本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 事件： 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 2024年，公司进一步加大传感器研发投入，开发出了高温耐辐照、水下高冲击、深水振动等高性能传感 器，替代进口，打破进口技术垄断。同时，公司推出可靠性高、应用范围广的工业级传感器，缩小与进口 传感器的差距，满足工业物联网对传感器的需求。公司六维力传感器技术较为成熟，目前处于小批量试制 阶段，下游应用领域主要包括工业机器人、人形机器人、航空航天、汽车、电子、医疗等，未来有望在人 形机器人领域打开新的成长空间。 风险提示： 新产品项目推进不达预期风险；延迟交货风险；内外部经营环境变化的风险。 发布日期： 2025-04-26 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所（以下简称"光大证券研究所"）依法设立、独立运营的官方 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, indicating an expected investment return exceeding the market benchmark by more than 15% over the next 6-12 months [5]. Core Views - The company benefits from accelerated domestic substitution, leading to significant growth in the humanoid robot sector, which is expected to continue [3]. - In 2024, the company achieved a revenue of 502 million yuan, a year-on-year increase of 32.79%, and a net profit attributable to shareholders of 122 million yuan, up 38.90% [1][2]. - The company plans to distribute a cash dividend of 1.77 yuan per 10 shares to all shareholders [1]. Summary by Sections Financial Performance - In Q1 2025, the company reported a revenue of 109 million yuan, a 4.25% increase year-on-year, and a net profit of 29 million yuan, up 5.64% [1]. - The main business segment, the mechanical performance testing analysis system, generated 301 million yuan in revenue, reflecting a 35.79% growth with a gross margin of 66.50% [2]. - The electrochemical workstation business saw revenue of 88 million yuan, a 52.26% increase, with a gross margin of 67.89% [2]. - Research and development expenses rose to 61 million yuan in 2024, a 49.40% increase, representing 12.22% of total revenue [2]. Profitability and Valuation - The report projects net profits for 2025 and 2026 to be 202 million yuan and 243 million yuan, respectively, with an additional forecast for 2027 at 299 million yuan [3][4]. - The earnings per share (EPS) are expected to be 1.46, 1.76, and 2.16 yuan for 2025, 2026, and 2027, respectively, with corresponding price-to-earnings (P/E) ratios of 27x, 22x, and 18x [3][4]. Market Position and Future Outlook - The company is increasing its investment in sensor technology, developing high-performance sensors that can replace imports, thus breaking the monopoly of foreign technologies [3]. - The six-dimensional force sensor technology is in small-batch trial production, with applications in industrial robots, humanoid robots, aerospace, automotive, electronics, and medical fields, indicating potential growth in the humanoid robot sector [3].

Financial Performance - In 2024, the company achieved a revenue of 502 million CNY, representing a year-on-year growth of 32.79% [2] - The net profit attributable to the parent company was 122 million CNY, with a year-on-year increase of 38.90% [2] Seasonal and Client Impact - The company's performance experiences seasonal fluctuations due to its primary clients being research institutions, universities, and large enterprise R&D departments [3] - Accounts receivable are generally healthy, with some delays in payment cycles influenced by client budgets and approval processes; however, the risk of bad debts is considered manageable [3] Market and Product Insights - Current tariff policy changes have a limited direct impact on the company's operations, as it maintains strong competitiveness in the market [3] - The electrochemical sector is experiencing robust growth, driven by favorable policies and the trend towards domestic substitution; primary clients include universities and research institutions [3][5] Future Growth Drivers - The company is recognized as a leading provider of structural mechanics performance research and electrochemical workstation solutions, with a strong brand image and a solid customer base developed over 30 years [5] - Future demand for the company's products is expected to rise due to policies favoring domestic substitution and self-sufficiency, prompting the company to optimize product performance and expand application scenarios [5]

