[Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 股票数据 [Table_MainInfo] 公司研究/食品 证券研究报告 东鹏特饮（605499）公司年报点评 2025 年 03 月 12 日 | 03[Table_StockInfo 月 11 日收盘价（元）] | 226.99 | | --- | --- | | 52 周股价波动（元） | 176.00-298.06 | | 总股本/流通 A 股（百万股） | 520/520 | | 总市值/流通市值（百万元） | 118038/118038 | 相关研究 [Table_ReportInfo] 《单四季度营收利润继续快速成长，现金回款 过 200 亿体现强大旺盛需求》2025.01.22 《单三季度继续加速，补水啦季度突破 7 亿》 2024.10.31 《东鹏特饮百亿后加速成长，补水啦第二曲线 势能充沛》2024.09.03 市场表现 [Table_QuoteInfo] -28.58% -3.58% 21.42% 46.42% 71.42% 96.42% 2024/3 2024/6 2024/9 2024/12 东鹏饮料 海通综指 沪深 ...

资料来源：潍柴动力官网，海通证券研究所 2 证券研究报告 （优于大市，维持） 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 AIDC柴发：厚积薄发，国产加速 2025年3月12日 • AI推动柴油发电机行业发展。随着 AI的高速发展，数据中心（AIDC） 作为重要的AI基建，其建设数据也 较快。考虑到对使用时间、可考虑 的综合需求，我们认为柴油发电机 （以下简称AIDC柴发）仍将是数 据中心最核心的备用电源。 刘一鸣（汽车行业首席分析师） 张觉尹（汽车行业分析师） SAC号码：S0850522120003 SAC号码：S0850523020001 张予名（联系人） 潘若婵（联系人） 大马力发动机市场还在继续成长。根据潍柴动力2023年中报，高端大马力发动 机在数据中心、矿用应急电源、矿卡等高端市场，配套量节节攀升，成为企业新 的增长点。 根据中国信通院统计，截至2024年年中，我国在用数据中心机架规模达830万架， 总算力规模达246EFLOPS（FP32），2021-2023年的三年复合增长率约30%。 图：我国数据中心机架规模（万架） 资料来源：中国信通院，海通证券研究所 3 请务必阅读正文之后的信息披露和法律 ...

[Table_MainInfo] 每日报告精选 证券研究报告 最新研究与资讯 2025 年 03 月 12 日 | | | | 名称 | 日涨跌% | 周涨跌% | 年涨跌% | | --- | --- | --- | --- | | 海通风格指数 | | | | | 大盘 100 | 0.34 | 0.76 | -4.71 | | 小盘 200 | 0.45 | 3.57 | 10.70 | | 表现最好前五行业 | | | | | 食品指数 | 2.04 | 4.86 | 0.40 | | 农业指数 | 1.67 | 1.52 | 0.95 | | 钢铁指数 | 1.44 | 2.10 | 9.02 | | 旅游服务 | 1.33 | 2.25 | -4.18 | | 纺织服装 | 1.25 | 2.81 | 3.28 | | 表现最差前五行业 | | | | | 汽车汽配 | -0.37 | 1.48 | 6.50 | | 信息设备 | -0.08 | 2.25 | 7.82 | | 房地产 | 0.08 | 0.52 | -0.31 | | 交通运输 | 0.13 | -0.11 | -6.06 | ...

[Table_MainInfo] 金融工程研究 证券研究报告 金融工程周报 2025 年 03 月 12 日 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] 《均衡组合维持优势——风格 Smart beta 组合跟踪周报 （2025.03.03-2025.03.07）》2025.03.11 《大额买入与资金流向跟踪 （20250303-20250307）》2025.03.11 《本周高频因子表现反弹，AI 增强组合有 所回撤——高频选股因子周报 （202500303-20250307）》2025.03.08 分析师:郑雅斌 证书:S0850524010001 联系人:付欣郁 Tel:02123183940 Email:fxy15672@haitong.com 稳健型固收+产品 YTD 业绩中位数 0.09% — — 绝 对 收 益 产 品 及 策 略 周 报 （20250303-20250307） 投资要点： Tel:(021)23219395 Email:zhengyb@haitong.com 证书:S0850511040004 分析师:曹君豪 Tel:(021)23185657 ...

