证券代码：603599 证券简称：广信股份 公告编号：2024-022 | --- | --- | |--------------------------------------------------------------------|------------------------------------------------------------------| | | | | | 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 | | 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责 | | | 任。 | | 39,000.00 万元至 42,500.00 万元，同比减少 61.87%至 58.45%。 2024 年半年度业绩预减公告 1、公司预计 2024 年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为 一、本期业绩预告情况 （一）业绩预告期间 （二）业绩预告情况 1、经财务部门初步测算，预计 2024 年半年度实现归属于上市公司股东的 净利润为 39,000.00 万元至 42,500.00 万元，较上年同期减少 63,289.55 万元 至 59,789.55 ...

广信股份（ [Table_StockNameRptType] 603599） [Table_CompanyRptType1] 广信股份（603599） 我们看好公司完善的产业链带来的成本优势。同时公司加速布局医药中 间体和新材料领域，高附加值产品有望改善公司的整体盈利水平。但考 虑到农药市场景气度低迷，我们下调公司 2024 年-2025 年盈利预期。 预计公司2024-2026年归母净利润分别为11.14亿元、14.21亿元、18.96 亿元（原 2024-2025 年预测值为 23.45、26.11 亿元），同比增速为 -22.6%、+27.6%、+33.4%。对应 PE 分别为 10X、8X、6X。维持"买 入"评级。 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 / 4 证券研究报告 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------------|-------|-------------------------|--------------|------------------|-------| | [Table_Fi ...

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基础化工 证券分析师 股票投资评级说明 2024 年 04 月 29 日 广信股份 (603599) 报告原因：有业绩公布需要点评 增持（维持）投资要点： 公司发布 2023 年报：报告期内，公司实现营收 58.68 亿元（YoY-35%），实现归母净利润 14.39 亿元（YoY-38%），扣非归母净利润 13.00 亿元（YoY-41%），销售毛利率 37.84%（YoY-3.15pct）， 净利率 24.42%（YoY-1.82pct）。其中，23Q4 单季度实现营收 7.77 亿元（YoY-68%，QoQ-41%）， 实现归母净利润 1.16 亿元（YoY-75%，QoQ-62%），扣非归母净利润 0.61 亿元（YoY-86%， QoQ-78%），业绩不及预期。23Q4 公司综合毛利率为 39.30%，同、环比分别变化+4.13pct、 +1.31pct，净利率为 12.16%，同、环比分别变化-7.91pct、-10.50pct。费用方面，23Q4 销售、管 理、财务、研发费用分别为 0.28、1.23、-1.30、0.54 亿元，环比分别变动+0.16、-0.10、+1.13、 -0.09 亿元 ...

2024 年 05 月 01 日 去库周期下 2023 年量价承压，2024 年 Q1 产销修复 据百川盈孚，截至 4 月 26 日，公司拳头产品对硝基氯化苯/多菌灵/甲基硫 菌灵/敌草隆/草甘膦 Q2 价格分别环比 1%/-2%/-1%/-1%/+1%，已呈现出企 稳态势。我们亦从海关总署的统计中观察到，1-3 月我国农药制剂出口量同 比+51%，累计金额提升 5%。展望后市，我们认为制剂端出口上行有望带动 原药需求提升，海外去库周期渐进尾声，年内公司业务有望迎景气上行。 公 司 报 告│ 公 司 年 报 点 评 广信股份(603599) Q1 产销修复明显，农药景气或边际改善 2023 年公司业绩同比承压，主要是去库周期带来的销量下降，叠加产品价 格下跌所致。全年公司主要原药/中间体板块销量同比-18%/+216%，售价同 比-28%/-77%。2024 年 Q1 公司业绩环比修复，系主要原药/中间体板块销 量环比+67%/+31%，而毛利率环比下滑 7.32pct，主要是原药/中间体板块售 价环比-23%/+14%，板块销售收入环比+29%/+49%至 4.4/4.7 亿元。 立足技术创新，全产业链布局 ...

