本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 一、监事会会议召开情况 贵州黔源电力股份有限公司（以下简称公司）第十届监事会第九次会议于 2024 年 4 月 25 日在公司会议室以现场结合通讯（视频）的方式召开，本次会议 通知于 2024 年 4 月 16 日以书面形式送达各位监事，应出席监事 5 名，实际出席 监事 5 名（其中监事杨弋先生、职工监事胡德江先生、黄光敏先生以通讯（视频） 表决方式进行了表决）。 本次会议由监事会主席盛友鹏先生主持，会议召集、召开程序符合《公司法》 和《公司章程》的有关规定。 二、监事会会议审议情况 会议以记名投票方式审议并通过了以下报告和议案： 证券代码：002039 证券简称：黔源电力 公告编号：2024-023 贵州黔源电力股份有限公司 第十届监事会第九次会议决议公告 经审核，监事会认为董事会编制和审核公司《2024 年第一季度报告》的程 序符合法律、行政法规和中国证监会的规定，报告内容真实、准确、完整地反映 了公司的实际情况，不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 （二）以 5 票同意、0 票反对、0 票弃权通过 ...

贵州黔源电力股份有限公司（以下简称公司）于 2024 年 4 月 25 日召开了第 十届董事会第十四次会议，会议审议通过了《关于选举董事的议案》。经公司董 事会提名委员会审查通过，董事会同意推荐彭松涛先生、冯荣先生为公司第十届 董事会董事候选人（彭松涛先生、冯荣先生简历详见附件），任期与第十届董事 会任期一致，自股东大会审议通过之日起生效。彭松涛先生、冯荣先生担任公司 董事后，公司董事会中兼任公司高级管理人员以及由职工代表担任的董事人数总 计未超过公司董事总数的二分之一。 证券代码：002039 证券简称：黔源电力 公告编号：2024-025 贵州黔源电力股份有限公司 关于选举董事的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 特此公告。 截至本公告日，冯荣先生未持有公司股份，除上述任职之外，最近五年，未 在其他公司担任董事、监事、高级管理人员职务。冯荣先生在中国华电集团有限 公司任直属单位专职董事（正主任级）、在华电江苏能源有限公司任董事、在华 贵州黔源电力股份有限公司董事会 2024 年 4 月 26 日 电海外投资有限公司任董事、在华电能源股份有 ...

贵州黔源电力股份有限公司 董事会提名委员会议事规则 第一章 总则 第一条 为规范公司董事会成员和高级管理人员的产生， 优化董事会组成，完善公司治理结构，根据《中华人民共和 国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中华人民共和 国证券法》（以下简称"《证券法》"）、《上市公司治理 准则》、《贵州黔源电力股份有限公司公司章程》（以下简 称"《公司章程》"）及其他有关规定，公司特设立董事会 提名委员会，并制订本议事规则。 第二条 董事会提名委员会是董事会下设的专门工作机 构，对董事会负责并报告工作，主要负责对公司董事和高级 管理人员的人选、选择标准和程序进行选择并提出建议。 （一）提名或者任免董事； （二）聘任或者解聘高级管理人员； （三）法律、行政法规、中国证监会规定和公司章程规定 的其他事项。 第二章 人员组成 第三条 提名委员会成员由三至五名董事组成，其中独立 董事应占半数以上。 第四条 提名委员会委员由董事长、1/2 以上独立董事或者 全体董事的 1/3 提名，并由董事会选举产生。提名委员会设召 集人一名，由董事会在委员会内选举一名独立董事委员担任， 负责主持委员会工作。 第五条 提名委员会任期与董事会任期 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, indicating a positive outlook despite challenges faced in the current year [1]. Core Insights - The company experienced a significant decline in hydropower generation due to severe water shortages, resulting in a 30.76% year-on-year decrease in electricity output for 2023, reaching a historical low [1]. - The company's net profit for the first half of 2023 was only 0.32 million, the lowest since 2015, but is expected to improve in the second half, with a projected net profit of 2.32 million, surpassing the same period in 2022 and 2021 [1]. - The report emphasizes the company's strong cash flow position, with a net operating cash flow of 1.806 billion and a significant reduction in financial expenses due to debt repayment strategies [8][9]. Summary by Sections Financial Performance - The company achieved a net profit of 2.65 billion in 2023, a decrease of 36.09% year-on-year, with a cash dividend payout ratio of 30.68% [23]. - The operating cash flow is highlighted as a more reliable indicator of the company's value, with a net cash flow ratio significantly higher than industry peers [24]. Profit Forecast and Valuation - The report forecasts net profits of 5.01 billion, 5.38 billion, and 5.59 billion for 2024-2026, with corresponding price-to-earnings ratios of 13, 13, and 12 [10]. - The company is expected to benefit from a market revaluation of low-covariance assets, maintaining a "Buy" rating as it is anticipated to outperform the market [10]. Capital Structure and Debt Management - The company has successfully reduced its debt-to-asset ratio to below 60%, with a financial expense reduction of 80 million year-on-year [8]. - The company plans to replace high-interest loans with a financing scale of approximately 1 billion, which is expected to further decrease financial expenses [8].

