证券研究报告 | 公司点评 | 生物制品 智翔金泰(688443) 报告日期：2025 年 06 月 08 日 赛立奇商业化，多管线兑现期 ——智翔金泰点评报告 投资要点 ❑ 我们看好公司赛立奇单抗、狂犬双抗等产品的商业化前景，期待双抗平台中 GR2002（TSLP 双抗）和 GR1803（BCMA x CD3）等数据读出带来估值提升。 ❑ 业绩：赛立奇单抗获批，进入商业化新阶段 2024 年公司赛立奇单抗注射液（商品名：金立希）获批上市并开始产生销售收 入。公司 2024 年全年实现营收 3009.50 万元，较上年同期大幅增长，归母净利润 -7.97 亿元，亏损较上年同期小幅收窄，研发费用 6.10 亿元，维持较高水平。 2025Q1 公司收入 2015.58 万元，归母净利润-1.21 亿元，研发费用 1.03 亿元。 ❑ 管线：差异化布局适应症，重点管线有序推进 赛立奇单抗（GR1501）：两项适应症陆续获批，商业化前景可期。赛立奇单抗 针对中重度斑块状银屑病适应症于 2024 年 8 月获批，和恒瑞的夫那齐珠单抗是 国内首批获批上市的国产 IL-17A 单抗药物，强直性脊柱炎适应症于 2025 年 ...

协议内容摘要 2025 年 6 月 4 日，重庆智翔金泰生物制药股份有限公司（以下简称"智翔 金泰"或"公司"）与 Cullinan Therapeutics, Inc.（纳斯达克股票代码：CGEM；以 下简称"Cullinan"）签署授权许可与商业化协议，就 GR1803 注射液达成独家许 可与合作协议。GR1803 是一种双特异性抗体，可同时结合 BCMA 和 CD3 抗原， 从而将细胞毒性 T 细胞定向至表达 BCMA 的细胞。根据协议，Cullinan 将获得 GR1803 注射液除大中华区域（包括香港、澳门、台湾）以外区域的开发、生产、 商业化权益，智翔金泰保留大中华区域所有适应症权益。此外，智翔金泰将探索 GR1803 注射液项目在中国大陆区域的自身免疫性疾病相关的研究，根据要求启 动临床试验并将临床数据有偿授权给 Cullinan 使用。 交易标的名称：GR1803 注射液在中国以外所有疾病领域开发和商业化的独 家权利。 证券代码：688443 证券简称：智翔金泰 公告编号：2025-024 重庆智翔金泰生物制药股份有限公司 关于与Cullinan就GR1803注射液签署授权许可与商 业化协议的 ...

Core Insights - Cullinan Therapeutics has advanced its leadership in T cell engager (TCE) development for autoimmune diseases, with both a CD19 TCE and BCMA TCE in its pipeline [1] - The company has strengthened its portfolio of autoimmune programs, aiming to address a broader range of diseases while ensuring cash runway into 2028 [1][5] - Cullinan has entered into an agreement with Genrix Bio for an exclusive global license to velinotamig, a BCMAxCD3 bispecific T cell engager, which has shown promising efficacy in treating relapsed/refractory multiple myeloma [2][3] Company Developments - Velinotamig has demonstrated potential best-in-class efficacy at the Phase 2 target dose in nearly 50 patients with relapsed/refractory multiple myeloma [2] - The agreement includes an upfront license fee of $20 million, with potential future payments of up to $292 million in development and regulatory milestones, plus up to $400 million in sales-based milestones [4] - Cullinan plans to leverage data from Genrix's Phase 1 study in China to accelerate global clinical development of velinotamig in autoimmune diseases [3][4] Industry Context - T cell engagers are viewed as the next wave of innovation in autoimmune diseases, with BCMA as a promising target for a precise and potentially disease-modifying approach [3] - The collaboration with Genrix Bio is expected to enhance Cullinan's capabilities in developing therapies for autoimmune diseases, addressing the needs of a wider patient population [4][10]

