Investment Rating - The report assigns a "Buy" rating for the company, marking it as the first coverage [2]. Core Views - The company is a leading player in the bulldozer industry, benefiting from high demand in the mining sector and strong export growth [2]. - The company has significantly increased its overseas revenue share, which has positively impacted its profitability [2][21]. - The report forecasts robust revenue and profit growth for the company in the coming years, driven by high-margin large bulldozer products and increased capital expenditure in the mining sector [2][16]. Summary by Sections Company Overview - The company, under Shandong Heavy Industry, has over 70 years of experience in the bulldozer industry and ranks among the top players globally [2][12]. - The company has successfully expanded its product offerings and has a strong focus on overseas markets, with overseas revenue rising from 21% in 2021 to 55% in 2023 [2][21]. Financial Performance - The company reported a significant increase in net profit, with a year-on-year growth of 175% in 2023, driven by higher overseas sales and the introduction of high-value products [16][18]. - Revenue projections for 2024-2026 are estimated at 126.70 billion, 143.62 billion, and 160.13 billion RMB, with net profits expected to reach 9.44 billion, 12.01 billion, and 14.34 billion RMB respectively [2][6]. Market Dynamics - The global bulldozer market is expected to grow, with a projected market size of 3.63 billion USD by 2025, driven by infrastructure projects in developed countries and increased mining capital expenditures [33]. - The company holds a market share of 64.5% in the domestic bulldozer market, indicating a strong competitive position [32]. Product and Demand Analysis - The demand for large bulldozers, particularly in the mining sector, is expected to rise, supported by ongoing capital expenditures in mining [2][28]. - The company has a diverse product range, including high-power bulldozers that meet the complex requirements of the mining industry [29].

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" (maintained) [5] Core Views - The company's executives have increased their holdings, demonstrating confidence in future development [4] - The export of large horsepower bulldozers and the growth of excavators are expected to drive growth [4] Financial Forecast - Revenue is projected to grow from 10,541 million in 2023 to 18,266 million by 2026, with a CAGR of 24% [2] - Net profit attributable to shareholders is expected to increase from 765 million in 2023 to 1,439 million by 2026, with a CAGR of 24% [2] - Earnings per share (EPS) is forecasted to rise from 0.51 in 2023 to 0.96 in 2026 [2] - The price-to-earnings (P/E) ratio is projected to decrease from 13 in 2023 to 7 in 2026, indicating a relatively low valuation [2] Business Development - The bulldozer industry is experiencing high export growth, with a 15% increase in total exports and an 86% increase in large horsepower bulldozer exports in the first half of 2024 [4] - The company ranks third globally in bulldozer sales and holds over 70% market share in China [4] - The excavator business is expected to leverage the sales channels of bulldozers and the advantages of Shandong Heavy Industry Group [4] - The company has developed over 140 overseas agents and distributors, enhancing its international sales network [4] Management and Strategy - The management team has extensive experience in the industry, with many leaders having previously worked at Shandong Heavy Industry Group and related companies [4] - The company aims to increase the proportion of high-margin large bulldozers in its sales mix, which is expected to enhance profitability [4]

证券代码：000680 证券简称：山推股份 公告编号：2024-038 山推工程机械股份有限公司 关于公司高级管理人员增持公司股份的公告 李士振先生、黄亚军先生、韩保辉先生、朱来锁先生、袁青女士保证向本公司提供 的信息内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 本公司及董事会全体成员保证公告内容与信息披露义务人提供的信息一致。保证信 息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 山推工程机械股份有限公司（以下简称 "公司"）接到公司董事、总经理李士振 先生，副总经理黄亚军先生，副总经理韩保辉先生，副总经理朱来锁先生，董事会秘书 袁青女士的通知，获悉上述人员于 2024 年 7 月 26 日通过深圳证券交易所交易系统以集 中竞价交易方式合计增持公司股份 195,000 股，合计增持金额 1,312,357 元。现将本次 增持股份结果公告如下： 1、本次增持行为符合《公司法》《证券法》《深圳证券交易所上市公司自律监管指 引第 10 号—股份变动管理》等相关法律、法规及规范性文件的规定。 2、增持目的：基于对公司长期投资的价值和未来发展前景的认可。 3、增持方式：集中竞价交易方 ...

