深圳市致尚科技股份有限公司 2025 年第三季度报告 证券代码：301486 证券简称：致尚科技 公告编号：2025-104 深圳市致尚科技股份有限公司 2025 年第三季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 3.第三季度财务会计报告是否经过审计 □是 ☑否 1 深圳市致尚科技股份有限公司 2025 年第三季度报告 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □是 ☑否 | | 本报告期 | 本报告期比上年同期 | 年初至报告期末比上 年初至报告期末 | | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 增减 | | 年同期增减 | | 营业收入（元） | 233,604,593.72 | - ...

Core Viewpoint - Shenzhen Zhishang Technology Co., Ltd. plans to acquire 99.8555% equity of Shenzhen Hengyang Data Co., Ltd. through a combination of issuing shares and cash payment, pending approval from the Shenzhen Stock Exchange and the China Securities Regulatory Commission [1][4]. Group 1 - The company received an inquiry letter from the Shenzhen Stock Exchange on September 18, 2025, regarding its application for the acquisition [1][4]. - The company has committed to ensuring the accuracy and completeness of the information disclosed, with no false records or misleading statements [1][4]. - The transaction is subject to uncertainties regarding the approval and registration process [1]. Group 2 - The company will fulfill its information disclosure obligations in accordance with relevant regulations as the transaction progresses [2]. - The company disclosed a revised draft of the acquisition report on October 24, 2025, which includes updates from the initial draft released on September 4, 2025 [4][5]. - The revised draft contains specific amendments to certain content, although details of these amendments are not specified in the announcement [5].

Core Viewpoint - Shenzhen Zhishang Technology Co., Ltd. plans to acquire 99.8555% equity of Shenzhen Hengyang Data Co., Ltd. The independent financial advisor, Wukuang Securities, has provided a special review opinion addressing key issues related to the target asset's operations and financial status, indicating high reliance on major client Alibaba and a significant decline in gross margin for smart computing products, although the company asserts that the collaboration is sustainable and does not pose significant adverse effects on ongoing operations [1][2]. Group 1: Business Model and Revenue - Hengyang Data focuses on the R&D and sales of smart computing and data processing products, with core products including AI computing clusters and integrated intelligent computing machines. The business model is centered on R&D design, with production mainly outsourced to external manufacturers. Revenue for the years 2023, 2024, and Q1 2025 is projected at 215 million, 455 million, and 178 million respectively, with smart computing product revenue increasing from 32.83% to 91.48% of total revenue [2][4]. - The growth of Hengyang Data's business is heavily dependent on orders from Alibaba and its designated manufacturer, Xinhua San. Sales to Xinhua San amounted to 101 million and 56 million in the last year and the first quarter of 2025, accounting for 33.97% and 30.68% of total revenue [2][4]. Group 2: Financial Performance - Hengyang Data's revenue shows significant volatility, with smart computing product revenue reaching 264 million in 2024, a 271.83% increase from 2023, but dropping to 163 million in Q1 2025. The company attributes this fluctuation to product delivery cycles and customer procurement rhythms [4][6]. - The concentration of customers is notable, with sales to Alibaba increasing from 26.84% in 2023 to 79.81% in Q1 2025. Despite the high dependency on a major client, Wukuang Securities notes that Alibaba, as a leading player in the domestic cloud computing market, plans to invest 380 billion in AI infrastructure over the next three years, suggesting a sustainable partnership for Hengyang Data [4][6]. Group 3: Gross Margin Trends - The gross margin for sales to Alibaba has been declining, with figures of 55.39%, 28.38%, and 9.91% over the reporting periods. This decline is attributed to price adjustments following the transition to large-scale delivery and market competition, aligning with the industry norm of "high initial, stable later" gross margins for customized products [3][4]. - Overall gross margin for Hengyang Data's smart computing business has also decreased from 55.48% to 12.65% during the reporting period. The company anticipates that the launch of new products like NSA.A5 and Beidou Seven Stars 2.0 will alleviate these adverse factors by 2026 [4][6]. Group 4: Production and Supply Chain - Hengyang Data employs a "R&D + sales" business model, outsourcing low-value-added production processes to external manufacturers. The top two suppliers, NationGate and Zhuhai Yibo Technology, accounted for 85.68%, 98.61%, and 98.39% of procurement in the reporting periods [5][6]. - The company maintains that its pricing with suppliers is based on competitive bidding and that it will continue to focus on R&D while outsourcing production. As of March 2025, the company's inventory value stands at 172 million, primarily related to a data application solution project for a major client, which is expected to be delivered within 2025 [5][6].

