Investment Rating - The report maintains a "Recommend" rating for Dahua Technology (002236 SZ) [2][3] Core Views - Dahua Technology achieved revenue of RMB 32 218 billion in 2023, a year-on-year increase of 5 41%, with net profit attributable to the parent company reaching RMB 7 362 billion, a significant increase of 216 73% [2] - The company's AIoT and intelligent IoT platform strategies have driven business optimization, with smart IoT products and solutions generating RMB 266 45 billion in revenue, up 5 79% year-on-year [2] - Innovation businesses, including machine vision, mobile robots, and automotive electronics, contributed RMB 49 07 billion in revenue, a 19 20% increase [2] - Overseas revenue accounted for 47 57% of total revenue, with the company expanding its global presence through 69 overseas branches and over 1,000 service partners [2] - The company's R&D investment reached RMB 3 967 billion in 2023, accounting for 12 31% of revenue, focusing on AI, big data, and cloud computing [2] Financial Performance and Forecast - For 2024-2026, the report forecasts EPS of RMB 1 16, 1 37, and 1 58, respectively, with corresponding P/E ratios of 15x, 13x, and 11x [2][3] - Revenue is expected to grow to RMB 35 501 billion in 2024, RMB 39 779 billion in 2025, and RMB 45 193 billion in 2026, with growth rates of 10 19%, 12 05%, and 13 61%, respectively [5] - Net profit attributable to the parent company is projected to be RMB 3 824 billion in 2024, RMB 4 511 billion in 2025, and RMB 5 200 billion in 2026 [5] - The company's gross margin is expected to remain stable at around 42% over the forecast period [5] Business Highlights - Dahua Technology's software business grew by 21 59% in 2023, reaching RMB 1 797 billion in revenue [2] - The company launched the Xinghan AI model, enhancing its visual analysis capabilities through multimodal data integration [2] - Domestic revenue accounted for 52 43% of total revenue, with marketing centers covering 100% of provinces and 70% of counties in China [2] - The company established a Future Communications Research Institute to advance IoT and visual networking technologies [2] Valuation and Metrics - The current price of Dahua Technology is RMB 17 99, with a P/E ratio of 15x for 2024 [3] - The company's ROE is expected to be 10 67% in 2024, 11 17% in 2025, and 11 41% in 2026 [5] - The dividend yield is projected to be 3 85% in 2024, increasing to 4 56% in subsequent years [6]

Investment Rating - Buy | Maintain [1] Core Views - The company achieved steady revenue growth and a significant increase in non-GAAP net profit in 2023, with revenues reaching 32.218 billion yuan, up 5.41% YoY, and non-GAAP net profit attributable to the parent company reaching 2.962 billion yuan, up 87.39% YoY [2] - In Q1 2024, the company reported revenues of 6.181 billion yuan, up 2.75% YoY, and non-GAAP net profit attributable to the parent company of 501 million yuan, up 25.92% YoY [2] - The company maintained high R&D investment, with 3.967 billion yuan spent in 2023, accounting for 12.31% of revenue, focusing on AI, data intelligence, and cloud computing [3] - The company's innovative business grew rapidly, with revenues of 4.907 billion yuan in 2023, up 19.20% YoY, and a gross margin of 35.41% [3] - The company has built a comprehensive algorithm training system, including the Xinghan visual model, which supports multiple industries such as energy and water resources [4] Financial Forecasts - Revenue is projected to grow to 35.246 billion yuan in 2024, 38.351 billion yuan in 2025, and 41.571 billion yuan in 2026 [5] - Net profit attributable to the parent company is expected to reach 3.717 billion yuan in 2024, 4.308 billion yuan in 2025, and 4.808 billion yuan in 2026 [5] - EPS is forecasted to be 1.13 yuan in 2024, 1.31 yuan in 2025, and 1.46 yuan in 2026, with corresponding P/E ratios of 15.33x, 13.23x, and 11.85x [5] Business Segments - Domestic TO G business revenue was 4.333 billion yuan in 2023, up 0.18% YoY [2] - Domestic TO B business revenue was 9.087 billion yuan in 2023, up 9.92% YoY [2] - Domestic other business revenue was 3.471 billion yuan in 2023, up 8.24% YoY [2] - Overseas business revenue was 15.327 billion yuan in 2023, up 3.80% YoY [2] R&D and Innovation - The company's software business within its smart IoT products and solutions generated 1.797 billion yuan in revenue in 2023, up 21.59% YoY, with a gross margin of 67.09% [3] - The company has developed a 1+1+N algorithm training system, including offline training machines and an AI training online platform [4] Financial Ratios - Gross margin improved to 42.04% in 2023, up from 37.87% in 2022 [13] - ROE increased to 21.20% in 2023, compared to 9.00% in 2022 [13] - Net profit margin rose to 22.85% in 2023, up from 7.60% in 2022 [13]