[Table_MainInfo] 金融工程研究 证券研究报告 金融工程周报 2025 年 3 月 11 日 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] 《稳健型固收+产品 YTD 业绩中位数 0.07% ——绝对收益产品及策略周报 （20250314-20250228）》2025.03.05 《大额买入与资金流向跟踪 （20250224-20250228）》2025.03.04 《均衡组合获得较优超额——风格 Smart beta 组合跟踪周报 （2025.02.24-2025.02.28）》2025.03.03 分析师:郑雅斌 Tel:(021)23219395 Email:zhengyb@haitong.com 证书:S0850511040004 分析师:曹君豪 Tel:(021)23185657 Email:cjh13945@haitong.com 证书:S0850524010001 下周 A 股或继续呈现震荡走势——量化择 时和拥挤度预警周报（20250311） [Table_Summary] 投资要点： 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Autho ...

[Table_MainInfo] 公司研究/信息服务 证券研究报告 奥飞数据（300738）公司研究报告 2025 年 03 月 11 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 首次 覆盖 [Table_Summary] 投资要点： 主要财务数据及预测 股票数据 | 03[Table_StockInfo 月 10 日收盘价（元）] | 24.36 | | --- | --- | | 52 周股价波动（元） | 8.48-26.87 | | 总股本/流通 A 股（百万股） | 978/977 | | 总市值/流通市值（百万元） | 23813/23806 | | 相关研究 | | 市场表现 [Table_QuoteInfo] -26.17% 8.83% 43.83% 78.83% 113.83% 148.83% 2024/3 2024/6 2024/9 2024/12 奥飞数据 海通综指 沪深 300 对比 1M 2M 3M 绝对涨幅（%） 55.9 106.3 77.7 | 绝对涨幅（%） | 55.9 | 106.3 | 77.7 | | --- | --- | --- | --- | ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Outperform the Market" [3]. Core Insights - The company has established itself as a leader in the high-end gold jewelry market, focusing on traditional craftsmanship and setting industry standards. It has shown significant growth, with a projected net profit of 1.4 to 1.5 billion yuan in 2024, representing a year-on-year increase of 236% to 260% [6][21]. Summary by Sections Company Overview - The company, known as "Old Puh Gold," has evolved from focusing on traditional gold jewelry to becoming a trendsetter in the industry. It launched its first store in 2009 and has since expanded its presence in high-end shopping centers, achieving a market penetration of 80% in China's top ten luxury malls [6][21]. Barriers to Entry - The company has established strong barriers through its unique design capabilities, effective incentive mechanisms, high-quality products, and robust distribution channels. Its average monthly salary for sales personnel increased from 28,700 yuan in 2021 to 38,200 yuan in 2023, reflecting a CAGR of 16% [8][37]. The self-built factory in Yueyang has significantly increased production capacity, with a self-production ratio exceeding 59% from 2021 to 2023 [8][44]. Financial Performance - The company has maintained a gross margin above 40% from 2020 to 2023, with a net profit margin increasing from 5.1% in 2018 to 13.1% in 2023. The projected revenue for 2024 is 86 billion yuan, with a net profit of 14.5 billion yuan [9][11]. The return on equity (ROE) is expected to reach 39% in 2024, driven by improvements in net profit margin and asset turnover [9][11]. Growth Projections - The company anticipates significant revenue growth, with projections of 86 billion yuan in 2024, 143 billion yuan in 2025, and 180 billion yuan in 2026. The net profit is expected to grow to 32.1 billion yuan by 2026 [9][11]. Market Position - The company is positioned as a leader in the high-end gold jewelry segment, with a focus on traditional craftsmanship. The market for traditional gold jewelry is expected to grow from 157.3 billion yuan in 2023 to 421.4 billion yuan by 2028, indicating a strong growth trajectory [49][51]. The loyal customer base has expanded significantly, with the number of loyal members increasing from 36,500 in 2021 to 275,000 by mid-2024 [53].

