证券研究报告 非金融公司|公司点评|国科军工（688543） 营收及利润高增持续验证公司行业核心 地位 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年08月31日 证券研究报告 |报告要点 公司公告 2024 年半年报，2024H1 实现营收 4.82 亿元，同比增长 20.6%，单 Q2 实现营收 2.98 亿元，同比增长 17.5%；2024H1 实现归母净利润 0.80 亿元，同比增长 84.1%，单 Q2 实现归母 净利润 0.47 亿元，同比增长 38.0%。 |分析师及联系人 吴爽 叶鑫 SAC：S0590523110001 SAC：S0590524030004 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 5 非金融公司|公司点评 glzqdatemark2 2024年08月31日 国科军工(688543) 营收及利润高增持续验证公司行业核心地位 | --- | --- | |----------------------------|--------------------| | | | | 行 业： | 国防军工/地面兵装Ⅱ | | 投资评级： | 买入（维持） | | 当前价格 ...

Investment Rating - The report maintains a "Recommended" rating for the company [2][4]. Core Views - The company reported a revenue of 480 million yuan in 1H24, representing a year-on-year increase of 20.6%, and a net profit attributable to shareholders of 80 million yuan, up 84.1% year-on-year, exceeding market expectations [2]. - The growth in net profit for 2Q24 was 38% year-on-year, with a revenue of 300 million yuan, reflecting a steady improvement in profitability [2]. - The company has a robust pipeline of projects, with 92 ongoing projects as of the end of 1H24, including 56 engineering projects, indicating strong long-term growth potential [2]. Financial Performance Summary - 1H24 gross margin increased by 2.1 percentage points to 36.2%, while net margin rose by 5.4 percentage points to 17.2% [2]. - The company’s subsidiaries showed varied performance, with Yichun Pioneer achieving a revenue of 120 million yuan, up 20% year-on-year, while Aerospace Jingwei's revenue more than doubled to 187 million yuan, up 102.9% year-on-year [2]. - R&D expenses increased by 66% to 43 million yuan, reflecting the company's commitment to enhancing core product development [2]. Financial Forecasts - The company is projected to achieve net profits of 190 million yuan, 250 million yuan, and 320 million yuan for the years 2024, 2025, and 2026, respectively, with corresponding price-to-earnings ratios of 35x, 27x, and 21x [3][5]. - Revenue is expected to grow at a compound annual growth rate of approximately 24.3% from 2024 to 2026, reaching 1.945 billion yuan by 2026 [5].

二、监事会会议审议情况 （一）审议通过《关于 2024 年半年度报告及摘要的议案》 经审议，监事会认为：公司 2024 年半年度报告的编制和审议程序符合法律、 法规及《公司章程》等内部规章制度的规定；公司 2024 年半年度报告的内容与 格式符合相关规定，公允地反映了公司 2024 年半年度财务状况和经营成果等事 项；公司 2024 年半年度报告的编制过程中，未发现公司参与 2024 年半年度报告 编制和审议的人员有违反保密规定的行为；监事会全体成员保证公司 2024 年半 年度报告披露的信息真实、准确、完整，不存在任何虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 证券代码：688543 证券简称：国科军工 公告编号：2024-053 江西国科军工集团股份有限公司 第三届监事会第九次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 一、监事会会议召开情况 江西国科军工集团股份有限公司(以下简称"公司")于 2024 年 8 月 23 日以 现场方式召开第三届监事会第九次 ...

证券代码：688543 证券简称：国科军工 公告编号：2024-055 江西国科军工集团股份有限公司 2024 年度"提质增效重回报"行动方案 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 为深入贯彻党的二十大、二十届三中全会和中央金融工作会议精神，落实《国 务院关于进一步提高上市公司质量的意见》、《国务院关于加强监管防范风险推动 资本市场高质量发展的若干意见》及《关于深化科创板改革服务科技创新和新质 生产力发展的八条措施》要求，江西国科军工集团股份有限公司（以下简称"公 司"）积极响应证券监管部门专项行动倡议，持续优化经营、改善治理，增强投 资者回报与投资者获得感，推动公司高质量发展和投资价值提升。基于对公司价 值的认可和未来发展前景的信心,公司特制定 2024 年度"提质增效重回报"行动 方案，主要举措如下： 一、聚焦主责主业，持续推动高质量发展 公司自成立以来，一直深耕于国防科技工业领域，专注于导弹（火箭）固体 发动机动力与控制产品及弹药装备的研发、生产与销售，以军用产品为主，辅以 少量民用产品业务。始终坚持国家利 ...

