本次电话会议仅服务于国泰捐赠券正式签约客户会议音频及文字记录的内容仅供国泰捐赠券客户内部学习使用不得外发并且必须经国泰捐赠券研究所审核后方可留存国泰捐赠券未授权任何媒体转发此次电话会议相关内容未经允许和授权 转载转发均属侵权国泰金安证券将保留追究其法律责任的权利国泰金安证券不承担因转载转发引起的任何损失及责任市场有风险投资需谨慎提请广大投资者谨慎做出投资决策大家好 欢迎参加君文道总量联合行业消费税改革的宏观与行业影响目前所有的参会者均处于静音状态现在有请主持人开始发言谢谢好的各位投资的朋友大家晚上好欢迎大家来参加我们国泰居安的总量联合行业的电话会议我是国泰居安宏观联系手机分析师黄鲁南 那么近期我们也看到市场对于新一轮的财税体制改革关注度是非常高的那么这个整个财税体制改革它其实是涉及到中央和地方的财权事权的重新划分消费税、财产税、增值税等等各个税种的这样一个综合的改革方案但其实对于市场来讲我们近期的一个交流也了解到大家 最关注的还是消费税的这样的一个改革动向并且我们感觉其实市场对于这个消费税还是存在这样的一些误解和一些这种盲区的所以这一次我们在这样一个电话会的机会邀请了我们这个消费税相关的一些行业组的这个首席分 ...

本次会议仅面向开源证券的专业投资机构客户或受邀客户仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流第三方专家发言内容仅代表其个人观点所有信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议 好的 尊敬的各位投资者朋友大家晚上好 欢迎大家来参加我们开源征券组织的行业联合电话会议我是本场会议的主持人开源征券的食品料研究员张主光六月已经结束2024年的时间已经过半 那么现在也是夏季的消费高峰期刚刚也是过了六二八的一个消费的节日那么现在站在七月初这样一个时间点市场更关心的是后面应该如何展望以及怎么来考虑消费里面的一个投资机会今晚我们是请到了开源证券的各个消费团队 包括可选消费、商贸零售、农林牧鱼、生物医药社会服务、潮民互联网以及食品料团队的首席分析师来和大家分享一下消费的行业观点我们就开门见山直接进入正题首先有请我们开源证券商贸零售的首席黄德鹏总来和大家分享一下商贸零售的行业观点有请何鹏总好的感谢宇光总介绍 各位投资人朋友们晚上好我是开恩证券的零售产业分析师彭德鹏那么接下来就我跟大家汇报一下我们这个零售行业的一个最新投资观点那么我整体还是分板块来汇报 首先最近我们环球时报这块因为有一个新股上市所以观众数会稍微高一些那么从近期还是中端调研 ...

本次会议紧面向开源证券的专业投资机构客户 请下研究观点的及时交流第三方专家发言内容仅代表其个人观点所有信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议未经开源证券事先书面许可任何机构或个人严禁录音、转发及相关解读涉嫌违反上述情形的我们将保留一切法律权利感谢您的理解和支持谢谢 好的,尊敬的各位投资者朋友,大家晚上好,欢迎大家来参加我们开源征券组织的行业联合电话会议。我是本场会议的主持人,开源征券的食品料研究员张笔光。6月已经结束,2024年的时间已经过半。 那么现在呢也是夏季的消费高峰期刚刚也是过了这个六二八的一个消费的节日那么现在站在七月初这样一个时间点市场更关心的是后面应该如何展望以及怎么来考虑消费里面的一个投资机会今晚呢我们是请到了开源证券的各个消费团队 包括可选消费商贸零售农林牧鱼生物医药社会服务传媒互联网以及食品料团队的首席分析师来和大家分享一下消费的行业观点我们就开门见山直接进入正题首先呢有请我们开源证券商贸零售的首席黄德鹏总来和大家分享一下商贸零售的行业观点有请何鹏总好的那个感谢宇光总介绍 各位投资人朋友们晚上好 我是开文正确的零售产业分析师黄国鹏那么接下来就我跟大家汇报一下我们这个零售行业的一个最新 ...

