行 业 及 产 业 行 业 研 究 / 行 业 点 评 证券分析师 张静含 A0230522080004 zhangjh@swsresearch.com 研究支持 李敏杰 A0230523070006 limj2@swsresearch.com 张静含 (8621)23297818× zhangjh@swsresearch.com 2025 年 02 月 09 日 本周医药上涨 3.2%，医保及药监 部门就集采药品相关问题接受记者 采访，DeepSeek 掀起 AI+医药热 潮 看好 ——医药行业周报（2025/2/5-2025/2/7） 本期投资提示： 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 证 券 研 究 报 告 医药生物 ⚫ 市场表现：本周申万医药生物指数上涨 3.2%，同期上证指数上涨 1.6%，万得全 A（除 金融石油石化）上涨 4.1%。本周医药生物指数在 31 个申万一级子行业中表现排名第 9 。 各 三 级 板 块 涨 跌 幅 为 ： 原料药（ +2.3% ） 、 化 学 制 剂 （ +1.8% ） 、 中 药 （+1.8%）、血液制品（+1.1%）、疫苗（+3.9%）、其他生物制品（+2 ...

业 及 产 业 农林牧渔 2025 年 02 月 09 日 节后畜禽价格震荡走弱，关注一号文发布情况 看好 ——农林牧渔周观点（2025.2.5 -2025.2.9） 本期投资提示： 点 评 朱珺逸 A0230521080004 zhujy@swsresearch.com 胡静航 A0230524090002 ⚫ 本周申万农林牧渔指数上涨 0.5%，沪深 300 上涨 2.0%。个股涨幅前五名：中基健康 （24.6%）、神农科技（7.2%）、华资实业（6.8%）、回盛生物（6.5%）、登海种业 （6.0%），跌幅前五名：乖宝宠物（-7.6%）、瑞普生物（-7.1%）、播恩集团（-5.1%）、 禾丰股份（-4.5%）、万辰集团（-4.2%）。 ⚫ 投资分析意见：重视粮食安全主题，把握宠物食品景气。2024 年全年宠物食品行业仍 维持较快增长，国产崛起、消费升级是行业两大主题词，展望 2025，头部企业市占率 提升的同时盈利能力上行是确定性趋势。建议关注乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。一 号文发布在即，粮食安全大概率再获强调。经历了 2024 年首年商业化种植后，25 年转 基因玉米推广有望加速。建议关注隆平高科、 ...

行 业 及 产 业 公用事业/ 联系人 朱赫 (8621)23297818× zhuhe@swsresearch.com 2025 年 02 月 09 日 新能源全面入市 存量增量项目分类 施策 看好 ——《关于深化新能源上网电价市场化改革 促进新能源 高质量发展的通知》点评 本期投资提示： 电力 行 业 研 究 / 行 业 点 评 证 券 研 究 报 告 证券分析师 王璐 A0230516080007 wanglu@swsresearch.com 朱赫 A0230524070002 zhuhe@swsresearch.com 表 1：公用事业重点公司估值表 | 板块 | 代码 | 简称 | 评级 | 2025/2/7 | | EPS | | | PE | | PB(lf) | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 00836.HK | 华润电力 | 买入 | 收盘价 17.40 | 24E 3.10 | 25E 3.61 | 26E 4.48 | 24E 6 | 25E 5 | 26E 4 ...

证 券 研 究 报 告 证券分析师 戴文杰 A0230522100006 daiwj@swsresearch.com 樊夏沛 A0230523080004 fanxp@swsresearch.com 联系人 邵翼 (8621)23297818× shaoyi@swsresearch.com 2025 年 02 月 09 日 智能化成 AI 新阵地，把握整车估 值重塑的机会 行 业 研 究 / 行 业 点 评 看好 ——2025/2/3-2025/2/7 汽车周报 本期投资提示： 业 及 产 业 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行 汽车 ⚫ 观点：本周比亚迪官宣智能化战略发布会时间定在 2/10 日，引起市场的高度关注。我 们从 2024 年 10 月便开始提示比亚迪的此次重要战略调整，并多次在电话会中提到 3 层投资逻辑：1. 比亚迪链直接受益：比亚迪、比亚迪电子，保隆科技，电连技术，速腾 聚创；2. 产业趋势外溢机会：德赛西威，经纬恒润，伯特利等；3. 消费习惯变革：小 鹏，小米，理想，吉利。后续还值得期待 E4.0 发布会，与智驾协同，可 2024 年的类比 DMi5 的新车周期逻辑。智能化驱 ...

行 业 及 产 业 美容护理 2025 年 02 月 09 日 巨子丸美逆势高增，若羽臣自有品牌亮眼 看好 ——化妆品医美行业周报 20250209 本期投资提示： ⚫ 风险提示：宏观不确定性加剧；市场需求变动；行业竞争加剧；医美监管趋严。 证券分析师 王立平 A0230511040052 wanglp@swsresearch.com 王盼 A0230523120001 wangpan@swsresearch.com 研究支持 聂霜 A0230524120002 nieshuang@swsresearch.com 联系人 王立平 (8621)23297818× wanglp@swsresearch.com 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行 业 研 究 / 点 评 证 券 研 究 报 告 相关研究 行 业 - ⚫ 本周化妆品医美板块表现弱于市场。2025 年 1 月 24 日至 2025 年 2 月 7 日期间，申 万美容护理指数上涨 0.9%，弱于申万 A 指数 1.8pct。其中，申万化妆品指数上涨 1.2%，弱于申万 A 指数 1.5pct；申万个护用品指数下滑 0.9%，弱于申万 A 指数 ...