证券代码：688443 证券简称：智翔金泰 公告编号：2025-023 重庆智翔金泰生物制药股份有限公司 关于股份回购进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： | 回购方案首次披露日 | 2024/10/16 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 回购方案实施期限 | 年 2024 15 日~2025 10 | 10 | 月 | 年 | 月 | 日 14 | | 预计回购金额 | 2,000万元~4,000万元 | | | | | | | | □减少注册资本 √用于员工持股计划或股权激励 | | | | | | | 回购用途 | □用于转换公司可转债 | | | | | | | | □为维护公司价值及股东权益 | | | | | | | 累计已回购股数 | 796,100股 | | | | | | | 累计已回购股数占总股本比例 | 0.2171% | | | | | | | 累计已回购金额 | 20,297,339. ...

截至2025年5月30日收盘，智翔金泰（688443）报收于29.74元，较上周的27.6元上涨7.75%。本周，智 翔金泰5月30日盘中最高价报29.9元。5月26日盘中最低价报25.75元。智翔金泰当前最新总市值109.05亿 元，在生物制品板块市值排名24/50，在两市A股市值排名1422/5146。 本周关注点 机构调研要点 公司正在积极筹备赛立奇单抗注射液（金立希）的国家医保谈判工作，争取早日进入医保，惠及更多患 者。 GR1802注射液中重度特应性皮炎适应症于2024年8月完成III期临床试验入组，目前处于III期临床试验阶 段。公司将积极推动在研产品开发工作，根据进展情况履行信息披露义务。 公司将根据实际情况综合考虑产品合作事项，并依据信息披露规则履行信息披露责任。 公司正在积极筹备赛立奇单抗注射液（金立希）的国家医保谈判工作。公司积极推动跟国内头部经销商 与平台的战略合作，利用优质渠道资源快速实现产品市场覆盖和渗透。公司将继续聚焦主业，提升经营 效率和盈利能力，推动公司提升投资价值，增强投资者回报。 公司组建了一支约200人的商业化团队，积极推动赛立奇单抗注射液的商业化。 公司GR2001注射 ...

| 证券代 | 证券简 | 今日涨跌幅 | 今日换手率 | 五日均线 | 最新价 | 乖离率 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 码 | 称 | （%） | （%） | （元） | （元） | （%） | | 688206 | 概伦电 子 | 20.01 | 10.70 | 24.22 | 27.77 | 14.65 | | 301005 | 超捷股 份 | 19.99 | 12.04 | 31.98 | 36.61 | 14.49 | | 300698 | 万马科 技 | 16.42 | 15.00 | 35.81 | 40.35 | 12.67 | | 836270 | 天铭科 技 | 15.70 | 7.99 | 17.33 | 19.31 | 11.40 | | 301095 | 广立微 | 14.19 | 9.62 | 48.77 | 53.99 | 10.70 | | 301322 | 绿通科 技 | 13.58 | 5.63 | 26.67 | 29.44 | 10.38 | | 300149 | 睿智医 药 | 20.06 | 12. ...

Group 1 - The innovative pharmaceutical ETF (560900) has seen a 2.20% increase as of May 29, 2025, with significant trading volume [1] - The CSI Innovative Pharmaceutical Industry Index (931152) rose by 2.32%, with notable gains from constituent stocks such as Zhixiang Jintai (688443) up 8.91%, Sangfor Technologies (688336) up 7.41%, and Maiwei Biotech (688062) up 5.78% [1] - Over the past two weeks, the innovative pharmaceutical ETF (560900) has accumulated a 3.94% increase, ranking it among the top comparable funds [2] Group 2 - CITIC Securities believes that leading innovative pharmaceutical companies have entered a profit phase, with potential for nonlinear profit explosions as commercialization expands [2] - The investment opportunities in the innovative pharmaceutical sector are linked to the clinical progress of molecules under research and the entire commercialization phase, which can last up to ten years [2] - The innovative pharmaceutical ETF closely tracks the CSI Innovative Pharmaceutical Industry Index, which selects no more than 50 representative listed companies involved in innovative drug research and development [2] Group 3 - Morgan Asset Management is integrating its "Global Vision Investment Technology" product line to help investors capitalize on quality technology companies amid a new wave of AI-driven technological advancements [2] - Various actively managed funds focus on emerging industry trends, including the Morgan Emerging Power Fund and the Morgan Smart Connectivity Fund, which targets opportunities in artificial intelligence [3] - The Morgan Hang Seng Technology ETF (513890) and the Morgan CSI Innovative Pharmaceutical Industry ETF (560900) provide passive investment options for technology and innovative pharmaceutical sectors, respectively [3]

