Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [7] Core Views - The company reported a revenue of 6.52 billion RMB in 2024, a year-on-year increase of 10.5%, and a net profit attributable to shareholders of 194 million RMB, a decrease of 41.9% primarily due to goodwill impairment in the women's bag business. Excluding this impact, the net profit was 350 million RMB, down 5.1% year-on-year. In Q1 2025, revenue reached 2.252 billion RMB, up 25.4%, with a net profit of 189 million RMB, an increase of 44.4% [1][2][3] - The company is expected to benefit from its young and fashionable brand positioning, leveraging unique craftsmanship and modern design to capture consumer interest. The brand has been recognized as one of China's 500 most valuable brands for 21 consecutive years [3][4] - The report projects an increase in net profit for 2025 and 2026 by 16% and 23% respectively, with a target price set at 11.80 RMB, based on a PE ratio of 21 times for 2025 [4][8] Summary by Sections Financial Performance - In 2024, the company's jewelry brand revenue and operating profit increased by 13.3% and 12.8% respectively, outpacing the 9.8% growth of the gold jewelry market. The self-operated revenue was 3.017 billion RMB, down 7.4%, while franchise revenue was 3.28 billion RMB, up 32.4% [2] - The overall gross margin decreased by 2.4 percentage points in 2024 and increased by 2.0 percentage points in Q1 2025, attributed to a higher proportion of lower-margin gold products. The expense ratio improved, leading to a net margin increase of 1.1 percentage points to 8.4% in Q1 2025 [2][3] Profitability Forecast - The company is expected to achieve a net profit of 503.78 million RMB in 2025, with a year-on-year growth of 160%, and 610.28 million RMB in 2026, with a growth of 21.14% [6] - The report highlights a projected EPS of 0.57 RMB for 2025 and a ROE of 13.32% [6] Valuation - The target price of 11.80 RMB is based on a PE ratio of 21 times for 2025, reflecting the company's strong growth momentum driven by product and brand strength [4][8]

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [7] Core Views - The company reported a revenue of 6.52 billion RMB in 2024, a year-on-year increase of 10.5%, and a net profit attributable to shareholders of 194 million RMB, a decrease of 41.9% primarily due to goodwill impairment in the women's bag business. Excluding this impact, the net profit was 350 million RMB, down 5.1% year-on-year. In Q1 2025, revenue reached 2.252 billion RMB, up 25.4%, with a net profit of 189 million RMB, an increase of 44.4% [1][2][3] Summary by Sections Financial Performance - In 2024, the company's jewelry brand revenue and operating profit increased by 13.3% and 12.8% respectively, outpacing the 9.8% growth of the gold jewelry market. The self-operated revenue was 3.017 billion RMB, down 7.4%, while franchise revenue was 3.28 billion RMB, up 32.4%. The overall gross margin decreased by 2.4 percentage points in 2024 and increased by 2.0 percentage points in Q1 2025, driven by improved expense efficiency [2][3] Brand Positioning - The company targets the young demographic aged 25-40, integrating Eastern culture with modern fashion. Its unique craftsmanship and design align with consumer willingness to pay for quality, especially in a high gold price environment. Collaborations with popular IPs are expected to enhance average transaction values and mitigate gold price volatility risks [3][4] Profit Forecast and Valuation - The net profit forecasts for 2025 and 2026 have been raised by 16% and 23% to 500 million RMB and 610 million RMB respectively. The target price is set at 11.80 RMB, based on a 21x PE ratio for 2025, reflecting strong growth momentum due to enhanced product and brand strength [4][8]

广东潮宏基实业股份有限公司 审 计 报 告 华兴审字[2025]24012370011 号 华兴会计师事务所（特殊普通合伙） w 审 计 报 告 华兴审字[2025]24012370011号 广东潮宏基实业股份有限公司全体股东： 一、审计意见 我们审计了广东潮宏基实业股份有限公司（以下简称"潮宏基"）财务报 表，包括2024年12月31日的合并及母公司资产负债表，2024年度的合并及母公 司利润表、合并及母公司现金流量表、合并及母公司股东权益变动表以及相关 财务报表附注。 我们认为，后附的财务报表在所有重大方面按照企业会计准则的规定编 制，公允反映了潮宏基2024年12月31日的合并及母公司财务状况以及2024年 度的合并及母公司经营成果和现金流量。 二、形成审计意见的基础 我们按照中国注册会计师审计准则的规定执行了审计工作。审计报告的 "注册会计师对财务报表审计的责任"部分进一步阐述了我们在这些准则下 的责任。按照中国注册会计师职业道德守则，我们独立于潮宏基，并履行了职 业道德方面的其他责任。我们相信，我们获取的审计证据是充分、适当的，为 发表审计意见提供了基础。 三、关键审计事项 关键审计事项是我们根据职 ...