| --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------|-------|--------|-------|----------------|-------| | 表 2 盈利拆分表 | 2022 | 2023 | 2024E | 2025E | 2026E | | 电力业务营收（百万元） | 2601 | 1979 | | 2527 2617 2783 | | | YOY | 28.4% | -23.9% | 27.7% | 3.6% | 6.3% | | 毛利率 | 55.9% | 51.5% | 55.7% | 55.3% | 55.0% | | 其他业务营收（百万元） | 12 | 11 | | 12 12 13 | | | YOY | 15.4% | -7.6% | 5.0% | 5.0% | 5.0% | | 毛利率 | 56.9% | 72.0% | 69.3% | 66.4% | 63.2% | | 总营收（百万元） | 2613 | 1990 | 2539 | 2629 | 2796 | | YOY | 28.3% | - ...

证券代码：002039 证券简称：黔源电力 公告编号：2024-021 贵州黔源电力股份有限公司 2023 年度股东大会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、本次股东大会未出现否决提案的情形。 2、本次股东大会未涉及变更以往股东大会已通过的决议。 一、会议召开情况 1、会议召集人：公司董事会。 3、会议时间： 现场会议时间：2024年4月23日（星期二）15:30； 网络投票时间为：2024 年 4 月 23 日。其中通过深圳证券交易所系统进行网 络投票的具体时间为: 2024 年 4 月 23 日 9:15—9:25,9:30—11:30 和 13:00— 15:00；通过深圳证券交易所互联网投票系统投票的具体时间为：2024 年 4 月 23 日 9:15 至下午 15:00 期间的任意时间。 4、会议地点：贵州省贵阳市都司高架桥路 46 号黔源大厦 4 楼会议中心。 5、会议主持人：公司董事长罗涛先生主持本次会议。 6、会议的召集、召开与表决程序符合《公司法》《上市公司股东大会规则》 等法律、法规及《公司章程》的有关规 ...

全国优秀律师事务所 北京市炜衡（贵阳）律师事务所 关于贵州黔源电力股份有限公司 2023 年度股东大会 法律意见书 致：贵州黔源电力股份有限公司 一、关于本次股东大会的召集与召开程序 （一）本次股东大会的召集 根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、 《中华人民共和国证券法》《上市公司股东大会规则》及《贵 州黔源电力股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"） 的规定，北京市炜衡（贵阳）律师事务所（以下简称"本所"） 接受贵州黔源电力股份有限公司（以下简称"贵公司"）的委 托，指派刘慧颖、王琼（以下简称"本所律师"）出席贵公司 于 2024年4月23日召开的2023年度股东大会（以下简称"本次 股东大会"），对本次股东大会召开的合法性进行见证，并出 具本法律意见书。 在本法律意见书中，本所律师仅对本次股东大会召集和召 开的程序、表决程序及出席本次会议现场会议的人员资格、召 集人的资格是否符合有关法律和公司章程的规定以及本次股东 大会审议的议案表决结果是否有效发表意见，并不对本次股东 大会所审议的议案内容以及议案所表述的事实或数据的真实性、 准确性、合法性发表意见。本所律师假定贵公司提交给本所 ...

