2024 年 09 月 10 日 评级 买入 | --- | --- | |------------------------------------|-------------------| | 评级变动 交易数据 \n当前价格（元） | 维持 \n16 . 33 | | 52 周价格区间（元） | 14 . 58 - 20 . 00 | | 总市值（百万） | 13515 . 93 | | 流通市值（百万） | 12708 . 79 | | 总股本（万股） | 82767 . 50 | | 流通股（万股） | 77824 . 80 | | | | 涨跌幅比较 | --- | --- | --- | --- | |------------------------|----------|------------|---------| | | | | | | 18% 8% | 银轮股份 | 汽车零部件 | | | -2% -12% | | | | | -22% 2023-09 2023-12 | 2024-03 | 2024-06 | 2024-09 | | % | 1M | 3M | 12M | | 银轮股份 ...

本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 浙江银轮机械股份有限公司（以下简称"公司"）近日接到公司股东宁波正晟企业 管理合伙企业（有限合伙）（以下简称"宁波正晟"）通知，其持有的部分股份解除质 押，现将具体情况公告如下： 一、 股东股份解除质押基本情况 | | 是否为控股 | 本次解除 | 占其所 | 占公司 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 股东 | 股东或第一 | 质押股份 | 持股份 | 总股本 | 起始 | 解除 | 质权人 | | 名称 | 大股东及其 | 数量 | 比例 | 比例 | 日期 | 日期 | | | | 一致行动人 | （万股） | （%） | （%） | | | | | 宁波 | 是 | 196.00 | 6.12 | 0.23 | 2023- | 2024- | 广发证券资产管理 | | 正晟 | | | | | 9-26 | 9-12 | （广东）有限公司 | | 宁波 | | | | | 2023- | 2024- | 广发证券资产管理 ...

[Table_Main] 公司研究|可选消费|汽车与汽车零部件 证券研究报告 银轮股份(002126)公司点评报告 2024 年 09 月 11 日 业绩如期兑现，北美整体转盈 国际化战略深化，加速第三曲线发展 ——银轮股份(002126)公司动态点评报告 [Table_Summary] 事件： 公司于 2024 年 9 月 6 日召开了 2024 年战略研讨会。在会议中，公司管理 层就海外业绩展望与第三曲线数字能源分领域业务进行了深入讨论。 公司上半年北美银轮已实现扭亏为盈，海外营收占比有望持续提升 在海外业务发展成效方面，公司通过十五年在海外投资与建厂方面的深厚 积累，目前已逐步进入业绩兑现期。在海外产能布置方面，公司目前已在美 国、墨西哥、瑞典、波兰等国分别建有研发分中心和生产基地，并通过在全 球范围内合理规划生产布局，以全球化供应能力满足客户的需求；在海外定 点获取方面，公司于 2023 年上半年陆续获得了包括奔驰、沃尔沃在内的全 球多家知名汽车集团与制造厂商的多个定点，产品涵盖冷却模块、空调箱、 IGBT 冷板、chiller、电池液冷板、冷凝器、前端模块、水空中冷器等多种 新能源车热管理部件。在海 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [3][5]. Core Views - The company has achieved profitability in North America and is expected to continue increasing its overseas revenue share, which rose from 22.4% at the end of 2023 to 26.3% by mid-2024, with a target of over 40% by 2028 [1][2]. - The company is accelerating the development of its third curve business, focusing on strategic products and projects in digital and energy thermal management, with significant achievements in establishing partnerships with major clients [2]. Financial Projections - Projected revenues for 2024, 2025, and 2026 are 132.69 billion, 158.77 billion, and 189.30 billion CNY, respectively, with corresponding net profits of 8.95 billion, 11.09 billion, and 13.64 billion CNY [3][4]. - The expected earnings per share for the same years are 1.11, 1.38, and 1.70 CNY, with price-to-earnings ratios of 14.86, 11.98, and 9.75 [3][4].

证券代码：002126 证券简称：银轮股份 债券代码：127037 债券简称：银轮转债 浙江银轮机械股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-005 | --- | --- | --- | --- | |-------------------------|---------------------------|------------------------|--------------| | | | | | | | | | | | | ▇特定对象调研 □分析师会议 | | | | 投资者关系 | ▇媒体采访 □业绩说明会 | | | | 活动类别 | □新闻发布会 □路演活动 | | | | | ▇现场参观 | | | | | □线上会议调研 | | | | | 参会人员共 125 | 人，具体参与单位如下： | | | | 北京鑫翰资本 | 博时基金 | 财信证券 | | | 德邦证券 | 东方财富 | 东方创新基金 | | | 东方证券 | 东吴证券 | 方正证券 | | | 工银投资 | 广发证券 | 国海证券 | | | 国华兴益资管 | 国金基金 | 国联基金 | | | 国联证券 | ...

