资料来源：同花顺 IFind，国元证券研究所 国元证券股份有限公司 分析师声明 [Table_Invest]买入|维持 业绩如期兑现，北美整体转盈 业绩如期兑现，北美整体转盈 [Table_Summary] 事件： | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------------------------------------------|-------|-----------------|-------|--------------------------------------------|-------| | [Table_Finance] 附表：盈利预测 财务数据和估值 | | 2021 2022 2023E | | 2024E | 2025E | | 营业收入 ( 百万元 ) | | | | 7816.42 8479.64 10897.41 13420.66 16583.82 | | | 收入同比（ % ） | | | | 23.60 8.48 28.51 23.15 23.57 | | | 归母净利润 ( 百万元 ) | | | | 220. ...

加快 海外北美业务实现盈利及第三增长曲线业 务增长促进盈利超预期 ⚫ 业绩好于市场预期。公司 2023 年营业收入 108.97 亿元，同比增长 28.5%；归母净 利润 6.09 亿元，同比增长 58.9%；扣非归母净利润 5.61 亿元，同比增长 83.7%。4 季度营业收入 29.05 亿元，同比增长 17.2%，环比增长 6.4%；归母净利润 1.65 亿 元，同比增长 9.0%，环比增长 4.6%；扣非归母净利润 1.47 亿元，同比增长 21.8%，环比下降 5.1%。2024 年 1 季度预计归母净利润 1.90-2.00 亿元，同比增长 49.7%-57.5%；预计扣非归母净利润 1.60-1.75 万元，同比增长 45.0%-58.6%。1 季 度公司各经营体、事业部通过采购降本、设计降本、提升产线效率等措施，实现经 营效率持续改善，利润端预计将实现同比较快增长。 ⚫ 新能源客户资源覆盖全面，数字与能源热管理业务有望提供更大增长空间。公司形 成"1+4+N"品类齐全的新能源汽车热管理产品系列，已为北美大客户、比亚迪、 赛力斯、小米、理想、小鹏、零跑、宁德时代等新能源客户配套，随着国内外新能 ...

[ T able_StockInfo] 2024 年 04 月 09 日 证券研究报告•2024Q1 业绩预告点评 买入 （维持） 当前价：17.30 元 银轮股份（002126）汽车 目标价：——元（6 个月） [Table_Summary 事件：公司发布] 23 年业绩快报及 24Q1 业绩预告，2023 年预计实现营收 109 亿元，同比+28.5%；归母净利润 6.1亿元，同比+58.9%，符合此前发布的业绩 快报预期。24Q1 预计实现归母净利润 1.9-2 亿元，同比+50%~57.4%，环比 +15%~21%。 盈利预测与投资建议。预计公司 2023-2025 年 EPS 为 0.74/0.99/1.40元，对应 PE 为 23/17/12倍，未来三年归母净利润年 CAGR为 44.3%，维持"买入"评 级。 请务必阅读正文后的重要声明部分 1 附表：财务预测与估值 请务必阅读正文后的重要声明部分 2 投资评级说明 | --- | --- | --- | |----------|--------------------|-------------------------------------- ...

银轮股份（002126） 买入（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 "技术+产品+布局+客户"四大核心优势，助力公司新能源热管理业务 快速发展。研发上，公司不断加大力度，集中优势资源打造全球化的研 发体系，聚焦于新能源汽车热管理方向。产品上，公司在新能源热管理 领域拥有"1+4+N"的全面产品布局，且持续发力工业及民用市场，实 现第三曲线的提前布局。布局上，公司秉承着国际化的发展战略，在海 外各市场持续推动生产及技术服务平台，更好地为全球客户进行属地化 的服务。客户上，公司新能源热管理业务覆盖了国际知名电动车企业、 CATL、吉利和蔚小理等优质客户，充分享受客户发展红利。 证券分析师 黄细里 执业证书：S0600520010001 021-60199793 huangxl@dwzq.com.cn 证券分析师 刘力宇 执业证书：S0600522050001 liuly@dwzq.com.cn 市场数据 | --- | --- | |--------------------------|--------| | | | | | | | 每股净资产 ( 元 ,LF) | 6.37 ...

研究所： 证券分析师： 戴畅 S0350523120004 daic@ghzq.com.cn [Table_Title] "第三曲线"再下一城，全球产能遍地开花 2024 年 03 月 14 日 公司研究 评级：增持(首次覆盖) 最近一年走势 2024 年 3 月 13 日，银轮股份发布公告：公司控股子公司近期收到某国 际著名机械设备公司的超大型冷却模块定点，项目预计将于 2024 年三季 度开始批量供货。根据客户需求与预测，项目达产后预计为公司新增年 销售额约 2.8 亿元。 "第三曲线"再下一城，转型步伐持续加速。 公司近年来不断 加大"数字与能源热管理"研发投入，围绕特高压输变电、地热发 电、储能、风力发电、制氢储氢、化工、中央空调、家用热泵空调、 数据中心等领域布局和发展，获得了奥克斯、同飞、英维克、阳光 电源等知名客户的订单。我们认为本次公司收到国际著名机械设备 公司的超大型冷却模块定点，不仅将为第三曲线业务贡献增量，还 彰显了公司在非车端领域的产品竞争力，未来公司第三曲线业务布 局有望继续加速。 相对沪深 300 表现 2024/03/13 表现 1M 3M 12M 银轮股份 6.4% 1.6% ...

