Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for Qianhong Pharmaceutical [1][3] Core Views - The company reported a significant recovery in heparin API profits and steady progress in its innovative transformation [2] - In H1 2024, the company achieved operating revenue of 856 million yuan, a decrease of 19.04% year-on-year, while net profit attributable to shareholders was 183 million yuan, an increase of 53.57% [2] - The raw material drug segment faced short-term pressure, with revenue of 269 million yuan in H1 2024, down 41.34%, but the gross margin improved significantly to 33.7% [2] - The formulation segment remained stable, with revenue of 584 million yuan in H1 2024, a slight decrease of 1.49%, and a gross margin of 61.36% [2] - The company is making steady progress in its innovative transformation, with QHRD107 and QHRD106 entering Phase II clinical trials [2] Summary by Sections Financial Performance - H1 2024 operating revenue was 856 million yuan, with a net profit of 183 million yuan, and a non-recurring net profit of 179 million yuan [2] - The company adjusted its net profit forecasts for 2024-2025 to 331 million yuan and 379 million yuan, respectively [3] - The projected P/E ratios for 2024-2026 are 22, 19, and 17 times, respectively [3] Business Segments - The raw material drug segment's revenue was impacted by a continued destocking cycle, particularly in heparin, but the company benefits from being one of the lowest inventory holders [2] - The formulation segment's performance was stable, with growth in the sales of protease products and strategic collaborations enhancing brand recognition [2] Innovation and Growth - The innovative transformation is progressing well, with promising clinical trial results for QHRD107 and QHRD106, targeting significant market opportunities in acute myeloid leukemia and stroke [2]

证券代码：002550 证券简称：千红制药 公告编号：2024-030 常州千红生化制药股份有限公司 第六届董事会第四次会议决议公告 一、审议并通过了《公司 2024 年半年度报告全文及其摘要的议案》 表决结果：9 票同意，0 票弃权，0 票反对，议案获得通过。 《常州千红生化制药股份有限公司 2024 年半年度报告》、《常州千红生化制 药股份有限公司 2024 年半年度报告摘要》详见信息披露媒体：巨潮资讯网 www.cninfo.com.cn。《常州千红生化制药股份有限公司 2024 年半年度报告摘要》 同时刊登于 2024 年 8 月 16 日的《证券时报》、《上海证券报》。 本议案已经公司第六届董事会审计委员会第二次会议审议通过。 公司监事会对此项议案出具了审核意见，详情见《第六届监事会第三次会议 决议公告》，该公告详见信息披露媒体：巨潮资讯网 www.cninfo.com.cn 和 2024 年 8 月 16 日的《证券时报》、《上海证券报》。 二、审议并通过了《关于公司 2022 年核心员工持股计划存续期延期的议案》 表决结果：9 票同意，0 票弃权，0 票反对，议案获得通过。 本公司及董事会全体成 ...

证券代码：002550 证券简称：千红制药 公告编号：2024-032 常州千红生化制药股份有限公司 关于公司 2022 年核心员工持股计划存续期延期的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完 整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 常州千红生化制药股份有限公司（以下简称"本公司"或"公司"）于 2024 年 8 月 14 日召开了第六届董事会第四次会议，会议审议通过了《公司 2022 年核 心员工持股计划存续期延期的议案》，同意将 2022 年核心员工持股计划存续期延 长 12 个月，即延长至 2025 年 9 月 5 日。现将相关情况公告如下： 一、员工持股计划的基本情况 公司于 2022 年 8 月 8 日分别召开了第五届董事会第八次会议、第五届监事 会第七次会议，于 2022 年 8 月 24 日召开了 2022 年第一次临时股东大会，审议 通过了《公司 2022 年核心员工持股计划（草案）及其摘要的议案》等相关议案， 具体内容详见公司于 2022 年 8 月 9 日、2022 年 8 月 25 日在巨潮资讯网 （www.cninfo.com.cn）披露的相关公告。 公司于 20 ...

编制单 | | | 合并资产负债表 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 2024年6月30日 | | | | | | | 单位:元 | 币种:人民币 | | | 2024年6月30日 | 2023年12月31日 项目 | 2024年6月30日 | 2023年12月31日 | | 流动资 | | 流动负债: | | | | 货市资金 | 46,180,633.46 | 576,225,516.62 短期借款 | 20,021,369.86 | 55,622,730.90 | | 结算备付金 | | 向中央银行借款 | | | | 拆出资金 | | | | | | | | 拆入资金 | | | | 交易性金融资产 | 94,318,528.71 | 71,983,379.19 交易性金融负债 | | | | 衍生金融资产 | | 衍生金融负债 | | | | 应收票据 | 3,799,184.82 | 6,899,289.29 应付票据 | | | | 应收账款 | 305,982,844.56 | 225,031,849.78 应付账款 | 45,485,23 ...

