证券研究报告·公司点评报告·化学制药 科伦药业（002422） 科伦药业 2024 年半年度业绩快报点评：利润 端增长超预期，创新驱动长期向好 2024 年 08 月 16 日 买入（首次） 盈利预测与估值 [Table_EPS] 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 营业总收入（百万元） 19038 21454 23274 25300 27822 同比（%） 10.19 12.69 8.48 8.71 9.97 归母净利润（百万元） 1705 2456 2950 3530 4244 同比（%） 54.67 44.03 20.09 19.68 20.22 EPS-最新摊薄（元/股） 1.06 1.53 1.84 2.20 2.65 P/E（现价&最新摊薄） 28.84 20.03 16.68 13.93 11.59 [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 事件：公司 2024H1 营收 118.3 亿元（同比+10%，下同），归母净利润 18.0 亿元（+28%），扣非归母净利润 17.5 亿元（+30%）。其中，24Q2 营 收 56.1 亿元（+9%）， ...

2024 年 08 月 13 日 公司点评 买入/维持 科伦药业(002422) 目标价: 昨收盘:31.18 Q2 业绩略超预期，三发驱动业绩高效增长 ◼ 走势比较 (20%) (10%) 0% 10% 20% 30% 23/8/14 23/10/2524/1/524/3/1724/5/2824/8/8 科伦药业 沪深300 ◼ 股票数据 总股本/流通(亿股) 16.02/16.02 总市值/流通(亿元) 499.38/499.38 12 个月内最高/最低价 (元) 35.49/21.6 相关研究报告 <<三发驱动差异化加速转型，迈向创 新成长新阶段>>--2024-08-12 证券分析师：周豫 电话： E-MAIL：zhouyua@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190523060002 证券分析师：霍亮 电话： E-MAIL：huoliang@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190523070002 研究助理：刘哲涵 电话： E-MAIL： 一般证券业务登记编号：S1190123080023 事件 8 月 12 日，公司发布 2024 年半年度业绩快报，预计 2024 年 H1 营业 收 ...

华福证券 科伦药业（002422.SZ） 三发驱动，发展驶入快车道 投资要点： "大输液+原料药+创新研发"三发驱动，创新驱动业绩增长：科伦药 业创立于 1996 年，并于 2010 年上市，随着公司不断发展壮大，控股子公 司川宁生物（中间体原料药）和科伦博泰（创新药）分别于 2022 年和 2023 年上市，标志着科伦药业形成"品"字型三大资本平台支撑的运营格局。 公司严格执行"三发驱动，创新增长"的发展战略，依靠三台"发动机" 带动公司持续发展，第一台发动机是通过持续的产业升级和品种结构调整， 保持科伦在输液领域的领先地位。第二台发动机是通过对优质自然资源的 创新性开发利用，构建从中间体、原料药到制剂的抗生素竞争优势，通过 合成生物学实现对公司现有抗生素中间体生产菌种改造进一步节约成本、 提质增效，并利用该技术开发更多新品贡献增量。第三台发动机是通过研 发体系的建设和多元化的技术创新，积累企业基业长青的终极驱动力量。 大输液：龙头地位稳固，产品结构持续升级。我国大输液行业格局较 为集中，以龙头科伦药业，华润双鹤、石四药以及辰欣药业等少量领先企 业为主，其中科伦药业在我国大输液行业收入体量排名第一，2023 ...

