Investment Rating - The report assigns a "Buy" rating for the company, indicating a positive outlook for investment [4][7][44]. Core Views - The company has a solid growth foundation in the men's apparel sector, with its core brands, Baoxini and HAZZYS, expected to maintain steady growth. Additionally, other brands like LAFUMA and Kaimiqi are anticipated to open up long-term growth opportunities [6][7][40]. - The company's multi-brand strategy effectively broadens its customer base and supports stable development, with a focus on enhancing brand strength and channel efficiency [6][9][29]. Financial Performance and Forecast - Revenue and profit projections for the company are as follows: - Revenue (in million RMB): 2022: 4,313; 2023: 5,254; 2024E: 5,194; 2025E: 5,656; 2026E: 6,260, with growth rates of -3.11%, 21.82%, -1.14%, 8.91%, and 10.68% respectively [5][44]. - Net profit (in million RMB): 2022: 459; 2023: 698; 2024E: 575; 2025E: 661; 2026E: 738, with growth rates of -1.20%, 52.11%, -17.62%, 15.02%, and 11.58% respectively [5][44]. - The company’s return on equity (ROE) is projected to be 11.66% in 2022, increasing to 14.21% by 2026 [5]. Brand and Market Position - Baoxini and HAZZYS are the company's core brands, contributing nearly 70% of total revenue. As of the first half of 2024, their revenue shares are 32.02% and 35.58% respectively, with HAZZYS showing significant growth [16][26]. - The company has a well-established brand matrix, including mature brands like Baoxini and HAZZYS, as well as rapidly developing brands like LAFUMA and Kaimiqi, which enhance its market competitiveness [6][13]. Channel Development - The company has seen a steady increase in its direct sales channel, which accounted for 42% of revenue as of the first half of 2024, with a gross margin returning to over 78% [36][42]. - The number of offline stores has been stable, with a total of 1,772 stores as of the first half of 2024, including 816 direct stores and 956 franchise stores [38][39]. Competitive Positioning - The company is positioned favorably against comparable firms in the men's apparel sector, with its valuation being relatively low compared to peers like Jiumuwang and Biyinlefen [7][44]. - The report highlights the company's competitive advantages, including its multi-brand operation, extensive channel coverage, and focus on product development [7][44].

关于报喜鸟控股股份有限公司 国元证券股份有限公司 2021 年度非公开发行股票 限售股份解除限售上市流通的核查意见 国元证券股份有限公司（以下简称"国元证券"或"保荐机构"）作为报喜 鸟控股股份有限公司（以下简称"报喜鸟"、"公司"或"发行人"）2021 年度非 公开发行股票的持续督导机构，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《深圳 证券交易所股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号—主 板上市公司规范运作》等法律法规和规范性文件的要求，对报喜鸟 2021 年度非 公开发行股票限售股份解除限售上市流通事项进行了审慎核查，并发表如下核查 意见： 一、本次解除限售的股份取得的基本情况 经中国证券监督管理委员会《关于核准报喜鸟控股股份有限公司非公开发行 股票的批复》（证监许可[2021]3477 号）核准，公司向吴志泽共 1 名特定对象非 公开发行（以下简称"本次发行"）人民币普通股股票 241,721,855 股，发行价格 为人民币 3.02 元/股，并于 2022 年 1 月 10 日在深圳证券交易所上市。吴志泽认 购的本次发行股票锁定期为 36 个月，其对应持有的限售股将于 2025 年 ...

证券代码：002154 证券简称：报喜鸟 公告编号：2025-001 报喜鸟控股股份有限公司 关于2021年度非公开发行股票 限售股份解除限售上市流通的提示性公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、报喜鸟控股股份有限公司（以下简称"公司"）本次解除限售的股份为公 司 2021 年度非公开发行的股票,解除限售股份的数量为 241,721,855 股，占公司 总股本的 16.56%。 2、本次解除限售的股份可上市流通日为 2025 年 1 月 15 日（星期三）。 3、基于对公司未来发展前景的信心及对公司长期投资价值的认可，公司控 股股东、实际控制人、董事长兼总经理吴志泽自愿承诺：未来 36 个月内（2025 年 1 月 9 日-2028 年 1 月 8 日)，不以任何方式减持本人持有的公司股份。 一、本次解除限售的股份取得的基本情况 经中国证券监督管理委员会《关于核准报喜鸟控股股份有限公司非公开发行 股票的批复》（证监许可[2021]3477 号）核准，公司向吴志泽共 1 名特定对象非 公开发行（以下简称"本次发行"）人民币普通股股 ...

