Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company with a target price of RMB 18.00 [6][4]. Core Views - The company is expected to see revenue growth driven by mobile phone sales, but faces intense competition leading to a decline in profit margins [2][4]. - The company reported a revenue of RMB 6.38 billion for 2024, a year-on-year increase of 36%, but a decrease in gross margin to 22.8% [1][2]. - The company anticipates that its 50M high-resolution products will gradually enter mass production in its own wafer factory in the second half of 2025 [3][4]. Summary by Sections Financial Performance - In 2024, the company's mobile CIS product revenue is projected to be RMB 3.6 billion, accounting for 56% of total revenue, with a gross margin of 21% [2]. - The company reported a net profit of RMB 1.9 billion for 2024, a significant increase of 287% year-on-year, although below market expectations [1][4]. - For Q1 2025, the company achieved revenue of RMB 1.52 billion, a year-on-year increase of 18%, but reported a net loss of RMB 51.73 million [1][3]. Revenue Projections - The company expects to generate approximately RMB 1 billion in revenue from its 50M products in 2025, with total revenue projected to exceed RMB 10 billion from various product lines [3][4]. - The company’s inventory reached RMB 6.22 billion by Q1 2025, primarily due to production preparations for mobile CIS products [2]. Valuation Metrics - The report projects the company's net profit for 2025, 2026, and 2027 to be RMB 2.0 billion, RMB 2.5 billion, and RMB 3.1 billion respectively [4][10]. - The company is valued at an EV/EBITDA multiple of 35.2x for 2025, aligning with comparable companies in the industry [4][14].

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" with a target price of 18.00 RMB [6][4]. Core Views - The company is expected to see revenue growth driven by mobile phone sales, but faces intense competition leading to a decline in profit margins [2][4]. - The company reported a revenue of 6.38 billion RMB for 2024, a year-on-year increase of 36%, but the gross margin decreased to 22.8% [1][2]. - The company anticipates that its 50M high-resolution products will gradually enter mass production in its own wafer factory in the second half of 2025 [3][4]. Summary by Sections Financial Performance - In 2024, the company's mobile CIS product revenue is projected to be 3.6 billion RMB, a 60% year-on-year increase, accounting for 56% of total revenue [2]. - The gross margin for mobile CIS products is expected to be 21%, down 10.4 percentage points due to fierce competition in the low-pixel mobile CIS market [2]. - The company reported a net profit of 1.9 billion RMB for 2024, a significant increase of 287% year-on-year, although below the consensus estimate of 2.2 billion RMB [1][4]. Future Projections - For 2025, the company expects to generate approximately 1 billion RMB in revenue from its 50M products, with total revenue projected to exceed 10 billion RMB as various products enter mass production [3][4]. - The company has adjusted its profit forecasts for 2025, expecting net profits of 2.0 billion RMB, 2.5 billion RMB, and 3.1 billion RMB for 2025, 2026, and 2027 respectively [4][10]. Valuation Metrics - The company is assigned an EV/EBITDA multiple of 35.2x for 2025, aligning with comparable companies in the industry [4][14]. - The target price of 18.00 RMB reflects a decrease from the previous estimate of 19.2 RMB, based on updated profit margin expectations [4][7].

证券代码：688728 证券简称：格科微 公告编号：2025-009 格科微有限公司 2024年年度利润分配方案公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 一、 利润分配方案内容 (一)利润分配方案的具体内容 经普华永道中天会计师事务所（特殊普通合伙）审计，公司2024年度实现净 1 重要内容提示： 格科微有限公司（以下简称"公司"）2024年度利润分配方案为：每10股 派发现金红利0.22元（含税），不实施包括资本公积转增股本、送红股在 内的其他形式的分配。 本次利润分配以实施权益分派股权登记日登记的总股本扣除回购专户中 的股份数为基数，具体日期将在权益分派实施公告中明确。 如在本公告披露之日起至实施权益分派的股权登记日期间因回购股份等 事项致使公司总股本发生变动的，公司拟维持分配总额不变，相应调整 每股分配比例，并将另行公告具体调整情况。 公司未触及《上海证券交易所科创板股票上市规则》第12.9.1条第一款第 （八）项规定的可能被实施其他风险警示的情形。 利润为人民币18,680.59万元，截至2024年12月 ...

