行 业 及 产 业 房地产 2025 年 02 月 09 日 多地部署稳楼市工作，招商系进行股份回购 看好 ——地产及物管行业周报（2025/02/01-2025/02/07） 本期投资提示： 公司动态跟踪：1 月销售数据：中国海外发展销售面积 53.9 万平，同比+5.8%，销售金 额 120.2 亿元，同比+14.4%；绿城集团销售面积约 48 万平，同比-11.1%，销售金额 113 亿元，同比-5.8%；越秀地产销售面积 23.3 万平，同比+1.7%，销售金额 66.0 亿 元，同比+0.9%。股份回购：华发股份累计回购 372 万股，占总股本 0.135%；招商积 余回购 90 万股，占总股本 0.085%；招商蛇口回购 1002.34 万股，占总股本 0.111%。 万科发布关于担保进展公告，顺德万彬将持有的万科凌越商务中心项目抵押给泰康资 产，为融资提供担保。 证 券 研 证券分析师 袁豪 A0230520120001 yuanhao@swsresearch.com 陈鹏 A0230521110002 chenpeng@swsresearch.com 联系人 陈鹏 (8621)23297818 ...

2025 年 02 月 09 日 Deepseek 后重视云计算重估，AI 应用新方向医疗和社区平台；光线 视源更新 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 林起贤 A0230519060002 linqx@swsresearch.com 袁伟嘉 A0230519080013 yuanwj@swsresearch.com 任梦妮 A0230521100005 renmn@swsresearch.com 夏嘉励 A0230522090001 xiajl@swsresearch.com 赵航 A0230522100002 zhaohang@swsresearch.com 联系人 林起贤 (8621)23297818× linqx@swsresearch.com 本期投资提示： 传媒 看好 —— 互联网传媒周报 证 券 研 究 报 告 证券分析师 1. Deepseek 之后重视国内云厂价值重估及 IDC 产业链机会 云业务具有较强规模效应，收入端取决于企业 IT 支出，竞争要素包括客户资源、资 金投入（IaaS）、软件能力（PaaS/SaaS）等。对于华为及三大运营商以外的国内云厂， 21-23 年由于需求减 ...

行 业 及 产 业 家用电器 2025 年 02 月 09 日 美国恢复中国小额包裹免税 ，科沃 行 业 研 究 / 行 业 点 评 相关研究 证 券 研 究 报 告 证券分析师 刘正 A0230518100001 liuzheng@swsresearch.com 刘嘉玲 A0230522120003 liujl@swsresearch.com 联系人 刘嘉玲 (8621)23297818× liujl@swsresearch.com 看好 ——《2025/1/31-2025/2/7》家电周报 本期投资提示： C、洗衣机出货端：内外销同比双位数增长。根据产业在线披露数据，2024 年 12 月洗 衣机行业实现产量 809.60 万台，同比上升 18.01%；实现销量 805.67 万台，同比上 升 16.91%，其中内销 421.36 万台，同比上升 12.64%，出口 384.30 万台，同比上升 21.99%。 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 斯预售新品 T80 - ⚫ 本周家电板块跑赢沪深 300 指数。本周家电板块跑赢沪深 300 指数。本周申万家用电 器板块指数同比上升 2.1%，同期沪 ...

行 业 及 产 业 商贸零售 2025 年 02 月 09 日 从 Deepseek 看阿里 AI 进展，全 体系布局再提速 看好 ——商贸零售行业周报（2.3-2.9） 相关研究 《大商股份（600694）深度：头部商业集 团迎新帅，线下零售步入革新拐点》 2025/02/06 《政策加码提振消费，关注优质供给创新 ——商业零售行业 2024 年四季报业绩前 瞻》 2025/01/24 证券分析师 赵令伊 A0230518100003 zhaoly2@swsresearch.com 联系人 李秀琳 (8621)23297818× lixl2@swsresearch.com 本期投资提示： ⚫ 风险提示：政策变化超预期，居民消费不及预期，行业竞争加剧。 证 券 研 究 报 告 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行 业 研 究 / 行 业 点 评 ⚫ 一周回顾与展望：在 2025 年 2 月 3 日至 2025 年 2 月 7 日期间，社会服务指数 上涨 3.21%，相较于沪深 300 上涨 1.23pct，在申万一级行业中排名第 10 位；商贸零售指数上涨 1.24%，相较于沪深 300 指数下降 ...

建筑装饰 2025 年 02 月 09 日 节后首周开复工率同比略有减少，关注后续政策效果 看好 ——申万宏源建筑双周报（20250127-20250207） 证券分析师 袁豪 A0230520120001 yuanhao@swsresearch.com 唐猛 A0230523080003 tangmeng@swsresearch.com 研究支持 唐猛 A0230523080003 tangmeng@swsresearch.com 联系人 唐猛 (8621)23297818× tangmeng@swsresearch.com 本期投资提示： 行 业 及 产 业 证 券 研 究 报 告 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行 业 研 究 / 行 业 点 评 ⚫ 双周板块回顾：板块表现方面，SW 建筑装饰指数+2.04%，沪深 300 指数 +1.56%，相对收益为+0.48pct，在 31 个板块排名中排第 15 位。双周涨 幅最大的三个子行业分别为装饰幕墙（+4.47%）、设计咨询（+4.34%）、生 态园林（+3.76%），对应行业内三个公司：宝鹰股份（+13.50%）、甘咨询 （+15.46%） ...