Core Viewpoint - Shenzhen Zhishang Technology Co., Ltd. announced on October 24, 2025, that it has completed its response to the inquiry letter issued by the Shenzhen Stock Exchange regarding the acquisition of 99.8555% equity in Shenzhen Hengyang Data Co., Ltd. This transaction is still subject to approval from the Shenzhen Stock Exchange and registration with the China Securities Regulatory Commission [1]. Group 1 - The company plans to acquire 99.8555% of Hengyang Data's equity through a combination of issuing shares and cash payments [1]. - The inquiry letter from the Shenzhen Stock Exchange was received on September 18, 2025, and the company has addressed the requirements outlined in the letter [1]. - There is uncertainty regarding whether the transaction will pass the Shenzhen Stock Exchange's review and obtain registration from the CSRC [1].

深圳市致尚科技股份有限公司 发行股份及支付现金购买资产暨关联交易 报告书（草案） （修订稿） | 交易类型 | 交易标的 | 交易对方名称 | | --- | --- | --- | | 发行股份及 | 深圳市恒扬数据 | 恒扬数据股东，即深圳市海纳天勤投资有限公司、深圳市中博文投资 | | 支付现金购 | 股份有限公司 | 有限公司、深圳市法兰克奇投资有限公司、深圳市恒永诚投资合伙企 | | 买资产 | 99.8555%股权 | 业（有限合伙）、深圳市恒永信企业管理合伙企业（有限合伙）及其 名股东 | | | | 他 44 | 独立财务顾问 证券代码：301486 证券简称：致尚科技 上市地点：深圳证券交易所 二〇二五年十月 深圳市致尚科技股份有限公司 发行股份及支付现金购买资产暨关联交易报告书（草案） 声 明 本部分所述词语或简称与本重组报告书"释义"所述词语或简称具有相同 含义。 一、上市公司声明 本公司及全体董事、监事、高级管理人员保证本重组报告书及其摘要内容 的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，对本重组 报告书及其摘要的虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏负相应的法律责任。 如本 ...

报告书（草案）（修订稿）修订说明的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏。 证券代码：301486 证券简称：致尚科技 公告编号：2025-100 深圳市致尚科技股份有限公司 关于发行股份及支付现金购买资产暨关联交易 深圳市致尚科技股份有限公司 相较公司于 2025 年 9 月 4 日披露的《深圳市致尚科技股份有限公司发行股 份及支付现金购买资产暨关联交易报告书（草案）》，"草案（修订稿）"对部 分内容进行了修订，主要修订内容如下（如无特别说明，本修订说明公告中的简 称或名词的释义与"草案（修订稿）"中的简称或名词的释义具有相同含义）： 深圳市致尚科技股份有限公司（以下简称"公司"）拟通过发行股份及支付 现金方式购买深圳市恒扬数据股份有限公司（以下简称"恒扬数据"或"标的公 司"）股东所持标的公司 99.8555%的股权（以下简称"本次交易"）。 董事会 2025 年 10 月 24 日 公司于 2025 年 9 月 18 日收到深圳证券交易所出具的《关于深圳市致尚科技 股份有限公司申请发行股份、现金购买资产的审核问询函》（审核函〔2025〕03 ...

深圳市致尚科技股份有限公司 深圳证券交易所： 贵所下发的《关于深圳市致尚科技股份有限公司申请发行股份、现金购买资 产的审核问询函》（审核函〔2025〕030011 号）（以下简称"问询函"）已收悉。 深圳市致尚科技股份有限公司（以下简称"上市公司"、"公司"或"致尚科技"） 及相关中介机构就问询函所提问题进行了认真讨论分析与核查，并按照要求在 《深圳市致尚科技股份有限公司发行股份购买资产暨关联交易报告书（草案）》 （以下简称"重组报告书"）中进行了相应的修订和补充披露。 关于 《关于深圳市致尚科技股份有限公司申请发行股份、 现金购买资产的审核问询函》的回复 独立财务顾问 二〇二五年十月 1-1 请上市公司补充说明：（1）使用通俗易懂的语言详细说明标的资产智能计 算及数据处理业务的具体业务模式，包括但不限于产品研发设计、定制流程、 1-3 除另有说明外，本审核问询函回复（以下简称"本回复"）中的简称和名词 释义与重组报告书中的含义一致。 本回复中若出现总计数与各分项数值之和的尾数不符的情况，均为四舍五入 所致。 | 问询函所列问题 | 黑体加粗 | | --- | --- | | 对问询函所列问题的回复 | 宋 ...

