公 华福证券 司 研 究 明月镜片（301101.SZ） 国产镜片龙头，近视防控、智能眼镜赛道高景气 投资要点： 深耕镜片行业二十余载，国产镜片领军企业 公 司 首 次 公司是国内光学镜片领军企业，具备完善产业链及一站式服务体系，业务 涵盖镜片、原料、成镜、镜架等产品研发设计、生产销售。核心产品为中 高档光学树脂镜片，镜片产品以自有知名品牌"明月"为主。2024 年前三 季度，实现营收 5.83 亿元，同比+3.6%；归母净利 1.37 亿元，同比+11.9%。 行业：量价齐增共驱行业发展，关注 AI 智能眼镜趋势 文化用品 2025 年 03 月 06 日 买入（首次评级） | 基本数据 | | --- | | 日期 | 2025-03-05 | | --- | --- | | 收盘价： | 元 55.62 | | 总股本/流通股本(百万股) | 201.51/190.92 | | 流通 A 股市值(百万元) | 10,618.80 | | 每股净资产(元) | 8.11 | | 资产负债率(%) | 8.97 | | 一年内最高/最低价(元) | 65.13/19.84 | 一年内股价相对走势 覆 盖 需 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company with a 6-month target price of 43.59 RMB [1] Core Views - The company achieved revenue of 580 million RMB in the first three quarters of 2024, a year-on-year increase of 3.6%, with net profit attributable to the parent company reaching 140 million RMB, up 11.9% year-on-year [1] - In Q3 2024, the company's revenue was 200 million RMB, a slight increase of 0.6% year-on-year, while net profit attributable to the parent company grew by 13.6% to 50 million RMB [1] - The company's gross margin for the first three quarters of 2024 was 59.3%, an increase of 1.4 percentage points year-on-year, and the net profit margin was 24.8%, up 1.2 percentage points [1] Product Strategy - The company's star products, such as the PMC Ultra-Bright series, saw a 50.6% year-on-year revenue growth in the first three quarters, while the 1.71 series grew by 16.5% [2] - The newly launched Relax Control PRO 2.0 series showed significant improvement in clinical effectiveness, with a 73.82% efficacy rate in controlling myopia progression, compared to 60% for the previous version [2] - The company actively recalled the Relax Control PRO 1.0 series to promote the new version, resulting in a 34.2% year-on-year growth in sales for the Relax Control PRO series in Q3 2024 [2] Market Expansion - The company partnered with Leica to enter the high-end lens market, leveraging its experience in the Chinese market to offer premium visual solutions [3] - The company is exploring the smart glasses market with its Sasky product, which features voice assistant capabilities and AR/VR imaging potential [3] Financial Projections - The report adjusted the company's profit forecast, expecting net profit attributable to the parent company to reach 180 million RMB in 2024, 210 million RMB in 2025, and 250 million RMB in 2026 [4] - The company's PE ratio is projected to be 50X in 2024, 42X in 2025, and 36X in 2026 [4] Financial Performance - The company's revenue for 2024 is expected to be 788.73 million RMB, with a growth rate of 5.34% [9] - EBITDA for 2024 is projected at 275.68 million RMB, with a net profit attributable to the parent company of 176.88 million RMB [9] - The company's gross margin is expected to remain strong at 59.52% in 2024, with a net profit margin of 22.43% [15] Valuation Metrics - The company's P/E ratio is forecasted to decrease from 49.66X in 2024 to 35.56X in 2026 [9] - The P/B ratio is expected to decline from 5.28X in 2024 to 4.66X in 2026, indicating improving valuation metrics [9]

证券代码：301101 证券简称：明月镜片 公告编号：2024-044 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、本次解除限售的股份为明月镜片股份有限公司（以下简称"公司"、"明 月镜片"、"发行人"）首次公开发行前已发行的部分股份。本次解除限售并申 请上市流通股份属于首次公开发行前已发行股份，解除限售股份的数量为 126,849,000 股，占公司总股本的 62.9486%，限售期为自公司首次公开发行股票 并上市之日起 36 个月。 明月镜片股份有限公司 关于首次公开发行前已发行部分股份 上市流通的提示性公告 2、本次解除限售股东共计 5 名，其中首次公开发行前已发行股份解除限售 的数量为 126,849,000 股，占公司总股本的 62.9486%。 3、本次解除限售的首次公开发行前已发行的部分股份上市流通日期为 2024 年 12 月 16 日（星期一），具体情况如下： 一、公司首次公开发行前已发行股份及首次公开发行战略配售股票情况 经中国证券监督管理委员会《关于同意明月镜片股份有限公司首次公开发行 股票注册的批复》（证监许可〔20 ...