投资者关系 活动类别 □特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 √业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □电话会议 □其他： （请文字说明其他活动内容） 参与单位名 称 及人员姓名 黔源电力2023年度业绩说明会采用网络远程方式进行，面 向全体投资者 时间 2024 年 4 月 10 日 15:00-17:00 地点 深圳证券交易所"互动易平台"http://irm.cninfo.com.cn "云访谈"栏目 公司接待人 员 姓名 主持人：黔源电力 董事长：罗涛 财务负责人：史志卫 董秘：王博 独立董事：程亭 | | 1.请问 ，四个光伏电站是亏存还是盈利状态，谢谢 | | --- | --- | | | 答：根据公司《2023 年年度报告》，光伏发电板块的毛 | | | 利率为 44.81%，为盈利状态。谢谢。 | | | 2.请问罗董，跟长江电力和华能水电相比，公司的薪酬/ | | | 收入、薪酬/利润比高得惊人，诚然这里有所属水电站规 | | | 模偏小的原因，但目前人均支出 30 多万恐怕比长电华水 | | | 高多了吧，水电站运营本就是成熟行业，并不需要多少高 | | | 精尖人才，在沪 ...

开启新成长 [Table_Title] 黔源电力（002039.SZ） 来水偏枯业绩低位，偿还借款负债率下降 [Table_Summary] 核心观点： ⚫ 来水偏枯业绩下滑，去年归母净利润同比-36%。公司披露 2023 年年 报，实现营业收入 19.90 亿元（同比-23.8%），归母净利润 2.65 亿元 （同比-36.1%），其中 Q3 实现归母净利润 2.44 亿元。水电现金流较 好，23 年公司经营现金流净额 18.06 亿元（同比-7.2%），资本支出较 低，投资现金流净额-2.21 亿元，现金流多用于偿还债务，筹资现金流 净额-15.58 亿元，2023 年末公司资产负债率 58.6%（同比-3.16pct）。 ⚫ 水电受来水影响较大，工作量法折旧稳定利润波动。公司水电站所在 流域来水以降水为主，利用小时数波动较大（23 年仅 1894 小时），因 此公司业绩对来水较为敏感。23 年流域来水同比偏枯，公司全年水电 发电量同比下降 30.8%，水电电价同比提升 3.91%至 0.3166 元/千瓦 时，但公司以工作量法计提发电类资产折旧，2023 年营业成本同比下 滑 16.3%，毛利率下降 4 ...

Investment Rating - The report maintains a "Recommended" rating for Qianyuan Power (002039.SZ) with a target price of 19.18 CNY per share, corresponding to a PE ratio of 14.0 times for 2024 [13][21]. Core Views - The company's electricity generation has shown continuous improvement, with a significant increase in output leading to enhanced revenue. In Q4 2023, the total electricity generation reached 1.198 billion kWh, a year-on-year increase of 46.3% [12]. - The financial optimization efforts have resulted in a decrease in financial expenses and an improved debt structure, contributing to internal growth [19]. - The expected EPS for 2024 and 2025 are projected to be 1.37 CNY and 1.57 CNY, respectively, with a further increase to 1.72 CNY in 2026 [13]. Financial Summary - In 2023, the company reported total revenue of 1.990 billion CNY, a decrease of 23.83% year-on-year, while the net profit attributable to shareholders was 265 million CNY, down 36.09% [18]. - The company plans to distribute a cash dividend of 0.19 CNY per share, totaling 81 million CNY, with a cash dividend payout ratio of approximately 30.68% [18]. - The company's total assets are projected to be 15.999 billion CNY in 2023, with a decrease in the debt ratio to 58.56% by the end of the year [19].