证券研究报告 ＃industryId＃ 公用事业 ＃title＃ 4 月全社会用电量同比+7%、火电发电量同比+1.3% ＃ ＃inve推stSu荐ggestion＃ (维持） investS uggesti onChan ＃createTime1＃ 2024年5月19日 ge＃ ＃ 相关rel报ate告dReport＃ 投资要点 ＃sum2m0a2r4y0＃513-20240517，本周A股电力指数-0.76%，截至5月17日PE（TTM）估值18.4x；A股 燃气板块指数-0.47%，截至5月17日PE（TTM）估值13.8x。A股电力指数-0.76%，其细分子 《【兴证公用】公用周报：前4 板块火电、水电、新能源发电变化幅度分别为-3.17%、+0.91%、-0.83%。A股燃气板块指数-0.47%。 月进口煤规模同比+13.1%，前3  本周火电组合：华电国际+建投能源+国电电力+皖能电力+浙能电力+申能股份+华能国际+内蒙华 月天然气表观消费量同比 电+天富能源 +11.9%2024-5-12  本周清洁电力组合：中国广核+中国核电+国投电力+川投能源+长江电力+华能水电  本周燃气组合：新 ...

海 外 研 证券研究报告 究 ＃industryId＃ 医药行业 海外医药板块周报（2024.05.06-05.10） 推荐 （维持） （ 诺和诺德公布 2024Q1 财报，体重管理业务领跑全球减重 市场 ＃createTime1＃ 2024年5月16日 relatedReport＃ 行 重点指数本期表现（2024.05.06-05.10） 海外研究 本期涨跌幅 近一月日均成交额 本年涨跌幅 业 指数 ＃ 分e 析m 师ail ：Author＃ （%） （亿港元） （%） 周 张忆东 恒生指数 2.64 1208.17 11.24 恒生中国企业指数 2.62 516.48 16.47 报 全球首席策略师 恒生医疗保健指数 3.23 47.01 -14.65 经济与金融研究院联席院长 资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理 zhangyd@xyzq.com.cn SFCHK:BIS749 投资要点 SAC:S0190510110012  近期行情：2024 年 5 月 6 日至 5 月 10 日的交易周内，恒生指数上涨 2.64%；恒生中国企业指数上涨2.62%；恒生医疗保健指数上涨3.23%。 ＃ ...

行 业 研 证券研究报告 究 ＃industryId＃ 电子 ＃title＃ OpenAI 推出全新大模型 GPT-4o，重视 AI ＃inves推tSu荐gges tion＃ (维＃ 持) 落地终端趋势和自主可控 investSug gest ionCh ＃createTime1＃ 2024年 05月 19 日 ange＃ 行 重点公司 投资要点 业 ＃summary＃ 重点公司 评级 ⚫ OpenAI 官宣全新 AI 大模型 GPT-4o，支持文本、图像、语音多模态交互，并有着即 周 沪电股份 增持 时、逼真的语音对话功能，将对所有用户免费开放。AI投资热潮下，各大科技巨头积 报 广钢气体 增持 极将AI大模型应用在手机、PC、可穿戴设备等终端，AI PC、AI 手机、智能眼镜和 立讯精密 买入 边缘侧 AI 渗透有望加速，推荐电芯龙头珠海冠宇、深耕智能物联领域的海康威视， 传音控股 增持 建议关注通富微电、莱宝高科。Canalys报告显示，2024年第一季度全球云基础设施 鹏鼎控股 增持 服务支出同比增长21%，达到798亿美元，相比去年增加134亿美元。AI浪潮带动 北方华创 增持 算力需求爆发，服务 ...