| --- | |----------------------------------| | | | | | | | [Table_Industry] | | [Table_Title] 评级：买入（维持） | | 市场价格： | 分析师：姜楠宇 [Table_QuotePic] 股价与行业-市场走势对比 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------|--------------|--------|--------|--------------------------|--------| | [Table_Finance 公司盈利预测及估值 1] \n指标 | \n2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入（百万元） | 9,998 | 10,541 | 12,688 | 14,861 | 16,768 | | 增长率 yoy% | 9% | 5% | 20% | 17% | 13% | | 净利润（百万元） | 632 | 765 ...

Financial Performance Forecast - The estimated net profit attributable to shareholders for the first half of 2024 is projected to be between 377.71 million and 453.25 million CNY, representing a year-on-year growth of 25% to 50%[3]. - The net profit after deducting non-recurring gains and losses is expected to be between 381.61 million and 447.40 million CNY, indicating a year-on-year increase of 45% to 70%[3]. - Basic earnings per share are forecasted to be between 0.2517 CNY and 0.3020 CNY, compared to 0.2013 CNY in the same period last year[3]. - The significant increase in net profit is attributed to expanded market efforts and a substantial rise in overseas revenue compared to the previous year[6]. - The company has intensified cost reduction and efficiency improvement measures, further enhancing profitability[6]. - The performance forecast is preliminary and will be detailed in the company's 2024 semi-annual report[7]. - The company has not undergone a pre-audit by registered accountants for this performance forecast[5]. - Investors are advised to pay attention to investment risks associated with the preliminary nature of the performance forecast[7]. Share Repurchase - The company repurchased and canceled 528,000 restricted shares during the reporting period, affecting the calculation of basic earnings per share[4]. Information Disclosure - The official media for information disclosure includes "China Securities Journal," "Securities Times," and the Giant Tide Information Network[8].

还有我们的飞机师徐成军老师给大家深度的汇报一个公司叫三推股份这个也是今年在这个领域涨幅最大的一个公司那么三推股份的核心的逻辑其实都是来源于海外最核心的逻辑是海外 那么当然其他一些次要的逻辑也包括了国内的需求的在复苏以及竞争格局的改善其实我们整体的大的一个框架里包括了我们的看好就是竞争格局的改善以及作为一个资本品出海的这两个维度看好它的机会目前整个工程机械来看我们的基本的判断就是说虽然工程机械的各个品种跟挖机不一样那么我们认为挖掘机是各个品种的 你可以认为的一个叫代理的变量也好或者说先行的一个机种也好它其实它目前挖掘机在演绎的国内需求海外其实是可以给别的品种做一个做一个很好的一个一个叫什么呢 叫预示吧啊目前呢你看我们看到的挖机其实在连续四个月的国内的需求的正增长呃也是我们原来的框架里也是认为国内需求其实整工机械的需求把它作为一个代理的变量或者说来看的话它其实在需求是在复苏的那么呢海外呢我们判断呢在持续的高增长海外为什么会 症状有持续性虽然从去年出口高增长以后后面是下来了包括现在还在负增长但是我们的一个框架体系认为中国目前工程机械的出口目前占比比较多的是在一带一路国家而且一带一路的国家的占比仍然在提升一带一路的占 ...

2024 年 07 月 02 日 21:48 发言人 00:47 一带一路的占比里我们看到了去年的整体上出口率占了 68。到今年一季度 Q1 到 4 月份占了 70 亿。短短 的四个月就是说又上升了上六个点的百分点。这六个百分比的构成来看，就是亚洲上升了四个点。亚洲那 么非洲上升了五个点，上升上升了五个点，这就加起来 11 个点了。11 个点，其实我们叫拉美上升了三个 点，你看这是构成，所以市场一直很担心这两个，觉得欧美是不是说假设这东西不行，或者说欧美因为是 是认为工程机械他们的主场也是因为各种壁垒，那导致是不是说一方面需求，一方面在里面的一个壁垒会 导致你增长的乏力，认为未来真没有持续性。 家它的需求也有？我们做过一个统计，大概一带一路国家人均 GDP 现在在 3000 到 5000 美金的 8 亿人。 就是相当于中国大概 07 年到 11 年。大家知道中国的 06 到 1 年，这公积金是高增长狂奔时期。就是那些 国家有 8 亿人，超过 3000 美金了，15 亿人。也就是说一路一带一路国家正处于城市化、工业化，正处于 工业企业高增长。 那么就到到三推，我们认为其实就是核心的也是海外海外加上国内。国内其实 ...

