| 688008 | 澜起科技 | -1.46 | 1.29 | -8308.76 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 002156 | 通富微电 | -2.32 | 1.66 | -7909.25 | | 002236 | 大华股份 | -1.50 | 1.73 | -7793.63 | | 300666 | 江丰电子 | -2.16 | 3.53 | -6540.85 | | 600584 | 长电科技 | -1.69 | 1.09 | -6510.99 | | 300223 | 北京君正 | -2.60 | 1.88 | -5983.45 | | 688072 | 拓荆科技 | -3.75 | 0.77 | -4983.82 | | 300475 | 香农芯创 | -4.43 | 3.59 | -4413.96 | | 688120 | 华海清科 | -3.59 | 1.97 | -4351.52 | | 300567 | 精测电子 | -4.09 | 3.62 | -3959.48 | | 001298 | 好上好 | -4.16 | 13.60 | -3922.1 ...

证券代码：002236 证券简称：大华股份 公告编号：2025-049 浙江大华技术股份有限公司 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 浙江大华技术股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 8 日、2025 年 4 月 21 日召开第八届董事会第十二次会议、2024 年度股东大会，审议通过了 《关于回购公司股份方案的议案》，同意公司使用自有资金以集中竞价交易的方 式回购公司部分股份，用于依法注销减少注册资本，回购资金总额不低于人民币 3 亿元（含）且不超过人民币 5 亿元（含），回购价格不超过人民币 27.26 元/股 （含）。回购股份实施期限为自股东大会审议通过本次回购方案之日起 12 个月 内。具体内容详见公司于 2025 年 4 月 9 日在巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn） 披露的《关于回购公司股份方案的公告》。 根据《上市公司股份回购规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 9 号—回购股份》等相关规定，在回购期间，公司应当在每个月的前 3 个交易日 内披露截至上月末的回购进展情况。现将公司回 ...

证券代码：002236 证券简称：大华股份 公告编号：2025-047 浙江大华技术股份有限公司 关于为子公司提供担保的进展公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、担保情况概述 浙江大华技术股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 3 月 28 日召开 的第八届董事会第十一次会议审议通过了《关于为子公司提供担保的议案》。根 据公司实际业务发展需要，浙江大华技术股份有限公司（以下简称"公司"）及 控股子公司拟为其合并范围内的部分子公司提供担保，担保总额度不超过人民币 1,347,700 万元，其中，对资产负债率低于 70%的子公司提供担保额度 109,900 万元，对资产负债率高于 70%的子公司提供担保额度 1,237,800 万元。对子公司 的担保额度主要用于子公司向供应商采购付款、销售合同履约等日常经营业务或 与金融机构开展融资业务等事项。 担保额度有效期为自公司 2024 年度股东大会审议通过之日起至下一年年度 股东大会召开之日止。在有效期内，上述担保额度可在各下属子公司之间进行调 剂，但在调剂发生时，对于资产负债率超过 70% ...

证券代码：002236 证券简称：大华股份 公告编号：2025-048 浙江大华技术股份有限公司 关于控股股东、实际控制人部分股份解除质押的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 浙江大华技术股份有限公司（以下简称"公司"）近日接到公司控股股东、实 际控制人傅利泉先生的通知，获悉傅利泉先生所持有本公司的部分股份质押情况 发生变更，具体事项如下： 一、股东部分股份解除质押的基本情况 | 股东名称 | 是否为控股股东 或第一大股东及 | | 本次解除质 押数量 | 占其所持 | 占公司 总股本 | 质押起始日 | 解除日期 | 质权人 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 其一致行动人 | | （股） | 股份比例 | 比例 | | | | | 傅利泉 | 是 | | 20,000,000 32,500,000 | 1.95% 3.17% | 0.61% 0.99% | 2024/6/17 2024/6/18 | 2025/4/30 2025/4/30 | 中国银河 ...

