行 业 及 产 业 房地产 2025 年 01 月 05 日 业 研 究 / 行 业 点 袁豪 A0230520120001 yuanhao@swsresearch.com 曹曼 A0230520120003 caoman@swsresearch.com 联系人 曹曼 (8621)23297818× caoman@swsresearch.com 央行表态择机降准降息，国务院研究推进城市更新 看好 ——地产及物管行业周报（2024/12/28-2025/01/03） 本期投资提示： 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 上周(12.28-1.3)34 个重点城市新房合计成交 457.5 万平米，环比下降 9.1%，较 24 年周均成交 379.6 万平米上升 20.5%，较本年周均成交 258.1 万平米上升 77.3%。 行 评 证 券 研 究 报 告 证券分析师 ⚫ 房地产行业数据：上周（24/12/28-25/1/3）34 个重点城市新房合计成交 457.5 万平， 环比-9%；其中，一二线环比-9%、三四线环比-17%；12 月一手房月成交同比+9%， 较 11 月+3pct；其中，一二线同比+1 ...

行 业 及 产 业 2025 年 01 月 05 日 业 研 究 / 行 业 点 评 相关研究 证 券 研 究 报 告 证券分析师 研究支持 聂霜 A0230524120002 nieshuang@swsresearch.com 联系人 王立平 (8621)23297818× wanglp@swsresearch.com 代运营关注度持续走高，年货节开幕助力美妆开门红 看好 ——化妆品医美行业周报 20250105 本期投资提示： 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行 美容护理 王立平 A0230511040052 wanglp@swsresearch.com 王盼 A0230523120001 wangpan@swsresearch.com - -15% -10% -5% 0% 5% 依 依 股 份 上 美 股 份 ST 美 谷 巨 子 生 物 百 亚 股 份 珀 莱 雅 豪 悦 护 理 拉 芳 家 化 稳 健 医 疗 华 熙 生 物 中 顺 洁 柔 上 海 家 化 锦 盛 新 材 丸 美 生 物 贝 泰 妮 两 面 针 倍 加 洁 延 江 股 份 嘉 亨 家 化 青 松 股 份 洁 雅 股 份 ...

行 业 及 产 业 家用电器 行 业 研 究 / 行 业 点 评 相关研究 证 券 研 究 报 告 证券分析师 刘正 A0230518100001 liuzheng@swsresearch.com 刘嘉玲 A0230522120003 liujl@swsresearch.com 联系人 本周家电板块跑赢沪深 300 指数。本周申万家用电器板块指数下降 3.2%，同期沪深 300 指数下降 5.2%。 刘嘉玲 (8621)23297818× liujl@swsresearch.com 2025 年 01 月 04 日 10 省市宣布 2025 年延续以旧换 新，格力发布中期分红预案 看好 ——《2024/12/30-2024/1/3》家电周报 本期投资提示： 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 - ⚫ 本周家电板块跑赢沪深 300 指数。本周申万家用电器板块指数下降 3.2%，同期沪深 300 指数下降 5.2%。重点公司方面，比依股份（18.6%）、石头科技（7.2%）、海信 家电（4.8%）领涨，三花智控（-10.6%）、飞科电器（-10.1%）、火星人（-9.9%） 领跌。 ⚫ 行业动态：1）10 ...

行 业 及 产 业 食品饮料 行 业 研 究 / 行 业 点 评 相关研究 《 茅台经销商会议定调 2025 进入旺季关 注动销——食品饮料行业周报 20241223—20241227》 2024/12/28 《 五粮液召开经销商会议 微信"送礼物" 打开消费场景——食品饮料行业周报 20241216—20241220》 2024/12/21 证券分析师 吕昌 A0230516010001 lvchang@swsresearch.com 周缘 A0230519090004 zhouyuan@swsresearch.com 曹欣之 A0230522080002 caoxz@swsresearch.com 严泽楠 A0230524090001 yanzn@swsresearch.com 研究支持 王栗晴 A0230123110002 wanglq@swsresearch.com 联系人 王栗晴 (8621)23297818× wanglq@swsresearch.com 2025 年 01 月 04 日 茅台 24 年圆满收官 继续关注旺季 动销 看好 ——食品饮料行业周报 20241230—20250103 本 ...