广东潮宏基实业股份有限公司 内部控制审计报告 华兴审字[2025]24012370031 号 华兴会计师事务所（特殊普通合伙） 华兴审字[2025]24012370031号 w 内部控制审计报告 广东潮宏基实业股份有限公司全体股东： 按照《企业内部控制审计指引》及中国注册会计师执业准则的相关要求， 我们审计了广东潮宏基实业股份有限公司（以下简称"潮宏基"）2024年12 月31日的财务报告内部控制的有效性。 一、企业对内部控制的责任 按照《企业内部控制基本规范》、《企业内部控制应用指引》、《企业 内部控制评价指引》的规定，建立健全和有效实施内部控制，并评价其有效 性是潮宏基董事会的责任。 二、注册会计师的责任 我们的责任是在实施审计工作的基础上，对财务报告内部控制的有效性 发表审计意见，并对注意到的非财务报告内部控制的重大缺陷进行披露。 三、内部控制的固有局限性 内部控制具有固有局限性，存在不能防止和发现错报的可能性。此外， 由于情况的变化可能导致内部控制变得不恰当，或对控制政策和程序遵循的 程度降低，根据内部控制审计结果推测未来内部控制的有效性具有一定风险。 1 四、财务报告内部控制审计意见 我们认为，潮宏 ...

广东潮宏基实业股份有限公司 2024年度独立董事林天海述职报告 作为广东潮宏基实业股份有限公司（以下简称"公司"）的独立董事，在2024 年度任职期间（2024年1月1日至2024年11月22日），本人严格按照《公司法》、 《上市公司独立董事管理办法》、《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第1 号—主板上市公司规范运作》以及《公司章程》、公司《独立董事制度》等有关 法律、法规的规定和要求，恪守独立董事职责，勤勉尽责地参与公司治理，对公 司经营发展提供专业、客观的建议，切实维护公司及全体股东的合法权益。现将 本人2024年任期内履职情况汇报如下： 一、本人的基本情况 在担任公司独立董事期间，本人符合《上市公司独立董事管理办法》、《深 圳证券交易所上市公司自律监管指引第1号—主板上市公司规范运作》等有关法 律法规中对独立董事独立性的相关要求，能够独立、公正地履行职责，未受上市 公司及其主要股东、实际控制人等单位或者个人的影响，不存在影响独立性的情 况。 二、年度履职概况 （一）出席董事会、股东大会情况 1 2024年度，公司共召开了5次董事会，2次股东大会。在本人任职期间，应出 席董事会4次，本人均亲自出席了全部 ...

本人廖朝理，经济学硕士，中国注册会计师、注册税务师、高级会计师。受 聘担任广东省财政厅及佛山市南海区财政局的预结算评审专家、广东省政府采购 评审专家及广东省经信委省级技术中心项目评审专家，曾任天健正信会计师事务 所有限公司和立信会计师事务所（特殊普通合伙）的合伙人。现任信永中和会计 师事务所（特殊普通合伙）合伙人，广东金马游乐股份有限公司独立董事。2018 年11月6日起至2024年11月22日任公司独立董事。 （二）独立性自查情况说明 广东潮宏基实业股份有限公司 2024年度独立董事廖朝理述职报告 作为广东潮宏基实业股份有限公司（以下简称"公司"）的独立董事，在2024 年度任职期间（2024年1月1日至2024年11月22日），本人严格按照《公司法》、 《上市公司独立董事管理办法》、《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第1 号—主板上市公司规范运作》以及《公司章程》、公司《独立董事制度》等有关 法律、法规的规定和要求，恪守独立董事职责，勤勉尽责地参与公司治理，对公 司经营发展提供专业、客观的建议，切实维护公司及全体股东的合法权益。现将 本人2024年任期内履职情况汇报如下： 一、本人的基本情况 （一）个人 ...

