[Table_MainInfo] 公司研究/食品/饮料 证券研究报告 安德利（605198）公司年报点评 2025 年 03 月 30 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 股票数据 | 03[Table_StockInfo 月 28日收盘价（元）] | 36.46 | | --- | --- | | 52 周股价波动（元） | 19.82-49.50 | | 总股本/流通 A 股（百万股） | 341/251 | | 总市值/流通市值（百万元） | 12447/11717 | | 相关研究 | | [Table_ReportInfo] 《中国浓缩苹果汁龙头之一，历史盈利能力持 续向好》2025.02.13 市场表现 [Table_QuoteInfo] -35.78% -18.78% -1.78% 15.22% 32.22% 2024/3 2024/6 2024/9 2024/12 安德利 海通综指 沪深 300 对比 1M 2M 3M | 绝对涨幅（%） | 13.3 | 23.5 | 28.9 | | --- | --- | --- | --- | | 相对涨幅（%） | 1 ...

2 固定收益研究 证券研究报告 债市月报 2025 年 3 月 30 日 收益率指标（2025/3/28） | | 期限[Table_AmountInfo] 国债（%） | | --- | --- | | 1Y | 1.53 | | 2Y | 1.53 | | 3Y | 1.59 | | 5Y | 1.66 | | 7Y | 1.75 | | 10Y | 1.81 | | 15Y | 1.98 | | 相关研究 | | [Table_ReportInfo] 《利率向上空间仍在》2025.03.23 《 利率震荡延续，关注信用短端 》 2025.03.16 《 纯债调整未尽 ，转债牛市已 来 》 2025.03.09 分析师 [Table_AuthorInfo] :郑子勋 Tel:(021)23219733 Email:zzx12149@haitong.com 证书:S0850520080001 分析师:张紫睿 Tel:(021)23185652 Email:zzr13186@haitong.com 证书:S0850522120001 分析师:藏多 Tel:(021)23185651 Email:zd14683 ...

[Table_MainInfo] 公司研究/机械工业/电气设备 证券研究报告 四方股份（601126）公司研究报告 2025 年 03 月 29 日 [Table_Summary] 投资要点： | 03[Table_StockInfo 月 28 日收盘价（元）] | 17.41 | | --- | --- | | 52 周股价波动（元） | 14.60-21.96 | | 总股本/流通 A 股（百万股） | 833/819 | | 总市值/流通市值（百万元） | 14510/14256 | | 相关研究 | | 市场表现 [Table_QuoteInfo] -10.66% -2.66% 5.34% 13.34% 21.34% 29.34% 2024/3 2024/6 2024/9 2024/12 四方股份 海通综指 沪深 300 对比 1M 2M 3M 绝对涨幅（%） 6.3 7.9 2.7 相对涨幅（%） 7.2 4.9 3.9 资料来源：海通证券研究所 [Table_AuthorInfo] 分析师:房青 Tel:(021)23185603 Email:fangq@haitong.com 证书:S08505 ...

小商品城（600415）公司年报点评 2025 年 03 月 29 日 [Table_MainInfo] 公司研究/商业贸易/专营零售 证券研究报告 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 股票数据 | 03[Table_StockInfo 月 28日收盘价（元）] | 14.93 | | --- | --- | | 52 周股价波动（元） | 7.17-15.88 | | 总股本/流通 A 股（百万股） | 5484/5483 | | 总市值/流通市值（百万元） | 81871/81859 | 相关研究 [Table_ReportInfo] 《AI 技术赋能，打造 AI 外贸之都》2025.02.24 《加码"买全球"，深化"卖全球"》2024.12.25 《3Q24 净利增 177%主营利润增 108%，新 业务利润加速释放》2024.10.15 市场表现 [Table_QuoteInfo] -13.91% 5.09% 24.09% 43.09% 62.09% 2024/3 2024/6 2024/9 2024/12 小商品城 海通综指 | 沪深 300 对比 | 1M | 2M ...

[Table_MainInfo] 策略研究 证券研究报告 策略周报 2025 年 3 月 29 日 相关研究 | [Table_ReportInfo] 《 立 体 投 资 策 略 周 报 -20240902 》 | | --- | | 2024.09.02 | 三个维度前瞻一季报线索 [Table_Summary] 投资要点： 分析师:吴信坤 Tel:021-23154147 Email:wxk12750@haitong.com 证书:S0850521070001 分析师:刘颖 Tel:(021)23185665 Email:ly14721@haitong.com 证书:S0850524070004 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Title] [Table_AuthorInfo] 《 立 体 投 资 策 略 周 报 -20240826 》 2024.08.26 《 海 通 研 究 9 月 精 选 组 合 发 布 》 2024.08.31 核心结论：①从宏观高频数据看，Q1 经济运行平稳，消费、汽车及资源品 中有结构亮点。②从工业企业利润看，整体增速降幅收窄，但内部行业差 异大，汽车、船 ...