证券代码：688543 证券简称：国科军工 公告编号：2024-054 江西国科军工集团股份有限公司 关于 2024 年半年度募集资金存放与实际使用情况的 专项报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 根据中国证券监督管理委员会《上市公司监管指引第2号——上市公司募集 资金管理和使用的监管要求》和上海证券交易所印发的《上海证券交易所科创板 上市公司自律监管指引第1号——规范运作》等相关规定江西国科军工集团股份 有限公司（以下简称"公司"、"本公司"或"国科军工"）董事会编制的2024 年半年度募集资金存放与实际使用情况专项报告如下： 一、募集资金基本情况 （一）实际募集资金金额及资金到账时间 经中国证券监督管理委员会证监许可［2023］1011号文《关于同意江西国科 军工集团股份有限公司首次公开发行股票注册的批复》的核准，江西国科军工集 团股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）采用向社会公开发行人民币 普通股（A股）3667万股，发行价格为每股43.67元。截止2023年6月16日，本公 司实际已向社会公 ...

Financial Performance - The company reported a significant increase in revenue for the first half of 2024, achieving a total of 1.2 billion RMB, representing a growth of 15% compared to the same period last year[9]. - The company achieved operating revenue of 481,877,042.15 RMB, a year-on-year increase of 20.57%[14]. - Net profit attributable to shareholders reached 79,644,581.54 RMB, reflecting an 84.09% increase compared to the previous year[14]. - The total profit for the period was 93,026,200.00 RMB, a 72.72% increase compared to the same period last year[19]. - The company achieved a significant increase in R&D investment, totaling approximately ¥42.61 million, representing a 65.98% increase compared to the previous year[28]. - The company reported a significant increase in revenue, achieving a total of 1.5 billion in the first half of 2024, representing a 20% year-over-year growth[61]. - The net profit for the first half of 2024 reached CNY 83,102,384.33, up from CNY 47,185,220.43 in the previous year, indicating a growth of approximately 76%[157]. User Engagement and Market Expansion - User data indicates a rise in active users by 20%, reaching 500,000 users, which reflects the company's expanding market presence[9]. - The company has set a revenue guidance for the second half of 2024, projecting an increase of 10% to 1.32 billion RMB[9]. - The company is actively pursuing market expansion strategies, targeting a 25% increase in market share within the defense sector by the end of 2024[9]. - The company plans to enhance customer engagement through improved digital platforms, expecting a 10% increase in customer retention rates[62]. - Market expansion plans include entering three new international markets by Q4 2024[66]. Research and Development - Research and development expenditures have increased by 30%, totaling 150 million RMB, to support innovation in defense technologies[9]. - The company remains focused on the defense technology industry, emphasizing missile and rocket solid engine power and control products[19]. - The company has developed a comprehensive independent technology system in solid engine power modules, with 25 types of military standard products and 30 model research projects at the end of the reporting period[22]. - The company has successfully developed new high-energy insensitive propellants and other advanced materials, which are now being applied to next-generation missile products[32]. - The company filed 14 new patent applications during the reporting period, bringing the total number of authorized patents to 166, including 28 invention patents[27]. Financial Stability and Investments - The company maintains a strong cash position with 500 million RMB in liquid assets, ensuring financial stability for ongoing projects[9]. - The company has completed a strategic acquisition of a smaller defense firm, which is anticipated to contribute an additional 200 million RMB in annual revenue[9]. - The company has allocated RMB 225,000,000 for repaying bank loans, achieving a 100% investment progress in this category[134]. - The company has a cash management balance of RMB 684,826,338.05 from idle raised funds, with a portion in high-security, liquid investment products[137]. Environmental and Social Responsibility - The company invested approximately 979,800 RMB in environmental protection during the reporting period[51]. - The company implemented measures to reduce carbon emissions, achieving a reduction of approximately 164.39 tons of CO2 equivalent[53]. - The company has committed to fulfilling social responsibilities by enhancing consumption assistance and promoting rural revitalization[58]. - The company has engaged in vocational training to enhance the employability of young people[57]. Governance and Compliance - The company’s governance structure was confirmed to be compliant with relevant laws and regulations during the shareholder meetings[47]. - The company has committed to reducing and standardizing related party transactions to protect investor interests[108]. - The commitments made by the company are independently enforceable, and the invalidation of one does not affect the others[111]. - The company will ensure fair and reasonable pricing in any unavoidable related party transactions[113]. Shareholder Commitments and IPO - The controlling shareholder, Nanchang Jiahui, commits to not transferring or entrusting the management of shares for 36 months from the IPO date[68]. - The company will adhere to the "Stabilization Plan" and fulfill all obligations and responsibilities outlined within it[83]. - The company will ensure that any share reduction by board members will not occur within 6 months after leaving their positions[73]. - The company will bear legal responsibility for any false statements or omissions in the IPO application documents[99]. Operational Efficiency - The company plans to invest 810 million yuan in the development of solid rocket engine power modules to expand production capacity and support scale development[35]. - The company is expanding its production capacity through the automation of production lines, which is expected to enhance production efficiency[35]. - The company aims to strengthen daily operations management to increase sales scale and profit margins while optimizing production processes[90].