非银金融 2025 年 02 月 09 日 证券分析师 罗钻辉 A0230523090004 luozh@swsresearch.com 孙冀齐 A0230523110001 sunjq@swsresearch.com 冉兆邦 A0230524090003 ranzb@swsresearch.com 研究支持 金黎丹 A0230123060002 jinld@swsresearch.com 联系人 罗钻辉 (8621)23297818× luozh@swsresearch.com AI 应用加速落地，利好非银板块 看好 ——非银金融行业周报（2025/2/3-2025/2/7） 本期投资提示： 保险：本周申万保险 II 指数收涨 0.11%，跑输沪深 300 指数 1.88pct。险资正式启动投资黄金试 点。2 月 7 日，金管局发布《关于开展保险资金投资黄金业务试点的通知》（简称"《通知》"），试点 参与机构共 10 家，包括 6 家人身险公司（中国人寿、太平人寿、平安人寿、太保寿险、泰康人 寿、新华保险），3 家财险公司（中国财险、平安财险、太保财险），1 家政策性保险公司（中国信 保）；试点投资黄金范围 ...

相关研究 证 券 研 究 报 告 石油石化 2025 年 02 月 09 日 节后涤纶长丝开启累库，静待下游 行 业 及 产 业 行 业 研 究 / 行 业 点 评 需求复苏 看好 ——石油化工行业周报(2025/2/5—2025/2/9) 证券分析师 刘子栋 A0230523110002 liuzd@swsresearch.com 宋涛 A0230516070001 songtao@swsresearch.com 研究支持 陈悦 A0230524100003 chenyue@swsresearch.com 联系人 陈悦 (8621)23297818× chenyue@swsresearch.com 本期投资提示： ⚫ 节后涤纶长丝开启累库，静待下游需求复苏。本周涤纶长丝价格整体与节前持平，其中 POY/FDY/DTY 市场价格分别为 7300/7725/8500 元/吨。库存方面，本周涤纶长丝 POY/FDY/DTY 库存分别达到 13.2/19.6/24.4 天，整体处在较低水平，目前来看库存压 力不大，但是根据历史情况，由于涤纶长丝下游企业一般在正月十五以后开始大面积复 工复产，因此节后涤纶长丝通常呈现 ...

行 业 及 产 业 房地产 2025 年 02 月 09 日 多地部署稳楼市工作，招商系进行股份回购 看好 ——地产及物管行业周报（2025/02/01-2025/02/07） 本期投资提示： 公司动态跟踪：1 月销售数据：中国海外发展销售面积 53.9 万平，同比+5.8%，销售金 额 120.2 亿元，同比+14.4%；绿城集团销售面积约 48 万平，同比-11.1%，销售金额 113 亿元，同比-5.8%；越秀地产销售面积 23.3 万平，同比+1.7%，销售金额 66.0 亿 元，同比+0.9%。股份回购：华发股份累计回购 372 万股，占总股本 0.135%；招商积 余回购 90 万股，占总股本 0.085%；招商蛇口回购 1002.34 万股，占总股本 0.111%。 万科发布关于担保进展公告，顺德万彬将持有的万科凌越商务中心项目抵押给泰康资 产，为融资提供担保。 证 券 研 证券分析师 袁豪 A0230520120001 yuanhao@swsresearch.com 陈鹏 A0230521110002 chenpeng@swsresearch.com 联系人 陈鹏 (8621)23297818 ...

2025 年 02 月 09 日 Deepseek 后重视云计算重估，AI 应用新方向医疗和社区平台；光线 视源更新 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 林起贤 A0230519060002 linqx@swsresearch.com 袁伟嘉 A0230519080013 yuanwj@swsresearch.com 任梦妮 A0230521100005 renmn@swsresearch.com 夏嘉励 A0230522090001 xiajl@swsresearch.com 赵航 A0230522100002 zhaohang@swsresearch.com 联系人 林起贤 (8621)23297818× linqx@swsresearch.com 本期投资提示： 传媒 看好 —— 互联网传媒周报 证 券 研 究 报 告 证券分析师 1. Deepseek 之后重视国内云厂价值重估及 IDC 产业链机会 云业务具有较强规模效应，收入端取决于企业 IT 支出，竞争要素包括客户资源、资 金投入（IaaS）、软件能力（PaaS/SaaS）等。对于华为及三大运营商以外的国内云厂， 21-23 年由于需求减 ...

行 业 及 产 业 家用电器 2025 年 02 月 09 日 美国恢复中国小额包裹免税 ，科沃 行 业 研 究 / 行 业 点 评 相关研究 证 券 研 究 报 告 证券分析师 刘正 A0230518100001 liuzheng@swsresearch.com 刘嘉玲 A0230522120003 liujl@swsresearch.com 联系人 刘嘉玲 (8621)23297818× liujl@swsresearch.com 看好 ——《2025/1/31-2025/2/7》家电周报 本期投资提示： C、洗衣机出货端：内外销同比双位数增长。根据产业在线披露数据，2024 年 12 月洗 衣机行业实现产量 809.60 万台，同比上升 18.01%；实现销量 805.67 万台，同比上 升 16.91%，其中内销 421.36 万台，同比上升 12.64%，出口 384.30 万台，同比上升 21.99%。 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 斯预售新品 T80 - ⚫ 本周家电板块跑赢沪深 300 指数。本周家电板块跑赢沪深 300 指数。本周申万家用电 器板块指数同比上升 2.1%，同期沪 ...