行业报告 | 行业专题研究 电子 证券研究报告 Micro LED 光模块传输方案，打破光铜取舍困境 1、互联速度快速提升，多因素制约光与铜 当今数据中心网络中的链路技术必须在传输距离、功耗和可靠性之间做出根本性权衡。铜缆链 路能效高且可靠性强，但传输距离极为有限（<2m），若使用有源铜缆，传输距离预计提升至 5-7m，但随着带宽速率进一步提升，对铜缆传输距离的挑战将进一步加大。光链路可提供更 长的传输距离，却以高功耗和较低可靠性为代价。随着网络速度的提升（1.6T/3.2T），这种权 衡关系愈发显著，制约着未来的可扩展性。 基于基础物理限制。与可采用细间距布线密集走线的电路板走线不同，当多通道紧密排列时， 长达数米的铜缆会遭受电磁干扰（EMI）和串扰问题。因此，铜缆通道数量超过一定程度后继 续增加并不现实，迫使高速串行传输必须在较少通道上实现带宽最大化。虽然光纤消除了电磁 干扰，但激光器功耗无法随通道数量增加而良好扩展。单个通信用激光器通常消耗数十至数百 毫瓦功率，若扩展至数百个激光器将导致功耗过高。此外，大规模封装多个激光器和光纤的复 杂性会带来严重的可靠性与制造限制。最后，由于可靠性问题，增加激光器数量 ...

证券代码：301486 证券简称：致尚科技 公告编号：2025-083 深圳市致尚科技股份有限公司 关于使用部分闲置募集资金（含超募资金）进行现金管理 赎回并继续进行现金管理的进展公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏。 深圳市致尚科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 17 日召开 第三届董事会第四次会议和第三届监事会第三次会议，并于 2025 年 5 月 9 日召 开 2024 年度股东大会，审议通过了《关于使用部分闲置募集资金（含超募资金） 进行现金管理的议案》，为提高公司资金使用效率，增加公司现金资产收益，同 意公司在不影响募集资金投资项目建设和公司正常运营的情况下，使用部分闲置 募集资金（含超募资金）不超过人民币 100,000 万元进行现金管理，使用期限为 自公司股东大会审议通过之日起十二个月内有效。在上述额度及决议有效期内， 资金可以循环滚动使用。 公司独立董事专门会议、保荐机构对上述事项均发表了明确同意的意见。具 体内容详见公司于 2025 年 4 月 18 日在巨潮资讯网（http://www.cninfo ...

Group 1 - The core point of the article is that Zhishang Technology plans to acquire 99.8555% of Hengyang Data for a total price of 1.148 billion yuan, which raises concerns about the underlying issues related to this acquisition [1][18]. - The acquisition appears to be a significant move into the AI computing sector, following a series of rapid capital operations by Zhishang Technology, which previously focused on gaming machine components and later shifted to optical communication [2][18]. - Hengyang Data's revenue from intelligent computing and data processing products is projected to grow significantly, with revenues of 237 million yuan in 2023 and 473 million yuan in 2024, alongside net profits of 37.35 million yuan and 85.47 million yuan respectively [2][3]. Group 2 - Hengyang Data's business structure is changing, with the revenue share from intelligent computing products increasing from 32.83% in 2023 to 57.93% in 2024, while data processing products' share is decreasing [3][5]. - Despite the growth in revenue, Hengyang Data's gross margin is declining sharply, with the gross margin for intelligent computing products dropping from 55.48% in 2023 to 12.65% in Q1 2025 [6][7]. - The company's heavy reliance on major clients is evident, with two clients, A Client and Alibaba Group, accounting for over 86.6% of total revenue in 2024 [12][14]. Group 3 - The valuation of Hengyang Data has fluctuated significantly, with its estimated value rising from 576 million yuan to 983 million yuan within a month due to stock transfers, raising questions about the fairness of the acquisition price [18][19]. - The performance commitments made by Hengyang Data's major shareholders are under scrutiny, as the financial health of the main commitment party, Shenzhen Haina Tianqin Investment Co., is weak, with total assets of only 53.04 million yuan and a net asset of 11.30 million yuan [20][21]. - The article highlights the risks associated with the acquisition, including the potential inability of the performance commitments to be met, which could impact Zhishang Technology's future performance [22].

Group 1 - The stock price of Zhishang Technology closed at 89.99 yuan on August 19, down 4.91 yuan, a decline of 5.17% from the previous trading day [1] - The opening price on August 19 was 92.93 yuan, with a highest point of 94.00 yuan and a lowest point of 88.88 yuan, with a trading volume of 105,420 hands and a transaction amount of 959 million yuan [1] - The company operates in sectors such as consumer electronics, optical communication modules, and data centers, focusing on the research, production, and sales of precision electronic components [1] Group 2 - On August 19, around 9:43 AM, the stock price of Zhishang Technology rebounded over 2% within 5 minutes, reaching a peak of 93.97 yuan, with a transaction amount of 182 million yuan at that time [1] - However, the stock price later fluctuated and ultimately closed lower [1] - In terms of capital flow, on August 19, there was a net outflow of 35.11 million yuan from main funds, with a cumulative net outflow of 399 million yuan over the past five trading days [1]

证券代码：301486 证券简称：致尚科技 公告编号：2025-081 深圳市致尚科技股份有限公司 2025 年第三次临时股东大会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏。 特别提示 1、本次股东大会不存在否决议案的情形。 2、本次股东大会不涉及变更以往股东大会已通过的决议。 4、会议召集人：公司董事会 5、会议主持人：董事长陈潮先先生 6、会议召开的合法、合规性：本次股东大会会议的召集、召开程序符合有 关法律、行政法规、部门规章、规范性文件及《公司章程》的规定。 一、会议召开情况 1、会议召开时间： （1）现场会议召开时间：2025 年 8 月 18 日（星期一）下午 14:30 （2）网络投票时间：2025 年 8 月 18 日 通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的具体时间为：2025 年 8 月 18 日上午 9:15-9:25、9:30-11:30，下午 13:00-15:00；通过深圳证券交易所互联网投 票系统投票的具体时间为：2025 年 8 月 18 日 9:15-15:00 期间的任意时间。 2、会议召开方式：本次股东大会采 ...

