[Table_MeetReportDate] 2024 年 04 月 29 日 星期一 核心观点 上周五，A 股放量大涨，上证综指涨 1.17%，报 3088.64 点，深证成 指涨 2.15%，创业板指涨 3.34%。A 股两市全天成交额约 10,860.92 亿 元人民币，北向资金净买入 224.49 亿元人民币，其中，沪股通净买 入 113.23 亿元人民币，深股通净买入 111.26 亿元人民币；南向资金 净买入 11.74 亿港元。A 股两市个股超 3700 只上涨。申万行业方面， 非银金融、房地产行业领涨，银行、煤炭行业领跌；概念板块方面， 量子科技、期货概念指数涨幅居前，ST 板块、PEEK 材料概念指数跌 幅居前。港股方面，香港恒生指数涨 2.12%，恒生科技指数涨 4.61%。 海外方面，美国三大股指全线上涨，道指涨 0.40%，标普 500 指数涨 1.02%，纳指跌 2.03%。欧洲股市亦全线上涨，亚太股市主要股指则涨 跌不一。 【重要新闻】 【中美达成五点共识】4 月 26 日，中共中央政治局委员、外交部长 王毅在北京同美国国务卿布林肯举行会谈，双方在全面交换意见基础 上形成五点共识。 ...

策略研究|策略跟踪报告 证 券 研 究 报 告 策略跟踪报告 策略研究 证券研究报告|策略报告 ⚫ 4 月新"国九条"发布，资本市场改革持续深化。证监会及 交易所出台系列配套政策，公募基金降费改革稳步推进。 证监会表示通过规范基金管理人证券交易佣金及分配管 理,保护基金份额持有人合法权益,提升证券公司机构投资 者服务能力。预计后续政策仍将继续细化，以更加有力有 效措施，着力稳市场、稳信心。当前国内经济继续回升向 好，有望带动企业盈利预期逐步改善。叠加市场估值仍处 于相对低位，若流动性和市场情绪进一步回暖，A 股的配置 性价比将更为突出。行业配置方面：（1）把握发展新质生 产力主线配置机遇，关注人工智能、新能源、新材料、数字 经济等方向。（2）年报及一季报中业绩改善幅度较大，且 具备高分红、低估值属性的标的。 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第2 页共13 页 | --- | --- | |------------------------------------------------------------------------------------------------------------ ...

证券研究报告|食品饮料 [Table_StockName] ——广州酒家（603043）点评报告 [Table_ReportDate] 2024 年 04 月 26 日 投资要点: | --- | --- | |------------------|------------------| | | | | 基础数据 | [Table_BaseData] | | 总股本（百万股） | | | 流通 A | 股（百万股） | | 收盘价（元） | | | 总市值（亿元） | | | 流通 | A 股市值（亿元） | -50% -40% -30% -20% -10% 0% 10% 广州酒家 沪深300 | --- | --- | |--------------------------|---------------------| | | | | [Table_Authors] 分析师 : | 陈雯 | | 执业证书编号： | S0270519060001 | | 电话： | 02032255207 | | 邮箱： | chenwen@wlzq.com.cn | | 分析师 : | 叶柏良 | | 执业证书编号： | ...

[Table_Title] 万联晨会 [Table_Summary] 核心观点 产能延续去化态势，预计生猪养殖利润逐季提升 业绩增速放缓，研发投入持续加强 2023 年业绩稳步增长，加强内容精细化运营 营收小幅增长，净利润增速提升 多个治疗领域收入高增长，整体盈利能力提升 | --- | --- | --- | |-------------------------------|---------------------|----------| | [Table_InterIndex] \n指数名称 | 国际市场表现 \n收盘 | 涨跌幅 % | | 道琼斯 | 38,085.80 | -0.98% | | S&P500 | 5,048.42 | -0.46% | | 纳斯达克 | 15,611.76 | -0.64% | | 日经 225 | 37,628.48 | -2.16% | | 恒生指数 | 17,284.54 | 0.48% | | 美元指数 | 106.15 | 0.00% | | [Table_MeetContact] 主持人: | 李中港 | | 万千财富，与您相连 【市场回顾】 [Tabl ...