证券研究报告 ＃industryId＃ 有色金属 ＃title＃ 黄金行业 2023 年报及 2024 一季报总结及展望：继 ＃ 续看好金价，板块步入主升浪 ＃inve推stSu荐ggestion＃ (维持） investS uggesti onChan ＃createTime1＃ 2024 年05 月17日 ge＃ 重点公司 投资要点 ＃summary＃ 重点公司 评级  2023年及24Q1黄金板块在高金价推动下业绩实现较大幅度增长。2023年及 山东黄金 增持 24Q1沪金价格持续上行，推动黄金板块上市公司归母净利润增长。2023年黄 银泰黄金 增持 金板块营收和归母净利润同比变动分别为15.4%、30.1%，2024Q1黄金板块 赤峰黄金 增持 营收和归母净利润同比增速分别为24.5%、61.5%。 湖南黄金 增持  黄金企业多规划产量增量，克金成本受品位下滑等影响呈逐年提升趋势。（1） 招金矿业 买入 产量：2023年黄金公司产量有所增长，伴随新矿山逐步投产以及现有矿山技 来源：兴业证券经济与金融研究院 改，2024年普遍规划产量增量，紫金矿业/山东黄金/中金黄金/赤峰黄金/银泰 ＃ 相关rel ...

Investment Rating - The report gives a "Buy" rating to the company, indicating a potential upside of more than 15% relative to the relevant market index [7] Core Views - The company's performance is under short-term pressure but is expected to benefit from improvements in the IT services sector [2] - In 2023, the company achieved revenue of 6.723 billion yuan, a year-on-year decrease of 30.26%, and a net loss attributable to the parent company of 233 million yuan [1] - In Q1 2024, the company's revenue was 703 million yuan, down 42.32% year-on-year, with a net loss attributable to the parent company of 111 million yuan [1] - The company's subsidiary, Kirin Software, achieved revenue of 1.273 billion yuan in 2023, a year-on-year increase of 10.16%, and a net profit of 422 million yuan, up 28.26% [3] Financial Performance - The company's revenue is expected to grow to 8.24 billion yuan in 2024, 10.056 billion yuan in 2025, and 12.168 billion yuan in 2026, with year-on-year growth rates of 22.6%, 22.0%, and 21.0% respectively [2] - Net profit attributable to the parent company is forecasted to be 135 million yuan in 2024, 186 million yuan in 2025, and 246 million yuan in 2026 [2] - The company's gross margin was 36.9% in 2023, with a slight decrease expected to 35.9% in 2024 and 2025, and 35.6% in 2026 [2] - ROE is projected to improve from -10.2% in 2023 to 5.4% in 2024, 7.1% in 2025, and 8.6% in 2026 [2] Business Segments - In 2023, the company's self-developed software products generated revenue of 1.637 billion yuan, a year-on-year increase of 2.61% [2] - Industry solutions contributed 3.451 billion yuan in revenue, down 40.41% year-on-year, while service-based business revenue was 1.6 billion yuan, a decrease of 28.05% [2] Valuation Metrics - The company's PE ratio is expected to be 201.6 in 2024, 146.6 in 2025, and 110.8 in 2026 [2] - The PB ratio is forecasted to decrease from 12.0 in 2023 to 10.9 in 2024, 10.4 in 2025, and 9.6 in 2026 [5] Cash Flow and Balance Sheet - The company's operating cash flow was -495 million yuan in 2023, but is expected to turn positive to 439 million yuan in 2024 [5] - Total assets are projected to grow from 9.256 billion yuan in 2023 to 13.017 billion yuan in 2026 [5] - The company's debt-to-asset ratio was 63.0% in 2023 and is expected to decrease slightly to 61.8% by 2026 [5]

公 司 研 证券研究报告 究 ＃industryId＃ 国防军工 ＃investSuggestion＃ ＃ ＃d 中yCo 航mp 沈any＃飞 （ 600760 ） investSug 增持 ( 维ges持tion ）Ch 000009 ＃title＃ 2023 年超额完成年度预算，2024 年预算业绩增长稳健 ange＃ ＃ createTime1＃ 2024年 05月 20日 投资要点 公 ＃市场ma数rk据et Data＃ ＃⚫ sum公ma司ry发＃布 2023年年报及2024年一季报：2023年公司实现营收462.48亿元，同比增 长11.18%；归母净利润 30.07亿元，同比增长30.47%；扣非后归母净利润 29.10 亿 司 日期 2024-05-17 元，同比增长32.78%；基本每股收益1.09元/股，同比增长29.76%。2024Q1公司实 现营收94.93亿元，同比增长3.47%；归母净利润7.16亿元，同比增长11.58%；扣非 点 收盘价（元） 40.15 后归母净利润 7.18 亿元，同比增长 12.63%；基本每股收益 0.26 元/股，同比增长 13.04%；加权平均净资 ...