Investment Rating - The report assigns an "Accumulate" rating to the company, marking its first coverage [1]. Core Insights - The company has shown steady growth in its core business, particularly in structural mechanics testing and electrochemical workstation solutions, with a significant increase in revenue and profitability expected in the coming years [5][6]. - The company is strategically positioning itself in the humanoid robot sensor market, with promising prospects for its six-dimensional force sensors currently in small-batch trial production [6]. Financial Performance Summary - **Revenue Forecasts**: - 2023A: 378.19 million - 2024A: 502.22 million (32.79% YoY growth) - 2025E: 660.69 million - 2026E: 871.60 million - 2027E: 1,150.16 million [5][8] - **Net Profit Forecasts**: - 2023A: 87.75 million - 2024A: 121.88 million (38.90% YoY growth) - 2025E: 171.59 million - 2026E: 229.48 million - 2027E: 303.69 million [5][8] - **Earnings Per Share (EPS)**: - 2023A: 0.63 - 2024A: 0.88 - 2025E: 1.24 - 2026E: 1.66 - 2027E: 2.20 [5][8] - **Valuation Ratios**: - P/E ratios are projected to decrease from 62.77 in 2023A to 18.14 in 2027E, indicating improving valuation as earnings grow [5][8]. Business Segment Performance - The core business of structural mechanics testing generated 3.01 billion in revenue for 2024, accounting for 60.01% of total revenue, with a gross margin of 66.50% [6]. - The electrochemical workstation segment saw a revenue increase of 52.26% YoY, contributing 17.62% to total revenue with a gross margin of 67.89% [6]. Strategic Outlook - The company is focusing on the humanoid robot sensor market, leveraging its technological expertise to capture emerging opportunities in various sectors including industrial robotics, aerospace, automotive, electronics, and healthcare [6].

证券代码：300354 证券简称：东华测试 江苏东华测试技术股份有限公司 2025年度向特定对象发行A股股票 预案 二〇二五年四月 江苏东华测试技术股份有限公司 2025年度向特定对象发行A股股票预案 公司声明 1、本公司及董事会全体成员保证本预案内容真实、准确、完整，并确认不 存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性、完整性 和及时性承担个别和连带的法律责任。 2、本预案按照《上市公司证券发行注册管理办法》等要求编制。 3、本次发行完成后，公司经营与收益的变化，由公司自行负责；因本次发 行引致的投资风险，由投资者自行负责。 4、本预案是公司董事会对本次发行的说明，任何与之相反的声明均属不实 陈述。 5、投资者如有任何疑问，应咨询自己的股票经纪人、律师、专业会计师或 其他专业顾问。 6、本预案所述事项并不代表审批机关对于本次发行相关事项的实质性判断、 确认或批准，本预案所述本次发行相关事项的生效和完成尚待公司股东会审议通 过、深圳证券交易所审核通过并经中国证监会作出同意注册决定。 1 江苏东华测试技术股份有限公司 2025年度向特定对象发行A股股票预案 特别提示 本部分所述词语或简称与本 ...

证券代码：300354 证券简称：东华测试 公告编号：2025-024 江苏东华测试技术股份有限公司 关于2025年度向特定对象发行A股股票摊薄即期回报、填补 措施及相关主体承诺的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 江苏东华测试技术股份有限公司（以下简称"公司"）于2025年4月24日召 开第六届董事会第五次会议、第六届监事会第五次会议，审议通过了公司2025 年度向特定对象发行股票（以下简称"本次发行"）的相关议案。本次发行完成 后，预计短期内公司基本每股收益、稀释每股收益将可能出现一定程度的下降， 公司短期内即期回报会出现一定程度摊薄。请广大投资者注意投资风险。 根据国务院办公厅发布的《国务院办公厅关于进一步加强资本市场中小投资 者合法权益保护工作的意见》、中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监 会"）《关于首发及再融资、重大资产重组摊薄即期回报有关事项的指导意见》 等文件的有关规定，公司就本次发行对即期回报摊薄的影响进行了分析并提出了 具体的填补回报措施，相关主体对公司填补回报措施能够得到切实履行作出了承 诺，具体如下： 一、本次发 ...