证券代码：688728 证券简称：格科微 公告编号：2025-014 一、 股份期权计划概况 (一)期权激励计划方案及履行的程序 公司制定的期权激励计划于2006年生效，并于后续进行数次修订。其中，2020 年6月26日，公司董事会和股东大会分别审议通过经修订的《员工股份期权计划》 以及相应的配套议案《关于公司员工股份期权计划实施考核管理办法的议案》及 《关于提请股东大会授权董事会办理股份期权计划相关事宜的议案》，形成了现 行适用的《员工股份期权计划》（以下简称"股份期权计划"）。 (二)历次股票期权授予情况 基于上述期权激励计划，公司累计授出期权1,083,460,000份，截至公司上市 之时，其中：633,582,995份期权因授予对象离职自动失效、公司回购取消、未满 足期权释放要求等原因而失效（以下简称"失效期权"）；325,199,100份期权在2020 年3月进行了落地行权（以下简称"已行权落地期权"）；除失效期权及已行权落 1 地期权外，由386名激励对象持有的剩余124,677,905份期权待公司上市后根据股 份期权计划在符合行权条件及其他限制条件的情况下进行行权（以下简称"上市 后待行权期权" ...

中国国际金融股份有限公司 关于格科微有限公司 2024 年度募集资金存放与实际使用情况的核查意见 中国国际金融股份有限公司（以下简称"中金公司"、"保荐机构"）作为格科微有限 公司（以下简称"格科微"、"公司"）首次公开发行股票并在科创板上市及进行持续督 导的保荐机构，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》等有关法律法规和规范性文 件的要求，对格科微 2024 年度募集资金存放与实际使用情况事项进行了核查，具体核 查情况如下： 一、 募集资金基本情况 （一）实际募集资金金额及资金到位时间 根据中国证券监督管理委员会于 2021 年 6 月 16 日签发的证监许可[2021]2049 号文 《关于同意格科微有限公司首次公开发行股票注册的批复》，格科微有限公司(以下简 称"公司")在境内首次公开发行 249,888,718股人民币普通股 A股股票，每股发行价格为 人民币 14.38 元，股款以人民币缴足，募集资金总额为人民币 3,593,399,764.84 元，扣 除发行费用人民币 85,823,673.03 元后，募集资金净额为人民币 3,507,576,091.81 元(以 下简称"募集资金")，上述资金于 ...

格科微有限公司 2024 年度合并财务报表及审计报告 格科微有限公司 2024 年度合并财务报表及审计报告 | 内容 | 页码 | | --- | --- | | 审计报告 | 1 - 8 | | 2024 年度合并财务报表 | | | 合并资产负债表 | 1 - 2 | | 合并利润表 | 3 | | 合并现金流量表 | র্ব | | 合并股东权益变动表 | 5 | | 合并财务报表附注 | 6 - 103 | | 合并财务报表补充资料 | 1 - 2 | 普华永道 审计报告 普华永道中天审字(2025)第 10025号 (第一页,共八页) 格科微有限公司全体股东: 审计意见 i (一) 我们审计的内容 我们审计了格科微有限公司(以下简称"格科微")的合并财务报表,包括 2024年 12 月 31 日的合并资产负债表,2024年度的合并利润表、合并现金流量 表、合并股东权益变动表以及合并财务报表附注。 (二) 我们的意见 我们认为,后附的合并财务报表在所有重大方面按照企业会计准则的规定 编制,公允反映了格科微 2024年 12 月 31 日的合并财务状况以及 2024 年度的 合并经营成果和合并现金流量。 ...

