分析师：唐月 登记编码：S0730512030001 tangyue@ccnew.com 021-50586737 计算机 三中全会高度聚焦的计算机行业相关议 题 ——计算机行业专题研究 发布日期：2024 年 07 月 30 日 投资要点： 证券研究报告-行业专题研究 同步大市(维持) 计算机相对沪深 300 指数表现 计算机 沪深300 -40% -34% -28% -21% -15% -9% -2% 4% 2023.07 2023.11 2024.03 2024.07 11751 资料来源：中原证券，聚源 相关报告 《计算机行业月报：聚焦 AI、国产化、IC 三 大方向》 2024-07-04 《计算机行业半年度策略：AI 推动智算建设 加速，国产 IT 发展小气候成型》 2024-07- 01 《计算机行业专题研究：数字经济产业链分 析之河南概况》 2024-05-29 联系人：马嶔琦 电话： 021-50586973 地址： 上海浦东新区世纪大道1788 号16 楼 邮编： 200122 7 月 21 日，中国共产党第二十届中央委员会第三次全体会议通过 的《中共中央关于进一步全面深化改革 推进中国式 ...

分析师：唐俊男 登记编码：S0730519050003 tangjn@ccnew.com 021-50586738 电力设备及新能源 行业产能出清中，光伏产品价格有望 见底 ——光伏行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 电力设备及新能源相对沪深 300 指数表现 发布日期：2024 年 07 月 30 日 投资要点： 电力设备及新能源 沪深300 -36% -31% -26% -21% -15% -10% -5% 1% 2023.07 2023.11 2024.03 2024.07 资料来源：聚源数据，中原证券研究所 相关报告 《电力设备及新能源行业月报：政策引导光 伏产能合理投放，产业链价格有望筑底》 2024-07-18 《电力设备及新能源行业半年度策略：电网 投资加速与海外市场拓展：电力设备行业的 双重机遇》 2024-07-10 《电力设备及新能源行业半年度策略：凛冬 已至，剩者为王》 2024-07-01 11751 联系人：马嶔琦 电话： 021-50586973 地址： 上海浦东新区世纪大道 1788 号 16 楼 邮编： 200122 ⚫ 7 月光伏指数震荡筑底，光伏逆变器表现突 ...

Market Performance - The Shanghai Composite Index and Shenzhen Component Index showed a downward trend from July 2023 to July 2024, with the Shanghai Composite Index dropping by 29% and the Shenzhen Component Index by 25% [1] - Major global indices such as the Dow Jones, S&P 500, and Nasdaq also experienced declines, with the Dow Jones falling by 0.67%, S&P 500 by 0.45%, and Nasdaq by 0.15% [3] - The Hang Seng Index, however, rose by 1.28%, indicating a positive performance in the Hong Kong market [3] Industry and Policy Updates - The Ministry of Industry and Information Technology, along with other departments, issued guidelines to promote the innovative development of the arts and crafts industry, encouraging the purchase of culturally distinctive products [4][7] - The first batch of 1,999 affordable housing units in Zhengzhou was launched, marking a significant step in the national affordable housing initiative [7][18] Economic and Financial Analysis - In the first half of 2024, the profits of industrial enterprises above a designated size increased by 3.5% year-on-year, with 32 out of 41 industrial sectors showing profit growth [9] - The People's Bank of China implemented a series of interest rate cuts, reducing the 7-day reverse repo rate to 1.70% and lowering the 1-year and 5-year LPR rates by 10 basis points to 3.35% and 3.85%, respectively [9][10] - The US GDP grew by 2.8% in Q2 2024, exceeding expectations, driven by strong personal consumption and private investment [11] Sector-Specific Insights - The automotive sector saw steady growth, with car production and sales reaching 13.891 million and 14.047 million units, respectively, in the first half of 2024 [26] - The semiconductor industry is entering a new growth cycle, with global semiconductor sales increasing by 19.3% year-on-year in May 2024 [76] - The photovoltaic industry faced challenges, with the PV index dropping by 15.05% in June 2024, and many companies reporting significant losses [79] Investment Recommendations - Investors are advised to focus on sectors such as communication equipment, automotive, military, and consumer electronics for short-term opportunities [23] - The AI sector is expected to see significant growth, with AI applications in smartphones and PCs driving demand for advanced components [83] - The copper-based materials industry is highlighted for its critical role in modern industrial development, with a focus on high-performance copper alloys and advanced processing technologies [69]

