证券研究报告 | 医药生物 | 2025年11月29日 www.hczq.com 华创医药投资观点&研究专题周周谈 · 第152期 血液净化器械行业专题 本周中信一级行业指数涨跌幅 本周涨幅排名前/后十名的股票 10% 海王 生物 -15.33% *ST长药 粤万 -9.61% 速度反应 8% 年書 广场 康为世纪 -8 81% 药业 ୧୯୧ 要漏 万奏生物 克 前沿 维康药业 4% 生 … 必页 新产业 12-0 2% 状狀 壓 佰仁医疗 欧林 舒泰神 09 银行金| 华照生物 药业 -29 ts Y 京新药业 17.8 -3.32% 20% 20% -15% -10% -5% 0% 10% 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210 号 未经许可,禁止转载 ω 部分 01 行情回顾 02 板块观点和投资组合 03 行业和个股事件 8 · 本周，中信医药指数上涨2.66%，跑赢沪深300指数1.02个百分点，在中信30个一级行业中排名第16位。 · 本周涨幅前十名股票为海王生物、粤万年青、广济药业、金迪克、前沿生物-U、必贝特-U、北大医药、欧林生物、特一药业、华 · 本周跌幅前 ...

www.hczq.com 证券研究报告 | 医药生物 | 2025年11月29日 华创医药投资观点&研究专题周周谈 · 第152期 血液净化器械行业专题 本周专题联系人：李婵娟 陈俊威 华创医药团队： | 首席分析师 郑辰 | | | --- | --- | | 联席首席分析师 | 刘浩 | | 医疗器械组组长 | 李婵娟 | | 中药和流通组组长 | 高初蕾 | | 分析师 | 王宏雨 | | 分析师 | 朱珂琛 | | 分析师 | 陈俊威 | | 分析师 张良龙 | | | 执业编号：S0360520110002 | 邮箱：zhengchen@hcyjs.com | | --- | --- | | 执业编号：S0360520120002 | 邮箱：liuhao@hcyjs.com | | 执业编号：S0360520110004 | 邮箱：lichanjuan@hcyjs.com | | 执业编号：S0360524070002 | 邮箱：gaochulei@hcyjs.com | | 执业编号：S0360523080006 | 邮箱：wanghongyu@hcyjs.com | | 执业编号：S036052 ...

Core Viewpoint - The company, Shanwaishan, is focused on providing blood purification solutions and does not engage in real estate projects, nor is it affected by the US-China trade war due to its localized supply chain [1] Group 1: Company Overview - Shanwaishan is a national high-tech enterprise that integrates blood purification equipment, consumables, intelligent management systems for hemodialysis centers, and chain hemodialysis centers [1] - The company has developed a fully controllable domestic supply chain over 25 years, covering "main raw materials - core components - complete machine manufacturing" [1] Group 2: Business Operations - Shanwaishan has confirmed that it is not involved in any real estate projects in Chongqing [1] - The company's supply chain does not involve US procurement, thus it remains unaffected by the ongoing US-China trade tensions [1]

证券代码：688410 证券简称：山外山 公告编号：2025-060 重庆山外山血液净化技术股份有限公司 关于公司非独立董事辞职暨选举职工董事的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重庆山外山血液净化技术股份有限公司（以下简称"公司"）董事会近日收 到公司非独立董事童锦先生的书面辞职报告，因公司内部治理结构调整，童锦先 生申请辞去公司第三届董事会非独立董事职务和第二届董事会战略委员会委员 职务，根据《公司法》《公司章程》等有关规定，童锦先生的辞任自公司收到辞 职报告之日生效。辞任后，童锦先生将继续担任公司副总经理和核心技术人员。 | 是否继续 | 是否存在 | 原定任 | 在上市公 | 具体职务 | | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 离任职 | 离任 | 未履行完 | 姓名 ...

证券代码：688410 证券简称：山外山 公告编号：2025-059 重庆山外山血液净化技术股份有限公司 关于持股 5%以上股东权益变动触及 1%刻度的提示性 公告 股东湖南湘江力远投资管理有限公司-湖南湘江大健康创业投资合伙企业（有限 合伙）（以下简称"大健康"或"信息披露义务人"）、湖南湘江力远投资管理有限公 司-湖南湘江力远健鲲创业投资合伙企业（有限合伙）（以下简称"力远健鲲"）保 证向本公司提供的信息真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 本公司董事会及全体董事保证公告内容与信息披露义务人提供的信息一致。 重要内容提示： 注：大健康根据已披露的减持计划，在 2025 年 8 月 27 日-2025 年 11 月 12 日期间，减持持有重庆山外山血液净化技术股份有限公司（以下简称"公司"） 的股份 106,842 股；2025 年 11 月 17 日，公司实施了回购股份注销事项，总股 本由 321,315,646 股减少至 319,600,622 股，大健康及一致行动人力远健鲲合计 持股比例触及 1%刻度，因此本次权益变动前合计持股比例为 9.01%，具体内容详 见公司于 2025 年 ...