常州千红生化制药股份有限公司 2024 年半年度报告全文 常州千红生化制药股份有限公司 2024 年半年度报告 | --- | --- | |--------------------|---------------| | 股票简称：千红制药 | | | 股票代码： | 002550 | | 披露时间： | 2024 年 8 | 1 常州千红生化制药股份有限公司 2024 年半年度报告全文 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容 的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担 个别和连带的法律责任。 公司负责人王耀方、主管会计工作负责人姚毅及会计机构负责人(会计主 管人员)王琳声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 公司在日常经营中可能面临的主要风险因素，详见本报告"第三节 管理 层讨论与分析"之"十、公司面临的风险和应对措施"部分，请投资者注意 投资风险。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 2 常州千红生化制药股份有限公司 2024 年半年度报告全文 国 ...

常州千红生化制药股份有限公司 | 非经营性资金占用 | 资金占用方名称 | 占用方与上 | 上市公司核算 | 2024年期初占 | 2024 年半年度占 | 2024 年半年度占 | 2024 年半年度 | 2024 年半年度期 | 占用形成原因 | 占用性质 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 市公司的关 | 的会计科目 | 用资金余额 | 用累计发生金额 | 用资金的利息 | 偿还累计发生 | 末占用资金余额 | | | | | | 联关系 | | | （不含利息） | （如有） | 金额 | | | | | 控股股东、实际控制人 | | | | | | | | | | 非经营性占用 | | 及其附属企业 | | | | | | | | | | | | 小计 | - | - | - | | | | | | | - | | 前控股股东、实际控制 | | | | | | | | | | 非经营性占用 | | 人及其附属企业 | | | | | | | | | | | | 小计 | - | - | ...

肝素 API 毛利率回升提振业绩，期待创新转型兑现 点评： 盈利预测、估值与评级：考虑到公司在肝素领域的竞争优势有望持续增强，创新 药研发有望带来新的增长空间，维持预测2024~2026年归母净利润为3.08/3.68/ 4.21 亿元，同比增长 69.09%/19.62%/14.34%，当前股价对应 PE 分别为 23/19/17 倍，维持"买入"评级。 当前价：5.50 元 股价相对走势 2024 年 7 月 6 日 要点 千牧项目顺利进展，打造肝素原料药长期优势。河南千牧项目自 2023 年 10 月 兴建后进展顺利，计划于 24 年底投产，预计于 25 年贡献业绩。待千牧项目投 产后，公司将与牧原深度合作，打造从生猪养殖、屠宰、肝素粗品、肝素精品、 肝素原料药及制剂产品的全产业链优势，并计划依托可溯源性领先的优质猪小肠 资源争取切入国际高端大客户的供应链，为公司开拓肝素 API 高端市场提供销售 增量，以期实现未来肝素出口业务的快速增长。 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------- ...

公 司 事 项 点 评 2024 年 07 月 04 日 推荐（维持） 相关研究报告 | --- | --- | |-------------------|--------------------------------------------------------------| | | | | 韩盟盟 研究助理 | 投资咨询资格编号 S1060519060002 hanmengmeng005@pingan.com.cn | 公 司 报 告 2024 年7 月 3 号，千红制药发布 2024 年半年度业绩预告，预计上半年实现归 母净利润 1.8 亿元（+53.6%），扣非后归母净利润 1.79 亿元（+60.6%），主 要受主营业务毛利率提升影响。 平安观点： 肝素原料药价格边际初现，24H2 新周期即将开启。根据海关总署数 据，截至 2024 年 5 月，肝素出口价格为 4181 美元/kg，处于历史低 位，当月肝素供应量为 11.69 吨，高于历史平均月供应量的 9.43 吨， 上下游供需关系持续改善，伴随肝素采购量的持续提升，肝素新周期 有望于 24 年下半年开启。同时，公司与我国最大的生猪养殖企业牧 ...

Financial Performance - The net profit attributable to shareholders for the first half of 2024 is expected to be 182.79 million yuan, representing a year-on-year increase of 53.57% compared to 119.03 million yuan in the same period last year[3] - The net profit after deducting non-recurring gains and losses is projected to be 179.46 million yuan, an increase of 60.64% from 111.71 million yuan in the previous year[3] - The basic earnings per share is expected to be 0.15 yuan, up from 0.09 yuan in the same period last year[3] Operational Efficiency - The company has experienced a significant improvement in gross margin and a gradual decrease in sales expense ratio during the reporting period[5] Forecast and Assumptions - The performance forecast is based on preliminary calculations by the company's finance department and has not been audited by an accounting firm[6]

资产总计 2,805.94 2,766.08 2,748.36 3,057.15 2,912.30 营业外收入 0.73 0.35 3.00 3.00 3.00 公司报告 | 公司点评 财务预测摘要 资产负债表(百万元) 2022 2023 2024E 2025E 2026E 利润表(百万元) 2022 2023 2024E 2025E 2026E 货币资金 409.26 576.23 633.46 396.43 505.67 营业收入 2,303.55 1,814.27 1,710.56 2,202.37 2,506.68 应收票据及应收账款 571.04 231.93 499.81 442.32 629.98 营业成本 1,414.58 1,029.33 802.71 1,096.18 1,258.74 预付账款 27.67 3.90 25.98 12.09 30.96 营业税金及附加 17.10 20.40 16.22 20.89 23.78 存货 536.48 602.01 269.82 887.26 441.41 销售费用 421.76 393.86 325.01 418.45 476.27 其他 ...