证券代码：301486 证券简称：致尚科技 公告编号：2025-082 深圳市致尚科技股份有限公司 关于注销部分募集资金账户的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏。 一、募集资金基本情况 经中国证券监督管理委员会《关于同意深圳市致尚科技股份有限公司首次公 开发行股票注册的批复》（证监许可[2023]1022 号）核准，公司于 2023 年 7 月 向社会公开发行人民币普通股（A 股）3,217.03 万股，每股发行价为 57.66 元， 应募集资金总额为人民币 185,493.95 万元，根据有关规定扣除发行费用 16,569.21 万元（不含增值税）后，实际募集资金金额为 168,924.74 万元。该募集资金已于 2023 年 7 月到账。上述资金到账情况业经容诚会计师事务所（特殊普通合伙） 容诚验字[2023]518Z0096 号《验资报告》验证。公司对募集资金采取了专户存储 管理。 二、募集资金管理情况 为规范公司募集资金管理和使用，保护投资者权益，公司根据《中华人民共 和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司监管指引第 2 号— ...

五矿证券有限公司 关于深圳市致尚科技股份有限公司 注销部分募集资金账户的核查意见 五矿证券有限公司（以下简称"五矿证券"或"保荐机构"）作为深圳市致 尚科技股份有限公司（以下简称"致尚科技"或"公司"）首次公开发行股票并 在创业板上市的保荐机构，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《深圳证券 交易所创业板股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 2 号— —创业板上市公司规范运作》及《上市公司募集资金监管规则》等相关法律法规 和规范性文件的规定，对致尚科技注销部分募集资金账户事项进行了核查，具体 核查情况如下： 一、募集资金基本情况 经中国证券监督管理委员会《关于同意深圳市致尚科技股份有限公司首次公 开发行股票注册的批复》（证监许可[2023]1022 号）核准，公司于 2023 年 7 月 向社会公开发行人民币普通股（A 股）3,217.03 万股，每股发行价为 57.66 元， 应募集资金总额为人民币 185,493.95 万元，根据有关规定扣除发行费用 16,569.21 万元（不含增值税）后，实际募集资金金额为 168,924.74 万元。该募集资金已于 2023 年 7 月到账。上述资金 ...

的法律意见书 中国深圳市南山区前海大道前海嘉里商务中心 T2 栋 1401A 室 邮编：518054 Room 1401A, 03B, Tower 2, Phase 4, Kerry Center Qianhai, Qianhai Avenue, Qianhai Shenzhen-Hongkong Cooperation Zone, Nanshan District, Shenzhen T: (86-755) 2155 7000 F: (86-755) 2155 7099 北京市竞天公诚（深圳）律师事务所 关于 深圳市致尚科技股份有限公司 2025 年第三次临时股东大会 二 〇二五年 八月 北京 · 上海 · 深圳 · 成都 · 天津 · 南京 · 杭州 · 广州 · 三亚 · 香港 Beijing·Shanghai·Shenzhen·Chengdu·Tianjin·Nanjing·Hangzhou·Guangzhou·Sanya·Hong Kong 北京市竞天公诚（深圳）律师事务所 关于深圳市致尚科技股份有限公司 2025年第三次临时股东大会的 法律意见书 致：深圳市致尚科技股份有限公司 北京市竞天公诚（深 ...

具体来看，今日上榜的营业部中，深股通为第一大买入营业部及第一大卖出营业部，买入金额为 7340.70万元，卖出金额为8996.13万元，合计净卖出1655.43万元。 资金流向方面，今日该股主力资金净流入1.51亿元，其中，特大单净流入2.11亿元，大单资金净流出 6091.55万元。近5日主力资金净流入1.76亿元。 融资融券数据显示，该股最新（8月11日）两融余额为3.42亿元，其中，融资余额为3.42亿元，融券余额 为0.77万元。近5日融资余额合计增加7458.51万元，增幅为27.90%，融券余额合计增加404.00元，增幅 5.56%。（数据宝） 致尚科技今日涨停，全天换手率29.00%，成交额17.77亿元，振幅23.78%。龙虎榜数据显示，深股通净 卖出1655.43万元，营业部席位合计净买入1820.24万元。 致尚科技8月12日交易公开信息 深交所公开信息显示，当日该股因日收盘价涨幅达20.00%上榜，深股通净卖出1655.43万元。 | 买/卖 | 会员营业部名称 | 买入金额（万元） | 卖出金额（万元） | | --- | --- | --- | --- | | 买一 | 深股通专用 ...

Core Viewpoint - Zhishang Technology (301486.SZ) announced the acquisition of 99.8555% equity in Hengyang Data from its shareholders for a total price of 1.148 billion yuan [1] Group 1: Company Overview - Hengyang Data focuses on the research, sales, and service of intelligent computing and data processing products and application solutions [1] - The company is recognized as a leading AI intelligent computing center, cloud computing data center, and core infrastructure supplier for edge computing in China [1] - Hengyang Data also provides network visualization and intelligent computing system platform solutions [1]