截至2025年5月29日 10:05，上证科创板100指数(000698)强势上涨1.63%，成分股博瑞医药(688166)上涨9.66%，智翔金泰(688443)上涨6.57%，三生国健 (688336)上涨6.04%，安路科技(688107)，泽璟制药(688266)等个股跟涨。科创100指数ETF(588030)上涨1.60%，最新价报0.95元。流动性方面，科创100指数 ETF盘中换手1.16%，成交7155.68万元。拉长时间看，截至5月28日，科创100指数ETF近1年日均成交4.24亿元，排名可比基金第一。 华福证券认为"量变引起质变"是最朴素的真理，中国创新药已经从模仿到快速跟随到源头创新。从BD交易金额来看：2025年初至今创新药出海交易总金额 已达455亿美元，首付款已达22亿美金，25全年有望创新高。从产业和公司发展周期的角度去看：新药放量+Biotech逐步减亏盈利+重磅BD频出催化的年初 至今的创新药大行情已经说明了中国创新药完成了0-1的过程，正在走向1-10国际化的快速发展过程中，未来中国创新药出海交易仍然值得期待。从药品研 发周期的角度：目前绝大部分国内出海的创新药在美国处于 ...

证券代码：688443 证券简称：智翔金泰 公告编号：2025-022 重庆智翔金泰生物制药股份有限公司 自愿披露关于GR2001注射液新药上市申请 获得受理的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 近日，重庆智翔金泰生物制药股份有限公司（以下简称"公司"）的 GR2001 注射液用于破伤风的被动免疫适应症的 III 期临床试验达到了主要疗效终点，公 司向国家药品监督管理局（NMPA）药品审评中心（CDE）提交了新药上市申请 并获得受理。 一、药品基本信息 申请人：重庆智翔金泰生物制药股份有限公司 受理号：CXSS2500051 审批结论：根据《中华人民共和国行政许可法》第三十二条的规定，经审查， 决定予以受理。 二、药品其他相关情况 GR2001 注射液是一款公司自主研发的重组人源化抗破伤风毒素（Tetanus Neurotoxin, TeNT）的单克隆抗体，注册分类为治疗用生物制品 1 类，作用靶点 为 TeNT 的重链 C 端（TeNT-Hc）。该产品可通过特异性结合 TeNT-Hc，阻断其 进入神经元细胞 ...

证券代码：688443 证券简称：智翔金泰 公告编号：2025-021 会议召开地点：价值在线（www.ir-online.cn） 重庆智翔金泰生物制药股份有限公司 关于召开2024年年度及2025年第一季度 业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、说明会类型 重庆智翔金泰生物制药股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2025 年 4 月 26 日在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露了《2024 年年度报告》 《2024 年年度报告摘要》及《2025 年第一季度报告》。为便于广大投资者更加全 面深入地了解公司经营业绩、发展战略等情况，公司定于 2025 年 5 月 27 日（星 期二）15:00-16:00 在"价值在线"（www.ir-online.cn）举办重庆智翔金泰生物制药 会议召开时间：2025 年 5 月 27 日（星期二）15:00-16:00 会议召开地点：价值在线（www.ir-online.cn） 会议召开方式：网络互动方式 会 议 问 题 ...