评级：买入（首次） | --- | --- | |-----------------------------|--------| | | | | 基本状况 总股本 ( 百万股 ) | 804 | | 流通股本 ( 百万股 ) | 755 | | 市价 ( 元 ) | 14.74 | | 市值 ( 百万元 ) | 11,854 | | 流通市值 ( 百万元 ) | 11,132 | 相关报告 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------------|---------|-------|-------|--------------------------|-------------|--------| | 公司盈利预测及估值 \n指标 | \n2021A | 2022A | | 2023E | 2024E | 2025E | | 营业收入（百万元） | 7,816 | 8,480 | | 11,039 | 13,139 | 16,539 | | 增长率 yoy% | 24% ...

证券代码：002126 证券简称：银轮股份 债券代码：127037 债券简称：银轮转债 浙江银轮机械股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2023-004 ▇特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 ▇业绩说明会 投资者关系 活动类别 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 ▇线上会议调研 参会人员共238人，名单如下： 海通证券 罗子博 Town Square Investment BaiNan 民生加银 吕金华 Millennium Capital CHANAshly 四川发展证券投资基金 吕磊 PAG David Ching 磐泽资产 马宇腾 Schroders Felix An 泓澄投资 倪恩泽 Open Door Frank WANG 华泰证券 潘立页 BRIGHTER INVESTMENT HUANGNina 建信保险 潘正 SMAM 三井住友投资 Sharon Hu 华泰保险 普绍增 WILLING CAPITAL ShenLance 景林资产 钱炳 Neo-Criterion Capital ShuChang Liu 国联基金 钱文成 参与单位名称 Pinebridge Tony LAU 熵简 ...

（二） 2023 年起首次执行新会计准则调整首次执行当年年初财务报表相关项目情况 | --- | --- | --- | |----------------------------------------------|------------------|------------------| | | | | | 收到的税费返还 | 79,893,430.73 | 88,587,507.57 | | 收到其他与经营活动有关的现金 | 87,516,892.95 | 105,466,767.18 | | 经营活动现金流入小计 | 6,673,268,968.80 | 5,013,169,464.68 | | 购买商品、接受劳务支付的现金 | 4,419,589,094.19 | 3,545,201,380.87 | | 客户贷款及垫款净增加额 | | | | 存放中央银行和同业款项净增加额 | | | | 支付原保险合同赔付款项的现金 | | | | 拆出资金净增加额 | | | | 支付利息、手续费及佣金的现金 | | | | 支付保单红利的现金 | | | | 支付给职工及为职工支付的现金 | 1,057, ...

证券代码：002126 证券简称：银轮股份 债券代码：127037 债券简称：银轮转债 浙江银轮机械股份有限公司 投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------|----------------------------|----------------|------------------------|----------| | | | | 编号： | 2023-003 | | | | | | | | 投资者关系 | | | | | | 活动类别 | | | | | | | □现场参观 | | | | | | ▇线上会议调研 | | | | | | 参会人员共 280 | 人，名单如下： | | | | | Kings Court Capital Joe Yu | | 拉扎德资产管理（香港） | 卢盈文 | | | 易方达 | 祁禾 | FOUNTAINBRIDGE | 陆文博 | | | 花旗环球金融 | Nelson Wang | 丰仓基金 | 路永光 | | | 建信信托 | 鲍为 | 东方财富 | 吕林 | | | 兴银基金 | 蔡 ...

产品配套种类完整，从发动机、电池、电机、电控到车身热管理、尾气处理，公司能够为客户提供 价值数百元到数千元的全系列产品，单车配套价值增长空间巨大。 三、主营业务分析 （一）全面深化变革，降本增效显著 （二）调整组织架构新设事业部，发展公司新的盈利增长点 报告期内，在新能源汽车热管理领域，陆续获得了北美客户芯片冷却系统及超充冷却模块、比亚迪 前端模块和无刷风扇、宁德时代水冷板、沃尔沃前端模块、国内造车新势力前端模块及集成模块、理想 汽车空调管路总成和无刷风扇等订单；在商用车与非道路热管理领域，陆续获得了卡特彼勒冷却模块、 康明斯水空中冷器、中国重汽冷却模块等订单；在数字与能源热管理领域，获得了奥克斯、同飞、英维 克等客户热泵及储能板换订单、阳光电源储能及光伏逆变器液冷机组、三变和江变等客户铝片式变压器 换热器、日立能源等风电变压器换热器。根据客户需求及预测，生命周期内上述项目达产后将为公司新 增年销售收入超 36 亿元，其中：新能源业务约 28.1 亿元，占比约 78%，数字与能源热管理业务约 5 亿 元，占比约 14%。 2023 年初，公司发布了《关于 2023 年经营发展的指导性意见（发展纲要）》文件，明 ...