行 业 研 究 2024年06月17日 政策频出 ，精选个股 超配 行 ——医药生物行业周报（2024/06/11-2024/06/16） 业 周 证券分析师 报 投资要点： 杜永宏 S0630522040001 dyh@longone.com.cn  市场表现： 证券分析师 医 伍可心 S0630522120001 上周（6月11日至6月14日）医药生物板块整体下跌0.75%，在申万31个行业中排第15 wkx@longone.com.cn 药 位，跑赢沪深300指数0.17个百分点。年初至今，医药生物板块整体下跌15.96%，在申万 联系人 生 31个行业中排第26位，跑输沪深300指数19.18个百分点。当前，医药生物板块PE估值为 付婷 物 25.6倍，处于历史低位水平，相对于沪深300的估值溢价为122%。上周子板块仅医疗服务、 futing@longone.com.cn 化学制药上涨，涨幅分别为0.68%、0.33%；医药商业下跌5.78%，跌幅最大。个股方面， 上周上涨的个股为240只（占比50.8%），涨幅前五的个股分别为ST三圣（+22.0%），灵康 药业（+11.3%），天智航-U（+1 ...

[证券分析师： Table_Authors] 1．《从油价、商品规律与经济周期，展望 资产方向——FICC&资产配置深度报告》 2.《美联储加息及衰退预期下大宗商品研 究框架》 3.《资产配置框架与行业比较复盘深度报 告——资产联动下的周期规律》 4.《美债收益率曲线及中美国债利差》 5.《存款利率下行，债牛或延续》 6.《多因素下债牛延续，关注降息预期》 7.《如何看待美元兑人民币汇率破"7"》 8.《贵金属或再迎配置窗口期》 9.《如何看待国内降息可能性》 10.《历轮降息前后债市如何演绎？》 11.《海外鹰派信号略有升温》 12.《人民币汇率有望于三季度企稳》 13.《如何看待美国地产景气度的反弹？》 14.《全球流动性拐点临近，股、商、汇共 振回暖》 15.《央行释放稳外汇信号，30年国债期货 创新高》 16《日央行 . YCC政策微调，原油价格延续 回暖》 17.《如何看待地产政策信号对债市影 响？》 18.《信贷数据弱于季节性，债牛或未止》 19.《降息落地，如何看待人民币汇率波 动？》 20.《美债收益率见顶了吗》 21．《如何看待外汇存款准备金率调降？》 22.《美元指数缘何再度上破105？》 ...

行 业 研 究 [Table_Reportdate] 2024年06月17日 [table_invest] [ATabplep_NleewT iItlne] telligence强力赋能终端应用， 标配 行 中芯国际一季度市占率跃升第三 业 周 ——电子行业周报2024/6/10-2024/6/16 报 [table_main] [证Ta券b分le析_A师u thors] 投资要点： 方霁 S0630523060001 fangji@longone.com.cn 电 ➢ 电子板块观点：Apple Intelligence亮相WWDC，基于M系列芯片强大算力赋能终端应 子 [table_stockTrend] 用，或可引发新一轮苹果换机潮；受益于消费性库存回补订单及国产化趋势，中芯国际 于2024年第一季度跃升至全球第三晶圆代工厂。当前电子行业供需处于底部平衡回暖阶 段，行业估值处于历史低位，建议关注AI芯片及光模块、周期筑底、国产替代、IOT四大 投资主线。 ➢ Apple Intelligence亮相WWDC，基于M系列芯片强大算力赋能终端应用，或可引发新一 轮苹果换机潮。当地时间6月10日，苹果WWDC正 ...

