三 2025年07月16日 "很难" NGHAI SECURITIES 邓尧天 dytian@longone.com.cn 投资渠点 分低库存高周转的企业再次进行"抢进口"操作。 > 市场降息预期回落。美国6月CPI出炉后,美股收平,美债收益率上涨,美元指数上涨,黄 金下跌。强韧的6月通胀数据并不支持美联储在三季度进行降息，结合6月低迷的非农私营 就业数据,我们认为美国"滞胀"风险正在加剧。如果7月非农私营就业和通胀数据再次 出现背离,美联储可能不得不在"稳就业"和"去通胀"中进行抉择。8月杰克逊霍尔会议 上鲍威尔的发言同样值得关注，重心布局美联储独立性以及美联储新的货币政策框架。 > 风险提示:美国关税谈判不及预期导致通胀预期上行,美国经济和就业下行超预期。 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 > 事件:当地时间7月15日,美国劳工局公布美国6月CPI数据。美国6月CPI同比2.7%，预期 2.7%,前值2.4%;环比0.3%,预期0.3%,前值0.1%。核心CPI同比2.9%,预期3.0%,前 值2.8%; 环比0.2%,预期0.3%,前 ...

[Table_Reportdate] 2025年07月16日 [关税冲击初显，三季度或难降息 Table_NewTitle] ——海外观察：美国2025年6月CPI数据 [table_main] 投资要点 宏 观 简 评 [证券分析师 Table_Authors] 刘思佳 S0630516080002 liusj@longone.com.cn 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 总 量 研 究 联系人 邓尧天 dytian@longone.com.cn ➢ 事件：当地时间7月15日，美国劳工局公布美国6月CPI数据。美国6月CPI同比2.7%，预期 2.7%，前值2.4%；环比0.3%，预期0.3%，前值0.1%。核心CPI同比2.9%，预期3.0%，前 值2.8%；环比0.2%，预期0.3%，前值0.1%。 ➢ 核心观点：美国6月CPI数据基本符合预期。整体通胀受能源价格抬升、关税传导以及新财 政法案预期的共同作用而上行。核心CPI受低迷的新车销售以及住房市场影响而略低于预 期：核心商品层面，关税传导开始逐渐显现，同比由前值0.3%抬升至0 ...

[Table_Reportdate] 2025年07月15日 [相关研究 table_product] 1.券商虚拟资产交易牌照获批提速， 关注预定利率调整催化下的销售节 奏 — — 非 银 金 融 行 业 周 报 （20250623-20250629） 2.杜绝"内卷式分红"，建立分红水平 动态管理机制——保险业态观察 （五） 3.稳定币叠加政策催化推升券商板 块行情，继续关注相关主题配置机遇 ——资本市场聚焦（六） [table_main] 投资要点： 超配 行 业 简 评 陶圣禹 S0630523100002 tsy@longone.com.cn [table_stockTrend] -28% -9% 10% 28% 47% 66% 84% 24-07 24-10 25-01 25-04 申万行业指数:非银金融(0749) 沪深300 行 业 研 究 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 非 银 金 融 [table_invest] [证券分析师 Table_Authors] [Table_NewTitle 险企长周期考核全面落地， ] ...

[Table_Reportdate] 2025年07月15日 [证券分析师： Table_Authors] 陶圣禹 S0630523100002 tsy@longone.com.cn 证券分析师： 刘思佳 S0630516080002 liusj@longone.com.cn 证券分析师： 王洋 S0630513040002 wangyang@longone.com.cn 联系人： ➢ 1.央行开展14000亿元买断式逆回购操作 ➢ 2.央行副行长邹澜及各司负责人在国新办新闻发布会上发言 ➢ 3.央行发布2025年上半年金融统计数据报告 [晨会纪要 Table_NewTitle] 20250715 重点推荐 财经要闻 晨 会 纪 要 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 [table_summary] 邓尧天 dytian@longone.com.cn ➢ 1.年中旺季窗口，信贷与货币同步改善——银行业"量价质"跟踪（十六） ➢ 2.智元展示机器人工厂作业能力，关注中报业绩预告——机械设备行业周报（20250707- 20250713） ➢ 3 ...

[Table_Reportdate] 2025年07月14日 [table_invest] 超配 行 业 周 报 [证券分析师 Table_Authors] 王敏君 S0630522040002 wmj@longone.com.cn [table_stockTrend] -31% -19% -6% 6% 18% 31% 43% 24-04 24-07 24-10 25-01 申万行业指数:机械设备(0764) 沪深300 [相关研究 table_product] 1.国产替代趋势持续，外延绘就新成 长曲线——自动化设备研究框架专 题报告 [Table_NewTitle 智元展示机器人工厂作业能力， ] 关注中 报业绩预告 ——机械设备行业周报（20250707-20250713） [table_main] 投资要点： ➢ 机器人行业动态：智元机器人完成通用具身机器人工业现场常态化作业直播。2025年7月 9日，智元机器人、安努智能在富临精工工厂开展了三小时的直播，展示了智元机器人自 研的A2-W通用具身机器人在工业场景中稳定作业的表现。在直播中，机器人A2-W完成了 两班制、单班搬运800余个周转箱的任务，可 ...