2024 年度内部控制审计报告 1 i 格科微有限公司 普华永道 内部控制审计报告 普华永道中天特审字(2025)第0579号 (第一页,共二页) 格科微有限公司全体股东: 按照《企业内部控制审计指引》及中国注册会计师执业准则的相关要求, 我们审计了格科微有限公司(以下简称"格科微")2024年 12 月 31 日的财务 报告内部控制的有效性。 一、 企业对内部控制的责任 按照《企业内部控制基本规范》、《企业内部控制应用指引》、《企业内 部控制评价指引》的规定,建立健全和有效实施内部控制,并评价其有效性是 格科微董事会的责任。 二、 注册会计师的责任 我们的责任是在实施审计工作的基础上,对财务报告内部控制的有效性发 表审计意见,并对注意到的非财务报告内部控制的重大缺陷进行披露。 三、内部控制的固有局限性 内部控制具有固有局限性,存在不能防止和发现错报的可能性。此外,由 于情况的变化可能导致内部控制变得不恰当,或对控制政策和程序遵循的程度 降低,根据内部控制审计结果推测未来内部控制的有效性具有一定风险。 普华永道中天会计师事务所(特殊普通合伙) 中国上海市黄浦区湖滨路202号领展企业广场2座普华永道中心11楼 ...

北京市中伦(上海)律师事务所 NG LUN 品 務 所 特殊的普通合伙 Limited Liability Partnership 关于格科微有限公司 (GALAXYCORE INC.) - 员工股份期权计划上市后第三个行权期未达到行权 条件暨确认部分股票期权失效相关事项的 法律意见书 二〇二五年四月 北京 · 上海 · 深圳 · 广州 · 成都 · 武汉 · 重庆 · 青岛 · 杭州 · 香港 · 东京 · 伦敦 · 纽约 · 洛杉矶 · 旧金山 Beijing • Shtanghai • Shenzhen • Guangzhou • Chengda • Wuhan • Chongaing • Qingdao • Hangzhou • Hong Kong • Tokyo • London • New York • Los Angeles • San Francisco 法律意见书 I UN 上海市浦东新区世纪大道8号国金中心二 6/10/11/16/17F. Two IFC, 8 Century Avenue, Pudong New Area, Shanghai 200120, P. R. China 电话 ...

格科微有限公司（GalaxyCore Inc.） 2024 年度独立董事述职报告 2024 年度，作为格科微有限公司（GalaxyCore Inc.）（以下简称"公司"）的独 立董事，我严格遵守《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、《上市 公司独立董事管理办法》及《上海证券交易所科创板股票上市规则》等法律法规， 以及《公司章程》的有关规定，勤勉尽责开展各项工作，及时关注公司经营情况， 积极参加公司股东大会、董事会及各专门委员会会议，并认真审议各项议案，促 进公司持续、健康、稳定的发展，持续提升公司治理水平。现将 2024 年度工作 情况汇报如下： 一、 独立董事基本情况 (一)个人工作履历、专业背景以及兼职情况 宋健，1966 年出生，中国国籍，拥有美国永久居留权。1985 年至 1995 年先 后获得清华大学学士学位、硕士学位、博士学位。1995 年 3 月至今先后担任清 华大学电子工程系教师、副教授、教授，1998 年 10 月至 2005 年 1 月任美国修 斯网络系统公司高级技术人员。2017 年 8 月至 2023 年 8 月担任江苏卓胜微电子 股份有限公司独立董事。2015 年至 2 ...

《开曼群岛公司法》（经修订） GalaxyCore Inc. 格科微有限公司 经第十二次修订及重述的公司章程大纲 （【】年【】月【】日由特别决议通过并生效） 1 | 第一章 | 总则 | 4 | | --- | --- | --- | | 第二章 | 股份 | 4 | | | 第一节 | 股份发行 4 | | | 第二节 | 股份增加、减资和回购 5 | | | 第三节 股份转让 | 6 | | 第三章 | 股东和股东会 | 7 | | | 第一节 股东 | 7 | | | 第二节 | 股东会的一般规定 9 | | | 第三节 | 股东会的召集 11 | | | 第四节 | 股东会的提案与通知 11 | | | 第五节 | 股东会的召开 13 | | | 第六节 | 股东会的表决和决议 14 | | 第四章 | 董事会 | 17 | | | 第一节 董事 | 17 | | | 第二节 董事会 | 20 | | 第五章 | CEO | 及其他高级管理人员 24 | | 第六章 | | 财务会计制度、股利分配和审计 26 | | | 第一节 | 财务会计制度 26 | | | 第二节 内部审计 | 28 | | ...