一、截至上月末回购股份的进展情况 截至 2025 年 4 月 30 日，公司回购专用证券账户尚未买入公司股票，公司将于首次 回购股份事实发生的次一交易日予以披露。 证券代码：000680 证券简称：山推股份 公告编号：2025-038 山推工程机械股份有限公司 关于回购股份方案实施进展的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 山推工程机械股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 22 日，召开第十 一届董事会第十五次会议，审议通过了《关于山推股份回购公司部分股份的议案》。公 司拟使用自有资金或自筹资金（含股票回购专项贷款资金），以集中竞价交易方式回购 公司发行的人民币普通股（A 股）股份。本次回购的股份，在未来适宜时机将全部用于 股权激励计划或实施员工持股计划。本次回购股份金额不低于人民币 1.5 亿元（含本数）， 不超过人民币 3 亿元（含本数）。回购价格按照上限不高于公司董事会审议通过回购股 份方案决议前 30 个交易日公司股票交易均价的 150%，即不高于人民币 13.88 元/股。实 施期限为自董事会审议通过回购股份方案之 ...

Group 1: Sales Performance and Market Outlook - In 2024, the company expects overseas sales revenue from main products to reach CNY 6.67 billion, a 30% increase year-on-year, with bulldozers accounting for approximately 48%, excavators 30%, loaders 11%, and road machinery and other products 11% [2][3] - The company anticipates a 25% growth in the African market in the first half of 2025, with an overall annual sales revenue growth of 30% [3] - In the domestic market, excavator sales are projected to grow by 30%, bulldozer sales by 20%, loader sales by 20%, and road machinery sales by 15-20% in 2024 [10] Group 2: Strategic Developments and Acquisitions - The integration of the excavator business post-acquisition of Shandong Heavy Industry is progressing well, with a focus on operational and management integration [4][5] - The company plans to roll out 15 units of the 150T excavator by May 2025, with a project for 300T excavator development already initiated [5] - The company aims for excavator products to account for 50% of revenue by 2027/2028, surpassing bulldozer revenue [5] Group 3: Competitive Advantages and Innovations - The company benefits from the full industrial chain resources of the Heavy Industry Group, enhancing its competitiveness in large-tonnage products [6] - The company has developed several products suitable for mining machinery, including a 160-ton rigid mining truck order and a 135-ton fuel, range-extended, and unmanned mining truck [7] Group 4: Cost Reduction and Efficiency Goals - The total cost reduction plan for 2025 is CNY 520 million, focusing on design (CNY 170 million), procurement (CNY 255 million), and process improvements (CNY 95 million) [11] - The company is implementing a high-level responsibility system to lower procurement costs and enhance expense management through a model database [11] Group 5: Financial Performance and Shareholder Engagement - The company achieved a return on equity (ROE) at the industry-leading level in 2024, with expectations for further improvement in 2025 through product structure and policy adjustments [13] - A share repurchase plan was approved to enhance investor confidence, with the first phase of equity incentives showing significant success [12]