-20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 2024-07 2024-09 2024-11 2025-01 2025-03 2025-05 2025-07 食品饮料(申万) 沪深300 [Table_Reportdate] 2025年07月14日 超配 [证券分析师 Table_Authors] 姚星辰 S0630523010001 yxc@longone.com.cn 证券分析师 吴康辉 S0630525060001 wkh@longone.com.cn [相关研究 table_product] 3.白酒继续筑底，关注旺季景气板块 ——食品饮料行业周报（2025/6/9- 2025/6/15） [Table_NewTitle 茅台上半年完成经营任务，白酒情绪边 ] 际修复 ——食品饮料行业周报（2025/7/7-2025/7/13） [table_main] 投资要点： 行 业 研 究 料 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 行 业 周 报 食 品 饮 [table_invest] 1.重视新品类和新渠 ...

标配 [Table_Reportdate] 2025年07月14日 行 业 周 报 [Table_Authors] 证券分析师 方霁 S0630523060001 fangji@longone.com.cn 联系人 董经纬 djwei@longone.com.cn [table_stockTrend] [table_product] 相关研究 1.博通2025Q2 AI营收大幅增 长，存储市场持续回暖——电 子行业周报2025/6/2-2025/6/8 1. 国产GPU新秀IPO获受理，EDA 对华禁令解封——电子行业周报 （2025/6/30-2025/7/6） 2. 小米发布首款AI眼镜，端侧AI创 新热潮持续——电子行业周报 （2025/6/23-2025/6/29） 3. DDR4价格大涨，Marvell释放 ASIC市场乐观预期——电子行业周 报（2025/6/16-2025/6/22） [Table_NewTitle] 端侧AI厂商中报业绩亮眼，多模态大模 型Grok 4正式发布 ——电子行业周报2025/7/7-2025/7/13 [table_main] 投资要点： 电 子 证券研究报告 HT ...

[Table_Reportdate] 2025年07月14日 [证券分析师： Table_Authors] 陶圣禹 S0630523100002 tsy@longone.com.cn 证券分析师： 刘思佳 S0630516080002 liusj@longone.com.cn 证券分析师： 王洋 S0630513040002 wangyang@longone.com.cn 联系人： 邓尧天 dytian@longone.com.cn [晨会纪要 Table_NewTitle] 20250714 重点推荐 财经要闻 晨 会 纪 要 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 [table_summary] ➢ 1.周期的方向与空间——资产配置周报（2025/07/07-2025/07/11） ➢ 2.长安汽车（000625）：新能源销量稳增，深蓝进军欧洲市场——公司简评报告 ➢ 3.上半年挖掘机内销大增，新兴国家加速渗透——机械设备行业简评 ➢ 4.创业板月线技术条件相近于2019年12月突破前状态——技术分析行业指数简评 ➢ 1.国有险企今年起全面落 ...

[Table_Reportdate] 2025年07月11日 [table_invest] 超配 行 业 简 评 [证券分析师 Table_Authors] 商俭 S0630525060002 shangjian@longone.com.cn [table_stockTrend] -22% -8% 7% 21% 36% 50% 64% 24-07 24-10 25-01 25-04 申万行业指数:机械设备(0764) 沪深300 [Table_NewTitle 上半年挖掘机 ] 内销大增，新兴国家加速 渗透 ——机械设备行业简评 [table_main] 投资要点： 装载机：2025年6月销售各类装载机12014台，同比增长11.3%。其中国内6015台，同比增 长13.6%；出口5999台，同比增长9.11%。2025年6月销售电动装载机3049台。2025年上 半年共销售装载机64769台，同比增长13.6%。 ➢ 风险提示：贸易摩擦风险；海外需求放缓；市场竞争风险；政策不及预期风险。 行 业 研 究 [table_product] ➢ 事件：中国工程机械工业协会发布2025年6月主要企业挖掘机和装载机销 ...

[Table_Reportdate] 2025年07月11日 总 量 研 究 [创业板月线技术条件相近于 Table_NewTitle] 2019年12月 突破前状态 ——技术分析行业指数简评 [证券分析师 Table_Authors] 王洋 S0630513040002 wangyang@longone.com.cn [相关研究 Table_Report] 1.《波浪里前行 上证指数目前或处 于黎明的曙光中》 2.《上证指数或酝酿反弹动能——技 术分析上证指数系列》 3.《上证指数短线或有反弹需求—— 技术分析上证指数简评》 4.《上证指数或有进一步震荡盘升动 能——技术分析上证指数简评》 5.《上证指数短线技术条件明显修 复，回落空间小上涨空间大——技术 分析上证指数简评》 6.《证券板块技术条件有所向好，上 涨空间大回落空间小——技术分析 行业板块简评》 7.《保险板块或已走出下降趋势，上 涨空间大回落空间小——技术分析 行业板块简评》 8.《若有效上破3418点压力位，指数 或有进一步盘升动能——技术分析 上证指数简评》 9.《证券板块在短线整理充分后，或 仍有震荡盘升动能——技术分析行 业板块简评》 ...