东方证券股份有限公司 2022 年 6 月 16 日，公司首次公开发行网下配售股份解除限售，该部分股 份数量为 1,650,629 股，占公司发行后总股本的 1.2287%。具体情况详见公司 于 2022 年 6 月 14 日在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）上披露的《关于首次 公开发行网下配售限售股上市流通的提示性公告》（公告编号：2022-034）。 关于明月镜片股份有限公司 2022 年 12 月 19 日公司首次公开发行前已发行的部分股份及首次公开发行 战略配售股份解除限售，该部分股份数量合计 17,737,232 股，占公司发行后总 股本的 13.2031%，具体情况详见公司于 2022 年 12 月 14 日在巨潮资讯网 首次公开发行前已发行部分股份解除限售并上市流通 的核查意见 东方证券股份有限公司（以下简称"东方证券"或"保荐机构"）作为明月 镜片股份有限公司（以下简称"明月镜片"或"公司"）首次公开发行股票并在 创业板上市之保荐机构，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《深圳证券交 易所上市公司自律监管指引第 13 号——保荐业务》《深圳证券交易所创业板股 票上市规则》《深圳 ...

东方证券股份有限公司 关于明月镜片股份有限公司 使用部分暂时闲置募集资金和自有资金进行现金管理 的核查意见 东方证券股份有限公司（以下简称"东方证券"或"保荐机构"）作为明月 镜片股份有限公司（以下简称"明月镜片"或"公司"）首次公开发行股票并在 创业板上市之保荐机构，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《深圳证券交 易所上市公司自律监管指引第 13 号——保荐业务》《深圳证券交易所创业板股 票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 2 号—创业板上市公司 规范运作》等相关规定，东方证券对明月镜片使用部分暂时闲置募集资金和自有 资金进行现金管理的事项进行了核查，核查的具体情况如下： 一、募集资金基本情况 经中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）《关于同意明月镜片 股份有限公司首次公开发行股票注册的批复》（证监许可〔2021〕3473 号）同意 注册，明月镜片获准首次公开发行人民币普通股（A 股）股票 3,358.54 万股，每 股面值 1 元，每股发行价格为人民币 26.91 元，募集资金总额为人民币 903,783,114.00 元 ， 扣 除 各 类 发 行 费 用 后 实 际 募 集 ...

证券代码：301101 证券简称：明月镜片 公告编号：2024-042 明月镜片股份有限公司 关于使用部分暂时闲置募集资金和自有资金进行现金管理的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 投资种类及金额：明月镜片股份有限公司（以下简称"公司"）拟使用额度 不超过人民币 50,000 万元（含本数）的闲置募集资金进行现金管理，用于购买 安全性高、流动性好的保本型投资产品；拟使用额度不超过人民币 100,000 万元 （含本数）的自有资金进行现金管理，购买银行、证券公司或其他金融机构发行 的理财产品、结构性产品等，以及混合型基金/资管计划、股票或股权型基金/资 管计划产品等。 特别风险提示：公司拟使用闲置募集资金和自有资金购买的投资理财品种安 全性高、流动性好，属于低风险投资品种，但金融市场受宏观经济的影响较大， 公司将根据经济形势以及金融市场的变化适时适量的介入，但不排除该项投资受 到市场波动的影响。 公司于 2024 年 12 月 6 日召开第二届董事会第十六次会议和第二届监事会 第十六次会议，审议通过了《关于使用部分暂时闲置募集资 ...