2024年8月13日 | 3:17PM CST 科伦药业 (002422.SZ): 2024年上半年业绩快报显示净利润 低于预期, 因实际税率高于预期; 上调目标价至人民币41元 科伦药业在8月12日公布的2024年上半年业绩快报显示，公司收入（人民币118.27亿 元，同比增长9.5%）符合我们的预测（人民币121.28亿元）。同时，公司税前利润超 出我们的预期（人民币28.65亿元，高盛预测为人民币25.70亿元），表明公司的EBIT 利润率高于我们的预期。可能的原因是毛利率高于预期，以及销售费用率和研发费用 率低于预期。然而，归属于股东的净利润（从税前利润中扣除税项和少数股东权益 后）低于我们的预测（人民币18亿元，同比增长28%，而高盛预测为人民币21.5亿 元）。我们估算公司2024年上半年的少数股东权益为人民币-1.10亿元，由此我们推测 公司上半年的实际税率为36%。这一税率可能基于： 1) 公司此前享受的税收优惠政策 到期；作为参照，科伦药业在2017年下半年出于这一原因报告的实际税率为34.1%; 2) 公司需缴纳某些历史税项；我们指出公司在2021年下半年出于这一原因报告的实际 税率为51 ...

abc 2024 年 08 月 12 日 Global Research and Evidence Lab 快评 科伦药业 H124业绩略低于一致预期 问：相对于预期，业绩表现如何？ 答：科伦药业发布业绩快报，H124实现收入11,827百万元，同比增 加9.5%，略低于瑞银证券预测的11,912百万元和Visible Alpha一致预期 的11,918百万元。归母净利润1,800百万元，同比增加28.2%，高于瑞银证 券预测的1,631百万元但略低于一致预期的1,837百万元。就Q224而言，公 司实现收入5,608百万元，同比增加9.3%；归母净利润774百万元，同比增 加30.8%。 问：业绩中最值得关注的是什么？ 答：H124利润提升主要得益于：1）加大对输液和非输液药品的市场开发并 优化产品结构；2）中间体及原料药主要产品量价齐升，通过节能降耗降低 生产成本；3）有息负债规模和融资利率下降。公司拟于8月28日发布2024 中报，我们预期投资人关注的问题包括：1）科伦博泰SKB264等重点产品的 注册进展和时间表（科伦博泰拟于8月19日发布2024中报）；2）呼吸道感 染相关的输液产品需求变化趋势；3 ...

证券代码：002422 证券简称：科伦药业 公告编号：2024-088 四川科伦药业股份有限公司 2024 年半年度业绩快报 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏。 特别提示：本公告所载 2024 年半年度的财务数据仅为初步核算数据，已经 公司内部审计部门审计，未经会计师事务所审计，与半年度报告中披露的最终数 据可能存在差异，请投资者注意投资风险。 | --- | --- | --- | |--------------------------------------|----------------|--------------------| | | | 单位：元 | | 项目 | 本报告期 | 增减变动幅度（％） | | 营业总收入 | 11,827,102,257 | 9.52% | | 营业利润 | 2,911,941,850 | 54.86% | | 利润总额 | 2,865,067,385 | 54.38% | | 归属于上市公司股东的净利润 | 1,800,111,225 | 28.24% | | 扣除非经常性损益后 | | | | 的归属 ...

2024 年 08 月 08 日 公司深度研究 买入/维持 科伦药业(002422) 目标价: 39.89 昨收盘:30.73 三发驱动差异化加速转型，迈向创新成长新阶段 ◼ 走势比较 (30%) (16%) (2%) 12% 26% 40% 23/8/8 23/10/2024/1/124/3/1424/5/2624/8/7 科伦药业 沪深300 ◼ 股票数据 总股本/流通(亿股) 16.02/16.02 总市值/流通(亿元) 492.17/492.17 12 个月内最高/最低价 (元) 35.49/21.6 相关研究报告 <<科伦药业（002422）2020 年三季报 点评：三季度迎业绩拐点，创新药有 望进入收获期>>--2020-11-01 <<【太平洋医药】科伦药业（002422） 深度报告：下半年迎业绩拐点，仿创 结合药品进入收获期>>--2020-08- 30 证券分析师：周豫 电话： E-MAIL：zhouyua@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190523060002 证券分析师：霍亮 电话： E-MAIL：huoliang@tpyzq.com 分析师登记编号：S119052307000 ...

