①回顾近二十年挖掘"牛市利刃"，这个TMT重点持仓方向大单正在加速落地，增量市场下业绩有望不断 超预期，认知度和持续性或更强；②特斯拉或于10月10日发布新一代人形机器人，这家公司率先转型 布局机器人新赛道，已有产品发布，未来落地进程可期待。 《风口研报》今日导读 1、算力（寒武纪、弘信电子、菲菱科思）：①国盛证券刘高畅指出，在增量市场中，机构资金体量将 不断扩容，另一方面，在明确的产业趋势下，基本面优秀的公司业绩有望不断超预期，认知度、持续性 和赚钱效应或更强；②算力是2023年至今TMT的重点持仓方向，代表标的业绩不断加速。往后看，训 练侧模型仍在扩张、推理侧"Scaling-law"初步成立、国产算力支持力度持续加大；③结合行业格局来 看，国内芯片、服务器、光模块等算力厂商成长空间广阔，行情表现有望继续突出；④风险提示：政策 推进不及预期、AI技术迭代不及预期等。 2、中坚科技（002779）：①特斯拉官宣10月10日的Robotaxi活动进入倒计时，可能在会上发布新一 代OptimusGen3，机器人板块或受提振；②公司布局机器人新赛道，已完成对1X人形机器人的股权投 资，1X于2024年8月31日发 ...

[Table_Title] 评级：买入（维持） 市场价格：58.74 元 [Table_Industry] 分析师：陈宁玉 执业证书编号：S0740517020004 Email：chenny@zts.com.cn 分析师：杨雷 执业证书编号：S0740524060005 Email：yanglei01@zts.com.cn 研究助理：佘雨晴 Email：sheyq@zts.com.cn | --- | --- | |---------------------------|-------| | | | | [Table_Profit] 基本状况 | | | 总股本 ( 百万股 ) | 69 | | 流通股本 ( 百万股 ) | 26 | | 市价 ( 元 ) | 58.74 | | 市值 ( 百万元 ) | 4,073 | | 流通市值 ( 百万元 ) | 1,539 | [Table_QuotePic] 股价与行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 相关报告 Q2 业绩环比改善，中高端交换机拓展顺利 菲菱科思（301191.SZ）/通 信证券研究报告/公司点评 2024 年 8 月 28 日 | --- | ...

公司报告 | 半年报点评 Q2 利润改善，向中高端数据中心交换机持续拓展，大客户放量推动高增可期 事件： 公司发布 2024 年半年报，24H1 实现营业收入 8.24 亿元，同比下降 17.00%， 实现归母净利润 7631 万元，同比下降 15.69%，实现扣非净利润 6857 万元， 同比下降 18.68%。 收入承压，主要为客户合作模式影响 公司上半年 收入有所 承压，Q2 单季度看 实现营业 收入 4.17 亿元 （yoy-14.46%），同比降幅有所收窄。分产品看，24H1 交换机类产品实现 收入 6.44 亿元（yoy-20.33%），路由器及无线产品实现收入 1.58 亿元 （yoy+57.16%）。交换机业务上半年收入承压主要原因包括：①整体行业竞 争加剧，同一种产品销售价格持续降低；②公司主要客户部分采用"客供 料-非结算方式"，由于该部分物料采用送料模式，未计入生产成本，相对 降低了公司主要产品交换机类产品的平均销售价格，影响其对应的销售收 入。 Q2 利润重回增长轨道 2024Q2，公司实现了归母净利润 4212 万元，同比增长 19.44% ，环比增 长 23.19%。从盈利能力来看 ...

深圳市菲菱科思通信技术股份有限公司 2024 年半年度报告全文 深圳市菲菱科思通信技术股份有限公司 2024 年半年度报告 2024-033 【2024 年 8 月 27 日】 1 深圳市菲菱科思通信技术股份有限公司 2024 年半年度报告全文 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的 真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别 和连带的法律责任。 公司负责人陈龙发、主管会计工作负责人闫凤露及会计机构负责人(会计 主管人员)操信军声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本报告中如有涉及未来的计划、业绩预测等方面的内容，均不构成本公司 对任何投资者及相关人士的承诺，投资者及相关人士均应对此保持足够的风险 认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。 公司在本报告"第三节管理层讨论与分析"之第十部分"公司面临的风险 和应对措施"部分，详细描述了公司经营中可能存在的风险，敬请投资者关注 相关内容。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 2 深圳市菲菱科思通 ...