上会会计师事务所（特殊普通合伙） 关于深圳市致尚科技股份有限公司申请发行股份、 3-1 | | | | 日 求 | | --- | | 1.关于标的资产生产经营 . | | 2.关于标的资产财务状况 . | | 4.关于股份支付 ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… 125 | 现金购买资产的审核问询函的回复 上会业函字(2025)第 1461 号 深圳证券交易所： 贵所于 2025 年 9 月 18 日出具的《关于深圳市致尚科技股份有限公司申请发行 股份、现金购买资产的审核问询函》（审核函〔2025〕030011 号）（以下简称"问 询函"），上会会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称"会计师"或"我们"） 作为深圳市致尚科技股份有限公司（以下简称"公司"、"上市公司"或"致尚科 技"）聘请的资产重组审计机构，针对问询函所涉及需会计师核查的问题，进行了 审慎核查，现回复如下： （以下如无特殊说明，本答复中简称与《深圳市致尚科技股份有限公司发行股 份 ...

请上市公司补充说明：（1）结合智能计算和数据处理行业发展情况、市场 容量、竞品对比情况，主要客户相关业务扩张趋势、竞争优势及产品需求规模、 标的资产所占份额，客户相关业务资本开支计划及标的资产参与在研项目、获取 订单，标的资产行业地位、市占率、主要产品生命周期及更新迭代情况，报告期 内主要产品实际销售单价及可比产品单价情况，说明预测期各期销售单价及数量 变动的合理性，分产品说明收入预测的依据及可实现性。（2）截至回函披露日， 标的资产实际业绩实现情况与预测数据是否存在重大差异，如是，进一步披露原 5-1 北京国融兴华资产评估有限责任公司对 深圳证券交易所《关于深圳市致尚科技股份有限公司 发行股份购买资产申请的审核问询函》（审核函〔2025〕 030011号）的回复 深圳证券交易所： 贵所于 2025 年 9 月 18 日下发《关于深圳市致尚科技股份有限公司发行股份 购买资产申请的审核问询函》（审核函〔2025〕030011 号）（以下简称"问询函"）， 北京国融兴华资产评估有限责任公司（以下简称"我公司"）对贵所问询函提出的 需要我公司核实相关事项进行了认真地检查、分析、复核，现对问询函有关事项 核实如下： ...

五矿证券有限公司 关于 《关于深圳市致尚科技股份有限公司申请发行股份、 现金购买资产的审核问询函的回复》 之 专项核查意见 独立财务顾问 二〇二五年十月 深圳证券交易所： 贵所下发的《关于深圳市致尚科技股份有限公司申请发行股份、现金购买资 产的审核问询函》（审核函〔2025〕030011 号）（以下简称"问询函"）已收悉。 深圳市致尚科技股份有限公司（以下简称"上市公司"、"公司"或"致尚科技"） 及相关中介机构就问询函所提问题进行了认真讨论分析与核查，并按照要求在 《深圳市致尚科技股份有限公司发行股份购买资产暨关联交易报告书（草案）》 （以下简称"重组报告书"）中进行了相应的修订和补充披露。 五矿证券有限公司（以下简称"独立财务顾问"）作为本次重组的独立财务顾 问，就问询函所提问题出具本核查意见，现提交贵所，请予审核。 除另有说明外，本核查意见中的简称和名词释义与重组报告书中的含义一致。 本核查意见中若出现总计数与各分项数值之和的尾数不符的情况，均为四舍 五入所致。 | 问询函所列问题 | 黑体加粗 | | --- | --- | | 对问询函所列问题的回复 | 宋体（不加粗） | | 对问询函回复中涉及问 ...