证券研究报告 高能环境 (603588 CH) 减值/环保工程拖累净利，分红及回购 合计占比高达 126% | 华泰研究 | | | 年报点评 | | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 | 3 月 | 20 日│中国内地 | 废物管理 | 公司公布 2024 年业绩：实现收入 145.00 亿元，同比+37.0%；归母净利 4.82 亿元，同比-4.5%，低于我们 4Q24 业绩前瞻预期的 2024E 归母净利润 5.05-6.50 亿元，主要系：1）公司计提信用减值/资产减值损失 5582 万元/1.22 亿元，其中主要对经营效益较差的贵州宏达等并购子公司计提商誉减值 7384 万元；2）环保工程板块受竞争加剧影响，毛利润同比大幅下降 4.23 亿元（-66.8%yoy）。公司 2024 年经营现金流改善显著，DPS 约 0.4 元/股， 现金分红及回购金额合计 6.09 亿元，占归母净利润比例高达 126%。考虑 公司运营化转型过程中工程业务效益仍将大幅下降，我们下调公司 2025/2026 年工程收入 68.9%/75.2%，从而下调归母净利润 18.2%/23.0%， ...

丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨高能环境（603588.SH） [Table_Title] 高能环境 2024 年报点评：固危废资源化营收高 增，关注项目盈利提升进度 报告要点 [Table_Summary] 高能环境发布 2024 年年报，全年实现营收 145.0 亿元，同比增 37.04%；归母净利润 4.82 亿 元，同比降低 4.52%。目前重要危废资源化项目技术工艺已打通；环境工程利润占比降低，后 续拖累有限；经营现金流净额大幅好转；2024 年实施大额现金分红。2025 年重点关注资源化 项目盈利性提升情况，以及铋锑锡等金属价格上涨带来的业绩弹性。 分析师及联系人 [Table_Author] 徐科 任楠 贾少波 李博文 盛意 SAC：S0490517090001 SAC：S0490518070001 SAC：S0490520070003 SAC：S0490524080004 SFC：BUV415 SFC：BUZ393 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 其中，Q4 营收 30.49 亿元，同比降低 1.34%；归母净利润-0.79 亿 ...

| | | | 一、审计报告……………………………………………………… 第 | 1—7 页 | | --- | --- | | 二、财务报表……………………………………………………… 第 | 8—16 页 | | （一）合并资产负债表…………………………………………… | 第 8 页 | | （二）母公司资产负债表………………………………………… | 第 9 页 | | （三）合并利润表…………………………………………………第 | 10 页 | | （四）母公司利润表………………………………………………第 | 11 页 | | （五）合并现金流量表……………………………………………第 | 12 页 | | （六）母公司现金流量表…………………………………………第 | 13 页 | | （七）合并所有者权益变动表………………………………第 14—15 | 页 | | （八）母公司所有者权益变动表…………………………………第 | 16 页 | | 三、财务报表附注……………………………………………… 第 | 17—144 页 | | 四、附件………………………………………………………… 第 145—148 | 页 ...

关于北京高能时代环境技术股份有限公司 2024 年度募集资金存放与使用情况的专项核查意见 中信证券股份有限公司（以下简称"中信证券"或"本保荐人"）作为北京高能 时代环境技术股份有限公司（以下简称"高能环境"或"公司"）非公开发行股票的 保荐人，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《上海证券交易所股票上市规 则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》《上市公司监 管指引第 2 号——上市公司募集资金管理和使用的监管要求》《上海证券交易所 上市公司自律监管指引第 11 号——持续督导》等相关法津、法规和规范性文件 规定，就高能环境 2024 年度募集资金存放与实际使用情况进行了核查，核查情 况如下： 中信证券股份有限公司 二、募集资金管理情况 一、募集资金基本情况 经中国证券监督管理委员会《关于核准北京高能时代环境技术股份有限公司 非公开发行股票的批复》（证监许可〔2022〕1225 号）核准，公司本次非公开发 行 246,250,000 股股票（以下简称"本次发行"），发行价格为人民币 11.20 元/股， 募集资金总额为人民币 2,758,000,000.00 元。上述募集资金总额扣除 ...

| | | | | | | | 二、附件………………………………………………………………第 | 3—6 | 页 | | --- | --- | --- | --- | | (一) | 本所营业执照复印件……………………………………… | 第 3 | 页 | | (二) | 本所执业证书复印件……………………………………… | 第 4 | 页 | | (三) | 本所签字注册会计师执业证书复印件…………………第 | 5—6 | 页 | 内部控制审计报告 天健审〔2025〕2-63 号 四、财务报告内部控制审计意见 我们认为，高能环境公司于 2024 年 12 月 31 日按照《企业内部控制基本规 一、企业对内部控制的责任 按照《企业内部控制基本规范》《企业内部控制应用指引》以及《企业内部 控制评价指引》的规定，建立健全和有效实施内部控制，并评价其有效性是高能 环境公司董事会的责任。 二、注册会计师的责任 我们的责任是在实施审计工作的基础上，对财务报告内部控制的有效性发表 审计意见，并对注意到的非财务报告内部控制的重大缺陷进行披露。 三、内部控制的固有局限性 内部控制具有固有局限性，存在不能防止和发现错报的可能性 ...