本次电话会已经面向浙商证券研究所签约的机构投资者以及受邀客户第三方嘉宾发言内容仅代表其个人观点所有信息或所表述的意见均不构成对具体证券在具体价位具体时点具体市场表现的判断或投资建议 2、嘉宾所说信息或所表述的意见均不构成浙商证券研究所研究观点如果嘉宾发布的观点和浙商研究所发布的观点有分歧或不一致这也仅作为一种不同的研究视角供投资者参考3、依照监管要求和保密原则,未经合法授权,严禁录音、记录、转发 感谢您的理解和配合若本次交流内容不慎流出或涉嫌违反上述情形的我们将保留追究法律责任的权利再次感谢您对这张证券的理解和配合 谢谢好的 各位投资者下午好我是智商医药的飞行技术工程系 然后今天很荣幸我们也邀请到科伦药业的副总经理董秘冯浩总以及我们投资者关系的领导莫兰总一起参加我们今天的深入报告解读的电话会然后那今天的大概的会议的流程的话还是由我们团队先介绍一下我们对于科伦药业的更新的深入报告的一些核心的观点然后后面的话我们团队也会就市场上关心的问题跟 管理层做一些交流最后的话我们也会开放这个投资者的提问但是这样一个流程那我们先还是先回到最开始我们对这个宣传报告的解读大家也看到其实我们在2022年的年底的时候也发表了一篇科林 ...

总好总然后呢就是我们是最近这段时间就是刚好也发了克伦的新宗嘛克伦呢其实是我们就是伴随了就是很长很长时间的一家公司啊就是我们在过去这么多年的时间当中其实也是看到了公司在不断超越就是过往他自己创作的一些就是成绩啊我们现在看到就是在最近这两年变化还是特别特别大的那么就是在二二年底的时候其实 川林其实是登陆了这个科创站那么在230博泰的港股这边也是成功的成功的成功的上市了那么在现在这个整个的下跪下面呢其实我们可以看到公司这个以前相对来讲比较这个成熟的业务在这两年表现其实也非常好 然后我们再往下面去看的话其实整个这个国泰在装修这一块随着这个农业化工程这边它新开的零床在不断的不断的增多我们也是非常有希望能够看到将来这个商业化的前景那么另外就是在串联这儿的话强生素业务以外的我们在合成收水这个方面就是做了很多产品的这个这个布局啊我们将来在商业化这块还是非常非常值得去期待的那么就是说我们在现在这个时间点上其实我们 认为科伦它其实是具备的成长成国内这个一线的非常大的这个企业的潜质所以我们非常看好公司将来的这个投资的投资价值所以我们今天就比较庆幸请到浩总先帮我们把公司这个情况清晰一下后面我们就是再去QA浩总那我就先把话筒就给您了好 ...

总好总然后呢就是我们是最近这段时间就是刚好也发了克伦的生动马克克伦呢其实也是我们就是伴随了就是很长很长时间的一家公司啊就是我们在过去这么多年的时间当中其实也是看到了公司在不断超越就是过往他自己创作的一些就是成绩啊我们现在看到就是在最近这两年变化还是特别特别大的那么就是在二二年底的时候其实 川林其实是登陆了科创站那么在二三年博泰的港股这边也是成功的上市了那么在现在整个的架构下面其实我们可以看到公司以前相对来讲比较成熟的业务 在这两年表现其实也是非常好然后我们再往上来去看的话其实整个这个国泰在装修这一块随着这个孟华东这边他新开的云床在不断地不断地增多我们也是非常有希望能够看到将来这个商业化的前景 另外在串联业务以外的我们在合成收水这个方面做了很多产品的布局我们将来在商业化这块还是非常值得去期待的所以说我们在现在这个时间点上 认为科伦它其实是具备了成长成国内这个一线的非常大的这个企业的潜质所以我们非常看好公司将来的这个投资的投资的价值所以我们今天就很高兴请到郝总先帮我们把公司这个情况更新一下后面我们再去QA郝总 那我就先把话筒交给您了好的 谢谢吴老师也谢谢东方一号的这个团队同时也感谢各位投资人的时间 我先简要的把公 ...