Investment Rating - The report initiates coverage with a rating of "Accumulate" for the company [7][11]. Core Views - The company has secured a global project for temperature sensor harnesses with a total lifecycle value of 180 million RMB, with mass production expected in Q2 2026 [2]. - In 2023, the company achieved revenue of 5.897 billion RMB, a year-on-year increase of 23%, and a net profit attributable to shareholders of 379 million RMB, up 77% year-on-year [3]. - The company is expected to see revenue growth driven by new projects and cost reduction measures, with projected revenues of 7.413 billion RMB, 9.460 billion RMB, and 10.892 billion RMB for 2024, 2025, and 2026 respectively [7]. Summary by Sections Financial Performance - In 2023, the company reported a revenue of 5.897 billion RMB, with a year-on-year growth of 23%. The net profit attributable to shareholders was 379 million RMB, reflecting a 77% increase year-on-year. The first quarter of 2024 saw revenue of 1.483 billion RMB, a 25% increase year-on-year, but a net profit decrease of 27% [3][14]. - The company’s traditional businesses, including TPMS and automotive metal fittings, saw revenue increases of 29% and 6% respectively, while new businesses like air suspension and sensors grew by 175% and 45% [3]. Business Development - The company has gained 13 new project approvals since 2024, with a total lifecycle value exceeding 6.77 billion RMB. The air suspension products account for 54.6 billion RMB of this total, while sensors contribute 730 million RMB [10]. - The company aims to enhance its core component self-manufacturing rate and reduce costs through upstream initiatives, which is expected to drive revenue and profit growth [3]. Profitability Outlook - The company’s gross margin for 2023 was 27.40%, a slight decrease of 0.6 percentage points year-on-year, while the net margin improved by 1.71 percentage points to 6.47% [23]. - The first quarter of 2024 showed a gross margin of 29.45%, reflecting a year-on-year increase, but the net margin decreased to 4.60% due to rising costs [23]. Future Projections - The company is projected to achieve revenues of 7.413 billion RMB in 2024, 9.460 billion RMB in 2025, and 10.892 billion RMB in 2026, with corresponding net profits of 448 million RMB, 597 million RMB, and 694 million RMB [14][7].

[ 电Ta 气bl 设e_ 备T 行itl 业e] 动 态点评 行 业 研 国网ECP发布特高压新线路可研招标， 究 挖掘价值 投资成长 / 特高压设备供应商再添业绩确定性 电 [Table_Rank] 气 设 强于大市 （维持） 备 2024 年 06 月 20 日 / [东Ta方bl财e_富Au证th券or研] 究所 证 证券分析师：周旭辉 券 [Table_Summary] 研 【事项】 证书编号：S1160521050001 究 联系人：郭娜 报  6月14日，国网ECP发布特高压项目第三次服务（前期）招标采购， 告 电话：021-23586475 内容主要包括烟威特高压交流、甘肃巴丹吉林电四川工程全柔直可研 招标；疆电（南疆）送川渝全柔直、大同-天津南交流、青藏直流二 [相 T对 a指 bl数 e表 _现 Pi cQuote] 期、甘肃-浙江直流等线路服务招标。 2.28%  其中，烟威交流项目涉及1座开关站新建、2座变电站扩建；甘电入 -5.42% 川直流特高压涉及送/受端共2座换流站新建；均要求2024年12月 -13.12% -20.81% 完成可研。 6/20 8/20 10/20 12 ...

行 业 研 究 / 传 媒 互 联 网/ 证 券 研 究 报 告 [Table_Title] 传媒互联网行业动态点评 电竞入奥可期，行业蓬勃发展 2024 年 06 月 20 日 电竞行业在我国已成为千亿市场。海内角度来看，中国电竞产业拥有 较高的成熟度。东亚地区在全球电竞市场占有优势地位，中国为代表 性国家之一——以《英雄联盟》为例，2018 年中国队在雅加达亚运会 表演赛夺得金牌，2023 年中国队在杭州亚运会夺得铜牌。2023 年中 国电竞市场规模约为 1664 亿元（+yoy5.4%），千亿市场离不开产业链 与政策监管的支撑。产业链方面，我国电竞产业链包含内容授权、赛 事执行、赛事参与、电竞衍生等多个环节，由电竞产业研究院、各省 市电竞协会等行业组织合作指导，受公安部、文化部等部门监管，已 成为相对成熟、完善的产业链。政策监管方面，《关于推进对外文化 贸易高质量发展的意见》等支持政策层出不穷，近日全国网络文化标 准化技术委员会电子竞技标准项目工作组在贵州成立，"国标"的建 设完善有望引领我国电子竞技行业迈向更规范、更标准的发展轨道。 建议关注：腾讯控股、网易-S（头部游戏公司，内容、赛事端均有完 善布 ...