北京高能时代环境技术股份有限公司 独立董事2024年度述职报告 作为北京高能时代环境技术股份有限公司（以下简称"公司"）的独立董事， 2024年度，本人按照《公司法》等法律法规以及《公司章程》《公司独立董事工 作制度》等规定，本着对全体股东认真负责的态度，在上市公司治理、内部控制、 信息披露、财务监督等各方面独立公正履职，勤勉尽责，积极发挥独立董事作用， 维护公司整体利益，维护全体股东特别是中小股东的合法权益。现将本人在2024 年度的履职情况汇报如下： 一、独立董事的基本情况 （一）个人工作履历、专业背景以及兼职情况 刘力，女，1968 年出生，毕业于中国政法大学，研究生学历，博士学位，法 学教授，中国国籍，无永久境外居留权。1990 年至今，在中国政法大学工作，现 任中国政法大学教授，白银有色集团股份有限公司独立董事。2023 年 8 月 31 日 至今任公司独立董事。 （二）是否存在影响独立性的情况说明 作为公司的独立董事，本人及直系亲属、主要社会关系均未在公司担任除独 立董事以外的任何职务,也未在公司主要股东担任任何职务，与公司以及公司主 要股东之间不存在妨碍本人进行独立客观判断的关系，不存在影响独立 ...

（二）是否存在影响独立性的情况说明 作为公司的独立董事，本人及直系亲属、主要社会关系均未在公司担任除独 立董事以外的任何职务,也未在公司主要股东担任任何职务，与公司以及公司主 要股东之间不存在妨碍本人进行独立客观判断的关系，不存在影响独立董事独立 性的情况。 二、独立董事年度履职概况 北京高能时代环境技术股份有限公司 独立董事2024年度述职报告 作为北京高能时代环境技术股份有限公司（以下简称"公司"）的独立董事， 2024年度，本人按照《公司法》等法律法规以及《公司章程》《公司独立董事工 作制度》等规定，本着对全体股东认真负责的态度，在上市公司治理、内部控制、 信息披露、财务监督等各方面独立公正履职，勤勉尽责，积极发挥独立董事作用， 维护公司整体利益，维护全体股东特别是中小股东的合法权益。现将本人在2024 年度的履职情况汇报如下： 一、独立董事的基本情况 （一）个人工作履历、专业背景以及兼职情况 徐盛明，男，1963 年出生，毕业于中南工业大学（现中南大学），研究生学 历，博士学位，化学工程与技术研究员，中国国籍，无境外永久居留权。1988 年 6 月至 1992 年 8 月，担任湖南有色金属研究院工程师 ...

北京高能时代环境技术股份有限公司 独立董事2024年度述职报告 （二）是否存在影响独立性的情况说明 作为公司的独立董事，本人及直系亲属、主要社会关系均未在公司担任除独 立董事以外的任何职务,也未在公司主要股东担任任何职务，与公司以及公司主 要股东之间不存在妨碍本人进行独立客观判断的关系，不存在影响独立董事独立 性的情况。 二、独立董事年度履职概况 （一）出席董事会会议及股东大会情况 2024年度，公司召开了11次董事会，5次股东大会，本人作为独立董事积极 作为独立董事，本人在召开董事会前主动了解并获取做出决策前所需要的情 况和资料，积极参加董事会等会议。在会议上，本人与公司非独立董事进行了充 分的沟通和交流，认真审议每个议案，积极参与讨论并提出合理化建议，为公司 董事会做出科学决策起到了积极作用，并听取了公司的财务报表年度审计等重大 事项。 （二）出席董事会专门委员会情况 作为北京高能时代环境技术股份有限公司（以下简称"公司"）的独立董事， 2024年度，本人按照《公司法》等法律法规以及《公司章程》《公司独立董事工 作制度》等规定，本着对全体股东认真负责的态度，在上市公司治理、内部控制、 信息披露、财务监督等 ...

北京高能时代环境技术股份有限公司 董事会审计委员会2024年度履职报告 年度审计委员会共召开了六次会议：具体如下： 1、2024 年 2 月 29 日，召开第五届董事会审计委员会 2024 年第一次会议， 审阅公司编制的会计财务会计报表，并形成书面意见；与年审会计师沟通年报审 计工作安排，包括但不限于审计开始和结束时间、审计要求、审计范围、审计策 略、参加审计的人员等； 根据《上市公司治理准则》《上海证券交易所股票上市规则》和《公司章程》 《审计委员会议事规则》等有关规定，作为北京高能时代环境技术股份有限公司 （以下简称"公司"）董事会审计委员会成员，本着认真负责的态度现就2024年 度履职情况报告如下： 一、审计委员会委员基本情况 截至2024年12月31日，公司第五届董事会审计委员会由独立董事王竞达、刘 力和公司副董事长刘泽军3名成员组成，由具有专业会计资格的独立董事王竞达 任主任委员。 王竞达，女，1972 年出生，毕业于清华大学，研究生学历，博士学位，注册 会计师，中国国籍，无境外永久居留权。1991 年 7 月至 1994 年 9 月，担任中国 水利水电第一工程局有限公司会计；1997 年 7 月至 ...

北京高能时代环境技术股份有限公司全体股东： 我们接受委托，审计了北京高能时代环境技术股份有限公司（以下简称高能 环境公司）2024 年度财务报表，包括 2024 年 12 月 31 日的合并及母公司资产负 债表，2024 年度的合并及母公司利润表、合并及母公司现金流量表、合并及母 公司所有者权益变动表，以及财务报表附注，并出具了审计报告。在此基础上， 我们审计了后附的高能环境公司管理层编制的 2024 年度《非经营性资金占用及 其他关联资金往来情况汇总表》（以下简称汇总表）。 一、对报告使用者和使用目的的限定 目 录 一、非经营性资金占用及其他关联资金往来情况的专项 审计说明…………………………………………………………第 1—2 页 二、非经营性资金占用及其他关联资金往来情况汇总表…………第 3—6 页 三、附件…………………………………………………………… 第 7—10 页 (一) 本所营业执照复印件……………………………………… 第 7 页 (二) 本所执业证书复印件……………………………………… 第 8 页 (三) 本所签字注册会计师执业证书复印件……………… 第 9—10 页 非经营性资金占用及其他关 ...