Investment Rating - The report maintains an "Accumulate" rating for the company [2] Core Views - Despite short-term pressure on business due to factors like a slowdown in bidding in Q1 2024, the company's core business continues to show comprehensive growth, and new businesses are expected to contribute additional growth in the second half of the year [7] - The company achieved a revenue of 462.22 million yuan in 2023, representing a year-on-year growth of 43.72%, and a net profit attributable to shareholders of 136.26 million yuan, up 45.22% year-on-year [1][8] Performance Summary - In 2023, the company reported operating revenue of 462.22 million yuan, a year-on-year increase of 43.72% - The net profit attributable to shareholders reached 136.26 million yuan, growing by 45.22% year-on-year - The first quarter of 2023 saw a revenue of 88 million yuan, a decrease of 8.24% year-on-year, and a net profit of 22 million yuan, down 27.69% year-on-year, primarily due to external factors like a slowdown in bidding [1] Product Performance - The revenue from magnetic stimulation products was 199.55 million yuan, up 46.59% year-on-year - Revenue from electrical stimulation products was 62.94 million yuan, growing by 6.8% - Electrophysiological products generated 64.78 million yuan, a 30.67% increase - Consumables and accessories revenue reached 76.18 million yuan, up 30.68% - Laser radiofrequency products saw a significant increase in revenue to 37.33 million yuan, up 476.5% [1] Research and Development - The company invested 58 million yuan in R&D in 2023, an increase of 31.83% year-on-year, with an R&D expense ratio of 12.47%, a decrease of 1.12 percentage points - The company applied for 36 new patents, including 16 invention patents, and received 47 new patent grants [1] Financial Metrics - The company's management expense ratio was 10.27%, down 1.59 percentage points year-on-year - The sales expense ratio was 26.75%, down 1.71 percentage points year-on-year - The sales gross margin was 71.76%, a decrease of 0.71 percentage points year-on-year, while the net profit margin was 29.48%, an increase of 0.31 percentage points year-on-year [1]

图表目录 图表 22： 国内手术动力装置整机市场规模测算.............................................. 15 图表 23： 国内手术动力装置耗材市场规模测算基础...................................... 16 图表 24： 国内手术动力装置耗材市场规模测算.............................................. 16 图表 25： 国内手术动力装置配件市场规模测算（万元）.............................. 17 图表 26：一次性耗材纳入医疗收费目录的具体过程........................................ 18 图表 27：一次性耗材与重复性耗材特点对比.................................................... 18 图表 28： 公司手术动力装置一次性耗材纳入医疗收费目录的省份情况...... 19 图表 29：2019-2022 耗材收入增长情况..................... ...

] y r t s u d n I _ e l b a T [ [ 三Ta 七bl 互e_ 娱T （itl 0e 0] 2 555）2023年报及2024年一季报点评 公 司 静待利润释放，分红提振信心 研 挖掘价值 投资成长 究 [Table_Rank] / 买入 （维持） 互 联 2024 年 05 月 14 日 网 / 证 [东Ta方bl财e_富Au证th券or研] 究所 券 研 [【Ta投bl资e_要Su点mm】ar y] 证券分析师：高博文 究 证书编号：S1160521080001 报 告  公司发布 2023 年报及 2024 年一季报。2023 年公司实现营业收入 证券分析师：潘琪 证券分析师：陈子怡 165.47亿元（yoy+0.86%）；实现归母净利润26.59亿元（yoy-10.01%）； 证书编号：S1160522070002 实现扣非归母净利润 24.97 亿元（yoy-13.38%）。2024 年一季度公司 实现营业收入47.50亿元（yoy+26.17%），实现归母净利润6.16亿元 证书编号：S1160524040001 （yoy-20.45%）；实现扣非归母净利润6.16亿 ...

[ 交Ta 运bl 设e_ 备T 行itl 业e] 动 态点评 行 业 研 动车组招标量超预期， 究 挖掘价值 投资成长 / 轨交行业基本面全面向上 交 [Table_Rank] 运 设 强于大市 （维持） 备 2024 年 05 月 14 日 / [东Ta方bl财e_富Au证th券or研] 究所 证 证券分析师：周旭辉 券 [Table_Summary] 研 【事项】 证书编号：S1160521050001 究 联系人：付丹蕾 报 5月10日，国铁集团发布“时速350公里复兴号智能配置动车组采购 告  电话：021-23586313 项目招标公告”，招标范围包括时速 350 公里复兴号智能配置动车组 （8辆编组），数量132组；时速350公里复兴号智能配置高寒动车组 [相 T对 a指 bl数 e表 _现 Pi cQuote] （8辆编组），数量13组；时速350公里复兴号智能配置动车组（17 辆编组），数量20组（10列）。 10.00% 0.00% -10.00% 【评论】 -20.00% 5/15 7/15 9/15 11/15 1/1 ...

]yrtsudnI_elbaT[ [Table_ 【事项Summary 】 ] 中西药共通发展，中医药亦俱时效与速 效 近期，权威期刊《科学通报》（Science Bulletin）发表了中日友好医 院教授曹彬、中国科学院院士仝小林团队《评价散寒化湿颗粒与奈玛特 韦片、利托那韦片（Paxlovid,即 P 药）》对照治疗轻型/中型新型冠状 病毒感染有效性和安全性的随机、开放、多中心临床研究》的研究成果。 研究显示，散寒化湿颗（公司独家医保品种）粒在改善轻型/中型新型 冠状病毒感染患者相关症状至持续临床恢复的时间，显著缩短患者咳 嗽、咽痛、乏力的消失时间，显著缩短患者体温复常时间方面均优于 P 药。P 药在抗病毒效果上优于散寒化湿颗粒。 [Table_Rank] 增持（维持） -49.91% -38.82% -27.73% 2023.04.11 [Table_yemei] 康缘药业（600557）动态点评 【风险提示】 | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------|--------|------------------- ...