Market Overview - The A-share market experienced slight fluctuations on July 29, with the Shanghai Composite Index facing resistance around 2898 points during the day [17][23] - The market showed a mixed performance, with sectors such as automotive, military, banking, and electronic components performing well, while semiconductor, securities, liquor, and new energy sectors lagged [17][23] - The average price-to-earnings (P/E) ratios for the Shanghai Composite Index and the ChiNext Index were 12.37 times and 27.02 times, respectively, both below the median levels of the past three years, indicating a low valuation suitable for medium to long-term investment [17][23] Trading Volume and Market Sentiment - The total trading volume for the two markets was 589.9 billion yuan, which is below the median trading volume of the past three years [17][23] - The release of the "New National Nine Articles" is expected to enhance market maturity and boost long-term confidence [17][23] Economic Indicators - In the first half of the year, profits of industrial enterprises above designated size showed steady growth, and the central bank has increased financial support for the real economy, suggesting a potential stabilization and recovery of the economy [17][23] - Future market focus may shift from total financial indicators to the role of interest rate adjustments, as high interest rates' negative feedback effects have not fully manifested [17][23] Sector Performance - Notable sectors with significant inflows included banking, electronic components, oil, home appliances, and automotive, while sectors like semiconductors, securities, liquor, photovoltaic equipment, and batteries saw net outflows [10][17] - The banking sector led the day with a gain of 1.37%, followed by construction and comprehensive sectors, while sectors such as food and beverage and real estate experienced declines of 1.64% and 1.77%, respectively [25][17] Investment Recommendations - Investors are advised to pay short-term attention to investment opportunities in communication equipment, automotive, military, and financial sectors [17][23]

分析师：张刚 登记编码：S0730511010001 zhanggang@ccnew.com 021-50586990 晨会聚焦 -28% -24% -20% -16% -11% -7% -3% 1% 2023.07 2023.11 2024.03 2024.07 上证指数 深证成指 | --- | --- | --- | |--------------------------------|------------|------------| | 国内市场表现 \n指数名称 | 昨日收盘价 | 涨跌幅 (%) | | 上证指数 | 2,890.90 | 0.14 | | 深证成指 | 8,597.17 | 1.45 | | 创业板指 | 2,022.77 | -0.47 | | 沪深 300 | 3,409.29 | 0.29 | | 上证 50 | 2,443.97 | -0.52 | | 科创 50 | 891.46 | 0.14 | | 创业板 50 | 1,924.26 | -0.67 | | 中证 100 | 3,267.44 | 0.45 | | 中证 500 | 4,736.38 | 1.52 ...

——周度策略 ⚫ 【美国二季度 GDP 增长超预期，经济仍具韧性】美国第二季度 实际 GDP 年化季环比初值为 2.8%，前值为 1.4%，预期为 2%。 从分项数据来看，个人消费、私人非住宅投资、私人设备投资、 私人存货投资、进口、出口、政府消费支出和投资增速上升，第 二季度实际个人消费支出环比折年增速为 2.3%，前值为 1.5%， 预期为 2%，对 GDP 的贡献上升 0.6pct 至 1.6%，其中，商品类 消费回升，服务类消费回落；私人设备投资环比折年增速为 11.6%，前值为 1.6%，或因企业对 AI 领域加大投资；进口环比 折年增速为 6.9%，前值为 6.1%；出口环比折年增速为 2.0%， 前值为 1.6%。同时我们也看到，住宅、建筑、知识产权投资均 出现回落，或因美联储持续维持高利率。此外，美国第二季度核 心 PCE 物价指数上升 2.9%，前值为 3.7%，预期为 2.7%，通胀 增速有所回落，但不及市场预期。总体来看，较为强劲的经济数 据使得美联储 7 月降息概率极低，但鉴于维持高利率的负反馈尚 未完全显现，以及部分投资指标回落、通胀数据回落、就业数据 走弱等为美联储 9 月降息提供 ...