公司已将上述募集资金存放于募集资金专项账户，并与保荐机构、存放募集 资金的商业银行签署了《募集资金监管协议》。 二、募集资金使用情况 截至 2024 年 11 月 30 日，公司募投项目投资进度情况如下： 单位：万元 东方证券股份有限公司 关于明月镜片股份有限公司 部分募投项目延期的核查意见 东方证券股份有限公司（以下简称"东方证券"或"保荐机构"）作为明月镜片 股份有限公司（以下简称"明月镜片"或"公司"）首次公开发行股票并在创业板上 市之保荐机构，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《深圳证券交易所创业 板股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 2 号——创业板上 市公司规范运作》《上市公司监管指引第 2 号——上市公司募集资金管理和使用 的监管要求》等有关规定，对明月镜片部分募投项目延期的事项进行了核查，具 体情况如下： 一、募集资金基本情况 经中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）《关于同意明月镜片 股份有限公司首次公开发行股票注册的批复》（证监许可〔2021〕3473 号）同意 注册，明月镜片获准首次公开发行人民币普通股（A 股）股票 3,358.54 万股，每 股面值 1 ...

证券代码：301101 证券简称：明月镜片 公告编号：2024-043 明月镜片股份有限公司 关于召开公司 2025 年第一次临时股东大会的通知 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 明月镜片股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 12 月 6 日召开的第 二届董事会第十六次会议审议通过了《关于召开公司 2025 年第一次临时股东大 会的议案》，决定于 2025 年 1 月 3 日（星期五）14:30 召开 2025 年第一次临时 股东大会，现将有关事项通知如下： 一、会议召开的基本情况 （一）会议届次：2025 年第一次临时股东大会 （二）会议召集人：董事会。公司第二届董事会第十六次会议于 2024 年 12 月 6 日召开，审议通过了《关于召开公司 2025 年第一次临时股东大会的议案》， 同意召开本次股东大会。 （三）会议召开的合法性及合规性：本次董事会召开股东大会会议符合有关 法律、行政法规、部门规章、规范性文件和《公司章程》的相关规定。 （四）会议召开日期、时间： 1、会议召开时间：2025 年 1 月 3 日（星期五）14:30 ...

明月镜片股份有限公司 第二届监事会第十六次会议决议公告 证券代码：301101 证券简称：明月镜片 公告编号：2024-040 本公司及监事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、监事会会议召开情况 明月镜片股份有限公司（以下简称"公司"）第二届监事会第十六次会议于 2024 年 12 月 6 日在公司会议室以现场表决方式召开。本次会议通知于 2024 年 12 月 2 日以专人送达、电话、微信等形式通知了全体监事。本次会议由监事会 主席朱海峰先生召集并主持，应出席公司会议的监事 3 人，实际出席公司会议的 监事 3 人。会议召开符合《中华人民共和国公司法》、《公司章程》等规定，会议 合法有效。 二、监事会会议审议情况 经与会监事充分讨论，本次会议审议通过议案如下： （一）审议通过《关于部分募投项目延期的议案》 经审议，监事会认为：公司本次部分募集资金投资项目延期的事项，是公司 根据实际经营情况作出的合理决策，符合上市公司募集资金使用的有关规定，符 合全体股东利益，不存在损害公司股东特别是中小股东利益的情形。决策和审批 程序符合《上市公司监管指引第 2 号—— ...

证券代码：301101 证券简称：明月镜片 公告编号：2024-041 明月镜片股份有限公司 关于部分募投项目延期的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 明月镜片股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 12 月 6 日召开了第 二届董事会第十六次会议和第二届监事会第十六次会议，分别审议通过了《关于 部分募投项目延期的议案》，同意公司在募投项目实施主体、实施方式、建设内 容、募集资金投资用途及投资规模不发生变更的前提下，将"常规树脂镜片扩产 及技术升级项目"的预定可使用状态时间相应调整。本次募投项目延期事项在董 事会的审批权限范围内，无需提交股东大会审议。现将有关情况公告如下： 一、募集资金基本情况 截至 2024 年 11 月 30 日，公司募投项目投资进度情况如下： 单位：万元 | 项目名称 | 投资总额 | 拟使用募集资金 | 截至 月 30 | 2024 年 11 日已投入金 | 项目可行性是否 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 投资金额 | | | 发生 ...