[Table_RightTitle] 证券研究报告|美容护理 公 [Table_Title] [Table_StockRank] 司 买入 研 业绩增速放缓，研发投入持续加强 (维持) 究 [Table_StockName] [Table_ReportDate] ——爱美客（300896）2024Q1 业绩点评报告 2024年04月25日 [报Ta告ble关_S键um要m素ar:y ] [基Ta础ble数_B据ase Data] 2024 年 4 月 24 日，公司发布 2024 年一季报。2024Q1,公司实现营收 总股本（百万股） 216.36 8.08亿元（同比+28.24%），归母净利润5.27亿元（同比+27.38%）， 流通A股（百万股） 149.24 扣非归母净利润5.28亿元（同比+36.53%）。 收盘价（元） 287.86 公 总市值（亿元） 622.81 司 投资要点: 流通A股市值（亿元） 429.59 点 业绩持续增长，但增速有所放缓：2024Q1,公司实现营收8.08亿元（同 [个Ta股ble相_C对ha沪rt] 深 300 指数表现 评 比+28.24%），归母净利润5.27亿元 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" [5][17]. Core Views - The company has shown steady growth in revenue and profit for 2023, with revenue reaching 1.523 billion yuan (YoY +6.64%) and net profit of 708 million yuan (YoY +2.36%). The first quarter of 2024 saw revenue of 401 million yuan (YoY +12.30%), although net profit decreased by 13.19% due to the removal of corporate income tax exemptions [2][12]. - The company is focusing on enhancing content operations and user experience in its IPTV business, maintaining stable partnerships with major telecom operators and improving product offerings [3][10]. - The company is actively exploring XR and ultra-high-definition fields, collaborating with industry leaders to innovate and enhance its technological capabilities [11][12]. Financial Summary - For 2023, the company achieved a revenue of 1.523 billion yuan, with a projected revenue of 1.634 billion yuan for 2024, reflecting a growth rate of 7.25% [4][14]. - The net profit for 2023 was 708 million yuan, with a forecasted decline to 680 million yuan in 2024 due to tax rate adjustments [4][12]. - The earnings per share (EPS) for 2023 was 3.06 yuan, expected to decrease to 2.94 yuan in 2024, with a projected recovery in subsequent years [4][12]. Business Operations - The IPTV basic business generated revenue of 808.93 million yuan in 2023, with effective users reaching 19.51 million [3][10]. - The company has integrated high-quality content from various providers, enhancing user engagement and platform activity, resulting in a revenue of 400.43 million yuan from IPTV value-added services [3][10]. - The overall business revenue reached 205.14 million yuan, with a 7.96% year-on-year growth, and the number of effective smart terminal devices serviced by the company increased by 22% [10].

[Table_RightTitle] 证券研究报告|食品饮料 公 [Table_Title] [Table_StockRank] 司 增持 研 营收小幅增长，净利润增速提升 (维持) 究 [Table_StockName] [Table_ReportDate] ——珠江啤酒（002461）2024Q1 业绩点评 2024年04月25日 [报Ta告ble关_S键um要m素ar:y ] [基Ta础ble数_B据ase Data] 4 月25日，公司发布2024年第一季度报告。报告显示，公司2024年 总股本（百万股） 2,213.33 第一季度实现营业收入11.08亿元（YoY+7.05%），实现归母净利润1.21 流通A股（百万股） 2,213.33 亿元（YoY+39.37%），实现扣非归母净利润1.04亿元（YoY+45.79%）。 收盘价（元） 8.15 公 总市值（亿元） 180.39 司 投资要点: 流通A股市值（亿元） 180.39 点 ⚫ 公司业绩稳步增长，净利润保持较高增速。2024Q1公司实现营收11.08 [个Ta股ble相_C对ha沪rt] 深 300 指数表现 评 亿元（同比+7.05% ...