还有我们的飞机师徐成军老师给大家深度的汇报一个公司叫三推股份这个也是今年在这个领域涨幅最大的一个公司那么三推股份的核心的逻辑其实都是来源于海外最核心的逻辑是海外 那么当然其他一些次要的逻辑也包括了国内的需求的在复苏以及竞争格局的改善其实我们整体的大的一个框架里包括了我们的看好就是竞争格局的改善以及作为一个资本品出海的这两个维度看好它的机会目前整个工程机械来看我们的基本的判断就是说虽然工程机械的各个品种跟挖机不一样那么我们认为挖掘机是各个品种的 你可以认为的一个叫代理的变量也好或者说先行的一个机种也好它其实它目前挖掘机在演绎的国内需求海外其实是可以给别的品种做一个做一个很好的一个一个叫什么呢 叫预示吧啊目前呢你看我们看到的挖机其实在连续四个月的国内的需求的正增长呃也是我们原来的框架里也是认为国内需求其实整工机械的需求把它作为一个代理的变量或者说来看的话它其实在需求是在复苏的那么呢海外呢我们判断呢在持续的高增长海外为什么会 症状有持续性虽然从去年出口高增长以后后面是下来了包括现在还在负增长但是我们的一个框架体系认为中国目前工程机械的出口目前占比比较多的是在一带一路国家而且一带一路的国家的占比仍然在提升一带一路的占 ...

证券代码：000680 简称：山推股份 公告编号：2024-036 4、本次实施分配方案距离股东大会审议通过的时间未超过两个月。 二、本次实施的利润分配方案 山推工程机械股份有限公司 2023 年年度权益分派实施公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 山推工程机械股份有限公司(以下简称"公司"或"本公司")于 2024 年 4 月 26 日 召开 2023 年度股东大会，审议通过了《公司 2023 年度利润分配预案》，现将权益分派 事宜公告如下： 一、股东大会审议通过利润分配方案等情况 1、公司 2023 年年度利润分配方案已获 2024 年 4 月 26 日召开的 2023 年度股东大 会审议通过，分配方案的具体内容为：以扣除拟回购注销的限制性股票 528,000 股后 的股本 1,500,327,412 股为基数，向全体股东每 10 股派现金红利 1.50 元（含税），预 计派发现金 225,049,111.80 元，不送红股，不以资本公积金转增股本，剩余未分配利 润转入以后年度分配。如在本议案审议之日起至实施权益分派股权登记日期间，公司 总 ...

证券代码：000680 证券简称：山推股份 公告编号：2024-034 山推工程机械股份有限公司 关于回购注销部分限制性股票完成的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 一、2020 年限制性股票激励计划概述 1、2020 年 11 月 26 日，公司第十届董事会第五次会议及第十届监事会第五次会议审 议通过了《关于<公司 2020 年限制性股票激励计划（草案）及其摘要>的议案》。公司独 立董事对本次股权激励计划发表了独立意见，公司监事会对激励对象名单进行了初步核 实。 2、2020 年 12 月 10 日，公司披露《监事会关于公司 2020 年限制性股票激励计划激 励对象名单的核查意见及公示情况说明》。公司监事会认为，本次激励计划激励对象均符 合有关法律、法规及规范性文件的规定，其作为本次激励计划激励对象的主体资格合法、 1 有效。 3、2020 年 12 月 10 日，公司披露《关于 2020 年限制性股票激励计划内幕信息知情 人及激励对象买卖公司股票的自查报告》。在本次激励计划筹划过程中，公司未发现内幕 信息知情人及激励对象利用有 ...