证券代码：002154 证券简称：报喜鸟 公告编号：2024——060 报喜鸟控股股份有限公司 第八届董事会第十四次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 报喜鸟控股股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 12 月 27 日以专人 送达或邮件形式发出了召开第八届董事会第十四次会议的通知，会议于 2024 年 12 月 30 日在报喜鸟研发大楼十一楼会议室以现场结合通讯方式召开，应出席董 事 7 名，实际出席董事 7 名。会议的召集、召开程序及出席的董事人数符合有关 法律、行政法规、部门规章、规范性文件和公司章程的规定，合法、有效。会议 由公司董事长兼总经理吴志泽先生主持。公司部分监事会成员及高级管理人员列 席了会议。 二、董事会会议审议情况 经全体出席会议的董事审议表决，形成以下决议： 1、审议通过了《关于制定<舆情管理制度>的议案》； 表决结果：同意票 7 票，反对票 0 票，弃权票 0 票。 具体内容详见巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）。 三、备查文件 1、公司第八届董事会第十四次会议 ...

舆情管理制度 报喜鸟控股股份有限公司 第一条 为提高报喜鸟控股股份有限公司（以下简称"公司"）应对各类舆 情的能力，建立快速反应和应急处置机制，及时、妥善处理各类舆情对公司股票 价格、商业信誉及正常生产经营活动造成的影响，切实保护投资者合法权益，根 据 深圳证券交易所股票上市规则》等相关法律法规、规范性文件及 报喜鸟控 股股份有限公司章程》（以下简称" 公司章程》"）等有关规定，结合公司实 际情况制定本制度。 第二条 本制度所称舆情包括： （一）报刊、电视、网络等媒体对公司进行的负面报道； （二）社会上存在的已经或将给公司造成不良影响的传言或信息； （三）可能或已经影响社会公众投资者投资取向，造成股价异常波动的信息； （四）其他涉及公司信息披露，且可能对公司股票及其衍生品种交易价格产 生重大影响的事件信息。 第三条 公司应对各类舆情实行统一领导、统一组织、快速反应、协同应对。 第四条 公司舆情管理工作由公司董事会统一领导和管理，董事会秘书负责 各类舆情处理工作。必要时可成立舆情管理应急小组，由董事长任组长，董事会 秘书任副组长，其他成员根据舆情工作需要由公司其他高级管理人员或相关职能 部门负责人组成。 第五条 ...

特此公告。 报喜鸟控股股份有限公司 关于通过高新技术企业重新认定的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 根据全国高新技术企业认定管理工作领导小组办公室于2024年12月26日发布的 《对浙江省认定机构2024年认定报备的高新技术企业进行备案的公告》，报喜鸟控 股股份有限公司（以下简称"公司"）被列入浙江省认定机构2024年认定报备的高 新技术企业备案名单，通过了高新技术企业认定，证书编号为：GR202433004780， 认定有效期为3年。 本次系公司原高新技术企业证书有效期届满所进行的重新认定，根据《中华人 民共和国企业所得税法》以及国家对高新技术企业的相关税收规定，公司自获得高 新技术企业重新认定后连续三年(2024年-2026年)将继续享受高新技术企业的相关 优惠政策，即按15%的税率缴纳企业所得税。公司已按15%的税率预缴2024年企业所 得税，本次通过国家高新技术企业的认定不会影响公司2024年度的相关财务数据。 证券代码：002154 证券简称：报喜鸟 公告编号：2024——059 报喜鸟控股股份有限公司 董事会 2024年12月2 ...