行 业 研 究 [Table_Reportdate] 2024年6月17日 [table_invest] [迅Tabl销e_N集ewT团itle]上调全年业绩指引 标配 行 ——纺织服饰行业周报（2024/6/10-2024/6/16） 业 [table_main] 周 [证Ta券b分le析_A师uthors] 投资要点： 报 谢建斌 S0630522020001 xjb@longone.com.cn  本周观点：迅销集团上调全年业绩指引。迅销集团公布2024财年上半年业绩，得益于优衣 联系人 库品牌的强劲增长，公司实现营收15989亿日元（约合755亿元人民币，同比+9%），营 龚理 纺 gongli@longone.com.cn 业利润2570亿日元（约合121亿人民币，同比+17%）。此外，集团上调全年业绩指引至 织 3200亿日元净利润（约合147.5亿人民币），高于之前预估的3100亿日元。“618”如火 服 [table_stockTrend] 如荼开展，优衣库荣登天猫首周男女装销售额榜首。1984年，创始人柳井正在日本山口县 饰 开出第一家优衣库门店，品牌秉承“品质/价格=价值”为消费者提供高 ...

行 业 研 究 [Table_Reportdate] 2024年06月17日 [table_invest] [电Tabl车e_N行ewT业itle] 需求向好，动力电池装机增长 标配 行 ——电池及储能行业周报（2024/06/10-2024/06/16） 业 [table_main] 周 [证Ta券b分le析_A师u thors] 投资要点： 报 周啸宇 S0630519030001 zhouxiaoy@longone.com.cn ➢ 市场表现：本周（6/10-6/16）申万电池板块整体下跌1.56%，跑输沪深300指数0.65个百 联系人 分点。主力净流入前五为杉杉股份、亿纬锂能、金盘科技、赢合科技、国电南瑞；净流出 张帆远 电 zfy@longone.com.cn 前五为宁德时代、湖南裕能、德业股份、锦浪科技、上能电气。 力 联系人 设 ➢ 电池板块 赵敏敏 备 zmmin@longone.com.cn （1）电动车销量稳步增长，行业需求向好。中汽协：2024年5月国内新能源车销量95.5万 与 辆，同/环比+33.3%/+12.4%。特斯拉股东会提出：1）今年新增超充站数量超已有规模， 新 [t 1 ...

行 业 研 究 [Table_Reportdate] 2024年06月17日 [table_invest] [关Tabl注e_N陆ewT家itle] 嘴论坛政策预期，把握非银板 超配 行 块阶段性行情 业 周 ——非银金融行业周报（20240610-20240616） 报 [table_main] [证Ta券b分le析_A师u thors] 投资要点： 陶圣禹 S0630523100002 tsy@longone.com.cn 非 ➢ 行情回顾：上周非银指数上涨1.2%，相较沪深300超涨0.3pp，其中券商与保险板块表现分 银 [table_stockTrend] 化，券商指数上涨2.07%，而保险指数下跌0.25%，券商指数超额收益明显。市场数据方 23% 金 面，上周市场股基日均成交额8638亿元，环比上一周降低1.9%，两融余额1.51万亿元，环 15% 融 比上一周小幅增长0.2%；股票质押市值2.5万亿元，环比上一周小幅增长0.2%。 7% -1% ➢ 券商：资本市场改革预期，叠加行业并购重组催化，板块行情或有一定延续性。上周五券 -10% 商板块大涨，主要原因一方面来自于对资本市场改革政策落地的 ...

行 业 研 究 [Table_Reportdate] 2024年06月17日 [table_invest] [飞Tabl天e_N批ewT价itle] 波动企稳，啤酒即将迎来旺季 超配 行 ——食品饮料行业周报（2024/6/10-2024/6/16） 业 [table_main] 周 [证Ta券b分le析_A师u thors] 投资要点： 报 姚星辰 S0630523010001 yxc@longone.com.cn 联系人 ➢ 二级市场表现：上周食品饮料板块下跌2.89%，沪深300指数下跌0.91%，食品饮料板块在 吴康辉 31个申万一级板块中排名第29位。子板块方面，上周乳品板块上涨0.39%，相对表现较优。 食 wkh@longone.com.cn 个股方面，上周涨幅前五为交大昂立、加加食品、*ST西发、巴比食品、盐津铺子，分别 联系人 品 上涨21.9%、10.1%、5.7%、5.0%、4.9%。跌幅前五为华统股份、维维股份、泸州老窖、 陈涛 饮 千味央厨、老白干酒，分别下跌8.9%、7.5%、6.1%、5.3%、5.2%。 cht@longone.com.cn 料 [tab5%le_stockTr ...