张伟保：华南理工大学化工硕士，13 年化工行业研究经验，其中三年卖方研究 经验，十年买方研究经验，善于通过供求关系以及竞争变化来判断行业和公司 发展趋势，致力于推荐具有长期竞争力的优质公司。2023 年加入华鑫证券研究 所，担任化工行业首席分析师。 刘韩：中山大学材料工程/香港城市大学金融学硕士，3 年能源化工大宗商品研 究经验，2022 年加入华鑫证券研究所，从事化工行业及上市公司研究。 证 报 告 公 司 研 究 券 研 2024 年 04 月 29 日 究 | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------------------------------------------------|--------------------------------------------------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

证券研究报告 图 13: 李度资产负债率 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 2019Q3 zonzoz IDozaz 506102 2020Q3 2018Q; 2019Q1 2019Q2 2023Q4 2024Q1 18Q 2018Q 2023Q 资产负债率(%) 资料来源:wind,国海证券研究所 图 15: 李度毛利率及净利率 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 2021Q2 2021Q3 2021Q4 2019Q4 2020Q4 2019Q2 2019Q3 2020Q2 020Q3 022Q4 2020Q 2021Q 2022Q 2022Q 022Q 销售净利率 销售期间费用率(%) 资料来源:wind,国海证券研究所 图 17: 2024 年 Q1 经营活动现金流净额 2.2 亿元 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------|----------------------------------------------------------------------------- ...

三、 其他提醒事项 需提醒投资者关注的关于公司报告期经营情况的其他重要信息 □适用 √不适用 合并资产负债表 2024 年第一季度报告 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 四、 季度财务报表 (一)审计意见类型 □适用 √不适用 2024 年第一季度报告 | --- | --- | --- | |-------------------------------------------------|------------------------|---------------------------| | | | | | 其中：优先股 | | | | 永续债 | | | | 租赁负债 | | | | 长期应付款 | | | | 长期应付职工薪酬 | | | | 预计负债 | | 46,500,000.00 | | 递延收益 | 64,049,476.38 | 66,809,070.47 | | 递延所得税负债 | 27,887,227.56 | 39,282,179.78 | | 其他非流动负债 | ...

22 / 241 公司在目前农药类民营企业中拥有最多光气资源，两大生产基地合计拥有光气许可产能 32 万吨/年，现合计使用产能 6.8 万吨/年，仅占许可产能 21%。 公司销售部包括内贸部和外贸部两个职能子部门，分别负责国内市场和国际市场的市场拓 展、客户开发、产品推广和销售。在内销方面，客户主要以境内农化企业为主和农药销售公司为 辅的方式。在外销方面，公司销售主要采取自营出口和通过国内贸易公司间接出口的方式，其中 通过国内贸易公司间接出口是指公司将产品销售予国内贸易公司后，由其再自行出口。 2023 年年度报告 公司采购一般为订单驱动，考虑到价格波动因素，择机选择采购时点以降低原材料价格波动 影响。主要原材料为 3，4 二氯苯胺、甲醇、液碱、硫氰酸钠、石油苯、液氯、工业盐等化工原 料，公司依据厂商供货能力、产品质量、售后服务等综合因素确定供应商，主要采购供应市场集 中在安徽、江苏、上海、河北、宁夏和四川等地，并与其中几家主要供应商建立了长年稳定的合 作关系。 （三）生产模式 (2).主要产品情况 √适用 □不适用 技术中心设立了工作手册、产品设计和开发程序、质量控制作业指导书、科技人员表彰奖励 制度、技术 ...

重要内容提示： 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、 主要财务数据 | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------------------------|-------------------|------------------|-------------------|----------------------------------------| | 基本每股收益（元 / 股） | 0.33 | -50.75 | 1.45 | -28.92 | | 稀释每股收益（元 / 股） | 0.33 | -50.75 | 1.45 | -28.92 | | 加权平均净资产收益率 （ %） | 3.32 | -4.22 | 14.29 | -9.65 | | | 本报告期末 | 上年度末 | | 本报告期末比 上年度末增减 变动幅度 (%) | | 总资产 | 14,880,520,390.84 | | 13,851,514,331.14 | ...