同时推进列队跟驰、数字钥匙、网联信息辅助等标准制定，促进网联功能加速应用。推动信息安全工程等标准发布实施，加快推 进汽车密码强制性国家标准制定，完成数据安全管理体系、汽车安全漏洞分类分级标准审查，加快重要数据识别标准研制，提升 网络安全和数据安全保障能力。 截至2025年4月30日 早盘收盘，智能网联汽车ETF(159872)上涨1.87%，跟踪指数成分股得润电子(002055)上涨8.65%，移远通信 (603236)上涨5.78%，经纬恒润(688326)上涨5.34%，汇川技术(300124)、上汽集团(600104)等个股跟涨。 消息面上，4月28日，工信部发布2025年汽车标准化工作要点，强化智能网联汽车标准供给。推动自动驾驶设计运行条件、自动 泊车、自动驾驶仿真测试等标准批准发布及实施，加快自动驾驶系统安全要求强制性国家标准研制，构建自动驾驶系统安全基 线。 智能网联汽车ETF(159872)紧密跟踪中证车联网主题指数，中证车联网主题指数将内容与服务提供商、软件提供商、硬件提供 商、汽车厂商等相关上市公司纳入车联网主题，以反映车联网上市公司的整体表现。 智能网联汽车ETF(159872)，场外联接 ...

证券研究报告 | 2025 年 04 月 29 日 晨会集萃 制作：产品中心 重点推荐 《策略|中观景气度高频跟踪及运用——中观景气度数据库和定量模型应 用》 1、4 月决断，应对波动率放大，待冲击落地继续攻坚。根据经济复苏与 市场流动性，可以把投资主线降维为三个方向：1）Deepseek 突破与开源 引领的科技 AI+，2）消费股的估值修复和消费分层逐步复苏，3）低估红 利继续崛起。红利回撤常在有强势产业趋势出现的时候，因此低估红利的 高度取决于 AI 产业趋势的进展，而 AI 产业趋势的进展又取决于 AI 应用 端和消费端的突破。2、从整体的行业景气度方面来看，本周机械设备、 食品饮料、非银金融、房地产、环保、商贸零售等行业整体呈上行趋势； 石油石化、医药生物、家用电器、银行、公用事业等行业整体呈下行趋势。 3、我们预测了未来 4 周表现较优的申万二级行业。重视汽车服务、通用 设备、物流、元件、专用设备、造纸、半导体、风电设备、消费电子、电 机Ⅱ、服装家纺、光学光电子、光伏设备、饰品、基础建设等申万二级行 业。相对于上周，本周主要新增了汽车服务、半导体、服饰家纺等。 风险提示：1）历史复盘仅供参考；2）市 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, indicating an expected relative return of over 20% within the next six months [6]. Core Views - The company reported significant growth in net profit for Q1 2025, achieving a 16.45% year-on-year increase, driven by stable recurring profits and government subsidies [1]. - The company is accelerating the deployment of AI models across various industries, transitioning from research to practical applications, which is expected to reshape industry dynamics [2]. - The strategic partnership with China Mobile, which has become the second-largest shareholder, is anticipated to enhance collaboration in emerging AI-driven sectors [3]. - Revenue projections for 2025-2027 are optimistic, with expected revenues of 364.0 billion, 436.8 billion, and 524.2 billion respectively, alongside net profits of 34.18 billion, 43.87 billion, and 49.48 billion [3]. Financial Performance Summary - For Q1 2025, the company achieved revenue of 6.256 billion, a 1.22% increase year-on-year, and a net profit of 653 million, reflecting a 16.45% growth [1]. - The company’s financial structure has improved, with a 59.7% reduction in short-term borrowings compared to the beginning of the year [1]. - The operating cash flow improved by 48.59% year-on-year, attributed to increased sales collections and reduced tax payments [1]. - The company’s total assets slightly decreased by 4.24%, primarily due to a reduction in trading financial assets [1]. Financial Data and Valuation - The company’s projected revenues for 2023 to 2027 show a growth trajectory, with a forecasted revenue of 36.4 billion in 2025, representing a 13.12% growth rate [4]. - The expected net profit for 2025 is projected at 3.418 billion, with a significant increase of 17.63% compared to the previous year [4]. - Key financial ratios indicate a price-to-earnings (P/E) ratio of 16.28 for 2025, suggesting a favorable valuation compared to historical performance [4].