吴信坤（策略首席分析师） SAC号码：S0850521070001 杨 锦（策略资深分析师） SAC号码：S0850523030001 刘 颖（策略高级分析师） SAC号码：S0850524070004 一周政策要览 证券研究报告 每周重要政策跟踪 2025年3月29日 2 国内宏观：3月24日，国务院公布《实施〈中华人民共和国反外国制裁法〉的规定》；央行改革MLF 操作，自本月起将采用固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展操作 。3月27日，国务院副总理 丁薛祥发表题为《共迎全球挑战 共建亚洲家园》讲话。3月28日，中国人民银行召开2025年金融稳 定工作会议；国务院印发《国务院办公厅关于建立健全涉企收费长效监管机制的指导意见》，部署健 全涉企收费目录清单制度等重点工作。 国内产业：3月22日，2025全国家电消费季启动，释放家电更新消费潜力。3月25日，国家能源局决 定开展电网公平开放专项监管工作。3月26日，证监会印发《上市公司信息披露管理办法》；商务部 印发《关于支持国际消费中心城市培育建设的若干措施》。3月28日，国家金融管理总局印发《银行 业保险业养老金融高质量发展实施方案》；工信部等十部门印发 ...

[Table_MainInfo] 金融工程研究 证券研究报告 金融工程周报 2025 年 03 月 29 日 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] 《上周保守型固收+产品业绩中位数 0.04%——绝对收益产品及策略周报 （20250317-20250321）》2025.03.26 《大额买入与资金流向跟踪 （20250317-20250321）》2025.03.24 《大额买入与资金流向跟踪 （20250317-20250321）》2025.03.24 分析师:郑雅斌 Tel:(021)23219395 Email:zhengyb@haitong.com 证书:S0850511040004 多因子组合表现。上周（2025 年 3 月 21 日至 2025 年 3 月 28 日，下同），进取 组合、平衡组合的周收益率分别为-5.91%、-6.29%；同期，主要宽基指数上证 50 指数、沪深 300 指数、中证 500 指数、中证 1000 指数的周收益率分别为 0.16%、 0.01%、-0.94%、-2.14%。上周，进取组合、平衡组合相对中证 500 指数超额收 益为- ...

[Table_MainInfo] 基金研究 证券研究报告 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 专题报告 2025 年 3 月 28 日 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] 《"基"微成著系列（六）：基于财务报表 的债券基金业绩归因模型》2023.11.24 《"基"微成著系列（四）：主动固收基金 分 析 框 架 概 述 之 含 权 类 债 基 篇 》 2023.09.04 《"基"微成著系列（三）：主动固收基金 分析框架概述之纯债基金篇》2023.08.21 "基"微成著系列（八）：债券基金久期 测算方法研究 [Table_Summary] 投资要点： 首席分析师:倪韵婷 Tel:(021)23185605 Email:niyt@haitong.com 证书:S0850511010017 分析师:章画意 Tel:(021)23185670 Email:zhy13958@haitong.com 证书:S0850523070003 [Table_AuthorInfo] ⚫ 债券基金久期测算方法介绍。常见的债券基金久期测算方法有重仓券法、利 率敏感度法及净值回归法等。重仓 ...

[Table_MainInfo] 公司研究/食品 证券研究报告 中国食品（0506.HK）公司年报点评 2025 年 03 月 28 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 市场表现 [Table_QuoteInfo] | 恒生指数对比 | 1M | 2M | 3M | | --- | --- | --- | --- | | 绝对涨幅（%） | 12.26 | 8.52 | 20.08 | | 相对涨幅（%） | 12.24 | -10.21 | 1.00 | | 资料来源：海通证券研究所 | | | | 下半年收入增速改善明显，盈利能力继续 稳步提升 股票数据 | 0[3Table_StockInfo 月 27 日收盘价 ] | | | --- | --- | | （HKD） | 3.10 | | 52 周股价波动（HKD） | 2.44-3.00 | | 总股本/流通港股（亿股） | 27.97/27.97 | | 总市值/流通市值（亿 HKD） | 82/82 | | 相关研究 | | [Table_ReportInfo] 《中国食品（0506.HK）24 年中报点评：短 期 ...

投资评级 优于大市 维持 股票数据 [Table_MainInfo] 公司研究/汽车与零配件 证券研究报告 敏实集团（0425.HK）公司年报点评 2025 年 3 月 28 日 分析师:王猛 Tel:(021)23154017 Email:wm10860@haitong.com 证书:S0850517090004 分析师:刘一鸣 Tel:(021)23154145 Email:lym15114@haitong.com 证书:S0850522120003 2024 年盈利质量稳健提升 [Table_Summary] 投资要点： | 主要财务数据及预测 | | --- | | [Table_FinanceInfo] | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 20524 | 23147 | 26929 | 30114 | 33416 | | (+/-)YoY(%) | 18.6% | 12.8% | 16.3% | 11.8% | 11.0% | | 净利润（百万元） | ...