| 报告原因：有业绩公布需要点评 | | --- | | 买入（维持） | | 投资要点： | | --- | 财务数据及盈利预测 | | 2023 | 2024Q1-3 | 2024E | 2025E | 2026E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 150,560 | 123,123 | 173,782 | 190,395 | 205,563 | | 同比增长率（%） | 18.0 | 16.9 | 15.4 | 9.6 | 8.0 | | 归母净利润（百万元） | 74,734 | 60,828 | 85,744 | 94,728 | 102,542 | | 同比增长率（%） | 19.2 | 15.0 | 14.7 | 10.5 | 8.2 | | 每股收益（元/股） | 59.49 | 48.42 | 68.26 | 75.41 | 81.63 | | 毛利率（%） | 92.0 | 91.5 | 92.3 | 92.4 | 92.4 | | ROE（%） | 34.7 | 25.6 | 36.1 | 35.3 | 34.2 ...

行 业 及 产 业 交通运输 闫海 A0230519010004 yanhai@swsresearch.com 研究支持 罗石 A0230524080012 luoshi@swsresearch.com 严天鹏 A0230524090004 yantp@swsresearch.com 张慧 A0230524100001 zhanghui@swsresearch.com 王易 A0230123050001 wangyi@swsresearch.com 刘衣云 A0230524100007 liuyy@swsresearch.com 王晨鉴 A0230123030001 wangcj@swsresearch.com 范晨轩 A0230123070006 fancx@swsresearch.com 郑逸欢 A0230124010001 zhengyh@swsresearch.com 联系人 刘衣云 (8621)23297818× liuyy@swsresearch.com 2025 年 01 月 04 日 推荐高股息跨境板块华贸物流、中 国外运，航运股随二手船价企稳 看好 ——申万宏源交运一周天地汇(2024122 ...

行 业 及 产 业 计算机 行 业 研 究 / 行 业 点 评 相关研究 《国内 AI 六小虎出圈！道通科技空地一 体！——计算机行业周报 20241223- 20241227》 2024/12/28 《年度策略三大方向！豆包大模型或为应 用新起点！——计算机行业周报 20241216-20241220》 2024/12/21 证券分析师 黄忠煌 A0230519110001 huangzh@swsresearch.com 洪依真 A0230519060003 hongyz@swsresearch.com 胡雪飞 A0230522120002 huxf@swsresearch.com 刘洋 A0230513050006 liuyang2@swsresearch.com 研究支持 崔航 A0230524080005 cuihang@swsresearch.com 徐平平 A0230123060004 xupp@swsresearch.com 曹峥 A0230123040004 caozheng@swsresearch.com 联系人 罗宇琦 (8621)23297818× luoyq@swsresearch.c ...

业 及 产 业 联系人 王立平 (8621)23297818× wanglp@swsresearch.com 本期投资提示： 纺织服饰 2025 年 01 月 04 日 提振消费专项行动值得期待，春节临近关注动销进展 看好 ——纺织服装行业周报 20250104 《冰雪、IP 经济持续催化，高股息再获关 注——纺织服装行业周报 20241229》 2024/12/29 《2025 年纺织服装行业投资策略报告：政 策发力看好内需复苏，户外冰雪需求提 振》 2024/12/16 证券分析师 王立平 A0230511040052 wanglp@swsresearch.com 求佳峰 A0230523060001 qiujf@swsresearch.com 刘佩 A0230523070002 liupei@swsresearch.com 李璇 A0230524070003 lixuan@swsresearch.com ⚫ 【本周板块观点】 重要信息回顾： 证 券 研 究 报 告 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行 行 业 研 究 / 行 ⚫ 《2025 年消费行业投资策略：全方位扩大内需，看好消费反弹》： ...