Core Viewpoint - The article emphasizes the strategic approach of Enjie Co., Ltd. in the lithium battery separator industry, focusing on high technology, quality, efficiency, and long-termism to build competitive advantages in a challenging market environment [2][3]. Industry Characteristics - The separator industry is characterized by "high investment, high risk, high technical barriers, and long verification cycles" [2][3]. - Enjie Co., Ltd. has established its own version of "high technology, high quality, high efficiency, and adherence to long-termism" as a response to these industry characteristics [2][3]. Company Strategy - Enjie Co., Ltd. is optimizing liquid battery separators while proactively laying out solid-state materials to maintain technological leadership [2][9]. - The company aims to avoid price competition by building global production capacity and systematic technological iterations [5][6]. - Enjie Co., Ltd. has over 11 billion square meters of separator production capacity, which could stretch from Earth to the Moon and back 14 times if made into a 1-meter wide strip [4]. Technological Innovation - The company has pioneered online coating technology, significantly improving production efficiency by reducing the number of production steps [4]. - Enjie Co., Ltd. offers over 130 types of separator products to meet diverse customer needs and enhance customer loyalty through customized product development [4][6]. - The company is focused on three main drivers for separator evolution: increasing energy density, upgrading safety standards, and enhancing fast-charging capabilities [6]. Market Dynamics - The lithium battery separator market is experiencing intense competition, with prices declining due to increased supply and cost control measures from downstream battery manufacturers [5][6]. - A recent consensus among separator manufacturers aims to optimize supply-demand relationships and prevent "bad money driving out good" by agreeing on price discipline and capacity management [5][6]. Future Outlook - Solid-state batteries are seen as the next significant advancement in battery technology, with Enjie Co., Ltd. actively investing in this area despite the potential risk of diminishing the need for separators [7][9]. - The company is developing cost-reduction strategies for solid-state electrolytes while acknowledging that liquid batteries will continue to dominate the market for the foreseeable future [8][9].

Group 1 - The core viewpoint of the article is that Enjie Co., Ltd. reported a significant increase in revenue but also faced substantial net losses in the first half of 2025 [1] - The company achieved an operating income of 5.763 billion yuan, representing a year-on-year growth of 20.48% [1] - The net loss attributable to shareholders of the listed company was 93.1138 million yuan [1] Group 2 - The net loss attributable to shareholders after deducting non-recurring gains and losses was 94.5382 million yuan [1] - The basic loss per share was 0.1 yuan [1]

Investment Rating - The report indicates a positive investment outlook for solid-state batteries, particularly those utilizing sulfide electrolytes, with expectations for significant advancements and market penetration by 2030 [2][12]. Core Insights - Solid-state batteries are seen as the future due to their high safety and energy density, with a focus on sulfide electrolytes aiming for a specific energy density of 400Wh/kg and a cycle life exceeding 1000 times by 2027 for small-scale automotive applications and large-scale production by 2030 [2][12]. - The report emphasizes the importance of sulfide electrolytes, which offer the highest ionic conductivity at room temperature compared to other types, making them the most promising solid-state electrolyte materials [15][28]. - The competitive landscape for lithium sulfide and sulfide electrolytes is evolving, with numerous players entering the market, including established lithium battery companies and emerging startups [4][19]. Summary by Sections 1. Solid-State Battery Focus on Sulfide Systems - Solid-state batteries are expected to replace traditional lithium-ion batteries due to safety concerns associated with flammable organic liquid electrolytes [12][16]. - The transition to solid-state batteries is driven by the need for higher energy density and safety in electric vehicles and large-scale energy storage [12][19]. 2. Sulfide Electrolytes: Barriers in Electrochemical Design and Synthesis - Various forms of sulfide electrolytes exist, with lithium sulfide-silver-germanium mineral structures being the most prominent due to their low cost and high ionic conductivity [3][28]. - The report identifies key challenges in improving the electrochemical stability and synthesis processes of sulfide electrolytes, which are critical for their commercial viability [3][30]. 3. Lithium Sulfide: Core Raw Material for Electrolytes - The purity of lithium sulfide is crucial for the performance of sulfide electrolytes, with multiple production methods evaluated for their cost-effectiveness and safety [3][4]. - The report highlights the competitive factors in lithium sulfide production, focusing on purification costs and the advantages of various synthesis routes [3][4]. 4. Competitive Landscape: Diverse Routes Awaiting Consolidation - The market for lithium sulfide and sulfide electrolytes is characterized by a diverse array of participants, including leading lithium battery manufacturers and new entrants [4][19]. - The report anticipates increased competition as battery manufacturers actively develop their own sulfide electrolytes, leading to a more consolidated market in the future [4][19]. 5. Investment Recommendations - The report suggests focusing on companies with unique processes and superior product performance in the lithium sulfide sector, as these are expected to lead the market in the medium term [5][19]. - Key players identified include companies that are pioneering various synthesis methods for lithium sulfide, which are expected to have significant scaling potential [5][19].