供需再平衡进行中——5月经济增长数 据点评 地缘政治冲突恶化风险 海外经济体衰退风险外溢 [Table_Author] 东方财富证券研究所 证券分析师：曲一平 证书编号：S1160522060001 联系人：陈然 电话：021-23586458 据国家统计局发布数据，2024 年 5 月工业增加值同比增长 5.6%，较 4 月降低 1.1 个百分点；1-5 月全国固定资产投资同比增长 4.0%，较 1-4 月低 0.2 个百分点；5 月社会消费品零售总额同比增长 3.7%，较 4 月份高 1.4 百分点。 供需两端进入再平衡阶段，去库存或为年内主线。2022 年以来，供 给端工业增加值在政策推动下持续处于高位，而需求端受限于居民 和企业预期较弱等因素，修复进度慢于供给端，加上近期海外需求 出现波动，造成了国内供需短期失衡。本月固定资产投资增速回 落，社会消费品零售总额处于低位，反映需求端修复较慢；供给端 工业增加值同比增长 5.6%，处于 2022 年以来较高水平，但受到需求 偏弱的拖累，边际上已出现回落。往后看，我们预计下半年国内经 济将进行供需再平衡，需求端自然修复，供给端稳步去产能，增速 向和需求端相匹 ...

[ 信Ta 息bl 技e_ 术T 行itl 业e] 动 态点评 行 业 研 陆家嘴论坛召开，聚焦科技创新与资本 究 挖掘价值 投资成长 / 市场高质量发展 信 [Table_Rank] 息 技 强于大市 （维持） 术 2024 年 06 月 19 日 / [东Ta方bl财e_富Au证th券or研] 究所 证 证券分析师：方科 券 [Table_Summary] 研 【事项】 证书编号：S1160522040001 究 证券分析师：向心韵 报  2024陆家嘴论坛于2024年6月19日至20日召开。本次陆家嘴论坛 告 证书编号：S1160523100001 共有8场全体大会，其中议题之一为“科技创新与资本市场高质量发 联系人：童心怡 展”，旨在通过制度创新，突破体制机制约束，发挥科技与资本的协 电话：021-23586757 同效应，形成“科技-产业-金融”良性循环。 [相 T对 a指 bl数 e表 _现 Pi cQuote] 【评论】 2.28% -6.57%  政策持续助力科技企业发展。2023年6月，国务院常务会议审议通过 -15.42% ...

[Table_Title] 电子设备行业动态点评 半导体结构性复苏，苹果引领消费电子 景气向上 2024 年 06 月 19 日 [Table_Summary] 【事项】 电子板块近期表现强势。6 月以来（06.06-06.18），上证指数下跌 1.83%， 申万电子指数上涨 7.31%，其中元件、消费电子和半导体涨幅居前， 分别上涨 12.50%、9.11%和 8.09%，其他电子、电子化学品和光学光 电子涨幅分别为 4.74%、2.96%、1.33%。 WSTS 上调 2024 年全球半导体市场增速。世界半导体贸易统计组织 WSTS 预计全球半导体市场与上一年相比将增长 16.0%，相比去年 11 月的预测上调了 2.9pcts，2024 年的市场估值预计为 6110 亿美元。次 轮上调反应了过去两个季度半导体市场的强势表现，WSTS 预计主要 有两类将推动年度增长，逻辑芯片增长 10.7%，存储器增长 76.8%。 需求旺盛，苹果加单 A18 芯片，HBM 订单能见度达 2026Q1。据媒体 报道，台积电专家反馈，苹果 A18 和 A18pro 加单，iPhone16 备货量 上修 1200 万部至 9 ...

行 业 研 究 / 传 媒 互 联 网/ 证 券 研 究 报 告 2024 年 06 月 19 日 [Table_Title] 传媒互联网行业动态点评 电影节预热暑期档，后续重点影片表现 可期 投资建议：暑期档来临，影片密集定档，优质影片供给有望带动潜在 观影需求持续释放，支撑大盘稳定向好。谨慎看好光线传媒，建议关 注猫眼娱乐、中国电影、阅文集团、上海电影、阿里影业。 【评论】 【风险提示】 [Table_Summary] 【事项】 暑期档开启，关注后续影片表现。暑期档（6 月 1 日-8 月 31 日）作 为全年最重要的档期之一，约占全年总票房的 30%（2020 和 2021 年 受疫情影响较大，不做统计）。2023 年暑期档表现优异，刷新票房历 史记录，共实现票房 206.20 亿（含服务费），占全年票房的 37.55%， 有效推动了电影市场的复苏。根据猫眼数据，2024 年暑期档含预售票 房数据已超过 12 亿，上海电影节期间展映的《红楼梦之金玉良缘》， 以及《寂静之地：入侵日》《默杀》《解密》《重生》《逆鳞》《白蛇： 浮生》等 80 多部影片相继定档。虽然存在 2023 年票房高基数以及端 午档表现 ...