Core Viewpoint - The company Dajiankang has executed a share reduction plan, which includes the sale of shares and subsequent share buybacks, resulting in a slight decrease in the shareholding percentage of its major shareholders [1] Group 1 - Dajiankang announced a share reduction plan, where it reduced 106,842 shares from August 27 to November 12, 2025 [1] - On November 17, the company implemented a share buyback and cancellation, leading to a decrease in total share capital [1] - On November 19, Dajiankang further reduced 47,500 shares through centralized bidding, which accounted for 0.01% of the total share capital [1] Group 2 - The combined shareholding of Dajiankang and its concerted party Liyuan Jiankun decreased from 9.01% to 9.00%, reaching a 1% threshold [1] - The current share reduction is part of a previously announced plan and has not yet been fully executed [1] - The share reduction will not lead to changes in the controlling shareholder or actual controller, nor will it affect the company's governance and operations [1]

Meeting Overview - The shareholders' meeting was held on November 14, 2025, at the conference room on the 8th floor, No. 1 Ciji Road, Liangjiang New Area, Chongqing [2] - The total share capital of the company as of the registration date was 321,315,646 shares, with 1,666,341 shares in the repurchase account not entitled to vote, resulting in a total of 319,649,305 shares eligible for voting [2] Voting and Resolutions - The meeting was convened by the board of directors, with the chairman attending online due to official duties, and a director was elected to preside over the meeting [3] - The voting method combined on-site and online voting, complying with relevant laws and regulations [3] - All proposed resolutions were passed, including the reappointment of the accounting firm for 2025 and amendments to the company's articles of association [4][5][6] Attendance and Legal Compliance - All current directors and supervisors attended the meeting, along with the board secretary and senior management [4] - The meeting's procedures were verified by Guangdong Huashang (Chongqing) Law Firm, confirming compliance with the Company Law and other regulations [6] Documentation - The resolutions from the shareholders' meeting were documented and signed by the attending directors and the recording person, along with a legal opinion from the witnessing law firm [7]

广东华商（重庆）律师事务所 关于重庆山外山血液净化技术股份有限公司 2025 年第三次临时股东大会的 法律意见书 二〇二五年十一月十四日 广东华商（重庆）律师事务所 关于重庆山外山血液净化技术股份有限公司 2025 年第三次临时股东大会的 法律意见书 重庆山外山血液净化技术股份有限公司（以下简称"公司"）2025 年第三次临时 股东大会定于 2025 年 11 月 14 日于两江新区慈济路 1 号 8 楼会议室召开，广东华商 （重庆）律师事务所（以下简称"本所"）接受公司的委托，指派孟显慧律师、代星 宇律师（以下简称"本所律师"）通过现场参会方式对本次股东大会进行见证并出具本见 证意见。 本所律师依据本法律意见书出具前已经发生或者存在的事实和《中华人民共和国公司 法》（以下简称《公司法》）、《中华人民共和国证券法》（以下简称《证券法》）、《上市公司股 东会规则（2025 年 3 月修订）》（以下简称《股东会规则》）及其他现行有效的法律、法规 及规范性文件规定及《重庆山外山血液净化技术股份有限公司章程》（以下简称《公司章 程》）的有关规定出具本法律意见书。 为出具本法律意见书，本所律师已经对公司提供的与本次股东 ...

证券代码：688410 证券简称：山外山 公告编号：2025-058 重庆山外山血液净化技术股份有限公司 2025年第三次临时股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有被否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 （一） 股东大会召开的时间：2025 年 11 月 14 日 （四） 表决方式是否符合《公司法》及公司章程的规定，大会主持情况等。 本次股东大会由董事会召集，董事长高光勇先生因公务原因线上参会，不便 于主持，按照《公司章程》等规定，由过半数的董事共同推举董事喻上玲女士主 持本次股东大会。会议采用现场投票与网络投票相结合的表决方式进行表决。本 次会议的召集、召开符合《中华人民共和国公司法》《公司章程》《股东大会议事 规则》及《上市公司股东会规则》等法律、法规和规范性文件的规定。 （五） 公司董事、监事和董事会秘书的出席情况 1、 公司在任董事9人，出席9人； 2、 公司在任监事3人，出席3人； 3、 董事会秘书喻上玲女士出席本次会议；公司高级管理人员列席了本次会议。 ...

Core Points - The company has decided to repurchase and cancel 1,715,024 shares from its 2024 employee stock ownership plan due to unmet performance targets [1][3][5] Group 1: Repurchase and Cancellation Details - The decision for the repurchase and cancellation was approved during the board meeting on August 19, 2025, and subsequently at the second extraordinary general meeting of shareholders on September 4, 2025 [2][4] - The repurchase is set to be completed by November 17, 2025, with the company applying for the transfer of shares to a dedicated repurchase account [4] Group 2: Financial Performance - For the fiscal year 2024, the company reported an audited revenue of 567 million and a net profit attributable to shareholders of 57 million, which was adjusted to 69 million after excluding non-recurring losses [3] Group 3: Impact on Shareholding Structure - Following the cancellation, the total share capital will decrease from 321,315,646 shares to 319,600,622 shares, resulting in a slight increase in the shareholding percentage of major shareholders from 8.97% to 9.01% [4][5] Group 4: Company Outlook - The repurchase and cancellation of shares are not expected to materially affect the company's financial status, operational results, or shareholder equity [5]