]yrtsudnI_elbaT[ [Table_Title] 心脉医疗（688016）2024年一季报点评 在研管线顺利推进，研发降本，盈利能力进一步提升。公司 24Q1 销 售、管理、研发费用率分别为 7.42%、3.52%、6.48%，同比分别-1.36pct、 -1.10pct、-6.20pct；毛利率、净利率分别为 76.52%、51.07%，同比 分别+0.79pct、+7.81pct。公司优化研发团队结构，评估优化项目商 业化潜力，以期提高研发投入产出比，对处于早期预研阶段投入大、 不确定性高的项目，通过项目优先级调整，将更多精力先转移到短期 优先级更高的项目上，以实现更高效的经济效益。在研管线方面， Cratos@分支型主动脉覆膜支架系统已完成 NMPA 注册资料递交，在瑞 士完成海外上市前临床试验首例植入；Vflower@静脉支架系统、 L-REBOA@阻断球囊导管、Vewatch@腔静脉滤器均已完成 NMPA 注册资 料递交；Fishhawk@机械血栓切除导管已完成上市前临床试验；Aegis@ Ⅱ腹主动脉覆膜支架系统、膝下药物球囊扩张导管、TIPS 覆膜支架系 统处于上市前临床试验阶段；He ...

[Table_Title] 国防与装备行业专题研究 低空经济专题（一）：政策加速落地， 低空经济腾飞在即 2024 年 05 月 14 日 [Table_Summary] 【投资要点】 低空经济：多领域、跨行业、全链条。低空经济一般是指在垂直高度 1000 米以下、根据实际需要延伸至不超过 3000 米的低空空域范围内， 以民用有人驾驶和无人驾驶航空器为载体，以载人、载货及其他作业 等多场景低空飞行活动为牵引，带动相关领域融合发展的综合性经济 业态。低空经济涉及民用、警用和军用等多个领域，横贯一二三产业， 涵盖上中下游整个发展链条，具有"多领域、跨行业、全链条"特点， 已不是一个单纯从事民事飞行服务的经济形态，具有较强的综合性。 政策集中落地，低空空域改革为主线。2023 年 12 月 21 日，中国民用 航空局发布《国家空域基础分类方法》，为空域放开提供了切实的依 据，也让低空经济有了更加明确的发展空间。加大低空开放力度，划 分出非管制区。2024 年 1 月 1 日起，《无人驾驶航空器飞行管理暂行 条例》正式施行，标志着我国无人机产业将进入"有法可依"的发展 新阶段。2024 年"低空经济"首次被写入政府 ...

A股市场震荡上行格局没有改变 挖掘价值 投资成长 m²） | --- | --- | |--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------| | | | | 图表 1: 主要指数近期情况…………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… 3 | | | 图表 2: 申万一级行业近期表现…………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… 3 | | | 图表 3: 申万一级行业主力资金净流 ...

2024 年 05 月 13 日 [【投资要点】 Table_Summary] -21.06% 18.52% 58.10% 97.68% 137.26% 176.84% 5/13 7/13 9/13 11/13 1/13 3/13 [Table_Report 相关研究 ] 《高增势能延续，成长逻辑持续兑 现》 2023.10.16 《利润亮眼高增，内生外延成长可 期》 2023.08.31 莲花健康 沪深300 公司深耕调味品与健康食品行业 40 年，形成了以味精、鸡精为主导，其 他调味品系列、小麦面粉系列等产品组合的绿色产品结构，当前全力推出以火 锅底料、酸菜鱼佐料、红烧酱汁为代表的复合调味料新品，同时前瞻布局预制 菜、饮用水景气赛道，产品矩阵持续优化。公司销售网络遍布全国各地，在各 省市均设有销售分公司，渠道灵活性强，品牌"莲花"历史悠久，受到市场和 消费者的广泛认可。 我们调整公司 2024-2025 年并新增 2026 年预测，预计公司 2024-2026 年 实现营业收入 26.84/33.08/39.63 亿元，实现归母净利润 2.02/2.71/3.52 亿 元，对应 EPS 分别为 0.11/ ...

[ 信Ta 息bl 技e_ 术T 行itl 业e] 动 态点评 行 业 研 DeepSeek发布第二代MoE架构模型，API 究 挖掘价值 投资成长 / 调用成本降低 信 [Table_Rank] 息 技 强于大市 （维持） 术 2024 年 05 月 13 日 / [东Ta方bl财e_富Au证th券or研] 究所 证 证券分析师：方科 券 [Table_Summary] 研 【事项】 证书编号：S1160522040001 究 电话：021-23586361 报  近日，DeepSeek团队开源了第二代MoE模型DeepSeek-V2，总体实现 告 了更多参数，能力更强，并在成本上有大幅降低。 [相 T对 a指 bl数 e表 _现 Pi cQuote]  在目前大模型主流榜单中，DeepSeek-V2均表现出色:在中文综合能力 20.84% 开源模型中亮眼，与 GPT-4-Turbo，文心4.0 等闭源模型在评测中处 10.54% 0.23% 于同一梯队；英文综合能力与目前最强的开源模型 LLaMA3-70B 同处 -10.07% 第一梯队，超过 MoE 开源模型 Mixtral 8x22B；而在知识、 ...