智通财经APP讯，恩捷股份(002812.SZ)发布2025年半年度报告，报告期内，公司实现营业收入57.63亿 元，同比增长20.48%。归属于上市公司股东净亏损9311.38万元。归属于上市公司股东的扣除非经常性 损益净亏损9453.82万元。基本每股亏损0.1元。 ...

中信证券股份有限公司 关于云南恩捷新材料股份有限公司 部分募投项目新增实施地点及延期的核查意见 中信证券股份有限公司（以下简称"中信证券"或"保荐机构"）作为云南恩捷 新材料股份有限公司（以下简称"恩捷股份"或"公司"）的保荐机构，根据《证券 发行上市保荐业务管理办法》、《深圳证券交易所股票上市规则》、《深圳证券 交易所上市公司自律监管指引第 1 号——主板上市公司规范运作》、《上市公司 募集资金监管规则》及公司《募集资金管理制度》中关于上市公司募集资金使用 的有关规定，对恩捷股份部分募投项目新增实施地点及延期事项进行了审慎核查， 并出具核查意见如下： 一、公司募集资金基本情况 （一）实际募集资金金额、资金到位时间 经中国证券监督管理委员会《关于核准云南创新新材料股份有限公司首次公 开发行股票的批复》（证监许可[2016]1886 号文）核准，并经深圳证券交易所同 意，公司于 2016 年 9 月 6 日向社会公众公开发行普通股（A 股）股票 3,348 万 股，每股面值 1 元，每股发行价人民币 23.41 元。截至 2016 年 9 月 6 日止，公 司共募集资金783,766,800.00元，扣除与发行 ...

中信证券股份有限公司 关于云南恩捷新材料股份有限公司 部分募投项目终止并将节余募集资金永久补充流动资金的核查意见 中信证券股份有限公司（以下简称"中信证券"或"保荐机构"）作为云南恩捷 新材料股份有限公司（以下简称"恩捷股份"或"公司"）的保荐机构，根据《证券 发行上市保荐业务管理办法》、《深圳证券交易所股票上市规则》、《深圳证券 交易所上市公司自律监管指引第 1 号——主板上市公司规范运作》、《上市公司 募集资金监管规则》及公司《募集资金管理制度》中关于上市公司募集资金使用 的有关规定，对恩捷股份部分募投项目终止并将节余募集资金永久补充流动资金 事项进行了审慎核查，并出具核查意见如下： 一、募集资金基本情况 （一）实际募集资金金额、资金到位时间 经中国证券监督管理委员会《关于核准云南恩捷新材料股份有限公司非公开 发行股票的批复》（证监许可[2022]1343 号）核准，并经深圳证券交易所同意， 公司于 2023 年 5 月 24 日向特定投资者非公开发行人民币普通股（A 股）股票 85,421,412 股，每股面值人民币 1.00 元，发行价格为 87.80 元，募集资金总额为 人民币 7,499,999, ...

中信证券股份有限公司 关于云南恩捷新材料股份有限公司 使用自有资金、承兑汇票方式支付部分募投项目所需资金并以募集 资金等额置换的核查意见 中信证券股份有限公司（以下简称"中信证券"或"保荐机构"）作为云南恩捷 新材料股份有限公司（以下简称"恩捷股份"或"公司"）的保荐机构，根据《证券 发行上市保荐业务管理办法》、《深圳证券交易所股票上市规则》、《深圳证券 交易所上市公司自律监管指引第 1 号——主板上市公司规范运作》、《上市公司 募集资金监管规则》及公司《募集资金管理制度》中关于上市公司募集资金使用 的有关规定，对恩捷股份使用自有资金、承兑汇票方式支付部分募投项目所需资 金并以募集资金等额置换事项进行了审慎核查，并出具核查意见如下： （二）募集资金使用情况 公司募集资金用于的项目及截止 2025 年 8 月 15 日的使用、存储情况如下： 1 注 1：公司于 2019 年 4 月召开第三届董事会第二十七次会议、2019 年 5 月召开 2018 年度股 东大会，审议通过了《关于变更部分募集资金投资项目的议案》，将原募投项目"新增年产 1.3 万吨高档环保特种纸改扩建项目"和"研发中心建设项目"合并变更为"恩捷 ...

