Investment Rating - The report maintains a "Positive" investment rating for the electronic industry, indicating an expectation of returns stronger than the market benchmark by over 5% [5]. Core Insights - Strong demand for computing power driven by AI applications is expected to continue, with significant investments from major cloud providers [8]. - The hardware supply-demand imbalance is spreading across various sectors, leading to price increases [8]. - New technologies such as CPO (Co-Packaged Optics) are anticipated to create additional demand [8]. Summary by Sections Investment Recommendations and Targets - Key investment targets include: - Semiconductor manufacturing: SMIC (688981, Buy), Hua Hong Semiconductor (01347, Buy) - Testing and packaging: Changdian Technology (600584, Buy), Tongfu Microelectronics (002156, Buy), and others [9]. - Server storage: Lianqi Technology (688008, Buy) - CPUs: Haiguang Information (688041, Buy), Longxin Technology (688047, Not Rated), and others [9]. - Passive components: Sanhua Group (300408, Buy), Fenghua Advanced Technology (000636, Not Rated) [9]. - Server manufacturing: Industrial Fulian (601138, Buy), Huaqin Technology (603296, Buy) [9]. - Analog and power chips: Naxin Micro (688052, Buy), Sierui Technology (688536, Not Rated), and others [9]. - Semiconductor equipment: Zhongwei Company (688012, Buy), Northern Huachuang (002371, Buy), and others [9]. - Optical devices/chips: Zhishang Technology (301486, Not Rated), Tianfu Communication (300394, Not Rated), and others [9]. AI Applications and Edge Computing - Key targets in edge AI applications include: - AI main control chips: Amlogic (688099, Buy), Hengxuan Technology (688608, Buy) - Edge storage: Zhaoyi Innovation (603986, Buy), Bawei Storage (688525, Buy) [10]. - Terminal manufacturers: Hikvision (002415, Buy), Luxshare Precision (002475, Buy), BYD Electronics (00285, Not Rated), and others [10]. - Core components for AI edge: Huanxu Electronics (601231, Buy), Sunny Optical Technology (02382, Buy), and others [10].

高盛认为，天岳先进在半绝缘碳化硅衬底领域处于全球领先地位，率先推出12英寸碳化硅衬底，早期布 局液相外延(LPG)技术并结合气相法，自主设计晶体生长炉，持续提升碳化硅晶锭厚度；产品质量优势 显著，客户使用其衬底生产碳化硅器件时良率更高，支撑产品溢价；通过快速降本抵消衬底价格下行影 响，主动下调8英寸碳化硅衬底价格以抢占市场份额，保障盈利能力。 天岳先进(02631)午前涨近6%，截至发稿，涨5%，报60.9港元，成交额5313.4万港元。 高盛发布研报称，AI数据中心对能效的要求持续提升，成为碳化硅(SiC)应用的新核心驱动力，其可用 于800V高压直流(HVDC)、电源供应单元(PSU)、基带处理单元(BBU)及先进封装领域，兼具更高能量转 换效率、更好散热、更高功率密度及更小尺寸优势，适配GPU算力提升需求；此外，AI眼镜领域的性 能升级与减重需求、电动汽车快充场景的存量需求，共同构成三大增长引擎。 ...

高盛发布研报称，AI数据中心对能效的要求持续提升，成为碳化硅(SiC)应用的新核心驱动力，其可用 于800V高压直流(HVDC)、电源供应单元(PSU)、基带处理单元(BBU)及先进封装领域，兼具更高能量转 换效率、更好散热、更高功率密度及更小尺寸优势，适配GPU算力提升需求；此外，AI眼镜领域的性 能升级与减重需求、电动汽车快充场景的存量需求，共同构成三大增长引擎。 高盛认为，天岳先进在半绝缘碳化硅衬底领域处于全球领先地位，率先推出12英寸碳化硅衬底，早期布 局液相外延(LPG)技术并结合气相法，自主设计晶体生长炉，持续提升碳化硅晶锭厚度；产品质量优势 显著，客户使用其衬底生产碳化硅器件时良率更高，支撑产品溢价；通过快速降本抵消衬底价格下行影 响，主动下调8英寸碳化硅衬底价格以抢占市场份额，保障盈利能力。 智通财经APP获悉，天岳先进(02631)午前涨近6%，截至发稿，涨5%，报60.9港元，成交额5313.4万港 元。 ...

截至2026年2月5日 13点11分，上证科创板半导体材料设备主题指数下跌2.13%。成分股方面，华峰测控 领跌6.60%，拓荆科技下跌4.36%，华海诚科下跌4.30%，兴福电子下跌3.86%，有研硅下跌3.80%。科创 半导体ETF（588170）下跌2.06%，最新报价1.72元。 相关ETF：公开信息显示， 科创半导体ETF（588170）及其联接基金（A类：024417；C类：024418） 跟踪上证科创板半导体材料设备主题指数，囊括科创板中半导体设备（60%）和半导体材料（25%）细 分领域的硬科技公司。 半导体设备和材料行业是重要的国产替代领域，具备国产化率较低、国产替代 天花板较高属性，受益于人工智能革命下的半导体需求，扩张、科技重组并购浪潮、光刻机技术进展。 半导体设备ETF华夏（562590）及其联接基金（A类：020356；C类：020357），指数中半导体设备 （63%）、半导体材料（24%）占比靠前，充分聚焦半导体上游。 截至2026年2月5日 13点14分，中证半导体材料设备主题指数下跌2.15%。成分股方面涨跌互现，天岳先 进领涨2.88%，珂玛科技上涨2.79%，金海通上涨1. ...