Summary of Shantui Co., Ltd. Conference Call Company Overview - **Company**: Shantui Co., Ltd. - **Industry**: Construction Machinery Key Financial Highlights - **2024 Revenue**: 142.19 billion CNY, up 25.12% YoY, with a gross margin of 20.28%, a historical high [2][3] - **Export Revenue**: 74.11 billion CNY, up 26.08%, accounting for 57.41% of total revenue, with significant performance in Africa and Europe [2][3] - **Q1 2025 Revenue**: 33 billion CNY, with a net profit of 2.73 billion CNY, up 13.6% YoY [2][4] - **2025 Revenue Target**: 157 billion CNY, with an overseas revenue target of 90 billion CNY [2][4] Product Performance - **Sales Breakdown**: - Large horsepower bulldozers: 200 units - Excavators (over 50 tons): 350 units - Graders: 50 units - Excavator revenue accounted for 30.36 billion CNY, up 56% YoY [2][4] - **Product Structure Adjustment**: - Excavator revenue share expected to reach 50% by 2027 or 2028 [3][9] - Road machinery business turned profitable for the first time [4] Market Dynamics - **Impact of Russian Market**: Decline in the Russian market affected overall performance, but other overseas markets grew by an average of 30% [2][4][5] - **Regional Performance**: - Africa: 30% growth YoY, expected to reach 27 billion CNY in 2025 - Indonesia and Middle East: Expected growth of over 30% [7][8] Strategic Initiatives - **Focus Areas for 2025**: - Marketing enhancement - Product competitiveness improvement - Digital transformation - Quality of operations [2][4] - **Acquisition of Shandong Electric**: Integration is progressing well, with plans for a 300-ton excavator project [3][8] Future Outlook - **Market Growth**: Non-European and American regions are expected to maintain strong growth [6][7] - **Product Development**: Plans to develop 900-1,000 horsepower hybrid bulldozers to meet domestic and international demand [14][17] Financial Metrics - **Return on Equity (ROE)**: Exceeded 16%, with a target close to 20% for 2025 [3][24] - **Cost Reduction Goals**: Aiming for a cost reduction of 5.2 billion CNY in 2025 [20][21] Challenges and Risks - **Inventory Management**: Current inventory levels in the Russian market are being managed, with expectations of recovery [30] - **Market Competition**: The company faces challenges in the aftermarket segment, with a goal of 30% growth despite low profitability [25] Additional Insights - **Technological Development**: Focus on 5G remote control and unmanned technology, with ongoing projects in Xinjiang [13] - **Dividend Policy**: Low dividend in 2024 due to cash acquisition of Shandong Electric, with plans for a biannual dividend system [26] This summary encapsulates the key points from the conference call, highlighting Shantui's financial performance, market dynamics, strategic initiatives, and future outlook.

公司发布 2025 年一季报，业绩表现稳健： 一季报业绩稳健，看好推挖产品持续贡献业绩增量 2025Q1 公司实现营收 33.01 亿元，同比+2.86%；归母净利润 2.73 亿元，同 比+13.63%，扣非归母净利润 2.69 亿元，同比+28.93%。 2025Q1 公司实现毛利率19.2%，同比-0.3pct，归母净利率8.3%，同比+0.8pct； 期间费用率 10.2%，同比-1.1pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别变 动+0.3pct/+0.01pct/-1.2pct/-0.2pct。 业务结构更趋多元，战略产品转型提速： 公司报告 | 季报点评 山推股份（000680） 证券研究报告 盈利预测： 我们预计公司 2025-2027 年归母净利润分别为 13.7、15.7、18.3 亿元，对 应 PE 估值分别为 9.6、8.3、7.1 倍，持续看好并维持公司"买入"评级。 风险提示：政策风险，市场风险，汇率风险，原材料价格波动的风险，公 司国际市场经营风险等。 | 财务数据和估值 | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | ...

公司发布 2025 年一季报，业绩表现稳健： 2025Q1 公司实现营收 33.01 亿元，同比+2.86%；归母净利润 2.73 亿元，同 比+13.63%，扣非归母净利润 2.69 亿元，同比+28.93%。 2025Q1 公司实现毛利率19.2%，同比-0.3pct，归母净利率8.3%，同比+0.8pct； 期间费用率 10.2%，同比-1.1pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别变 动+0.3pct/+0.01pct/-1.2pct/-0.2pct。 业务结构更趋多元，战略产品转型提速： 公司报告 | 季报点评 山推股份（000680） 证券研究报告 一季报业绩稳健，看好推挖产品持续贡献业绩增量 2024 年公司进一步向高科技、高品质、高附加值产品转型升级，新产品平 均开发周期大幅缩短，新品数量快速增长。滑移装载机、挖掘装载机等一 批新型产品陆续问世，大马力推土机、矿用挖掘机、刚性矿卡等一批高端 产品先后成功试制，极大丰富公司高端产品线。 2024 年公司全资收购山重建机，整合双方的渠道与品牌，加强公司业务完 整性；根据收购时的业绩承诺，山重建机 24~26 年实现的扣非归母净利润 承诺分别不低 ...