固定资产投资增速同比有所下降，行业增长乏力，短期流动性压力有 所上升；基础设施建设投资需求有望对建筑业形成一定支撑 ---建筑施工行业 2024 年一季度观察报告 联合资信 公用评级一部 |高志杰 |杨 柳 |冯熙智 |谭伟祯 |张永嘉 2024 年一季度，建筑施工行业新签合同额同比下降，在手合同额增速高于新签合同额增速，建筑施工行 业增长乏力，行业集中度继续提升。 2024 年一季度，受房地产投资持续下降和基础设施投资增速下降的双重影响，全国固定资产投资增速同 比有所下降；国家持续出台稳定房地产市场政策和加大对基础设施领域投资，在“稳增长”政策调控叠加专项 债券方面的资金支持下，基础设施建设投资需求有望对建筑业形成一定支撑。 2024 年一季度，建筑施工企业营业总收入增速降幅明显，利润率水平有所下降。受行业下游资金整体紧 张影响，建筑施工企业短期流动性压力有所上升，地方国有企业和民营企业短期偿债指标下降明显。债券发行 主体继续向高级别集中，高信用等级主体融资优势更加突出，地方国企债券发行期数和规模同比均有所提升； 受宽松的信用环境和资产荒影响，建筑业发行主体的债券发行利率均值呈下行态势。 整体看，联合资信认 ...

Industry Overview - Highways are crucial infrastructure for promoting commodity circulation, urbanization, and regional economic development [2] - China's highway network is classified into national, provincial, county, and township roads, with technical grades ranging from expressways to fourth-class roads [2] - As of 2023, China's expressway mileage reached 183,600 km, an increase of 6,400 km from 2022, accounting for 3.40% of total road mileage [2] - Western regions accounted for 38.49% of national expressway mileage in 2023, indicating a westward shift in future development focus [2] Transportation Performance - Road passenger transport volume rebounded significantly in 2023, reaching 11.012 billion trips, a 22.4% year-on-year increase [4] - Passenger turnover volume grew 38.1% year-on-year to 474.004 billion passenger-kilometers in 2023 [4] - Freight transport volume increased 8.7% year-on-year to 40.337 billion tons in 2023 [4] - Freight turnover volume rose 6.9% year-on-year to 7.395 trillion ton-kilometers in 2023 [4] Industry Characteristics - The industry exhibits weak cyclicality and strong risk resistance, with demand closely tied to economic development [6] - Expressway construction requires massive investment with long payback periods, with 2023 investment reaching 1.5955 trillion yuan despite a 1.9% year-on-year decrease [6] - The industry faces heavy debt burdens, with capital ratios around 30% and bank loans accounting for 64%-66% of financing [7] - Toll revenue reached 623.202 billion yuan in 2021, a 36.48% year-on-year increase, but still insufficient to cover total expenditures of 1.227931 trillion yuan [8] Policy Environment - The government has implemented policies to support highway investment and manage debt risks, including the introduction of special bonds for toll roads [10] - Since 2020, China has abolished provincial toll stations and implemented new vehicle classification standards, leading to an estimated 11.6% reduction in truck tolls [11] - The 14th Five-Year Plan for Highway Development emphasizes improving infrastructure quality and optimizing network structure [12] - The Five-Year Action Plan for Building a Strong Transportation Country (2023-2027) aims to achieve breakthroughs in high-quality transportation development [12] Future Development - The expressway industry maintains a stable outlook with low overall risk, driven by continued economic demand [13] - Future development will focus on western regions, with national expressway network planned to reach 162,000 km by 2030 [13] - Passenger traffic is expected to decline due to competition from aviation and high-speed rail, while freight traffic will maintain steady growth [13] - The 14th Five-Year Plan prioritizes completing key national expressway routes and improving road standards, aiming for 70% of western national highways to reach grade II or above [13]

请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 行业报告 | 行业研究周报 图表目录 | --- | --- | |---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------| | | | | 1. 宣点新闻曝踪… | | | 2. 板块及个股行情 | | | 2.1. 板块表现 | | | 2.2. 个股行情 | | | 2.3. 板块估值. | | | 3. 宣点化工产品价格、价差监测……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… 6 | | | 3.1. 化纤 | | | 3.2. 农化 | | | 3.3. 聚氨酯及塑料 | | | 3.4. 纯碱、氧碱 | | | 3.5. 橡胶 | | | 3.6. ...

2024 年一季度证券行业分析 联合资信 金融评级二部 www.lhratings.com 研究报告 1 www.lhratings.com 研究报告 1 2023 年，股票市场指数震荡下行，交投活跃程度同比下降，期末两融余额较上 年末有所增长，全年股权融资进度同比明显放缓；债券市场发行增势不减，收益率震 荡下行，期末债券市场指数较年初小幅上涨。2024 年一季度，股票市场指数波动较 大，期末债券市场指数较上年末小幅上涨。 39.25%和 29.37%。 2024 年一季度，国内股票市场指数波动较大，上证指数和深证成指于 2024 年 2 月 5 日分别触及阶段性低点（2635.09 点和 7683.63 点）后快速反弹，股市整体表现 不及上年同期。截至 2024 年 3 月末，上证指数收于 3041.17 点，较上年末上涨 2.23%； 深证成指收于 9400.85 点，较上年末下跌 1.30%，股票市场指数整体小幅变动。成交 量方面，2024 年一季度，沪深两市成交额 51.38 万亿元，环比增长 3.90%，同比下降 0.84%，股市交投活跃程度趋稳。 图 1 股票市场指数及成交额情况（单位：点、亿元） ...