Investment Rating - The investment rating for the information services industry is "Outperform the Market" and is maintained [2]. Core Insights - The release of Manus, the world's first general AI Agent, signifies that China's AI research capabilities have reached a world-class level, indicating that AI Agents are at a critical point of commercial explosion [8]. - The government work report emphasizes the importance of technology sectors, including artificial intelligence, smart driving, and quantum technology, which are expected to benefit from favorable policies [8]. - The report suggests that 2025 is likely to be the year of significant commercial breakthroughs for AI Agents, with major tech companies like Google and Microsoft actively developing AI Agent applications [8]. Summary by Sections Industry Overview - The report highlights the launch of Manus, which outperforms OpenAI's Deep Research in benchmark tests, showcasing its capabilities as a powerful general assistant capable of executing complex tasks independently [6][8]. - Manus is positioned as a versatile assistant that can perform various tasks, including HR functions, educational content creation, and financial report analysis, demonstrating its advanced learning and adaptability [6]. Government Policy and Economic Outlook - The government aims for a GDP growth of around 5% in 2025, with a focus on implementing proactive fiscal policies and increasing government debt to stimulate economic activity [6]. - The report outlines the government's commitment to advancing the digital economy and supporting the widespread application of large models in various sectors [6]. Investment Opportunities - The report recommends focusing on companies such as Kingsoft Office, Hongsoft Technology, and Runze Technology, which are expected to benefit from the growth in the AI sector [8].

[Table_ReportInfo] 《大额买入与资金流向跟踪 （20250210-20250214）》2025.02.17 《风格 50 组合均跑赢均衡组合——风格 Smart beta 组合跟踪周报 （2025.02.10-2025.02.14）》2025.02.17 《下周 A 股的上行趋势不会改变——量 化择时和拥挤度预警周报（20250216）》 2025.02.16 分析师:郑雅斌 Tel:(021)23219395 Email:zhengyb@haitong.com 证书:S0850511040004 分析师:曹君豪 Tel:(021)23185657 Email:cjh13945@haitong.com [Table_MainInfo] 金融工程研究 证券研究报告 [Table_Title] 相关研究 证书:S0850524010001 联系人:付欣郁 Tel:02123183940 Email:fxy15672@haitong.com 金融工程周报 2025 年 02 月 19 日 上周159只固收+产品业绩创历史新高—— 绝 对 收 益 产 品 及 策 略 周 报 （20250210-20 ...

证券研究报告 （优于大市，维持） 《海外新能源车销量月报：25年1月美国同 比+12%，欧洲同比+24%》 马天一（电力设备及新能源联席首席分析师） SAC号码：S0850523030004 联系人：李依雯 欧洲：25年1月新能源车销量17.1万辆，同比+23.8% 销量：2025年1月欧洲新能源车销量170909辆，同比+23.8%，环比-25.7%。 渗透率：2025年1月欧洲新能源车渗透率23.2%，同比+4.7pct，环比-4.1pct。 2025年2月19日 摘要 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2 欧洲：2025年1月欧洲新能源车销量17.1万辆，同比+23.8%，环比-25.7%；渗透率23.2%，同比+4.7pct， 环比-4.1pct，德国、意大利销量显著恢复。其中，25年1月销量前三的国家为：1）德国：25年1月新能 源车销量5.2万辆，同比+41.8%，环比-0.8%；渗透率25.1%，同比+7.9pct，环比+1.7pct；2）英国： 25年1月新能源车销量4.2万辆，同比+28.4%，环比-25.1%；渗透率30.3%，同比+7.3pct，环比-9.7%； 3）法国：25年1 ...