证券代码：300354 证券简称：东华测试 公告编号：2025-019 江苏东华测试技术股份有限公司 关于 2025 年度向特定对象发行 A 股股票预案披露的 特此公告。 江苏东华测试技术股份有限公司 董事会 2025年4月24日 提示性公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 该预案披露事项不代表审批机关对于本次发行相关事项的实质性判断、确认 或批准，预案所述本次发行相关事项的生效和完成尚待公司股东会审议通过、深 圳证券交易所审核通过，并经中国证监会同意注册。敬请广大投资者注意投资风 险。 江苏东华测试技术股份有限公司（以下简称"公司"）于2025年4月24日召 开第六届董事会第五次会议、第六届监事会第五次会议，审议通过了公司2025 年度向特定对象发行A股股票（以下简称"本次发行"）的相关议案。《江苏东 华测试技术股份有限公司2025年度向特定对象发行A股股票预案》（以下简称"预 案"）及相关文件于2025年4月24日在中国证券监督管理委员会（以下简称"中 国 证 监 会 " ） 指 定 的 创 业 板 信 息 披 露 网 站 巨 潮 资 讯 ...

证券代码：300354 证券简称：东华测试 公告编号：2025-026 江苏东华测试技术股份有限公司 关于2024年年度股东会增加临时提案 暨股东会补充通知的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 江苏东华测试技术股份有限公司（以下简称"公司"）于2025年4月16日召 开第六届董事会第四次会议，审议通过了《关于提请召开公司2024年年度股东会 的议案》，定于2025年5月9日（星期五）14：00在江苏省靖江市新港大道208号 （沿江公路罗家港桥东北侧）江苏东华测试技术股份有限公司一楼会议室以现场 会议与网络投票相结合的方式召开公司2024年年度股东会，具体内容详见公司于 2025年4月18日在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）披露的《关于召开2024年年 度股东会的通知》（公告编号：2025-016）。 2025年4月24日，公司召开第六届董事会第五次会议，审议通过了《关于公 司符合向特定对象发行A股股票条件的议案》《关于公司2025年度向特定对象发 行A股股票方案的议案》《关于公司2025年度向特定对象发行A股股票预案的议案》 ...

证券代码：300354 证券简称：东华测试 公告编号：2025-023 江苏东华测试技术股份有限公司 关于最近五年被证券监管部门和证券交易所 采取监管措施或处罚及整改情况的公告 二、公司最近五年被证券监管部门和交易所采取监管措施的情况 （一）2024 年被证券监管部门、交易所采取行政监管措施的情况 2024 年 8 月 2 日，深圳证券交易所出具《关于对江苏东华测试技术股份有 限公司的监管函》（创业板监管函〔2024〕第 120 号）（以下简称"《监管函》"）， 公司业绩预告披露的预计2023年度净利润与2023年年报披露的经审计净利润存 在较大差异且未及时修正，违反了《创业板股票上市规则（2023 年 8 月修订）》 第 1.4 条、第 5.1.1 条、第 6.2.1 条、第 6.2.5 条的规定。 深圳证券交易所要求公司董事会充分重视上述问题，吸取教训，及时整改， 杜绝上述问题的再次发生。 1 （二）整改情况 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 江苏东华测试技术股份有限公司（以下简称"公司"）自创业板上市以来， 严格按照《中华人民共和国公司法》 ...

证券代码：300354 证券简称：东华测试 江苏东华测试技术股份有限公司 2025年度向特定对象发行A股股票 募集资金使用可行性分析报告 1、项目基本情况 为把握政策利好机遇，保持公司市场领先地位，促进产业链升级，公司拟实 施智能化测控产业升级项目，本项目总投资 13,282.15 万元，其中募集资金拟投 入 10,528.25 万元，用于现有厂房的升级并引进行业先进的生产设备和其他各项 软硬件设备，构建智能化的产品制造、组装、测试生产线。本项目建设将助推公 司业务规模有效增长，有利于进一步提高公司产品技术工艺、质量水平和综合竞 争力，满足不断增长的市场需求，能够带动行业上下游发展，推进仪器仪表产业 的转型升级和国产化替代。 2 二〇二五年四月 一、本次募集资金使用计划 公司本次发行募集资金总额预计不超过 15,028.25 万元（含本数），扣除发 行费用后的募集资金将全额用于以下项目： 单位：万元 | 序号 | 项目名称 | 项目投资总额 | 拟使用募集资金 | | --- | --- | --- | --- | | 1 | 智能化测控产业升级项目 | 13,282.15 | 10,528.25 | | 2 ...