——现饮渠道需求承压 提升罐化率优化产品结构 报告原因：有业绩公布需要点评 增持（下调） 食品饮料 2025 年 02 月 08 日 重庆啤酒 (600132) | 市场数据： | 2025 年 02 月 07 日 | | --- | --- | | 收盘价（元） | 55.20 | | 一年内最高/最低（元） | 77.00/50.85 | | 市净率 | 12.5 | | 股息率%（分红/股价） | 7.79 | | 流通 A 股市值（百万元） | 26,715 | | 上证指数/深证成指 | 3,303.67/10,576.00 | | 注："股息率"以最近一年已公布分红计算 | | 上 市 公 司 | 基础数据: | 2024 年 09 月 30 日 | | --- | --- | | 每股净资产（元） | 4.41 | | 资产负债率% | 66.84 | | 总股本/流通 A 股（百万） | 484/484 | | 流通 B 股/H 股（百万） | -/- | 一年内股价与大盘对比走势： 02-07 03-07 04-07 05-07 06-07 07-07 08-07 09-07 10-07 1 ...

行 业 及 产 业 计算机 行 业 研 究 / 行 业 点 评 相关研究 《Deepseek 全解，从算法到算力——计 算机行业周报 20250127-20250204》 2025/02/04 《Agent+持仓，均有乐观信号！——计 算机行业周报 20250120-20250124》 2025/01/25 证券分析师 黄忠煌 A0230519110001 huangzh@swsresearch.com 洪依真 A0230519060003 hongyz@swsresearch.com 胡雪飞 A0230522120002 huxf@swsresearch.com 刘洋 A0230513050006 liuyang2@swsresearch.com 研究支持 崔航 A0230524080005 cuihang@swsresearch.com 徐平平 A0230123060004 xupp@swsresearch.com 曹峥 A0230123040004 caozheng@swsresearch.com 陈晴华 A0230123090010 chenqh@swsresearch.com 联系人 罗宇琦 (86 ...

行 业 及 产 业 食品饮料 2025 年 02 月 08 日 白酒春节仍处调整期 头部企业股息 行 业 研 究 / 行 业 点 评 相关研究 《 板块持仓继续下降 头部企业股息率具备 吸引力——食品饮料行业周报 20250120—20250124》 2025/01/25 《白酒持仓持续下降 食品持仓环比提升— —食品饮料 2024 年四季度基金持仓分 析》 2025/01/24 证券分析师 吕昌 A0230516010001 lvchang@swsresearch.com 周缘 A0230519090004 zhouyuan@swsresearch.com 曹欣之 A0230522080002 caoxz@swsresearch.com 严泽楠 A0230524090001 yanzn@swsresearch.com 研究支持 王栗晴 A0230123110002 wanglq@swsresearch.com 联系人 王栗晴 (8621)23297818× wanglq@swsresearch.com 本期投资提示： 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 券 研 究 报 告 率具备吸引力 看好 ——食 ...

行 业 及 产 业 煤炭开采 行 业 研 究 / 行 业 点 评 2025 年 02 月 09 日 气温回暖后，预计短期煤价承压， 关注非电行业复工情况 看好 ——煤炭行业周报（2025.2.3-2025.2.7） 本期投资提示： ⚫ 动力煤方面，截至 2 月 7 日，据中国煤炭市场网，秦皇岛港口动力煤现货价收报 752 元 /吨，环比上周下跌 1 元/吨，同比跌 157 元/吨。供给端，产地生产逐渐恢复，但发运 到港口成本大幅倒挂下，港口调入量相对低迷，根据中国煤炭市场网统计的环渤海四港 区数据，截至 2 月 7 日，当周日均调入量 133.36 万吨，环比上周下降 1.63 万吨，降幅 1.21%，同比下降 15.41%。需求端，在长协煤的稳定供应下，电厂库存较高，非电行 业复工缓慢，下游采购需求有限。截至 2 月 7 日，根据中国煤炭市场网统计的环渤海四 港区数据，当周日均调出量 120.63 万吨，环比上周下降 11.17 万吨，降幅 8.48%，同 比下降 30.58%。由于调入量高于调出量，港口库存有所累积，据煤炭市场网统计，截 至 2 月 7 日，环渤海四港区库存 2659.7 万吨，环比上周五 ...

行 业 及 产 业 交通运输 行 业 研 究 / 行 业 点 评 相关研究 证 券 研 究 报 告 证券分析师 刘衣云 A0230524100007 liuyy@swsresearch.com 研究支持 闫海 A0230519010004 yanhai@swsresearch.com 罗石 A0230524080012 luoshi@swsresearch.com 严天鹏 A0230524090004 yantp@swsresearch.com 张慧 A0230524100001 zhanghui@swsresearch.com 王易 A0230123050001 wangyi@swsresearch.com 刘衣云 A0230524100007 liuyy@swsresearch.com 王晨鉴 A0230123030001 wangcj@swsresearch.com 范晨轩 A0230123070006 fancx@swsresearch.com 郑逸欢 A0230124010001 zhengyh@swsresearch.com 联系人 刘衣云 (8621)23297818× liuyy@swsres ...