[ 有Ta 色bl 金e_ 属T 行itl 业e] 动 态点评 行 业 研 究 智利锂资源开发政策走向何处？ 挖掘价值 投资成长 / 有 [Table_Rank] 色 金 强于大市 （维持） 属 2024 年 06 月 19 日 / [东Ta方bl财e_富Au证th券or研] 究所 证 证券分析师：周旭辉 券 [Table_Summary] 研 【事项】 证书编号：S1160521050001 究 证券分析师：程文祥 报  2024年5月31日，SQM公告其与Codelco签署了《合伙协议》。该协 告 证书编号：S1160522090002 议确立了双方的权利和义务，拟通过将Codelco之子公司MineraTarar 联系人：程文祥 并入SQM子公司SQMSalar的方式，建立合作伙伴关系，以开发SQM 电话：021-23586475 目前从Corfo租赁的阿塔卡马盐湖地区开采及生产锂、钾及其他产品 的活动和后续销售。 [相 T对 a指 bl数 e表 _现 Pi cQuote] 【评论】 4.06% -2.61% ...

[ 电Ta 子bl 设e_ 备T 行itl 业e] 专 题研究 行 业 研 新型显示系列报告之二：OLED周期复苏 究 挖掘价值 投资成长 / 与国产替代双机遇 电 [Table_Rank] 子 设 强于大市 （维持） 备 2024 年 06 月 19 日 / [东Ta方bl财e_富Au证th券or研] 究所 证 证券分析师：周旭辉 券 [Table_Summary] 研 【投资要点】 证书编号：S1160521050001 究 联系人：袁泽生 报  OLED显示技术持续进步，供需和竞争格局优化。OLED显示在性能上 告 电话：021-23586475 优于LCD，同时生产成本和材料寿命也在技术进步下得到改善，得到 应用的领域越来越多。OLED面板主要应用市场是智能手机，渗透率已 [相 T对 a指 bl数 e表 _现 Pi cQuote] 超过50%，在智能穿戴、车载、移动电脑等领域也展现出成长潜力。 中韩厂商在OLED产能上占据主导地位，中国厂商正迎头赶上，市场 2.28% -4.75% 份额逐渐增加。由于产业对资金和技术水平要求高，行业壁垒显著， -11.78% 不断有企业退出，行业集中度提升，竞争格局 ...

Investment Rating - The report maintains a rating of "Accumulate" for the company [11]. Core Views - The company's revenue and profit continue to be under pressure in Q1 2024, with operating revenue of 2.13 billion yuan, a year-on-year decrease of 13.9% and a quarter-on-quarter decrease of 32.4%. The net profit attributable to shareholders was 40 million yuan, down 63.9% year-on-year and 16.3% quarter-on-quarter [1][9]. - The average price of lithium hexafluorophosphate in Q1 2024 was 66,700 yuan per ton, a decrease of 21.6% from Q4 2023 and a 62.0% decrease year-on-year. This price drop is identified as a core reason for the company's revenue and profit decline [9][10]. - The company is expected to stabilize its revenue and profit in Q2 2024, with a slight recovery in the average price of lithium hexafluorophosphate to 69,700 yuan per ton [9]. Financial Summary - The company’s projected operating revenues for 2024, 2025, and 2026 are 12.21 billion yuan, 14.61 billion yuan, and 18.79 billion yuan, with year-on-year growth rates of 2.28%, 19.66%, and 28.65% respectively [15]. - The net profit attributable to shareholders is projected to be 361.36 million yuan, 564.25 million yuan, and 1.025 billion yuan for 2024, 2025, and 2026, with year-on-year changes of -29.1%, 56.2%, and 81.7% respectively [15]. - The company’s EBITDA for the same years is expected to be 1.058 billion yuan, 1.382 billion yuan, and 2.080 billion yuan [15]. Market Position and Strategy - The company is currently focusing on expanding its electronic chemical product capacity while slowing down the expansion of lithium hexafluorophosphate capacity due to low prices. The effective capacity for lithium hexafluorophosphate is 65,000 tons, with 40,000 tons under construction [10]. - The company plans to complete 1,000 tons of the 4,000 tons of new lithium hexafluorophosphate capacity this year, with the remaining 30,000 tons to be scheduled based on market conditions [10]. - The company is also investing in R&D and new process iterations for its new product LiFSI, with a planned capacity of 2,000 tons and expected shipments of around 1,000 tons in 2024 [10].