行业周观点 中原证券行业周观点 —2024 年第二十七期：7 月 22 日-7 月 26 日 摘要： ⚫ 锂电池 证券研究报告-行业周观点 发布日期：2024 年 7 月 28 日 分析师：牟国洪 登记编码：S0730513030002 分析师：顾敏豪 登记编码：S0730512100001 分析师：刘冉 登记编码：S0730516010001 分析师：唐月 登记编码：S0730512030001 分析师：李琳琳 登记编码：S0730511010010 分析师：张洋 登记编码：S0730516040002 分析师：唐俊男 登记编码：S0730519050003 分析师：乔琪 登记编码：S0730520090001 分析师：刘智 登记编码：S0730520110001 分析师：张蔓梓 登记编码：S0730522110001 分析师：陈拓 登记编码：S0730522100003 分析师：邹臣 登记编码：S0730523100001 分析师：李泽森 登记编码：S0730121070006 分析师：余典 登记编码：S0730524030001 分析师：龙羽洁 登记编码：S0730523120001 研究助理：石临源 ...

食品饮料 分析师：刘冉 登记编码：S0730516010001 liuran@ccnew.com 021-50586281 行业产量低增或负增，要素价格再次走弱 ——食品饮料行业 6 月月报 发布日期：2024 年 07 月 26 日 投资要点： ⚫ 2024 年以来，食品饮料板块的市场表现继续恶化。2024 年 6 月，食 品饮料板块下跌 10%，在白酒的拖累下板块加速下跌，各子板块的跌 幅均较大。2024 年 1 至 6 月，食品饮料板块下跌 12.14%：其中，白 酒、熟食、烘焙和预制菜分别下跌 13.23%、38.82%、23.03%和 28.42%。 2024 年以来，食品饮料板块的市场表现继续恶化：2 月板块反弹主 要是对 1 月超跌的补偿，之后 3 月和 4 月呈震荡之势，6 月份在茅台 批价下跌的拖累下再次大幅走弱。 ⚫ 食品饮料板块的估值进一步下沉，估值创十年新低。根据 IFIND 的 数据，截至 2024 年 6 月 30 日，板块的静态市盈率为 13.65 倍—— 较 2020 年高点下降了 70.12%，且低于 2014 年同期水平，估值创下 十年新低。 ⚫ 2024 年 6 月，食品 ...

分析师：张洋 登记编码：S0730516040002 zhangyang-yjs@ccnew.com 021-50586627 券商板块 2024 年 6 月回顾及 7 月前瞻 证券研究报告-行业月报 同步大市(维持) 证券Ⅱ相对沪深 300 指数表现 证券Ⅱ 沪深300 -20% -15% -11% -6% -1% 4% 9% 13% 2023.07 2023.11 2024.03 2024.07 资料来源：聚源、中原证券研究所 相关报告 《证券Ⅱ行业半年度策略：估值逼近历史低 位，盈利见底复苏可期》 2024-07-08 《证券Ⅱ行业月报：券商板块 2024 年 5 月 回顾及 6 月前瞻》 2024-06-25 《证券Ⅱ行业月报：券商板块 2024 年 4 月 回顾及 5 月前瞻》 2024-05-27 联系人：马钦琦 电话： 021-50586973 地址： 上海浦东新区世纪大道1788 号16 楼 邮编： 200122 券商板块 2024 年 6 月行情回顾：6 月券商指数创年内新低，并创 近 20 个月来的最大月度跌幅。中信二级行业指数证券Ⅱ全月下跌 6.39%，跑输沪深 300 指数 3.09 ...

资料来源：Wind，中原证券研究所 图 2：最近三年沪市和深市成交金额变化（单位：亿元） 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 7000 8000 9000 10000 沪市成交金额 深市成交金额 资料来源：Wind，中原证券研究所 第5页 / 共7页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 图 3：最近三年沪股通和深股通资金净流入变化（单位：亿元） -300 -200 -100 100 200 300 400 0 沪股通资金净流入（周） 深股通资金净流入（周） 资料来源：Wind，中原证券研究所 2. 后市研判及投资建议 周五 A 股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡上行，沪指盘中在 2899 点附 近遭遇阻力，午后股指震荡整理，盘中汽车、家电、证券以及军工等行业表现较好；银行、保 险、铁路公路以及光伏设备等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡的运行特征。当前上 证综指与创业板指数的平均市盈率分别为 12.35 倍、26.66 倍，处于近三年中位数以下水平， 市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周五成交金额 6 ...