[Table_Reportdate] 2025年05月09日 [相关研究 table_product] 1.券商一季报业绩大幅增长，保险 NBV延续高增势头——非银金融行 业周报（20250428-20250504） 2.从蚂蚁要约收购耀才证券，看金融 科技并购券商的国际化布局——资 本市场聚焦（一） 3.万能险最低保证利率可调整，特别 储备与平滑机制保障稳健运行—— 保险业态观察（三） 超配 行 业 深 度 非 银 金 融 tsy@longone.com.cn [table_stockTrend] 20% 37% 54% 70% -30% -13% 4% 24-05 24-08 24-11 25-02 申万行业指数:非银金融(0749) [Table_NewTitle 引长钱、促长投、兴科技，一揽子金融 ] 政策提振市场预期 [table_main] 投资要点： 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 行 业 研 究 [table_invest] ——资本市场聚焦（二） [证券分析师 Table_Authors] 陶圣禹 S0630523100 ...

标配 业 月 报 [证券分析师 Table_Authors] 方霁 S0630523060001 fangji@longone.com.cn 联系人 董经纬 djwei@longone.com.cn [table_stockTrend] -35% -27% -18% -9% 0% 8% 17% 23-08 23-11 24-02 24-05 申万行业指数:电子(0727) 沪深300 行 业 研 究 688 [Table_Reportdate] 2025年05月09日 [相关研究 table_product] 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 行 电 子 [table_invest] ➢ 2025年4月总结与5月观点展望：4月份半导体行业在关税政策下呈现动荡态势，但从供需 角度看仍处于回暖阶段，价格延续上涨趋势迹象，关注AI算力、AIOT、半导体设备和关键 零部件等结构性机会。4月份全球半导体需求持续改善，手机、平板、可穿戴腕式设备保 持小幅增长，TWS耳机、智能手表、智能家居快速增长，AI服务器与新能源车保持高速增 长，需求在5月或将继续 ...

[巨化股份（ Table_NewTitle] 600160）：制冷剂景气上行， 公司业绩大幅提升 ——公司简评报告 [table_main] 投资要点 [Table_Reportdate] 2025年05月09日 [Table_invest] 买入（维持） 报告原因：业绩点评 基 础 化 工 张晶磊 S0630524090001 zjlei@longone.com.cn 证券分析师 谢建斌 S0630522020001 xjb@longone.com.cn 证券分析师 吴骏燕 S0630517120001 wjyan@longone.com.cn | [数据日期 Table_cominfo] | 2025/05/08 | | --- | --- | | 收盘价 | 26.98 | | 总股本(万股) | 269,975 | | 流通A股/B股(万股) | 269,975/0 | | 资产负债率(%) | 32.85% | | 市净率(倍) | 3.62 | | 净资产收益率(加权) | 4.44 | | 12个月内最高/最低价 | 27.76/14.25 | [Table_QuotePic] -54% -43 ...

[证券分析师 Table_Authors] 王洋 S0630513040002 wangyang@longone.com.cn [table_main] 投资要点 ➢ 核心观点：上证指数在"关税战"利空影响下走弱的技术条件，在近期震荡盘升中被明显 修复。目前仍处楔形形态内，但上涨空间大，回落空间小。 总 量 研 究 [Table_Reportdate] 2025年05月09日 策 略 研 究 [相关研究 Table_Report] 1.晨会纪要20250509 2.《上证指数或酝酿反弹动能——技 术分析上证指数系列》 3.《上证指数短线或有反弹需求—— 技术分析上证指数简评》 4.《上证指数或有进一步震荡盘升动 能——技术分析上证指数简评》 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 [上证指数短线技术条件明显修复，回落 Table_NewTitle] 空间小上涨空间大 ——技术分析上证指数简评 ➢ 此前在"关税战"利空影响下，上证指数技术条件明显走弱。上证指数于2025年4月7日， 受"关税战"利空消息影响，大幅低开并低走，跌到日线均线体系之下。当 ...

[Table_Reportdate] 2025年05月09日 [table_main] 投资要点 基 础 化 工 张晶磊 S0630524090001 zjlei@longone.com.cn 证券分析师 谢建斌 S0630522020001 xjb@longone.com.cn 证券分析师 吴骏燕 S0630517120001 wjyan@longone.com.cn | [数据日期 Table_cominfo] | 2025/05/08 | | --- | --- | | 收盘价 | 26.98 | | 总股本(万股) | 269,975 | | 流通A股/B股(万股) | 269,975/0 | | 资产负债率(%) | 32.85% | | 市净率(倍) | 3.62 | | 净资产收益率(加权) | 4.44 | | 12个月内最高/最低价 | 27.76/14.25 | [Table_QuotePic] -54% -43% -31% -19% -7% 4% 16% 28% 24-05 24-08 24-11 25-02 巨化股份 沪深300 [Table_invest] 买入（维持） 报告原因：业 ...