[地产政策预期升温，通胀回落下美联储 Table_NewTitle] 降息预期提前 ——宏观周观点（20240610-20240614） ➢ 地方收储用作保障房或将提速，收购价格和租金收益率是重要考量因素。6月12日，央行 召开保障性住房再贷款工作推进会，调研推广前期租赁住房贷款支持计划试点经验，部 署保障性住房再贷款推进工作。从试点先例来看，2023年5月，国开行山东分行指导济南 城投集团完成保障房14亿元贷款合同签订，并实现首笔4.6亿元贷款发放。彼时，济南住 宅租金收益率为2.17%，或可覆盖利息支出和运维成本。考虑到保障房再贷款的"市场 化运作"思路，收购存量房后的租金收益至少需覆盖利息支出、运营管理、维护修缮等 成本。而5月一线城市二手房租金回报率不足2%，因此加快地方收储可能需要存量房收 购价格的进一步下行。 总 量 研 究 [Table_Reportdate] 2024年06月15日 [table_main] 投资要点 ➢ 国内通胀符合预期。5月，CPI当月同比0.3%，前值0.3%。CPI连续两个月超季节性，5 月支撑主要来自于食品。非食品中，服务价格假期后季节性回落，消费品价格仍处于低 位。 ...

行 业 研 究 [Table_Reportdate] 2024年06月17日 [table_invest] [STaNbleE_NCewT展itle]会 产业链情绪观望，陆上风电建 标配 行 设稳步推进 业 ——新能源电力行业周报（2024/06/10-2024/06/16） 周 报 [table_main] [证Ta券b分le析_A师u thors] 投资要点： 周啸宇 S0630519030001 zhouxiaoy@longone.com.cn ➢ 市场表现： 电 证券分析师 力 王珏人 S0630523100001 本周（06/10-06/14）申万光伏设备板块下跌0.95%，跑输沪深300指数0.04个百分点， 设 wjr@longone.com.cn 申万风电设备板块上涨2.27%，跑赢沪深300指数3.18个百分点。本周光伏板块涨幅前 联系人 备 三个股为安彩高科、晶盛机电、海优新材，跌幅前三个股为固德威、阳光电源、爱康科 付天赋 与 技。本周风电板块涨幅前三个股为明阳智能、三一重能、禾望电气，跌幅前三个股为中 ftfu@longone.com.cn 新 材科技、时代新材、通裕重工。 能 [ta ...

行 业 研 究 [Table_Reportdate] 2024年6月17日 [table_invest] [新Tabl能e_N源ewT乘itle] 用车5月零售同比+39%，混动 标配 行 市场延续高增长 业 ——汽车行业周报（2024/06/10-2024/06/16） 周 报 [table_main] [证Ta券b分le析_A师u：th ors] 投资要点： 黄涵虚 S0630522060001 hhx@longone.com.cn ➢ 本周汽车板块行情表现：本周沪深300环比下跌0.91%；汽车板块整体上涨1.33%，涨幅在 汽 [table_stockTrend] 31个行业中排第5。细分行业中，（1）整车：综合乘用车、商用载货车、商用载客车子板 车 块分别变动-0.48%、-1.72%、-2.30%。（2）汽车零部件：车身附件及饰件、底盘与发动机 系统、轮胎轮毂、其他汽车零部件、汽车电子电气系统子板块分别变动-0.82%、0.23%、 -0.07%、1.40%、2.62%；（3）汽车服务：汽车经销商、汽车综合服务子板块分别变动-4.06%、 -1.69%。（4）其他交运设备：其他运输设备、摩托车子板 ...