[Table_MainInfo] 公司研究/信息设备/电子设备与仪器 证券研究报告 大华股份（002236）公司年报点评 2024年04月21日 [Table_InvestInfo] 扣非归母净利润同比大增 87%，AI 定位 投资评级 优于大市 维持 为核心战略助力公司未来长期发展 股票数据 0[4Ta月b1le9_日S收to盘ck价（In元fo）] 17.30 [Table_Summary] 52周股价波动（元） 15.03-27.47 投资要点： 总股本/流通A股（百万股） 3294/2082 总市值/流通市值（百万元） 56994/36020  全新升级Dahua Think#2.0战略，扣非归母净利润同比大增87.39%。公司 相关研究 发布 2023 年年报和 2024 年一季报。2023 年，在国内外诸多因素影响下， [《Ta全b球le领_R先e的po智rtI慧nf物o]联 解决方案提供商， 公司仍坚持精细化管理和高质量发展的经营理念，实现营业收入 322.18 亿 Think#2.0 战略下聚焦“融合智能”》 元，同比增长5.41%；归母净利润73.62亿元，同比增长216.73%；扣非归 ...

2024 年 04 月 18 日 公司研究 评级：增持 (首次覆盖 ) 研究所： [Table_Title] 业绩逐步改善，合作中移动 赋能日新月盛 +AI 证券分析师： 刘熹 S0350523040001 liux10@ghzq.com.cn ——大华股份（ ） 年年报 年 002236 2023 &2024 一季报点评 事件 : 最近一年走势 2024年4月15日，公司发布2023年年度及2024年一季度报告： 2023年，公司实现营业收入322.18亿元，同比+5.41%；归母净利润73.62 亿元，同比+216.73%；扣非后归母净利润29.62亿元，同比+87.39%； 经营活动净现金流45.99亿元，同比+336.49%。 2024Q1公司营业收入61.81亿元，同比+2.75%；归母净利润5.61亿元， 同比+13.26%；扣非归母净利润5.01亿元，同比+25.92%。 投资要点 :  B端业务稳定发力，创新业务维持高增长 相对沪深300表现 2024/04/18 表现 1M 3M 12M 2023年主营业务保持稳健增长，分业务看： 大华股份 -8.9% 5.3% -25.6% （1）国内市 ...

上 市 公 司 计算机 2024 年04月 17 日 大华股份 (002236) 公 司 研 究 ——ToB 稳中向好，创新和软件业务高增 公 司 点 报告原因：有业绩公布需要点评 评 增持 投资要点： （维持）  事件：大华股份发布 2023 年报及 2024 一季报。2023 年，公司实现营业收入 322.18 亿元，同比增长 5.41%；实现归母净利润 73.62亿元，同比增长 216.73%。2024年一 证 市场数据： 2024年04月16日 季度，公司营业收入同比增长2.75%，归母净利润同比增长13.26%。 券 收盘价（元） 17.58 研 一年内最高/最低（元） 27.47/15.03  年报收入利润与此前业绩预告基本一致。2023 年全年实现收入同比增长 5.41%，净利润 究 市净率 1.6 同比增长216.73%，利润较高增长，主要由于公司在报告期内处置了对零跑持有的7.88% 报 息率（分红/股价） 1.76 告 流通A股市值（百万元） 36603 股份，预计增加归属于母公司净利润约41.37亿。 上证指数/深证成指 3007.07/9155.07 注：“息率”以最近一年已公布分 ...