江西国科军工集团股份有限公司 第三届董事会第十次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 江西国科军工集团股份有限公司(以下简称"公司")于 2024 年 8 月 23 日以 现场结合通讯方式召开第三届董事会第十次会议(以下简称"本次会议")。根据 《江西国科军工集团股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）的规定， 本次会议通知已于 2024 年 8 月 13 日以书面结合通讯方式发送。本次会议由公司 董事长毛勇先生召集和主持，应参会董事 7 名，实际参会董事 7 名。本次会议的 召集、召开和表决情况符合《中华人民共和国公司法》及有关法律法规的规定。 参会董事审议并以投票表决方式通过了以下议案： 二、董事会会议审议情况 全体董事对本次董事会会议议案进行了审议，经表决形成如下决议： （一）审议通过《关于 2024 年半年度报告及摘要的议案》 公司 2024 年半年度报告的编制和审议程序符合法律、法规及《公司章程》 等内部规章制度的规定；公司 2024 年半年度报告的内容与格式 ...

国泰君安证券股份有限公司 关于江西国科军工集团股份有限公司 2024 年半年度持续督导跟踪报告 根据《证券发行上市保荐业务管理办法》、《上海证券交易所科创板股票上市 规则》、《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 11 号——持续督导》等有关 法律、法规的规定，国泰君安证券股份有限公司（以下简称"国泰君安"或"保 荐机构"）作为江西国科军工集团股份有限公司（以下简称"国科军工"或"公司"） 首次公开发行股票并在科创板上市的保荐机构，负责国科军工上市后的持续督导 工作，并出具本持续督导跟踪报告。 一、持续督导工作情况 | 序号 | 工作内容 | 持续督导情况 | | --- | --- | --- | | 1 | 建立健全并有效执行持续督导工作制度，并针对 具体的持续督导工作制定相应的工作计划。 | 保荐机构已建立健全并有效执行 | | | | 了持续督导工作制度，并制定了 | | | | 相应的工作计划 | | 2 | 根据中国证监会相关规定，在持续督导工作开始 | 保荐机构已与国科军工签订《持 | | | 前，与上市公司或相关当事人签署持续督导协 | 续督导协议》，该协议明确了双方 | | | 议，明确双方 ...

证券代码：688543 证券简称：国科军工 公告编号：2024-051 江西国科军工集团股份有限公司 2024 年第二次临时股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有被否决议案：无 | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 109 | | --- | --- | | 普通股股东人数 | 109 | | 2、出席会议的股东所持有的表决权数量 | 98,141,218 | | 普通股股东所持有表决权数量 | 98,141,218 | | 3、出席会议的股东所持有表决权数量占公司表决权数量的比 | 56.3579 | | 例（%） | | | 普通股股东所持有表决权数量占公司表决权数量的比例（%） | 56.3579 | 注：截至本次股东大会股权登记日，公司总股本为 175,701,557 股，其中公司回购专户中的 股份数量为 1,562,212 股，回购股份不享有表决权，本次股东大会享有表决权的股份总数为 174,139,345 股。 （四） 表决方式是否符合《公司法》及公司章 ...

国浩律师(上海)事务所 法律意见书 国浩律师(上海)事务所 关于江西国科军工集团股份有限公司 2024年第二次临时股东大会的法律意见书 致:江西国科军工集团股份有限公司 国浩律师(上海)事务所(以下简称"本所")作为江西国科军工集团股份 有限公司(以下简称"公司"或"国科军工")之特聘法律顾问,根据《中华人 民共和国公司法》(以下简称"《公司法》")、《中华人民共和国证券法》(以 下简称"《证券法》")、《上市公司股东大会规则》(以下简称"《股东大会 规则》")、《江西国科军工集团股份有限公司章程》(以下简称"《公司章程》" 等法律法规及规范性文件的规定,指派卢钢律师、季烨律师出席并见证了公司于 2024年8月15日下午14点00分在江西省南昌市南昌经济技术开发区建业大街999 号二楼会议室召开的2024年第二次临时股东大会(以下简称"本次股东大会"), 并对本次股东大会的召集、召开程序、出席人员资格、会议表决程序等事宜进行 了审查。 为出具本法律意见书,本所律师出席了本次股东大会,审查了公司提供的有 关本次大会各项议程及相关文件,听取了公司董事会就有关事项所作的说明。 在审查有关文件的过程中,公司向本所律师 ...