[Table_MainInfo] 公司研究/公用事业/电力 证券研究报告 黔源电力（002039）公司年报点评 [Table_InvestInfo] 首次覆盖: 来水不佳压制业绩， 股东增持彰显信心 [Table_Summary] 投资要点： 主要财务数据及预测 | 财务摘要（百万 [Table_FinanceInfo] | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 元） 营业收入 | 1,990 | 1,933 | 2,443 | 2,445 | 2,432 | | (+/-)% | -23.8% | -2.9% | 26.4% | 0.1% | -0.5% | | 净利润（归母） | 265 | 218 | 409 | 430 | 510 | | (+/-)% | -36.1% | -17.6% | 87.5% | 5.1% | 18.6% | | 每股净收益（元） | 0.62 | 0.51 | 0.96 | 1.01 | 1.19 | | 净资产收益率(%) | 6.9% | 5.6% ...

公 司 华福证券 水力发电 2025 年 04 月 18 日 黔源电力（002039.SZ） 持有（维持评级） 研 究 光伏装机持续扩展&分红稳定，25 年积极全面规 划 投资要点： 公 司 财 报 事件：公司发布了 2024 年年报，2024 年公司实现营业收入 19.33 亿元，同比下降 2.89%；归属于母公司股东的净利润 2.18 亿元，同比下降 17.59%。分季度看，4Q2024 单季度营业收入 4.67 亿元，同比增长 6.63%；归属于母公司股东的净利润-0.47 亿元， 同比减少 317.61%。 点 评 光伏装机持续扩展，"黔电送粤"高基数效应影响 24 年营收：截至 2024 年末， 公司投产总装机容量 410.56 万千瓦，其中：水电站装机容量为 323.35 万千瓦，光伏电 站装机容量为 87.21 万千瓦，光伏新投产装机 7.79 万千瓦。发电量方面，2024 年公司 发电量为 70.51 亿千瓦时，与上年同期相比增加 1.50%；其中水电发电量为 63.31 亿千 瓦时，同比增加 3.35%；光伏发电量为 7.20 亿千瓦时，同比减少 12.29%。上网电价方 面，2024 年公 ...

贵州黔源电力股份有限公司 2024 年年度报告全文 证券代码：002039 证券简称：黔源电力 公告编号：2025-009 贵州黔源电力股份有限公司 2024 年年度报告 2025 年 4 月 17 日 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真 实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连 带的法律责任。 公司负责人罗涛、主管会计工作负责人金冬及会计机构负责人（会计主管 人员）曹华声明：保证本年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 本报告中涉及的未来发展规划等前瞻性陈述不构成公司对投资者的实质承 诺，敬请广大投资者理性投资，注意风险。 公司已在本报告中详细描述可能存在的相关风险，敬请查阅第三节"管理 层讨论与分析"中关于公司未来发展可能面对的风险因素等内容。 公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以 427558126 为基数，向 全体股东每 10 股派发现金红利 0.6 元（含税），送红股 0 股（含税），不以 公积金转增股本。 2 1 贵州黔源电力股份有限公司 2024 年年度报告全文 2024 年年度报告 第 ...

证券代码：002039 证券简称：黔源电力 公告编号：2025-018 贵州黔源电力股份有限公司 2025 年第一季度业绩预告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 一、本期业绩预计情况 （一）业绩预告期间 2025 年 1 月 1 日至 2025 年 3 月 31 日 （二）预计的业绩 本次业绩预告未经会计师事务所审计。 三、业绩变动原因说明 公司 2025 年第一季度来水较上年同期偏多 62.70%。公司 2025 年一季度发 电量为 146,331.73 万千瓦时，上年同期发电量为 91,803.74 万千瓦时，同比上 升 59.40%，使发电收入及发电利润增加。2025 年一季度，普定水电站发电量为 3,475.30 万千瓦时，引子渡水电站发电量为 11,103.50 万千瓦时，鱼塘水电站 发电量为 2,404.17 万千瓦时，清溪水电站发电量为 543.61 万千瓦时，牛都水电 站发电量为 345.42 万千瓦时，光照水电站发电量为 47,033.13 万千瓦时，董箐 水电站发电量为 39,868.23 万千瓦时，马马崖水电站发电量为 24 ...

黔源电力（002039）公告，2025年第一季度预计归属于上市公司股东的净利润为4972.15万元-5376.86万 元，比上年同期的1156.31万元增长330%-365%。扣除非经常性损益后的净利润预计为4864.06万 元-5259.97万元，比上年同期的1131.18万元增长330%-365%。基本每股收益预计为0.1163元/股-0.1258 元/股，上年同期为0.027元/股。公司2025年一季度发电量为14.63亿千瓦时，上年同期为9.18亿千瓦时， 同比上升59.40%。 ...

贵 州 黔 源电 力 股份 有 限 公 司 审计报告 天职业字[2025]10389 号 目 录 审计报告 1 2024 年度财务报表 5 2024 年度财务报表附注 17 1 审计报告 天职业字[2025]10389 号 贵州黔源电力股份有限公司全体股东： 一、审计意见 我们审计了贵州黔源电力股份有限公司（以下简称"黔源电力"）财务报表，包括 2024 年 12 月 31 日的合并及母公司资产负债表，2024 年度的合并及母公司利润表、合并及母公 司现金流量表、合并及母公司所有者权益变动表，以及财务报表附注。 我们认为，后附的财务报表在所有重大方面按照企业会计准则的规定编制，公允反映了 黔源电力 2024 年 12 月 31 日的合并及母公司财务状况以及 2024 年度的合并及母公司经营成 果和现金流量。 二、形成审计意见的基础 我们按照中国注册会计师审计准则的规定执行了审计工作。审计报告的"注册会计师对 财务报表审计的责任"部分进一步阐述了我们在这些准则下的责任。按照中国注册会计师职 业道德守则，我们独立于黔源电力，并履行了职业道德方面的其他责任。我们相信，我们获 取的审计证据是充分、适当的，为发表审计意 ...