FF301 股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2026年1月31日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 山東天岳先進科技股份有限公司 呈交日期: 2026年2月3日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | H | | | 於香港聯交所上市 (註1) | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 02631 | 說明 | H 股 | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 54,907,500 | RMB | | 1 RMB | | 54,907,500 | | 增加 / 減少 (-) | | | | | | RMB | | | | 本月底結存 | | | 54,907,500 | RMB | | 1 RMB | | 54,907,500 | | 2. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | A | ...

天岳先进(02631)涨超7%，截至发稿，涨7.34%，报58.5港元，成交额6901.21万港元。 消息面上，据央视财经报道，记者在我国广东、江苏等地调研发现，大量变压器工厂已经处于满产的状 态，其中部分面向数据中心的业务订单都排到了2027年。为应对新能源高比例接入的挑战，在河北，全 碳化硅电力电子变压器技术正在进行探索应用，采用高压碳化硅器件，减少电能损耗，提升新能源利用 效率。国盛证券（002670）近期研报指出，SiC作为SST关键电子电力器件，SST有望为其贡献新增长动 力。 浙商证券（601878）此前指出，天岳先进积极拓展碳化硅在新兴领域的应用，打开长期增长空间。AR 眼镜：碳化硅材料因其高折射率和轻量化优势，有望成为下一代AR眼镜光波导镜片的理想材料，实现 更优显示效果。AIDC：随着AI算力需求爆发，数据中心能耗问题凸显。碳化硅功率器件可显著提升服 务器电源效率，在英伟达等巨头推动数据中心向800V高压架构演进的趋势下，碳化硅有望成为关键材 料。 ...

公 司 报 告 电子 2026年02月03日 天岳先进(688234.SH) 积极开拓大尺寸产品，但产品价格下降导致公司毛利承压 推荐 ( 维持) 股价:83.94元 主要数据 | 行业 | 电子 | | --- | --- | | 公司网址 | www.sicc.cc | | 大股东/持股 | 宗艳民/26.68% | | 实际控制人 | 宗艳民 | | 总股本(百万股) | 485 | | 流通A股(百万股) | 430 | | 流通B/H股(百万股) | 55 | | 总市值(亿元) | 387 | | 流通A股市值(亿元) | 361 | | 每股净资产(元) | 15.27 | | 资产负债率(%) | 23.9 | 行情走势图 | | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 1,251 | 1,768 | 1,465 | 1,936 | 2,761 | | YOY(%) | 199.9 | 41.4 | -17.2 | 32.2 | 42.6 | | 净利 ...

【华西中小盘】官媒点名SiC，下游需求急速增长 2.1人民日报报道，数据中心变压器爆单至27年，点名使用SiC有望成为变压器未来重要趋势。 利空出尽，行业迎来反转 11.21台达电子宣布称，美团的数据中心采用了他们搭载了SiC技术的固态变压器（SST）。 近期各家SiC企业发布25年业绩预期，市场误读认为行业继续下行，叠加科技情绪不佳，市场表现下 【华西中小盘】官媒点名SiC，下游需求急速增长 2.1人民日报报道，数据中心变压器爆单至27年，点名使用SiC有望成为变压器未来重要趋势。 11.21台达电子宣布称，美团的数据中心采用了他们搭载了SiC技术的固态变压器（SST）。 利空出尽，行业迎来反转 近期各家SiC企业发布25年业绩预期，市场误读认为行业继续下行，叠加科技情绪不佳，市场表现下行，但实际市 场交易的是未来需求的增量，属于错杀。 未来三大需求AI电力、先进封装、AR眼镜需求量有望是当前市场7倍以上。 如人民日报点名的AI电力领域，下游已经在加速扩产， ➠50亿投资的泗水8英寸碳化硅晶圆厂竣工 11月 ➠株洲8英寸碳化硅晶圆线量产（36万片） 1月 ➠8英寸碳化硅芯片生产线通线（72万片） 据以上不完 ...

证券日报网讯1月30日，天岳先进在互动平台回答投资者提问时表示，2024年公司境外营业收入8.4亿 元，来自境外主体直接客户销售占比57.03%，已在德国设立子公司SICC Europe GmbH，并与英飞凌、 博世、安森美等国际知名企业建立合作。 ...

证券日报网讯1月30日，天岳先进在互动平台回答投资者提问时表示，公司《2025年年度业绩预告》已 于2026年1月26日披露。 ...