——公司简评报告 [Table_Reportdate] 2025年05月09日 公 司 简 评 农 林 牧 渔 [Table_invest] 买入（维持） 报告原因：业绩点评 [相关研究 Table_Report] 《温氏股份（300498）：二季度扭亏 为盈，养殖成本持续优化——公司简 评报告》 2024.08.29 《温氏股份（300498）：3月猪鸡销量 稳健增长，成本继续优化——公司简 评报告》 2024.04.24 《温氏股份（300498）：猪鸡出栏稳 健增长，经营效率持续改善——公司 简评报告》 2023.04.28 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 [table_main] 投资要点 ➢ 事件：公司发布2024年年报和2025年一季报，2024年实现营业收入1049.24亿元，同比 +16.68%；归母净利润92.3亿元，同比+244.46%。2025年一季度实现营业收入243.31亿 元，同比+11.37%；归母净利润20.01亿元，同比+261.92%。 ➢ 风险提示：市场需求不及预期、重大疫病风险、原材料价格波动风险。 ...

[Table_Reportdate] 2025年05月09日 公 司 简 评 农 林 牧 渔 [Table_invest] 买入（维持） 报告原因：业绩点评 ——公司简评报告 [table_main] 投资要点 ➢ 事件：公司发布2024年年报和2025年一季报，2024年实现营业收入1049.24亿元，同比 +16.68%；归母净利润92.3亿元，同比+244.46%。2025年一季度实现营业收入243.31亿 元，同比+11.37%；归母净利润20.01亿元，同比+261.92%。 ➢ 风险提示：市场需求不及预期、重大疫病风险、原材料价格波动风险。 [盈利预测与估值简表 Table_profits] | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 主营收入(百万元) | 104,924.35 | 106,977.16 | 116,624.05 | 124,442.90 | | 同比增速(%) | 16.68% | 1.96% | 9.02% | 6.70% | | 归母净利润(百万元) | 9,230.42 | 9 ...

[Table_Reportdate] 2025年05月09日 [证券分析师： Table_Authors] 任晓帆 S0630522070001 rxf@longone.com.cn 证券分析师： 刘思佳 S0630516080002 liusj@longone.com.cn 证券分析师： 王洋 S0630513040002 wangyang@longone.com.cn [晨会纪要 Table_NewTitle] 20250509 重点推荐 财经要闻 晨 会 纪 要 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 [table_summary] ➢ 1.安杰思（688581）：业绩基本符合预期，海外市场高增长——公司简评报告 ➢ 2.资金端降息效应强于投资端——银行业"量价质"跟踪（十三） ➢ 3.安井食品（603345）：经营稳健，方向明确——公司简评报告 ➢ 4.维持基准利率不变，强调不确定性上升——海外观察：2025年5月美国FOMC会议 ➢ 5.桐昆股份（601233）：盈利同比改善明显，继续稳固龙头优势——公司简评报告 ➢ 1.英国和美国就关 ...

[Table_Reportdate] 2025年05月08日 [Table_invest] 买入（维持） 报告原因：业绩点评 [安井食品 Table_NewTitle]（603345）：经营稳健，方向明 确 ——公司简评报告 投资要点 ➢ 风险提示：行业竞争加剧、新品拓展不及预期、原材料波动风险、食品安全风险。 | 盈利预测与估值 盈利预测与估值 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 单位：亿元 单位：亿元 | 2024 2024 | 2025E 2025E | 2026E 2026E | 2027E 2027E | | 营业总收入 营业总收入 | 1,741.44 151.27 | 1,902.46 159.14 | 2,057.88 170.91 | 2,209.85 182.17 | | 同比增速 同比增速 | 15.66% 7.70% | 9.25% 5.20% | 8.17% 7.40% | 7.39% 6.59% | | 归母净利润 归母净利润 | 862.28 14.85 | 942.91 15.94 | 1,025.63 17.59 | 1,1 ...

[Table_Reportdate] 2025年05月08日 标配 [证券分析师 Table_Authors] 王鸿行 S0630522050001 whxing@longone.com.cn [table_main] 投资要点： ➢ 核心观点：5月7日，国新办举行新闻发布会，介绍"一揽子金融政策支持稳市场稳预期" 有关情况。发布会宣布全面+结构性"降准降息"、结构性工具扩容等多项措施，属于政治 局会议部署集中落地。降息效应涉及除存款外的大部分计息负债与生息资产。按照贷存联 动的规律，预计国有行新一轮存款降息窗口逐步打开。考虑到银行负债端降息效应较此前 政策更广泛，同时5月LPR潜在降幅较为温和，不排除国有行新一轮存款利率调整待LPR 累计降幅达到20bp以上才会启动。总体来看，本次政策组合对银行息差较为友好。 ➢ 政策组合直接覆盖的货币政策工具规模较大，对银行负债端成本具有积极影响。 全面降准0.5个百分点，将释放长期流动性1万亿元。现阶段法定存款准备金利率约为 1.62%，若全部用来置换高成本负债，如MLF利率约2%、同业存单加权平均利率约1.75% 等，则每年可节约成本13~38亿元（高成本负债利息支出 ...