行 业 研 证券研究报告 究 ＃industryId＃ 银行 ＃title＃ 理财规模大幅上升 ＃ ＃inve s推tSug荐gest ion＃ （ 维inv 持estS ） ——银行理财 2024年4月月报 uggesti onChan ge＃ ＃createTime1＃ 2024年 5月 19日 行 投资要点 业 ＃ 相关rel 报ate 告dR eport＃ ＃summary＃ 存量理财市场概况 点 ⚫ 4 月银行理财存续规模大幅上升，或与禁止“手工补息”等因素有关。根据 评 普益标准统计，截至 2024 年 4 月末，银行理财市场存续规模为 28.6 万亿 报 元，较上月末增加 25107 亿元，银行理财规模上升幅度较大，一方面是季节 告 性修复，另一方面预计主要是禁止“手工补息”后对公类活期存款收益率下 降，部分资金分流至银行理财。分机构看，理财产品存续规模前三的机构为 ＃分析em师ail：Au thor＃ 招银理财（2.54 万亿元）、兴银理财（2.31 万亿元）和信银理财（1.80 万 陈绍兴 亿元）。 SAC：S0190517070003 理财产品发行市场概况 chenshaox@xyzq.c ...

Investment Rating - The report maintains an "Add" rating for the company [1] Core Views - The company has signed a strategic agreement with Anlu Hotel Group to fully adopt its Shiji Enterprise Platform, enhancing management operations [3] - The new generation cloud products have gained market recognition, with significant clients like Peninsula, InterContinental, and Langham Hotels successfully implementing the platform [3] - The revenue from the hotel information management system has increased significantly, with a 30.09% year-on-year growth, contributing to an overall revenue of 2.749 billion yuan, a 5.93% increase [3] - The company has improved its cash flow, reporting a net cash flow from operating activities of 63 million yuan, compared to a negative 226 million yuan in the previous year [3] - The company’s SaaS business has accelerated, with a 24.62% year-on-year growth in annual recurring revenue (ARR) [4] - The company expects a net profit of 0.81 billion yuan in 2024, with projections of 1.41 billion yuan and 2.44 billion yuan for 2025 and 2026 respectively, maintaining the "Add" rating [4] Financial Summary - In 2023, the company reported a total revenue of 2.749 billion yuan, with a year-on-year growth of 5.93% [5] - The projected revenues for 2024, 2025, and 2026 are 3.302 billion yuan, 3.949 billion yuan, and 4.698 billion yuan respectively, with expected growth rates of 20.1%, 19.6%, and 19.0% [5] - The company’s net profit is projected to turn positive in 2024, with estimates of 0.81 billion yuan, 1.41 billion yuan, and 2.44 billion yuan for the following years [5] - The gross margin is expected to improve from 37.7% in 2023 to 40.9% by 2026 [5]

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公 司 点 评 报 告 投资要点 ＃sum事ma件ry＃：近日，健帆生物发布了 2023 年年报及 2024 年一季报。2023 年， 公司实现营业收入 19.22 亿元，同比下降 22.84%；实现归母净利润 4.36 亿元，同比下降 50.93%；实现扣非归母净利润 4.09 亿元，同比下降 50.26%；毛利率为 80.03%，同比下降 2.31pp；归母净利率为 22.71%，同 比下降 12.99pp。2024 年 Q1 单季度，公司实现营业收入 7.44 亿元，同比 增长 30.00%；实现归母净利润 2.85 亿元，同比增长 44.90%；实现扣非 归母净利润 2.71 亿元，同比增长 42.74%；毛利率为 78.68%，同比下降 1.82pp；归母净利率为 38.26%，同比增长 3.94pp。 点评：2023 年，受到行业需求阶段性减少，政策调整影响，叠加公司销 售结构改变、HA130 产品价格下调、内部变革等多重因素影响，公司业 绩承压。目前，外部政策环境及内部团队生态均得到改善，多个省份的 医疗服务收费政策优化、公司内部主动优化组织结构，2024Q1 业绩恢复 较快增长。随着公司在肾科 ...