3.1 精进研发技术实力，高端交换机逐步出货 图 19：菲菱科思数据中心交换机性能参数 台化方面，公司已形成了百兆系列、千兆系列、万兆系列交换机 的三大研发平台，针对不同客户的不同需求可先选取最优的研发 平台，在降低产品开发的技术风险和开发成本的同时，保证产品 图 20：公司以太网交换机研发平台及产品 图 21：以太网交换机模块化架构及外延扩展情况 资料来源：招股说明书，上海证券研究所 资料来源：招股说明书，上海证券研究所 请务必阅读尾页重要声明19 | --- | --- | |-----------------------------------------------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

Investment Rating - The report gives a "Buy" rating for the company, with a target price of 73.78 yuan [29] Core Views - The company is expected to benefit from the AI wave and domestic substitution trends, with projected net profits of 180, 260, and 350 million yuan for 2024-2026, corresponding to valuations of 28, 20, and 15 times respectively [6] - The company is a leading network equipment manufacturer, continuously expanding into mid-to-high-end switch products, and is expected to see strong growth driven by AI and domestic substitution [6][17] - The company has a stable equity structure and an experienced management team, which supports its scale expansion [19][42] Industry Trends - The AI wave is driving a surge in data volume, leading to increased demand for high-speed switches and data center upgrades [27][56] - The global Ethernet switch market grew by 20.1% in 2023, with high-speed switches showing particularly strong growth [67] - The domestic switch market is expected to grow steadily, with high-speed switches likely to outperform the overall market [92] Company Overview - The company specializes in the R&D, production, and sales of network equipment, with a focus on switches, routers, and wireless products [17][26] - It has a comprehensive product line, including enterprise-grade, consumer-grade, and industrial switches, as well as data center switches with 100G/400G capabilities [18][42] - The company has established long-term partnerships with major clients like H3C, and its product offerings are expanding into higher-end segments [17][28] Financial Performance - The company's revenue growth has slowed, but it remains competitive within the industry, with a focus on high-value products [45] - Gross margins have improved, surpassing industry averages, driven by the shift towards mid-to-high-end products [23] - R&D investment has increased significantly, with a 33.24% year-on-year growth in 2023, and the company has a strong portfolio of patents and intellectual property [51] Growth Drivers - The company is expected to benefit from the rapid adoption of 800G switches, driven by AI and data center upgrades [1][55] - Its "big customer" strategy, particularly with H3C, is expected to drive growth as the partnership extends into higher-end products [28] - The company is expanding its product line to include routers and wireless products, which contributed 13.21% of revenue in 2023, up from 8.82% in 2022 [73] Market Opportunities - The domestic switch market is dominated by local manufacturers, with strong demand for supply chain security and domestic substitution [7] - The company is well-positioned to capitalize on the growth of cloud computing and AI infrastructure, with its data center switch capabilities [18][27] - The company is also exploring opportunities in the automotive electronics sector, which could provide a second growth curve [31]

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[ T able_StockInfo] 2024 年 04 月 29 日 证券研究报告•2023 年年报点评 持有 （维持） 当前价：79.09 元 菲菱科思（301191）通信 目标价：——元（6 个月） [Table_Author] 分析师：叶泽佑 执业证号：S1250522090003 电话：13524424436 邮箱：yezy@swsc.com.cn [Table_Report] 1. 菲菱科思（301191）：国产替代加速，中 高端产品实现突破 (2023-09-03) 假设 1：考虑到数据经济政策不断推进，叠加 AIGC 带来的通信行业景气度上行，数通 市场需求旺盛，同时，公司募投项目稳步推进，中高端交换机占比提升，预计 24-26 年收入 增速为 20%，毛利率稳定提升为 18%、19%、20%； 请务必阅读正文后的重要声明部分 2 菲菱科思（301191）2023 年年报点评 报告中投资建议所涉及的评级分为公司评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后 6 个月内 的相对市场表现，即：以报告发布日后 6 个月内公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅 作为基 ...

深圳市菲菱科思通信技术股份有限公司2023年年度报告全文 深圳市菲菱科思通信技术股份有限公司 2023 年年度报告 2024-007 ...

深圳市菲菱科思通信技术股份有限公司 2024 年第一季度报告 证券代码：301191 证券简称：菲菱科思 公告编号：2024-022 深圳市菲菱科思通信技术股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告 中财务信息的真实、准确、完整。 3.第一季度报告是否经过审计 □是 否 1 深圳市菲菱科思通信技术股份有限公司 2024 年第一季度报告 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □是 否 根据企业会计准则第 34 号——每股收益：公积金转增资本，应当按调整后的股数重新计算各列报期间的每股收益。 （二） 非经常性损益项目和金额 适用 □不适用 | | | | 单位：元 | | --- | --- | --- | --- | | ...