广东潮宏基实业股份有限公司 独立董事制度 第一章 总则 第一条 为进一步完善公司治理结构，促进公司规范运作，根据《中华人民共 和国公司法》、《中华人民共和国证券法》、《上市公司独立董事管理办法》、《深圳证 券交易所股票上市规则》、《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号—主板 上市公司规范运作》及《公司章程》制定本制度。 第二条 公司独立董事是指不在公司担任除董事外的其他职务，并与本公司 及其主要股东、实际控制人不存在直接或者间接利害关系，或者其他可能影响其进 行独立客观判断关系的董事。 第三条 独立董事对公司及全体股东负有忠实与勤勉义务。独立董事应当按 照相关法律法规和公司章程的要求，认真履行职责，在董事会中发挥参与决策、监 督制衡、专业咨询作用，维护公司整体利益，尤其要关注中小股东的合法权益不受 损害。 独立董事应当独立、公正地履行职责，不受公司及其主要股东、实际控制人、 或者其他与公司存在利害关系的单位或个人的影响。 第四条 公司聘任不少于董事会成员人数三分之一的人员担任独立董事，其 中至少包括一名会计专业人士，并依据相关法律法规的要求，调整或增加独立董事 在董事会成员中占有的比例。 第五条 独立 ...

广东潮宏基实业股份有限公司 2024年度独立董事邹志波述职报告 作为广东潮宏基实业股份有限公司（以下简称"公司"）的独立董事，在2024 年度任职期间（2024年11月22日至2024年12月31日），本人严格按照《公司法》、 《上市公司独立董事管理办法》、《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第1 号—主板上市公司规范运作》以及《公司章程》、公司《独立董事制度》等有关 法律、法规的规定和要求，恪守独立董事职责，勤勉尽责地参与公司治理，对公 司经营发展提供专业、客观的建议，切实维护公司及全体股东的合法权益。现将 本人2024年度任职期间履职情况汇报如下： 一、本人的基本情况 （一）个人履历 本人邹志波，经济学硕士，中国注册会计师。历任汕头大学财务处处长、广 东以色列理工学院财务总监、汕头大学资产经营管理有限公司董事长、汕头大学 出版社有限公司董事长、汕头百川智能科技有限公司董事长、汕头市天行科技有 限公司董事长、汕头大学教育基金会秘书长、广东南洋电缆股份有限公司独立董 事等岗位。现任汕头大学商学院党委书记，公司独立董事。 （二）独立性自查情况说明 经自查，本人符合《上市公司独立董事管理办法》、《深圳证券交易所上 ...

广东潮宏基实业股份有限公司 关联交易公允决策制度 第一章 总则 第一条 为规范关联交易行为，保证广东潮宏基实业股份有限公司（以下简称 "公司"）与关联人（又称关联方）之间的交易符合公平、公正、公开的原则，确保 公司的关联交易行为不损害公司和全体股东利益，根据《中华人民共和国公司法》、 （四） 书面协议的原则，关联交易应当遵循平等、自愿、等价、有偿的原则签订 书面协议，协议内容应明确、具体； 《深圳证券交易所股票上市规则》等相关法律、法规、规范性文件及《公司章程》的 规定，特制订本制度。 第二条 公司在确认和处理有关关联人之间关联关系与关联交易时，应遵循以下 基本原则： （一） 诚实信用的原则； （二） 关联人回避的原则； （三） 公平、公开、公允的原则，关联交易的价格原则上不能偏离市场独立第三 方的价格或收费的标准； （四）持有公司 5%以上股份的法人（或者其他组织）及其一致行动人； （五）中国证监会、证券交易所或公司根据实质重于形式的原则认定的其他与公 司有特殊关系，可能或者已经造成公司对其利益倾斜的法人（或者其他组织）。 公司与上述第（二）项所列法人（或者其他组织）受同一国有资产管理机构控制 而形成上述第 ...

广东潮宏基实业股份有限公司 董事会议事规则 第一章 总则 第一条 为规范广东潮宏基实业股份有限公司（以下简称"公司"）董事会 的议事方式和决策程序，促使董事和董事会有效地履行其职责，提高董事会科学 决策水平，根据《公司法》《证券法》《上市公司治理准则》和《广东潮宏基实业 股份有限公司章程》（以下简称"公司章程"）以及其他相关法律、行政法规和规 范性文件的规定，制定本规则。 第二条 董事会的议事方式是召开董事会会议。 第三条 董事按规定参加董事会会议是履行董事职责的基本方式。 第四条 董事会可以按照股东会的决议设立专门委员会。 第五条 董事会下设董事会秘书办公室为董事会的日常办事机构。董事会秘 书办公室负责公司股东会和董事会会议的筹备、文件保管以及公司股东资料的管 理，办理信息披露事务等事宜，处理董事会的日常事务。 第二章 董事会的职权 第六条 董事会对股东会负责，行使下列职权： （一）召集股东会，并向股东会报告工作； （二）执行股东会的决议； （三）决定公司的经营计划和投资方案； （四）制订公司的利润分配方案和弥补亏损方案； （五）制订公司增加或者减少注册资本、发行债券或其他证券及上市方案； （六）拟订公司重 ...