贵 州 黔 源电 力 股份 有 限 公 司 控 股 股 东及 其 他关 联 方 资金 占 用 情 况的 专 项说 明 天职业字[2025]10389-1 号 目 录 控股股东及其他关联方资金占用情况的专项说明 1 2024 年度非经营性资金占用及其他关联资金往来情况汇总表 2 控股股东及其他关联方资金占用情况的专项说明 天职业字[2025]10389-1 号 贵州黔源电力股份有限公司董事会： 我们审计了贵州黔源电力股份有限公司（以下简称"黔源电力"）财务报表，包括2024年12月31日 的资产负债表和合并资产负债表、2024年度的利润表和合并利润表、现金流量表和合并现金流量表、所 有者权益变动表和合并所有者权益变动表以及财务报表附注，并于2025年4月15日签署了无保留意见的 审计报告。 根据中国证监会、公安部、国资委、中国银保监会《上市公司监管指引第8号——上市公司资金往 来、对外担保的监管要求》（中国证券监督管理委员会公告[2022]26号）和证券交易所相关文件要求， 黔源电力编制了后附的2024年度非经营性资金占用及其他关联资金往来情况汇总表（以下简称"汇总 表"）。 编制和对外披露汇总表，并确保其真实 ...

贵 州 黔 源电 力 股份 有 限 公司 内部控制审 计 报告 天职业字[2025]11944 号 目 录 内部控制审计报告 1 内部控制审计报告 天职业字[2025]11944 号 贵州黔源电力股份有限公司全体股东： 按照《企业内部控制审计指引》及中国注册会计师执业准则的相关要求，我们审计了贵州 黔源电力股份有限公司（以下简称"黔源电力"）2024 年 12 月 31 日的财务报告内部控制的有 效性。 一、企业对内部控制的责任 按照《企业内部控制基本规范》、《企业内部控制应用指引》、《企业内部控制评价指引》的 规定，建立健全和有效实施内部控制，并评价其有效性是黔源电力董事会的责任。 二、注册会计师的责任 我们的责任是在实施审计工作的基础上，对财务报告内部控制的有效性发表审计意见，并 对注意到的非财务报告内部控制的重大缺陷进行披露。 三、内部控制的固有局限性 内部控制具有固有局限性，存在不能防止和发现错报的可能性。此外，由于情况的变化可 能导致内部控制变得不恰当，或对控制政策和程序遵循的程度降低，根据内部控制审计结果推 测未来内部控制的有效性具有一定风险。 四、财务报告内部控制审计意见 我们认为，黔源电力于 ...

信息披露质量和透明度，必要时积极采取措施提振投资者信 心，推动公司投资价值合理反映公司发展。 贵州黔源电力股份有限公司 市值管理制度 第一章 总则 第一条 为加强贵州黔源电力股份有限公司（以下简称 公司）市值管理，推动提升公司投资价值，维护公司、投资 者及其他利益相关者的合法权益，根据《中华人民共和国公 司法》《中华人民共和国证券法》《国务院关于加强监管防范 风险推动资本市场高质量发展的若干意见》《上市公司监管 指引第10号—市值管理》《深圳证券交易所股票上市规则》 等相关法律、行政法规、规范性文件和《贵州黔源电力股份 有限公司章程》（以下简称《公司章程》）等规定，并结合公 司实际情况，制定本制度。 第二条 本制度所称市值管理，是以提高公司质量为基 础，为提升公司投资价值和股东回报能力而实施的战略管理 行为。 第二章 市值管理的目的与基本原则 第三条 公司在开展市值管理过程中，应当牢固树立回 报股东意识，采取措施保护投资者尤其是中小投资者利益， 诚实守信、规范运作、专注主业、稳健经营，推动经营水平 和发展质量提升，并在此基础上做好投资者关系管理，提高 1 第四条 市值管理基本原则包括： （一）合规性原则。应当 ...

贵州黔源电力股份有限公司 2024 年度独立董事述职报告 独立董事 祝 韻 各位股东及股东代表： 2024 年，本人作为贵州黔源电力股份有限公司（以下简称公司）的独立董事，根 据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司独立董事管理办 法》《贵州黔源电力股份有限公司章程》等有关法律、法规、制度的要求，本着客观、 公正、独立的原则，勤勉尽责，积极发挥独立董事作用，以认真、客观的态度对相关 事项发表意见，切实维护公司和股东尤其是中小股东的利益。现将 2024 年度的履职 情况报告如下： 一、独立董事的基本情况 祝韻女士：52 岁，本科学历，注册会计师、注册资产评估师、高级会计师、高级 经济师，具有独立董事任职资格、高级信用管理师及数据分析师职业资格。历任贵州 省审计厅科员，贵州省审计事务所项目经理，贵州明建会计师事务所副所长。现任贵 州黔源电力股份有限公司独立董事，贵州黔元会计师事务所（特殊普通合伙）总经理、 首席合伙人。 在担任公司独立董事期间，本人未在公司担任除独立董事以外的任何职务，也未 在公司主要股东公司担任任何职务，与公司以及主要股东之间不存在妨碍本人进行独 立客观判断的关系，不存在影响 ...