[Table_Industry] [评Ta级ble：_T买itle入] （维持） 市场价格：16.07 元 分析师：何俊艺 执业证书编号：S0740523020004 分析师：刘欣畅 执业证书编号：S0740522120003 分析师：毛䶮玄 执业证书编号：S0740523020003 Email：hejunyi@zts.com.cn [公Ta司ble盈_F利in预anc测e1及] 估值 指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 营业收入（百万元） 8,480 11,018 13,139 16,539 19,493 增长率 yoy% 8% 30% 19% 26% 18% 净利润（百万元） 383 612 845 1,164 1,376 增长率 yoy% 74% 60% 38% 38% 18% 每股收益（元） 0.46 0.74 1.02 1.41 1.66 每股现金流量 0.67 1.11 1.55 1.97 2.31 净资产收益率 7% 10% 12% 15% 15% P/E 34.7 21.7 15.7 11.4 9.7 P/B 2.8 2.4 2.2 1.9 1.6 备注：数据统 ...

公司再次获得该客户的定点项目，这不仅是对公司在新能源汽车热管理产品的研发、 生产和质量控制方面专业能力的肯定，也是对公司国际化战略和全球布局制造实力的高 度认可。此次项目的成功获取，不仅增强了公司在新能源产品市场的竞争力，更对公司 进一步拓展欧洲市场具有重大意义。 三、风险提示 定点通知书是对公司相关产品开发和供货资格的认可，不构成订单或供货合同，具 体情况以后续正式签订的供货合同或订单为准。受国际宏观经济形势、汽车产业政策、 汽车市场环境等因素影响，客户的采购需求存在一定的不确定性。后续公司将严格按照 客户要求完成产品相关开发、生产准备及交付等工作。 | 证券代码：002126 | 证券简称：银轮股份 公告编号：2024-077 | | --- | --- | | 债券代码：127037 | 债券简称：银轮转债 | 浙江银轮机械股份有限公司 关于获得国际客户定点的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 一、定点通知概述 浙江银轮机械股份有限公司（以下简称"公司"）下属子公司Thermal Management Technology SP.Z0. ...

| 证券代码：002126 | 证券简称：银轮股份 公告编号：2024-076 | | --- | --- | | 债券代码：127037 | 债券简称：银轮转债 | 浙江银轮机械股份有限公司 关于公司股东部分股份质押及解除质押的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 浙江银轮机械股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）近日接到公司股东 宁波正晟企业管理合伙企业（有限合伙）（以下简称"宁波正晟"）通知，其持有的部 分股份质押和解除质押，现将具体情况公告如下： 一、 股东股份质押基本情况 三、备查文件 证券质押证明 | | | | | | 是 | 是 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 是否为控 | | 占其 | | | 否 | | | | | | | | | | 占公司 | 否 | | | | | | | 股东 | 股股东或 | 本次质 | 所持 | 总股本 | 为 | 为 | 质押 | 质押 | | | | | 第 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [4]. Core Views - The company's performance in H1 2024 shows significant growth driven by the expansion of the new energy passenger vehicle business and improvements in the sales structure of commercial vehicles [2][6]. - The revenue for H1 2024 reached 6.15 billion yuan, a year-on-year increase of 16.9%, outperforming the automotive industry's growth rates of 4.9% in production and 6.1% in sales [2][6]. - The net profit attributable to shareholders for H1 2024 was 400 million yuan, reflecting a year-on-year increase of 41.1%, indicating that profit growth outpaced revenue growth [2][6]. Summary by Sections Financial Performance - H1 2024 revenue was 6.15 billion yuan, with a net profit of 400 million yuan, and a significant increase in the net profit margin to 6.6% [5][6]. - The company's comprehensive gross margin for H1 2024 was 21.2%, up 0.7 percentage points year-on-year [6]. - The revenue from the passenger vehicle segment reached 3.18 billion yuan, a year-on-year increase of 36.4%, accounting for 51.7% of total revenue [2][6]. Business Segments - The new energy passenger vehicle business is in the order fulfillment stage, with profitability expected to improve due to scale effects and customer upgrades [7][10]. - The commercial vehicle segment saw a decline in revenue to 2.34 billion yuan, down 1.5% year-on-year, while the digital and energy thermal management business grew by 23.5% to 440 million yuan [2][6]. Regional Performance - North America showed a revenue increase of 50.7% year-on-year, contributing 710 million yuan, with a net profit margin of 2.5% [6]. - The European market also improved, with revenue of 85.58 million yuan, marking a 90.7% increase year-on-year, although it still reported a loss [6]. Future Outlook - The company is expected to maintain strong growth, with projected net profits of 864 million yuan, 1.156 billion yuan, and 1.412 billion yuan for 2024, 2025, and 2026 respectively [4][10]. - The report highlights the potential of the third curve business in the new energy industrial sector, which is anticipated to become a new growth point for profitability [7][10].