[Table_RightTitle] 证券研究报告|中药Ⅱ 公 [Table_Title] [Table_StockRank] 司 多个治疗领域收入高增长，整体盈利能力提 买入 研 (维持) 究 升 [Table_StockName] [Table_ReportDate] ——达仁堂（600329）点评报告 2024年04月25日 [报Ta告ble关_S键um要m素ar:y ] [基Ta础ble数_B据ase Data] 2024年3月30日，公司发布2023年年报。2023年，公司实现营业收 总股本（百万股） 770.16 入82.22亿元（-0.33%），归母净利润9.87亿元（+14.49%），扣非归母 流通A股（百万股） 565.87 净利润9.52亿元（+23.80%）。2023Q4，公司实现营业收入24.29亿元 收盘价（元） 33.58 公 （-9.57%），归母净利润1.29亿元（-3.01%），扣非归母净利润1.10亿 总市值（亿元） 258.62 司 元（-8.33%）。 流通A股市值（亿元） 190.02 点 [个Ta股ble相_C对ha沪rt] 深 300 指数表现 评 投资要点: 报 ...

[Table_RightTitle] 证券研究报告|农林牧渔 行 [Table_Title] [Table_IndustryRank] 业 产能延续去化态势，预计生猪养殖利润逐 强于大市 (维持) 研 季提升 究 [Table_ReportType] ——生猪养殖 3 月份数据点评 [Table_ReportDate] 2024年04月25日 [投Ta资ble要_S点um：m ary] [行Ta业ble相_C对ha沪rt] 深 300 指数表现 ⚫ 产能延续去化态势，预计生猪供给收缩将贯穿 2024 年整 农林牧渔 沪深300 年：2024年 1季度末生猪存栏量达 40,850万头，创 2021 5% 年以来的新低，同比-5.2%，环比-5.9%，同比环比均回 0% -5% 行 落，较本轮周期存栏量最高位的 2022 年 4 季度末去化达 -10% 业 9.7%。2024 年 3 月末能繁母猪存栏量 3992 万头,创 2020 -15% 年 11 月以来的新低，同比-7.3%，环比-1.2%，持续 9 个 跟 -20% 月出现同比、环比双降。据农业农村部颁布的《生猪产能 -25% 踪 调控实施方案（2024 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" (maintained) [4]. Core Views - The company reported a revenue of 10.06 billion yuan in 2023, representing a growth of 15.69%, and a net profit attributable to shareholders of 2.80 billion yuan, up by 13.15% [5][6]. - The core products, including "Pian Zai Huang" and "An Gong Niu Huang Wan," have shown strong growth, while the cosmetics segment has turned profitable and is expected to continue high growth [6][7]. - The company has adjusted its revenue forecasts for 2024, 2025, and 2026 to 11.64 billion yuan, 13.28 billion yuan, and 15.06 billion yuan, respectively, with corresponding net profits of 3.47 billion yuan, 4.08 billion yuan, and 4.73 billion yuan [9]. Summary by Sections Financial Performance - In 2023, the company achieved a revenue of 10,058.50 million yuan and a net profit of 2,797.35 million yuan. The fourth quarter of 2023 saw a revenue of 2,458 million yuan, with a net profit of 392 million yuan [5]. - For Q1 2024, the company reported a revenue of 3,171 million yuan, reflecting a growth of 20.58%, and a net profit of 975 million yuan, up by 26.61% [5]. Product Performance - The liver disease medication generated revenue of 4,463 million yuan in 2023, with a gross margin of 78.79%. The cardiovascular medication saw a revenue increase of 60.57% to 266 million yuan, but its gross margin decreased significantly [6]. - The cosmetics segment achieved a revenue of 707 million yuan in 2023, turning profitable with a gross margin of 62.18%. In Q1 2024, the cosmetics revenue surged to 200 million yuan, marking an 83.18% increase [7]. Cost and Margin Analysis - The overall gross margin for 2023 was 46.76%, with a net margin of 28.35%. In Q1 2024, the gross margin slightly improved to 47.26%, while the net margin increased to 31.50% [9]. - The company faced rising material costs, impacting the gross margins of its core products, particularly in the liver and cardiovascular medication segments [6]. Future Outlook - The company is expected to maintain strong growth in its core products and cosmetics, with a focus on brand marketing and expanding its product lines [7][9]. - The adjusted earnings per share (EPS) forecasts for 2024, 2025, and 2026 are 5.74 yuan, 6.77 yuan, and 7.84 yuan, respectively, with corresponding price-to-earnings (PE) ratios of 39.93, 33.90, and 29.25 [9].