公司报告 | 年报点评报告 大华股份（002236） 证券研究报告 2024年04月 16日 投资评级 公司 Q1 业绩持续改善，大模型落地有望打开更多垂类场景 行业 计算机/计算机设备 6个月评级 买入（维持评级） 当前价格 17.58元 事件：公司发布了2023年报和2024一季报，2023年，公司实现营业收入322.18 目标价格 元 亿元，同比增长 5.41%；实现归母净利润 73.62亿元，同比增长 216.73%；实现扣 非归母净利润 29.62亿元，同比增长 87.39%。2024年第一季度，公司实现营业收 基本数据 入61.81亿元，同比增长2.75%；实现归母净利润5.61亿元，同比增长13.26%。 A股总股本(百万股) 3,294.47 点评：下游需求复苏启动，利润端成长明显。我们持续看好公司长期发展。2023 流通A股股本(百万股) 2,082.06 年公司整体毛利率42.04%，同比增长4.17%，我们认为，主要原因系下游竞争改善； A股总市值(百万元) 57,916.76 流通A股市值(百万元) 36,602.64 营业成本186.74亿元，同比下降1.66%，公司降本举措明显；经 ...

浙江大华技术股份有限公司 2023 年年度报告全文 浙江大华技术股份有限公司 2023 年年度报告 | --- | --- | |------------|--------------------| | | | | 证券代码： | 002236 | | 证券简称： | 大华股份 | | 披露日期： | 2024 年 4 月 | 1 浙江大华技术股份有限公司 2023 年年度报告全文 | --- | |---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | | | 2023 年年度报告 | | 第一节 重要提示、目录和释义 | | 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、 | | 完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 | | 公司负责人傅利泉、主管会计工作负责人徐巧芬及会计机构 ...

浙江大华技术股份有限公司2024年第一季度报告 证券代码：002236 证券简称：大华股份 公告编号：2024-037 浙江大华技术股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 3.第一季度报告是否经审计 □是 否 ...

证券代码：002236 证券简称：大华股份 浙江大华技术股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2024-01-25 特定对象调研 分析师会议 投资者关系 媒体采访 业绩说明会 活动类别 新闻发布会 路演活动 现场参观 其他（____） 太平洋资产 薛初 东兴基金 张胡学 海通证券 杨林、杨昊翊、杨蒙 东方证券 张激 中金资管 艾柯达 韩华资产 孙雨竹 富达国际 万智宇 国投瑞银 周恩捷 永赢基金 张璐 懿坤资产 俞悦 兴业证券 刘珂瑞 诚旸投资 王娅菲、张萌 人保资产 李哲超、奚晨弗 申万宏源 洪依真、施鑫展 参与单位名称及 人员姓名 国投证券 夏瀛韬 兴银基金 吴鹏 信达澳亚 何鑫 睿郡资产 陆士杰 红塔红土 李绪凯 兴证资管 王正 长城证券 沈彻 太保资产 王喆 国联基金 梁廷 华泰柏瑞 陈碧野 ...

证券代码：002236 证券简称：大华股份 浙江大华技术股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2023-12-05  特定对象调研 分析师会议 投资者关系 媒体采访 业绩说明会 活动类别 新闻发布会 路演活动 现场参观 其他（____） 方正证券 陈 嵩 南土资产 庞 韬 国信资管 王思雯 华创证券 胡昕安 参与单位名称及 上银基金 王 婷 翊安投资 张益锋 人员姓名 海雅金控 杨 靖 宽合投资 何 盛 长江养老 杨 胜、刘 杰、刘 堃 时 间 2023年12 月1日、4日 地 点 公司会议室 上市公司接待 李思睿、蒋西金、邵涛 人员姓名 1、公司大力发展“全感知”能力，请教相关领域的发展近况和未来展望？ 数字产业化已经是一个非常明确的产业趋势，行业数据也可以产生巨大的应用价值，并且 数据正持续往资产化的方向推进。而数据的采集依靠感知，大华利用 AIoT 和大模型技术，能 够更广泛地感知和连接以视频为核心的泛在物联感知数据，提供高质量的数据资源。我们专注 ...