大家好 欢迎参加声望宏远策略带来的2024年夏季投资策略汇报目前投资者均处于一定状态他们开始拨报名字声明声明拨报完毕后 主讲老师可开始发言 谢谢 请参会人员务必注意本次电话会议交流内容仅限参会人员内部参考任何机构或个人不得以任何形式对电话会议任何内容进行泄露或外发请勿以任何方式索要、泄露、散布、转发电话会议纪要任何泄露电话会议纪要等信息的行为均为侵权行为声望洪源研究保留追究泄露转发者法律责任的权利 好的各位投资者下午好我是深温红元策略的傅敬涛那么今天呢我们在上海这边召开了这个深温红元2024年夏季的这个策略会那么我们也第一时间召开这个电话会议来把我们总量研究团队里边A股策略 行业比较资产配置包括我们债券团队首席金天镜的债券的核心观点和报告那么在这里面集中召开电话会议给大家做一个呈现那么接下来呢我这个就是我这边可能带40分钟时间来汇报一下我们对于2024年夏季投资策略的一个核心观点 那么这次除了我们说常规的一个策略自上而下的梳理之外呢我们想聚焦在一个专题性的问题上去做讨论啊我们把讨论放在说新国九条到底会产生一个什么样的长期影响我们认为这次的改革呢其实可能最终会深刻的改变A股的市场特征啊所以今天的题目啊叫价值管理 ...

大家好 欢迎参加声望宏远策略带来的2024年夏季投资策略汇报目前所通过者均决定状态 下面开始播报名字声明声明播报完毕后 主讲老师可开始发言 谢谢 请参会人员务必注意本次电话会议交流内容仅限参会人员内部参考任何机构或个人不得以任何形式对电话会议任何内容进行泄露或外发请勿以任何方式索要、泄露、散布、转发电话会议纪要任何泄露电话会议纪要等信息的行为均为侵权行为声望洪源研究保留追究泄露转发者法律责任的权利 好的各位投资者下午好我是升万红元策略的傅敬涛那么今天呢我们在上海这边召开了这个升万红元2024年夏季的这个策略会那么我们也第一时间召开这个电话会议来把我们总量研究团队里边A股策略行业比较资产配置 包括我们债券团队首席金天镜的债券的核心观点和报告那么在这里面集中召开电话会议给大家做一个呈现那么接下来我这边可能大概40分钟时间来汇报一下我们对于2024年夏季投资策略的一个核心观点 那么这次除了我们说常规的一个策略自上而下的梳理之外呢我们想聚焦在一个专题性的问题上去做讨论我们把讨论放在说新国九条到底会产生一个什么样的长期影响 我们认为这次的改革呢其实可能最终会深刻的改变A股的市场特征啊所以今天的题目啊叫价值管理重塑A股审 ...

更多资料加入知识星球：水木调研纪要关注公众号：水木纪要 掘金“科特估”－策略及行业联合电话会议2024061 摘要 ·科创板作为政策所倡导的资本市场，对新兴生产力提供了支持，未来这种支撑可能会持 Q&A 科特活行情的背景和政策支持是什么？ 科特沽（科技特色估值）的背景主要源于资本市场对新智生产力发展的支持。自去年9月习近 十大工作任务之首。此外，证监会也在资本市场中不断推出支持科技产业的政策。这些举措反 映了国内经济体制的整体转型和政府对未来发展动力的展望。资本市场不仅承担投融资功能， 还负责价格发现和价值发现。因此，为科技行业提供合理定价，不仅能在二级市场中带来显著 回报，也能激发一级市场及以下投资者对科技行业的持续兴趣和资金投入。 国内科特沽资产与国际资产相比有何差异？ 手调研 以国内具有代表性的科创950 指数为例，其估值与纳斯达克 100 指数相比存在一定差距。目前, 科创50 的 PS市销率）估值约为3.3倍，创业板指约为2.7倍，而纳斯达克 100则高达5.2 倍左右服在PB（市净率）方面，这种差异更加明显，但PE（市盈率）的差距相对较小。这表 纪明国内科技产业仍处于发展阶段，整体盈利能力有待提升 ...