明会"。关于本次说明会的召开事项，公司于2024 年4月23日在《上海证券报》《中国证券报》及上海证券交易所网站披露了《高能 环境关于召开2023年度暨2024年第一季度业绩说明会的公告》（公告编号： 2024-021）。现将召开情况公告如下： 一、本次说明会召开情况 2024年5月7日，公司董事、总裁凌锦明先生，独立董事刘力女士，董事、副 总裁、财务总监吴秀姣女士，副总裁、董事会秘书张炯先生出席了本次说明会。 公司就2023年度及2024年第一季度经营成果及财务指标的具体情况与投资者进 行互动交流和沟通，在信息披露允许的范围内就投资者普遍关注的问题进行回答。 二、本次会议投资者提出的主要问题及公司的回复情况 证券代码：603588 证券简称：高能环境 公告编号：2024-036 北京高能时代环境技术股份有限公司 关于 ...

北京高能时代环境技术股份有限公司 关于公司高级管理人员增持公司股份的公告 本公司董事会、全体董事及相关股东保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次增持股份主体：北京高能时代环境技术股份有限公司（以下简称"公 司"）高级管理人员吴士慧先生。 本次增持股份情况：2024 年 4 月 30 日，吴士慧先生通过上海证券交易 所交易系统以集中竞价交易方式增持公司股份50,000股，增持金额327,400元。 证券代码：603588 证券简称：高能环境 公告编号：2024-035 2024 年 4 月 30 日，公司接到吴士慧先生通知，基于对公司战略发展的坚定 信心及对公司长期投资价值和未来发展前景的充分认可，其通过上海证券交易所 交易系统以集中竞价交易方式增持了公司股份，现将有关情况公告如下： 一、本次增持基本情况 1、本次增持主体：公司高级管理人员吴士慧先生。 2、本次增持时间：2024 年 4 月 30 日。 3、本次增持方式：通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式增持。 4、本次增持股份的资金来源：自有资金。 5、本次 ...

上 市 公 司 ——资源化业务盈利低于预期，看好今年量价齐升释放 报告原因：有业绩公布需要点评 增持（下调）投资要点： 事件：公司发布 2023 年报及 2024 一季报，2023 年公司营收 105.80 亿元，yoy +20.58%， 实现归母净利润 5.05 亿元，yoy -27.13%。业绩表现低于预期。 资源化板块：多因素影响 2023 年盈利不及预期，鑫科项目 2024 年 4 月重新投产，耀辉 技改，金昌轻装上阵，2024 年有望业绩放量。该板块 2023 年收入 64.68 亿元，yoy +59.50%，毛利率下降 5.73 个百分点。收入增长主要因为鑫科项目逐步投产（2023 年贡 献收入 27.45 亿元）；毛利率下降主要因为：鑫科项目具有产值大毛利率水平较低的特点， 同时鑫科处于产能爬坡阶段，并在此期间对环保设备做过多次工艺的升级改造，影响了生 产线的生产时间和产能负荷；另外重庆耀辉项目受收料区域、物料结构等影响，利润达成 情况不及预期；金昌高能深加工生产线投产时间比预期延长，产能利用率不足，同时受到 当地原料供应和钯金属价格下跌的影响，处置能力和盈利能力都不及预期。 | --- | - ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [5] Core Insights - In 2023, the company achieved a revenue of 10.58 billion yuan, a year-on-year increase of 20.58%, while the net profit attributable to shareholders was 504.64 million yuan, a decrease of 27.13% [11] - The first quarter of 2024 showed significant revenue growth of 80.10% year-on-year, reaching 3.125 billion yuan, although net profit decreased by 5.95% [11] - The company is experiencing operational pressure in its resource utilization projects, primarily due to capacity ramp-up and technical upgrades affecting load and profitability [11] - The report predicts a recovery in performance as project operations improve, with a forecasted net profit of 9.3 billion yuan in 2024 and 12.9 billion yuan in 2026, reflecting growth rates of 84%, 19%, and 16% respectively [11] Financial Performance Summary - Total revenue is projected to grow from 10.58 billion yuan in 2023 to 18.74 billion yuan in 2026, with a compound annual growth rate (CAGR) of approximately 13.82% [11] - The net profit attributable to shareholders is expected to increase from 504.64 million yuan in 2023 to 1.28557 billion yuan in 2026, with significant growth in 2024 [11] - The company's earnings per share (EPS) is forecasted to rise from 0.33 yuan in 2023 to 0.84 yuan in 2026, indicating a positive trend in profitability [11] Cash Flow and Valuation Metrics - The operating cash flow for 2023 is projected to be negative at -953 million yuan, but is expected to improve significantly in 2024 with a positive cash flow of 128 million yuan [7] - The report highlights a decrease in the price-to-earnings (P/E) ratio from 20.29 in 2023 to 7.96 in 2026, suggesting an attractive valuation as earnings improve [11] - The company's return on equity (ROE) is expected to increase from 5.43% in 2023 to 10.17% in 2026, reflecting enhanced profitability [7]

