证券研究报告：有色金属 | 公司点评报告 2024年5月23日 股票投资评级 银泰黄金(000975) 买入|维持 业绩符合预期，受益于金价高位运行 个股表现 ⚫ 业绩符合预期，受益于金价高位运行 近期，公司发布 2023 年报以及 24 年一季报。2023 年，公司实 银泰黄金 有色金属 现营业收入 81.06 亿元，同比小幅下降 3.29%；实现归母净利润 66% 56% 14.24 亿元，同比增长 26.79%；实现扣非归母净利润 14.11 亿元， 46% 同比增长37.21%。 36% 24年Q1,公司实现营业收入27.73亿元，同比增长26.52%,环比 26% 16% 增长 174.37%；实现归母净利润 5.03 亿元，同比增长 69.73%，环比 6% 增长64.43%。 -4% -14% 黄金为公司主要收入来源。2023 年，合质金收入为 32.99 亿 -24% 2023-05 2023-08 2023-10 2023-12 2024-03 2024-05 元，占比总收入 40.70%；毛利率为 60.76%，同比去年增加 3.39p 资料来源：聚源，中邮证券研究所 ct，毛利率增长主要 ...

公 司 研 究 银泰黄金（000975.SZ）：矿金成本 2024年4月25日 推荐/维持 显著优化，成长优势显现共振 东 银泰黄金 公司报告 兴 证 事件：公司发布2024年第一季度报告。公司24Q1实现营业收入27.73亿元， 公司简介： 券 同比+26.52%；实现归属上市公司股东净利润5.03亿元，同比增长69.73%； 公司是中国领先的黄金生产商之一,业务涵 股 基本每股收益0.1812元，同比增长69.82%。国际金价重心持续抬升，公司核 盖黄金勘探、开采、销售等领域。公司拥有 份 4座金矿矿山与1座铅锌银多金属矿山，其 心矿产品产销率持续攀升，同期公司矿产金毛利率+7.22pct 至 67.98%（较 有 中黑河洛克是国内入选品位较高的金矿，吉 2023年），多因素共振提升公司业绩规模扩大。 限 林板庙子是国内生产管理水平较为先进的 公 公司矿储资源量及矿权价值仍有较大提升空间：截止2023年，公司4座金矿 矿山，青海大柴旦探矿增储潜力巨大，玉龙 矿业是目前国内矿产银（含量银）最大的单 司 矿山及 1 座铅锌银多金属矿山除采矿权外共拥有 16 宗探矿权，金金属量 体矿山之一。根据中国黄金协会数据 ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 公司点评 银泰黄金(000975.SZ) 2024年04月24日 银泰黄金：产量符合规划，黄金 买入（维持） 所属行业：有色金属/贵金属 成本下降 当前价格(元)：18.56 证券分析师 投资要点 翟堃 资格编号：s0120523050002 事件。公司发布 2024年一季度报告，报告期内，公司实现营业收入 27.7亿元，  邮箱：zhaikun＠tebon.com.cn 同比提升 26.52%；实现归母净利润 5.0亿元，同比提升 69.73%；实现扣非归母 张崇欣 净利润5.0亿元，同比提升78.23%。 资格编号：S0120522100003 邮箱：zhangcx＠tebon.com.cn 生产平稳，黄金成本下降。从公司的产品产销情况来看，2024年第一季度公司实  高嘉麒 现黄金产量1.98吨、销量2.28吨，白银产量20.88 吨、销量29.64吨， 铅 产 量 资格编号：S0120523070003 1,086.92 吨、销量1,468.49吨，锌产量1,383.66吨、销量2,347.93吨。成本方 邮箱：gaojq＠tebon.com.cn 面， ...

公司研 究 证 券研究 报 告 黄金 2024年04月24日 银 泰黄金（000975）2024年一季报点评 强 推 （维持） 金银量价齐升叠加克金成本下降，公司业绩 目标价：20.87元 大幅提升 当前价：17.91元 事项： 华创证券研究所  公司发布 2024 年一季报，一季度公司实现营业收入 27.73 亿元，同比增长 证券分析师：马金龙 26.52%；实现归母净利润5.03亿元，同比增长69.73%；实现扣非归母净利润 5亿元，同比增长78.23%；经营活动现金流净额10.53亿元，同比增长121.25%。 邮箱：majinlong@hcyjs.com 执业编号：S0360522120003 评论： 证券分析师：刘岗  受益于金银价格的上涨和销量的增加，公司Q1归母净利润大幅增长。2024年 邮箱：liugang@hcyjs.com 第一季度，公司实现矿产金产量1.98吨，销量2.28吨；矿产银产量20.88吨， 执业编 号：S0360522120002 销量29.64吨；铅精粉产量1086.92吨，销量1468.49吨；锌精粉产量1383.66 吨，销量 2347.93 吨。其中主产品黄金和白 ...