证券研究报告·公司点评报告·工程机械 山推股份（000680） 2025 年一季报点评：归母净利润同比+14%， 股份回购+股权激励彰显长期发展信心 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 11,364 | 14,219 | 15,897 | 17,981 | 19,715 | | 同比（%） | 13.67 | 25.12 | 11.81 | 13.10 | 9.65 | | 归母净利润（百万元） | 783.30 | 1,102.26 | 1,386.20 | 1,596.33 | 1,847.58 | | 同比（%） | 23.99 | 40.72 | 25.76 | 15.16 | 15.74 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 0.52 | 0.73 | 0.92 | 1.06 | 1.23 | | P/E（现价&最新摊薄） | 17.35 | 12.33 | 9.81 | 8.52 | 7 ...

证券代码：000680 证券简称：山推股份 公告编号：2025-036 山推工程机械股份有限公司 第十一届监事会第十四次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 山推工程机械股份有限公司第十一届监事会第十四次会议于 2025 年 4 月 29 日以 现场与通讯相结合的方式召开。会议通知已于 2025 年 4 月 25 日以电子邮件方式发出。 公司监事唐国庆、王卫平、崔保运出席了会议，会议由监事会主席唐国庆主持。会议 的召开符合《公司法》和《公司章程》的有关规定。会议审议并通过了以下议案： 一、审议通过了《公司 2025 年第一季度报告》； 表决结果为：同意 3 票，反对 0 票，弃权 0 票。 二、审议通过了《与山东重工集团财务有限公司发生存款业务风险应急处置预案》； 表决结果：同意 3 票，反对 0 票，弃权 0 票。 特此公告。 山推工程机械股份有限公司监事会 二〇二五年四月三十日 1 ...

山推工程机械股份有限公司监事会 二〇二五年四月二十九日 山推工程机械股份有限公司监事会 关于《公司 2025 年第一季度报告》的审核意见 经审核，山推工程机械股份有限公司监事会认为董事会编制和审议《公司 2025 年第 一季度报告》的程序符合法律、行政法规及中国证监会的规定，报告内容真实、准确、 完整地反映了上市公司的实际情况，不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 ...

因此，我们一致同意《与山东重工集团财务有限公司发生存款业务风险应急处 置预案》并将本议案提交公司第十一届董事会第十六次会议审议。 表决结果为：同意 3 票，反对 0 票，弃权 0 票。 山推工程机械股份有限公司 第十一届董事会 2025 年第三次独立董事专门会议决议 （2025 年 4 月 29 日通过） 根据《上市公司独立董事管理办法》及《公司章程》等有关规定，山推工程机 械股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 25 日发出了召开第十一届董事 会 2025 年第三次独立董事专门会议的通知，会议于 2025 年 4 月 29 日以通讯表决方 式召开。会议应到独立董事 3 人，实到独立董事 3 人，全体独立董事共同推举本次 会议由陈爱华先生主持。本次会议的召集、召开和表决程序符合《公司法》《上市公 司独立董事管理办法》等法律法规及《公司章程》的规定。会议审议并通过了《与 山东重工集团财务有限公司发生存款业务风险应急处置预案》，认为：该议案能够有 效防范、及时控制和化解公司在财务公司的资金风险，维护资金安全，该预案的编 制符合相关规定要求，切实可行。 ———————— 、———————— 、— ...

证券代码：000680 证券简称：山推股份 公告编号：2025-035 山推工程机械股份有限公司 第十一届董事会第十六次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 山推工程机械股份有限公司（以下简称"公司"）第十一届董事会第十六次会议于 2025 年 4 月 29 日在公司总部大楼 205 会议室以现场与通讯相结合的方式召开。会议通 知已于 2025 年 4 月 25 日以书面和电子邮件两种方式发出。会议应到董事 9 人，实到董 事 9 人。公司董事李士振、张民、马景波、曲洪坤现场出席了会议，董事王翠萍、肖奇 胜、吕莹、陈爱华、潘林以通讯方式进行了表决。本次董事会参会董事人数超过公司董 事会成员半数，符合《公司法》和《公司章程》的有关规定，本次会议的召集、召开及 表决程序合法有效。会议由李士振董事长主持。公司监事、高级管理人员列席了会议。 会议审议并通过了以下议案： 一、审议通过了《公司 2025 年第一季度报告》；（详见公告编号为 2025-037 的"公 司 2025 年第一季度报告"） 表决结果为：同意 9 票，反对 0 票，弃权 0 ...