云南恩捷新材料股份有限公司对外担保制度 云南恩捷新材料股份有限公司 对外担保制度 第二章 对外担保的审批权限 第五条 公司一切对外担保行为，须按程序经公司股东会或董事会批准；未经 公司董事会或股东会批准，公司及公司子公司不得对外提供担保。 第六条 公司董事会审议担保事项时，除应当经全体董事的过半数审议通过外， 还应经出席董事会会议的三分之二以上董事审议同意。 第七条 超过董事会权限范围的下列担保，应当在经董事会审议通过后，提交 公司股东会审议： （一）单笔担保额超过公司最近一期经审计净资产10%； 1 第一章 总则 第一条 为规范云南恩捷新材料股份有限公司（以下简称"公司"）的对外担保 行为，防范财务风险，保证公司资产安全，根据《中华人民共和国公司法》《中华 人民共和国民法典》《深圳证券交易所股票上市规则》《上市公司监管指引第8号 ——上市公司资金往来、对外担保的监管要求》等法律、法规、部门规章以及《云 南恩捷新材料股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）的有关规定，特制 定《云南恩捷新材料股份有限公司对外担保制度》（以下简称"本制度"）。 第二条 本制度所称对外担保，是指公司以第三人的身份为债务人对于 ...

云南恩捷新材料股份有限公司独立董事制度 云南恩捷新材料股份有限公司 独立董事制度 第一章 总 则 第一条 为进一步完善云南恩捷新材料股份有限公司（以下简称"公司"或 "本公司"）治理结构，促进公司规范运作，现就公司建立独立的外部董事（以下 简称"独立董事"）制度，根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、 《上市公司治理准则》及《上市公司独立董事管理办法》（以下简称"《管理办 法》"）等有关法律、法规、规范性文件和《云南恩捷新材料股份有限公司章程》 （以下简称"《公司章程》"）的有关规定，特制定本制度。 第二章 一般规定 第二条 独立董事是指不在公司担任除董事外的其他职务，并与公司及公司 主要股东、实际控制人不存在直接或者间接利害关系，或者其他可能影响其进行 独立客观判断关系的董事。 第三条 独立董事对公司及全体股东负有忠实与勤勉义务。 独立董事应当按照法律、行政法规、中国证券监督管理委员会（以下简称"中 国证监会"）规定、证券交易所业务规则和《公司章程》的规定，认真履行职责， 在董事会中发挥参与决策、监督制衡、专业咨询作用，维护公司整体利益，保护 中小股东合法权益。 独立董事应当独立履行职责， ...

对外投资管理制度 云南恩捷新材料股份有限公司对外投资管理制度 云南恩捷新材料股份有限公司 第一章 总则 （三）符合公司的发展战略，符合国家产业政策，发挥和加强公司的竞争优 势； （四）采取审慎态度，规模适度，量力而行，对实施过程进行相关的风险管 理，兼顾风险和收益的平衡； （五）规范化、制度化、科学化，必要时咨询外部专家。 第一条 为了规范云南恩捷新材料股份有限公司（以下简称"公司"）的投资 管理，提高资金运作效率，保证资金运营的安全性、收益性，实现投资决策的科 学化和经营管理的规范化、制度化，依据《中华人民共和国公司法》《中华人民 共和国证券法》《深圳证券交易所股票上市规则》及《云南恩捷新材料股份有限 公司章程》（以下简称"《公司章程》"）等规定，结合公司具体情况，特制定本 制度。 第二条 本制度适用于公司及下属控股子公司的对外投资行为。 第三条 本制度所称对外投资（以下简称"投资"）指将货币资金以及经资产 评估后的房屋、机器、设备、物资等实物，以及专利权、商标权、土地使用权等 无形资产作价出资，进行各种形式的投资活动。 第四条 投资的目的：有效地利用闲置资金或其他资产，进行适度的资本扩 张，以获取较好的收 ...