[Table_Page] 季报点评|有色金属 证券研究报告 [银Table_泰Title] 黄金（000975.SZ） [公Tab司le_I评nves级t] 买入 当前价格 17.91元 量价齐升，成本下降 合理价值 24.05元 前次评级 买入 [ 核Tabl 心e_Su 观mm 点ary] ： 报告日期 2024-04-24  Q1归母净利环增64%，盈利大超预期。据一季报，24Q1公司实现营 [相Tab对le_P市icQ场uote表] 现 业收入28亿元，同增27%，环增174%；实现归母净利5亿元（业绩 预告区间4.8-5.2亿元），同增70%，环增64%；实现扣非归母净利5 80% 60% 亿元（业绩预告区间4.75-5.15亿元），同增78%，环增55%；基本每 39% 股收益0.1812元/股，同增70%，环增64%。截至Q1，公司资产负债 19% 率 15.48%，较 23 年末降低 2.50PCT。Q1 业绩大幅超过我们预期， -2% 04/23 06/23 08/23 10/23 12/23 02/24 04/24 主要系公司矿产金（合并摊销后）成本有所下行、金银价格上涨等。 -22% ...

事件 4月 23日，公司发布24 年一季报，1Q24 实现营收 27.73 亿元， 环比+174.37%，同比+26.52%；归母净利 5.03 亿元，环比+64.43%， 同比+69.73%；扣非归母净利 5.00 亿元，环比+54.68%，同比 +78.23%。 点评 矿产金量利齐升促进公司业绩增长。1Q24 公司生产矿产金 1.98 吨，销售 2.28 吨，合并摊销后单位销售成本156.32 元/克，相比 于 23 年单位成本降低 11.39%，成本优势显著，Q1 上海黄金交易 所9995 黄金均价489.62 元/克，环比+4.05%，矿产金售价488.19 元/克，成本下降同时售价上行，推动 Q1 矿产金毛利率达到 67.98%，相比 23 年提升 7.22 个百分点，按毛利占比和销量计算 的吨金营业利润达到 2.83 亿元，相比 23 年的 2.21 亿元增长 28.05%，盈利能力显著提升。1Q24矿产银产量20.88吨，销量29.64 吨，合并摊销后单位销售成本 2.86 元/克，相比于 23 年的 2.65 人民币(元) 成交金额(百万元) 元/克提升7.92%，Q1 上海黄金交易所9999 ...

银泰黄金股份有限公司2024年第一季度报告 证券代码：000975 证券简称：银泰黄金 公告编号：2024-025 银泰黄金股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 3.第一季度报告是否经审计 □是 否 ...

公司研 究 证 券研究 报 告 黄金 2024年04月10日 银 泰黄金（000975）2024年一季报业绩预告点评 强 推 （维持） 目标价：20.87元 金银量价齐升驱动 Q1 业绩大幅增长 当前价：18.96元 事项： 华创证券研究所  4 月 9 日，公司发布 2024 年一季报业绩预告，公司 Q1 预计实现归母净利润 证券分析师：马金龙 4.8-5.2亿元，同比增长61.94%-75.43%；实现扣非归母净利润4.75-5.15亿元， 同比增长69.46%-83.73%；实现每股收益0.1729-0.1873元/股，同比增长62.0%- 邮箱：majinlong@hcyjs.com 75.5%。 执业编号：S0360522120003 证券分析师：刘岗 评论： 邮箱：liugang@hcyjs.com  受益于金银价格的上涨和销量的增加，公司Q1归母净利润大幅增长。2024年 执业编 号：S0360522120002 第一季度，国内黄金、白银均价分别为489元/克、6022元/千克，分别同比增 长16.3%、19%，分别环比增长3.9%、2.3%，受益于贵金属价格上行及公司金 公司基本数据 银销 ...

证券研究报告 公 2024年04月10日 司 报 告 银泰黄金(000975) │ 行 业： 有色金属/贵金属 公 投资评级： 买入（维持） 司 当前价格： 18.34元 低成本优势突出，持续受益金银上行周期 点 目标价格： 23.04元 评 研 事件： 究 基本数据 2024/4/9，公司公布一季度业绩预增公告。预计实现归母净利润4.8-5.2亿 总股本/流通股本(百万股) 2,776.72/2,486.53 元，同比增长61.94%-75.43%；扣非后归母净利润4.75-5.15亿元，同比增 流通A股市值(百万元) 45,603.04 长69.46%-83.73%；EPS为0.1729-0.1873元/股，同比增长62.04%-75.54%。  价格涨、成本低强化盈利能力 每股净资产(元) 4.16 一季度公司下属各矿山继续保持稳健经营，净利润同比上升主要得益于金 资产负债率(%) 17.98 银价格的上涨和销量的增加。根据上海期货交易所数据，一季度沪金加权 一年内最高/最低(元) 19.42/11.31 均价494.85元/克、沪银加权均价6088元/千克，同比增长17.3%/19.9%。 此外，公 ...

黄金新星迈入发展新阶段 [Table_CoverStock] —银泰黄金(000975)公司深度报告 [Tab2l0e_2Re4po年rtDa0t4e]月 09 日 [张Ta航bl e _CoverAuthor] 宋洋 金属&新材料行业首席分析师 金属&新材料行业分析师 S1500523080009 S1500524010002 zhanghang@cindasc.com songyang@cindasc.com [Table_Title] 证券研究报告 黄金新星迈入发展新阶段 公司研究 [Table_ReportDate] 2024年04月09日 [Table_ReportType] 投资逻辑: 公司深度报告 [Table_Summary] 背靠山东黄金集团，实现二次飞跃。公司经历两次业务调整，2016 年收 [银Ta泰bl黄e_金Sto(c0k0A0n9d7R5an)k ] 购三大金矿后正式转型为贵金属采选业务；2023 年大股东变更为山东黄 金，实际控制人变更为山东省国资委，实现从民企到国企的转变。公司与 ...