司总评报 告 caiyi@xyzq.com.cn S0190518030002 投资要点 ＃sum事ma件ry＃：高能环境公告 2023 年年报及 2024 年一季报。2023 年，公司实现营收 105.80 亿元，同比+20.58%；实现归母净利润 5.05 亿元，同比-27.13%；实现 基本每股收益 0.332 元/股，同比-35.21%。2024 年第一季度，公司实现营收 31.25 亿元，同比+80.10%；实现归母净利润 1.94 亿元，同比-5.95%。公司同 时公告 2023 年度利润分配预案，拟每股派发现金红利 0.10 元（含税），合计 派发 1.54 亿元（含税），现金分红比例为 30.46%。对此，我们点评如下： 2023年固废危废资源化利用实现营收同比+59.50%，项目爬坡拖累盈利水平。 2023 年，公司固废危废资源化利用板块实现营收 64.68 亿元，同比+59.50%； 实现毛利率 8.29%，同比下降 5.73pct。收入大幅增长的主要原因为公司旗下 深度资源化项目江西鑫科生产线逐步投产，电解铜和贵金属销售收入增加， 公司全年完成 3.48 万吨阴极铜销售、12.01 万吨 ...

[Table_Author] 徐科 任楠 贾少波 赵智勇 李博文 相关研究 事件评论 ⚫ 现金流存大幅改善预期。2022 年、2023 年公司经营活动现金流净额-4.46 亿元、-9.53 亿 元，现金流为负主要源于江西鑫科备货导致采购支出增加，而项目尚未完全达产，资金回 笼较少；2023Q3-2024Q1 的经营现金流净额分别为 1.63 亿元、2.45 亿元、1.0 亿元，随 着江西项目完全投产，预计未来公司现金流将大幅改善。2021-2023 年资本开支分别为 19.8 亿元、26.1 亿元、15.1 亿元，目前在建项目较少，未来资本开支预计将持续下降。 1、危废资源化项目运营稳定性不及预期风险；2、危废收料量少导致产能利用率不及预期风险。 | --- | --- | |-------------------------------------------------|------------| | 公司基础数据 | | | [Table_BaseData] 当前股价 ( 元 ) | 6.54 | | 总股本 ( 万股 ) | 153,705 | | 流通 A 股 /B 股 ( 万股 ) | 152,3 ...

证券研究报告 | 年报点评报告 利润短期承压，资源化产能爬坡望加速业绩释放 | --- | --- | |-------------------------------|----------| | | | | 买入（维持） | | | 股票信息 | | | 行业 | 环境治理 | | 前次评级 | 买入 | | 4 月 26 日收盘价 ( 元 ) | 6.44 | | 总市值 ( 百万元 ) | 9,898.61 | | 总股本 ( 百万股 ) | 1,537.05 | | 其中自由流通股 (%) | 99.10 | | 30 日日均成交量 ( 百万股 ) | 32.32 | | 股价走势 | | 1、《高能环境（603588.SH）：业绩稳定增长，期待资 源化项目产能释放》2023-10-31 2、《高能环境（603588.SH）：业绩稳步增长，期待后 续产能释放》2023-08-30 3、《高能环境（603588.SH）：业绩符合预期，资源化 前景可期》2023-04-25 | --- | --- | |--------------------|-------| | 会计年度 | 2022A | | 流动 ...

股 票 研 究 公 司 更 新 报 告 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------------------------------------------------------------------|----------------------|-----------------------------------|----------------------------|-----------------------------------|---------------------------------------------------|-------------------------------------------------|--------------|-------------------| | [Table_MainInfo] [Table_Title] 高能环境 (603588) | | | | [Table_industryInfo] | [Table_Invest] 评级： | | 其他公用 ...