Investment Rating - The report maintains a "Neutral" rating for the company [2][11][15]. Core Insights - The company reported Q1 2025 revenue of 6.3 billion yuan, a year-on-year increase of 1% but a quarter-on-quarter decrease of 36%. Net profit was 653 million yuan, showing a year-on-year increase of 16% and a quarter-on-quarter increase of 81% [11][15]. - The long-term outlook anticipates a gradual recovery in government projects, increased corporate demand, expansion of innovative businesses, and growth in overseas markets. However, concerns regarding profitability may persist [11][15]. - The projected compound annual growth rates for revenue and profit from 2025 to 2027 are 8% and 24%, respectively [11][15]. Summary by Sections Financial Forecasts - Revenue projections for FY 2025 are 33.67 billion yuan, with adjusted net profit expected to be 3.09 billion yuan and adjusted earnings per share at 0.94 yuan [10][18]. - The company is expected to achieve a revenue growth rate of 4.6% in 2025, with a net profit margin of 9.2% [10][18]. Valuation - The target price of 17.5 yuan is based on a 12x forward P/E ratio, which is approximately one standard deviation below historical valuations [12][16]. - The adjusted earnings per share for FY 2026 is projected to be 1.31 yuan, with a further increase to 1.66 yuan in FY 2027 [10][18]. Stock Performance - The stock has shown a year-to-date performance of -1.3%, with a 12-month performance of -8.7% [8]. - The stock price as of April 21, 2025, was 15.79 yuan, with a target price of 17.50 yuan set for June 2026 [3][12].

Investment Ratings - Dahua: Sell [1][2][39] - Arcsoft: Sell [1][14][36] - Chinasoft Intl.: Neutral [1][24][34] Core Insights - Dahua launched the Xinghan foundation model 2.0 to enhance product competitiveness, but market demand is expected to remain low in 2025, particularly in China [2][3] - Arcsoft's growth is driven by AI and smart driving technologies, with management targeting high double-digit to triple-digit revenue growth in 2025 [14][15] - Chinasoft Intl. is expected to recover in 2025, driven by Huawei's product deployment and a positive outlook for traditional IT services [24][25] Dahua Summary - 1Q25 net income increased by 16% YoY to RMB 653 million, but was 14% below estimates; revenues were up 1% YoY but down 36% QoQ [3][7] - Earnings estimates for 2025-2027 were revised down by 21%, 16%, and 15% respectively due to lower revenue visibility and increased R&D investments [8][10] - Target price revised down to RMB 14.28, reflecting a 9% downside [10] Arcsoft Summary - 1Q25 revenues were up 14% YoY to RMB 209 million, but 10% lower than estimates; net income was up 45% YoY to RMB 50 million [15][16] - Earnings estimates for 2025-2026 were revised down by 19% and 15% respectively, reflecting competition and modest demand [21][22] - Target price revised up to RMB 37.5, indicating a 14% downside [22] Chinasoft Intl. Summary - 2H24 revenues returned to positive YoY growth at +4%, with operating income largely in line with estimates [27][29] - Earnings estimates for 2025-2027 were cut by 3%, 2%, and 2% respectively due to gross margin misses and pricing pressures [30][34] - Target price set at HK$5.5, based on a 15.4x 2025E P/E [34]

证券代码：002236 证券简称：大华股份 公告编号：2025-046 二、担保进展情况 1、近日，公司在汇丰银行（中国）有限公司杭州分行开立保函（保函编号： PEBHAZ402356），约定为子公司Dahua Technology (HK) Limited向供应商的采 购合同提供付款担保，担保总额不超过300万美元，保证期间为2025年4月23日至 2026年4月21日。本保函所担保的业务范围、期限、费用等内容以相关法律文书 或凭证为准。 2、近期，华睿科技全资孙公司Huaray Technology Korea Company Limited（简 浙江大华技术股份有限公司 关于为子公司提供担保的进展公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、担保情况概述 浙江大华技术股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 3 月 28 日召开 的第八届董事会第十一次会议审议通过了《关于为子公司提供担保的议案》。根 据公司实际业务发展需要，浙江大华技术股份有限公司（以下简称"公司"）及 控股子公司拟为其合并范围内的部分子公司提供担保，担保总额度不超过 ...