证券代码：002154 证券简称：报喜鸟 公告编号：2024-058 报喜鸟控股股份有限公司 关于为合并范围内子公司提供贷款担保的进展公告 公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 一、担保情况概述 报喜鸟控股股份有限公司（以下简称"公司"）分别于2024年4月10日、2024 年5月7日召开公司第八届董事会第八次会议和2023年度股东大会，审议通过了 《关于为合并范围内子公司提供贷款担保的议案》，同意公司对全资子公司浙江 凤凰尚品品牌管理有限公司（以下简称凤凰尚品管理）、控股子公司上海宝鸟服 饰有限公司（以下简称上海宝鸟）及其下属全资子公司报喜鸟集团安徽宝鸟服饰 有限公司（以下简称安徽宝鸟）提供流动资金贷款、银行承兑汇票、保函等不超 过人民币8.5亿元的连带责任担保，单笔担保金额不高于人民币1亿元。担保期限 为各笔担保之日起不超过2年，具体担保办理事宜由公司经营层具体执行，有效 期为2023年度股东大会审议通过之日起至下一年度股东大会召开前一日。本年度 因续贷而产生的担保计入本次授权额度内。具体内容详见巨潮资讯网 （www.cninfo.com.cn）和 ...

证券代码：002154 证券简称：报喜鸟 公告编号：2024-057 二、 本次股东股份解除质押情况 | 股东 | 是否为控股 股东或第一 | 本次解除质 | 占其所 | 占公司 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 名称 | 大股东及其 | 押数量 | 持股份 | 总股本 | 质押起始日 | 质押解除日 | 质权人 | | | 一致行动人 | （股） | 比例 | 比例 | | | | | 吴婷婷 | 是 | 6,950,000 | 3.75% | 0.48% | 2021/12/20 | 2024/12/17 | 国金证券股份有限公司 | | | 合计 | 6,950,000 | 3.75% | 0.48% | —— | | | 三、 股东股份累计质押情况 报喜鸟控股股份有限公司 关于公司大股东部分股份质押及解除质押的公告 公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 报喜鸟控股股份有限公司（以下简称"公司"）于近日收到公司大股东吴婷 婷女士部分股票办理质押及解除质押手续的通 ...

证券代码：002154 证券简称：报喜鸟 公告编号：2024-056 报喜鸟控股股份有限公司 关于公司控股股东部分股票质押展期的公告 公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 报喜鸟控股股份有限公司（以下简称"公司"）于2024年11月26日收到公司控 股股东吴志泽先生部分股票办理了质押展期手续的通知，具体事项如下： 一、股东股份质押展期的基本情况 | 股东 | 是否为控 股股东或 | 本次质押 | 占其所 | 占公司 | 是否 | 是否 为补 | | | 展期后质押 | | 质押 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 名称 | 第一大股 | 展期 数量 | 持股份 | 总股本 | 为限 | 充质 | 质押起始日 | 质押到期日 | 到期日 | 质权人 | 用途 | | | 东及其一 | （股） | 比例 | 比例 | 售股 | | | | | | | | | 致行动人 | | | | | 押 | | | | | | | 吴志泽 | | 1 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [6][5][4] Core Views - The company's Q3 and full-year profit adjustments are driven by negative factors such as retail pressure, rising expense ratios, and unclear subsidy expectations, but the current position shows defensive value [5][4] - The expected net profit for the company from 2024 to 2026 is projected to be 600 million, 660 million, and 710 million yuan, with corresponding PE ratios of 10, 9, and 9 times [5][4] Revenue Summary - In Q3, the company reported revenues of 1.056 billion yuan, a year-on-year decrease of 12%, with net profit and non-recurring net profit down 52% and 60% respectively [4] - For the first three quarters, total revenue was 3.536 billion yuan, with a year-on-year change of -4% [4] Profitability Analysis - The overall gross margin remained stable at 62.9%, with a slight year-on-year increase of 0.1 percentage points [5] - The increase in expense ratios was 7.6 percentage points year-on-year, primarily due to higher sales expenses driven by increased brand promotion and direct market expansion efforts [5] Operational Quality - Inventory increased by 8% year-on-year and 22% quarter-on-quarter to 1.31 billion yuan, attributed to passive accumulation in a weak retail environment [5] - The company's operating cash flow net amount decreased by 98% year-on-year due to increased expenditures on goods procurement, salaries, and brand promotion [5]